1.關注點

1、市場對美國債務上限協議可行性的擔憂再度浮現，同時OPEC+會議前市場情緒謹慎，國際油價下跌。NYMEX原油期貨07合約69.46跌3.21美元/桶或4.42%；

2、歐洲地區TDI處于供需弱平衡局面歐美經濟重度衰退情況下終端表現一般，原材料維持剛需采買。據悉當前歐洲價格僵持向下3000-3100歐元/噸。

3、甘肅白銀TDI裝置順利重啟，業者關注6月新產品投放情況；萬華福建裝置順利開車，觀望新產品情況。

2.國內TDI價格走勢

圖一 國內TDI市場價格走勢

3.月度綜述

五月天山雪,無花只有寒。

本月TDI乘坐過山車一路前行，上半個月貨源緊俏行情下供方甘肅銀光+福建萬華裝置消息遲遲未落地，TDI“咯吱咯吱”爬坡，速度稍緩穩步上升，帶著未知的心情直達20200-20500元/噸頂峰；下半個月隨著西北和東南兩線裝置無限靠近TDI開啟沖刺下滑模式，帶領各方業者體驗“TDI牌過山車”的驚險刺激，跌幅達5000元/噸跌至15200-16000元/噸。跌幅較大行情上中下游糾結緊張情緒也隨之升溫，各方謹慎心態下情緒波動大于供需博弈，截至5月31日收盤，隆眾數據顯示：國產TDI價格在15300-15600元/噸附近，上海貨實單交投在16000-16300元/噸附近，相較月初數據，下跌3600-4200元/噸，跌幅約17.68%。

隆眾認為：“心態決定成敗”成為近期TDI市場關鍵詞，沖擊著TDI市場上中下游各個角落。起初甘肅銀光裝置及福建萬華新產能釋放消息遲遲未落地加供方挺市態度明顯，業者心態不確定性蔓延下跟隨供方腳步TDI市場穩步攀升；而后兩套TDI裝置各方傳聞不斷縈繞，業者心態面轉悲，“買漲不買跌”傳統思維固化終端入市采購行為，正式進入下跌通道；最后西北、東南兩套TDI裝置靶子終得落地，心態近乎“解脫”，終端采買意愿降至冰點，TDI行情一路向下。本月，TDI在供需博弈的基礎上更多的上中下游之間互相的情緒波動影響及心態對峙，隆眾資訊預計短線時間內TDI僵持為主，行情難得向上支撐，整體盤面略微向下，TDI價格由快跌轉慢跌，匍匐向下。

從供應面來看：1）甘肅銀光TDI裝置重啟成功以及福建萬華TDI新產能投放順利，供應增量預期下業者心態普遍偏向悲觀，后續裝置穩定程度、產品具體情況及各地區供應分配情況仍需觀望。2）伴隨國內TDI消息面的不斷更新，TDI跌勢明顯，美金同步下移。當前TDI美金盤價格跌至2300美元/噸FOB，成交冷清，價格存繼續下調可能。3）歐洲地區TDI處于供需弱平衡局面。供應端雖缺失德國巴斯夫30萬噸裝置，然歐美經濟重度衰退情況下終端表現一般，原材料維持剛需采買。據悉當前歐洲價格僵持向下3000-3100歐元/噸。4）東南亞當地TDI市場起初受日韓貨源填充價格明顯回落，而后在當地需要整體表現一般疊加中日韓TDI指導價均下調的影響下，當地客戶規避采購風險，盼跌氣氛較濃下剛需采買為主，當前TDI美金盤現貨實單交投在2300美元/噸CFR。5）5月底至6月初，上海科思創配合園區停車檢修；6月中旬，上海巴斯夫配合園區停車檢修，為期約3-4周；日本三井年產12萬噸TDI裝置正處停車檢修。

從需求面來看：1）全球經濟復蘇未見良好前景，當前經濟形勢下，未來幾年中國車市房市仍會延續低迷的慣性，雖有一定政策刺激然內需萎縮的風險依然較大，下游工廠持續不見樂觀因素，持續影響TDI產業鏈表現。2）本周國內L-75市場跌勢略轉明，部分國產貨源價格出現小幅回調，終端需求低迷，影響采買情緒。原材料TDI價格大跌下L-75出貨為主，看跌氣氛濃郁。3）歐美等地通脹明顯，中國終端制品出口縮減，海綿行業競爭壓力大，價格跟漲具有一定難度。整體來看，TDI供方庫存無壓，終端表現較為冷漠，采購熱情不高，致使成交乏量，后續等待更多指引。

4.國內TDI裝置運行情況

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

5.后市行情分析及預測

五月天山雪,無花只有寒。氣候逐漸升溫的5月未能成功溫暖業者們跌宕起伏的緊張心態，在供需雙方沒有實質性變動的情況下，“心態面”成為TDI市場主導因素，需求持續弱勢且難尋好轉跡象的當下供方將強勢主導TDI市場，心態面制衡多空博弈繼而影響供需對峙下，TDI市場易跌難漲，暫緩沖尋下跌新節奏，后續持續關注新月貨填充情況的同時觀望需求跟進情況。