2022年海外通脹局勢愈演愈烈，輸入性通脹已經令聚丙烯市場難以喘息，企業成本居高不下，利潤擠壓明顯沖擊企業銷售熱情。無奈人民幣匯率貶值不斷，令國內生產企業尤其是以原料進口企業承壓更加明顯，未來市場如何演繹……

一、聚丙烯市場近五年市場價格走勢對比

數據來源：隆眾資訊

2022年一季度，聚丙烯行情呈現不規則“W”字走勢，均價8637元/噸，環比降0.12%，同比降1.83%；其中季度最高點為9600元/噸，季度最低點為8150元/噸。造成一季度行情走勢的主要原因是：一是成本端支撐，全球能源供應緊缺局勢疊加俄烏戰事，成為助推國際油價及丙烷等一系列原料價格上行主要影響因素，其中一季度原油環比漲幅23.83%，同比漲幅61.25%；丙烷一季度價格環比漲6.04%，同比漲40.27%；同時煤炭價格同比漲幅56.20%。 二是供應端壓制，擴能方面，一季度PP集中擴能130萬噸，且有三套裝置120萬噸/年聚丙烯裝置集中在華東地區，供應端急速上漲，尤其對華東地區供應壓力明顯加重，對市場價格形成一定壓制。庫存方面，春節之后產業鏈高庫存現象居高不下，兩桶油庫存春節后同比增加7.61%。三是需求端拖累，由于一季度面臨春節假期且國內經濟下行壓力凸顯下，塑編及注塑等下游新增訂單不足制約，一季度塑編開工率同比下降0.28%，注塑制品開工率同比下降7.21%，市場短期要面臨來自終端需求疲軟壓力。四是物流運輸阻礙，上海、蘇州、吉林等地突發疫情導致全城封鎖，當地物流運輸環節處于中斷狀態，嚴重阻礙產業鏈庫存傳導。

二、產業鏈利潤統計分析單位：

單位：元/噸

數據來源：隆眾資訊

2022年一季度煤制聚丙烯利潤最佳，雖然呈現虧損數值，但卻是五種不同原料類別中利潤最好一類，達到負117.17元/噸，煤制聚丙烯利潤環比增幅最大，達到94.70%。造成不同工藝制聚丙烯利潤差異的主要原因是煤制聚丙烯原料煤炭，在去年十月能耗雙控之后，國家對煤炭企業價格管制力度加大，導致煤炭價格今年一季度并未跟隨其他原料呈現明顯漲勢。而油制及PDH制聚丙烯均不同程度受到全球能源供應緊缺局勢影響，成本端快速拉漲，一季度油制聚丙烯平均成本環比上漲16.96%；PDH制聚丙烯平均成本環比上漲4.50%。而煤制聚丙烯平均成本環比下降18.30%。

三、產業鏈利潤傳導受阻未來市場承壓加重

海外通脹局勢已經演變為國內輸入性通脹壓力，聚丙烯各大產業鏈面臨巨大成本壓力。無奈在產業鏈利潤擠壓明顯下，銷售壓力愈發凸顯。上游生產企業短期可以通過減產或檢修減少供應壓力，但此舉措屬于短期效應，要拉動內需需要更多方面支撐。目前聚丙烯行業可謂是雙重打壓明顯，國內有擴能激增疊加人民幣貶值壓力，外有海外通脹壓力國內輸入性通脹壓力，實體企業要想存活真是難上加難。短期市場有政策發力，如基礎建設、降準降息及汽車家電下鄉補貼政策等，但目前仍處于需求過渡階段，下游企業尚未出現新增訂單明顯好轉跡象，短期市場空頭利劍依舊高掛，市場要想突破困局，唯有尋找新突破點，如細分需求點、產品服務與技術升級等等，預計短期市場弱勢僵持局勢徘徊，不排除疫情恢復后需求支撐下低位走高可能。