導(dǎo)語：本周聚丙烯市場偏弱運(yùn)行，政策端預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)弱，宏觀調(diào)控濾鏡減弱，近一個月PP市場回調(diào)明顯。基本面來看，裝置檢修力度逐步減弱，供應(yīng)壓力逐步回歸。CPP需求處于淡季，新單跟進(jìn)不足，短期開工仍有下降趨勢，對原料承接能力不足，下游需求偏淡對聚丙烯市場支撐減弱明顯。整體來來，上下游皆有互相拖累的影響，CPP市場心態(tài)偏空，短期內(nèi)或有弱勢調(diào)整的可能。

1.上游偏弱勢運(yùn)行

本周聚丙烯價格微調(diào)，波動幅度在10-20元/噸左右，近期供需基本面來看，隨著前期檢修裝置陸續(xù)重啟，市場供應(yīng)逐步偏向?qū)捤桑恍枨蠖颂幱谙M(fèi)淡季，整體接貨積極性不高，對市場價格存在壓制。周初適逢三中全會，市場處于觀望期，靜待政策指引，現(xiàn)貨整體維持區(qū)間整理為主。未來來看，前期利空已陸續(xù)釋放，估值支撐增加，下游需求庫存偏低，逢低仍有補(bǔ)庫預(yù)期，價格逢低偏多對待。截止18日，華東拉絲均價在7700元/噸，較上周跌34元/噸，跌幅0.44%。

以華東地區(qū)主流CPP產(chǎn)品為例，如圖所示，低溫復(fù)合膜與原料走勢相吻合，二季度PP的走勢以弱勢下滑為主，以上海石化T30為例，二季度初期價格在8700元/噸，截止今日價格在8450元/噸，價格下滑250元/噸；低溫復(fù)合膜二季度初期價格在11400元/噸，截止今日價格在11300元/噸。目前聚丙烯CPP專用料處于弱勢運(yùn)行階段，加之終端需求不佳，CPP價格上行受阻，短期內(nèi)CPP價格或有繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期。

2.聚丙烯下游制品表現(xiàn)均一般

單位：%、萬噸、天、元/噸

聚丙烯市場來自宏觀面提振較強(qiáng)，對下游制品企業(yè)有成本支撐。雖然傳統(tǒng)需求塑編、薄膜等消費(fèi)領(lǐng)域仍舊占據(jù)消費(fèi)主力，但各行業(yè)運(yùn)行壓力不減，需求增速表現(xiàn)不佳。BOPP、CPP等下游企業(yè)盈利壓縮明顯，貨源采購積極性欠佳，對高價貨源抵觸明顯。PP管材行業(yè)受雨水天氣增加等因素，建筑進(jìn)程緩慢，需求量有所縮減。家電企業(yè)旺季生產(chǎn)亦進(jìn)入淡季。PP無紡布生活用品維持剛需使用量。入伏天開啟，高溫天氣增多，奶茶冷飲等消耗量增加，外賣包裝需求保持良好。整體來看，雖然下游制品企業(yè)原料庫存低位，但入市補(bǔ)貨心態(tài)謹(jǐn)慎，各企業(yè)需求跟進(jìn)暫無改善，供需矛盾仍存。

本周聚丙烯價格偏弱勢整理，宏觀政策的利好進(jìn)一步弱化，聚丙烯市場回歸正常節(jié)奏。截至今日，低溫復(fù)合膜華東主流價格在11200-11700元/噸，與上周相比無明顯變化，同比去年相比+600元/噸。本周膜企價格無明顯變動，但是主要專用料下調(diào)50-100元/噸，加之需求冷淡，未來CPP價格難免有下行可能。CPP企業(yè)對原料的承接能力不足，原料庫存稍有下降，目前CPP企業(yè)平均開工與上周相比下降0.25個百分點(diǎn)。總體來說，目前CPP場內(nèi)小單成交為主，交投氛圍冷清，短期內(nèi)CPP市場或弱勢整理。

3.CPP市場需求進(jìn)一步減弱

CPP廠家流延裝置維持正常生產(chǎn)，但需求端一直表現(xiàn)欠佳，市場貨源整體供應(yīng)或小幅減少，但短期預(yù)計(jì)CPP供應(yīng)相對充足。本周，中國CPP企業(yè)平均開工率在58.18%，較上期-0.25%。近期CPP工廠平均開工率一直處于下滑的趨勢，二季度開工率峰值在63.13%，下滑4.95個百分比。

目前CPP市場處于較為艱難的時刻，原料支撐不足，終端需求欠佳，但隨著未來節(jié)日的紛至，加上“金九銀十”加持，相信在不久的將來，CPP市場也將迎來行業(yè)的春天。