百年建筑：長三角“看不懂”的水泥價格走勢

④在降價僅一周后，長三角水泥價格繼續推漲30元/噸 其實“看不懂”的背后，是因為水泥確實已經進入另一個階段，再用前幾年的價格走勢來預判現在顯然不再實用。

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Mysteel參考丨從需求端及回款看四季度水泥價格走勢

從圖1可以看出，今年整體價格水平遠不及去年同期主要原因在于：（1）新開工不足導致需求缺口較大；（2）市場資金短缺導致已開工項目存量交付進度一般因此今年水泥價格跌幅大、跌價持續時間長不過好在進入9月后水泥價格迎來觸底反彈，10月延續漲價趨勢尤其是部分重點城市水泥企業提價后，市場心態有所好轉 圖1：2022-2023年全國水泥價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：鋼聯數據、百年建筑 長三角市場整體價格呈上漲趨勢，9月15-18日起上海、南京、杭州市場主流品牌陸續通知上漲10-20元/噸后，10月12日再次傳出繼續推漲的消息。

Mysteel參考

百年建筑：從庫存角度看四季度廣西水泥價格走勢

南寧某水泥熟料貿易商：熟料價格基本持穩，庫存量五到六成左右，整體下游需求比較平穩，期待后續年底工程情況變好，需求有一個較大的提升 總的來看，廣西后續價格變動情況還是要看11-12月下游需求以及各大生產企業的錯峰停窯的落實情況，具體價格走勢有待進一步跟進 。

日評

百年建筑月報：武漢水泥綜合品種月報

一、武漢水泥價格走勢 據百年建筑網數據顯示，截至7月3日，武漢P.O42.5散裝均價為305元/噸，環比上月下跌了6.1%，同比去年上升6.5%從6月份數據來看，武漢區域P.O42.5散裝水泥價格持穩運行后加速推漲，中旬過后持續下跌6月上旬銷量下降6-7成，外地水泥品牌停窯，減產執行到位后，對武漢水泥價格尚有一定支撐，第二周武漢水泥成交價格仍然處于低位，供應端對現金流較好、銷量穩定的用戶，存在一定議價空間，對占用資金成本的用戶供應量有所減少，部分品牌價格推漲30元/噸。

月報

百年建筑半年報：2025年下半年水泥價格或先抑后揚

此舉將深化自律、改善供需、加速落后產能出清，夯實高質量發展基礎，推動水泥行業邁向健康有序新格局 2025年下半年水泥企業錯峰生產計劃呈現區域差異化特點：四川省7月要求每條熟料生產線錯峰停窯15天，需補足1-6月欠停天數，執行月結季清；山東省7月6日至25日實施汛期錯峰生產，停窯20天，涉及多數熟料生產線（不含部分化工配套線），并要求補停采暖季任務；廣東省5月1日至9月30日期間錯峰停窯45天/窯；河南省4月1日至10月31日期間錯峰生產由協會自主商定；新疆7月調整部分企業錯峰時間，因項目改造影響庫存的企業可申請變更開窯時間；整體看，行業延續常態化錯峰生產，部分企業根據庫存自主停窯控制產量 4、水泥價格先抑后揚，行業利潤持續改善 下半年工地資金改善或提振需求，疊加錯峰力度加大緩解供應壓力，水泥價格或呈現先抑后揚的走勢。

月報

百年建筑半年報：2025年下半年國內混凝土價格或將觸底

一方面混凝土企業近兩年逐漸開始大力追回款，企業對于產量的追求并不高漲，另外國內原材成本端仍有降低空間，雖然各地協會發布“反內卷”競爭倡議書，但是市場競爭壓力依然較大下半年成本端大幅回升的可能性不大需求端來看，下半年混凝土需求爆發期大概率在四季度，三季度高溫多雨天氣影響，工程進度緩慢，四季度天氣轉好，另外年底大型企業沖擊銷量，預計需求會有所好轉以混凝土生產中占比較高的三大主材來看，下半年工地資金改善或提振需求，疊加錯峰力度加大緩解供應壓力，水泥及砂石價格或呈現先抑后揚的走勢，三季度水泥及砂石價格大概率保持持穩過渡，企業穩價心態較濃，四季度隨之需求好轉，產量回升，價格有望小幅反彈。

研究報告

百年建筑：河南多地水泥價格陸續通知上漲30元

從整體價格走勢來看，今年1-5月河南省水泥均價為301元/噸，較去年1-5月均價上漲16元/噸1-2月整體保持下行趨勢，3月2次大幅度上漲，但落實情況整體不佳，4月起，河南省水泥價格整體延續下行趨勢今年1-4月河南省水泥價格整體高于去年同期水平，但從4月后水泥價格連續走低后，5月后水泥價格開始整體低于去年同期，5月下旬起，河南省水泥均價跌破去年底價 從水泥熟料線運轉情況來看，按照河南省2024-2025水泥行業錯峰生產的通知要求，今年一季度河南省水泥熟料線整體停窯天數增加，一季度全省熟料線平均開窯天數在15天左右，4月起河南省多數熟料線恢復生產，5月10日起河南省南部熟料線開始停窯20天，北部區域部分熟料線5月20日起開始停窯10天。

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本周（6月20日-6月27日)市場需求恢復不佳，建材價格持續下跌

本周螺紋產量周環比增5.66萬噸至217.84萬噸，增產的主要原因是部分鋼廠軋機復產、品種生產調劑導致螺紋鋼產量增加螺紋總庫存持續去庫（環比減2.07萬噸至549萬噸），螺紋庫存降幅持續收窄，本周螺紋降幅環比下降0.38%螺紋表需周環比增0.72萬噸至219.91萬噸，近三周螺紋表需幅度波動不大，基本均在219萬噸左右整體來看，基本面邊際轉弱疊加成本下移，建筑鋼材價格小跌 表一：建筑材料價格指數對比圖 圖一：全國水泥、混凝土、螺紋鋼價格指數走勢圖 。

建材指數評述

Mysteel：供需寬松延續三季度煤炭價格難言樂觀

一季度在基建支撐、錯峰生產及行業自律作用下，價格先抑后揚二季度需求有望季節性好轉，價格穩中有漲但從全年看，房地產持續低迷等因素仍會對價格產生一定抑制，整體呈波動上升態勢6月10日，散裝水泥均價356元/噸，環比上漲1元/噸，同比下跌8.4% 2025年尿素價格走勢先抑后揚再下行上半年受裝置檢修、春耕備肥及煤炭價格上行影響，價格先抑后揚，6月或達年內高點下半年新增產能釋放、農需淡季疊加出口疲軟，價格下行，年底或至低點，全年價格中樞較2024年下移。

煤焦熱點

核心城市地材行情周報（6.2-6.6）

4、近期，海螺水泥、天山股份、上峰水泥等多家水泥上市公司陸續召開業績說明會，從上述公司業績說明會釋放的信號來看，各企業圍繞產業鏈延伸、綠色低碳轉型等方向謀篇布局，試圖在需求下行等多重壓力下，尋找突圍與轉型的新路徑 二、地材價格行情一覽 本周核心城市螺紋鋼價格整體呈V形走勢；水泥行情有跌無漲；混凝土價格以跌為主，僅北京因攪拌站挺價上漲10元/方；砂石價格僅廣州有所下調。

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華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價料止跌企穩

同年，我國火力發電量達到6.34萬億度，同比增加1.5%然而，2024年，我國煤炭供給增幅為2.44%，超過了需求增幅，使得煤價走勢偏弱 到了2025年1—4月，我國火力發電量為1.98萬億度，同比下降4.1%同時，2025年1—4月，我國房地產市場的新開工面積與施工面積依舊保持負增長，水泥產量也持續下降整體來看，2025年1—4月，我國煤炭市場供給大于需求，煤炭價格整體表現偏弱但根據2021—2024年的歷史數據統計，6—8月的火電月均發電量較3—4月增加17.7%。

原料

百年建筑月報：安徽水泥供需雙弱，水泥價格震蕩運行

一、安徽水泥價格走勢 據百年建筑網數據顯示，截至6月3日，安徽P.O42.5散裝均價為316.54元/噸，同比去年下降3.4%，周環比下降0.72%，從數據來看，安徽P.O42.5散裝水泥價格近期呈現持續下行趨勢一方面，安徽區域水泥需求同比去年下降三成左右，市場產能過剩，部分企業采取"以價換量"策略搶占市場份額。

月報

百年建筑月報：供需雙弱格局延續，合肥水泥暗降促銷成主流

一、合肥水泥價格走勢 據百年建筑網數據顯示，截至6月3日，合肥P.O42.5散裝均價為305元/噸，同比去年下降10.6%，周環比下降3.3%從數據來看， 合肥區域P.O42.5散裝水泥價格近期延續下行通道一方面，受房地產新開工項目不足及基建資金到位率偏低影響，合肥本地水泥需求持續下降，區域庫存持續高位運行，部分主導企業為維持產銷平衡，通過降價及返利的形式刺激出貨。

月報

百年建筑：廣西水泥觸底反彈！廣東水泥能否開啟破局行情

5月底珠三角P.O42.5水泥出庫均價跌至約250-260元/噸，接近成本線附近，兩廣水泥價格博弈趨于白熱化階段 而近日，在兩廣“價格戰”持續一個多月以后，廣西南寧、河池、崇左、欽州、防城港、百色等多地通知6月5日上調水泥價格，幅度為20-40元/噸不等這一舉動無疑給現階段的價格戰踩下剎車（具體漲價原因可看上篇《百年建筑：廣西水泥帶頭領漲，價格擬推30-40元/噸》） 而本輪廣西突然宣布漲價后，廣東市場做何反應以及水泥后續行情走勢如何，百年建筑網也同樣進行了市場調研： 一、需求端：基建需求仍為主流，市場呈弱復蘇態勢 目前廣東水泥市場需求仍依托基建項目支撐拖底，大灣區城際鐵路、通用機場等規劃項目加速落地，能一定程度對沖房建下滑，但整體需求難顯著改善。

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百年建筑月報：武漢水泥綜合品種月報

一、武漢水泥價格走勢 據百年建筑網數據顯示，截至6月3日，武漢P.O42.5散裝均價為325元/噸，同比去年下降3.1%從數據來看，武漢區域P.O42.5散裝水泥價格近期延續下行通道一方面，受房地產新開工項目不足及基建資金到位率偏低影響，武漢本地水泥需求持續下降，區域庫存持續高位運行，部分主導企業為維持產銷平衡，通過降價及返利的形式刺激出貨另一方面，盡管區域內企業嘗試推漲，但因下游攪拌站采購意愿低迷，加之周邊重慶、安徽等地低價水泥持續輸入，漲價計劃最終落實不到位。

月報

本周（5月23日-5月30日)持續需求持續下滑，建材價格小幅下跌

省份來看，廣東、江蘇、山東、福建、四川、新疆減量靠前，湖北因個別鋼廠軋機復產產量增加本周螺紋表需周環比增加1.55萬噸至248.68萬噸，表需整體變化不大，主要節前弱補庫進行支撐總體來看，建筑工地資金到位率轉差，建筑鋼材需求將走弱，疊加成本下移，建筑鋼材價格下跌 表一：建筑材料價格指數對比圖 圖一：全國水泥、混凝土、螺紋鋼價格指數走勢圖 。

建材指數評述

百年建筑： 兩廣水泥價格博弈，市場步入白熱化階段

西江航運占外銷量的85%，短期內難以轉變運輸方式或開拓海南、貴州等替代市場 三、價格與市場走勢分析 由西江——珠江水泥價格走勢圖來看，廣西外發水泥價格延續跌勢。

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本周（5月16日-5月23日)供應壓力持續增大，建材價格小幅下行

分省份來看，江蘇、河北、安徽增幅靠前，分別環比增加2.54萬噸、2.1萬噸和1.2萬噸，其余區域產量波動幅度相對較小進入需求淡季，螺紋表需下降，螺紋表需周環比減少13.16萬噸至247.13萬噸螺紋總庫存去庫（環比減15.65萬噸），但去庫幅度下降總體來看，建筑鋼材進入需求淡季，基本面繼續轉弱，價格小跌 表一：建筑材料價格指數對比圖 圖一：全國水泥、混凝土、螺紋鋼價格指數走勢圖 。

建材指數評述

百年建筑：2025年廣東省混凝土市場一季度回顧及二季度展望

水泥作為混凝土的重要原材料，價格的波動對于混凝土的盈利有著較為直接的關系，從走勢圖來看，春節前水泥市場報價弱勢下行趨勢，主要節前水泥銷售端積極消除庫存，市場促銷心態較強，而且項目也在逐步停工，市場需求進入下行渠道，因此水泥行情偏弱運行；春節后，廣東水泥企業經歷錯峰后，整體材料庫存不高，且西江水位不足，廣西過來資源減少，北方海運費用增加，也導致輸入減少，因此本地市場供需格局改變，節后，廣東水泥行情出現持續上行趨勢。

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[隆眾聚焦]：加征關稅放緩 或將提振塑編市場心態

【導語】5月12日，中美雙方共同發布了《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，美方承諾取消對中國商品加征的共計91%的關稅，修改對中國商品加征的34%的對等關稅，其中24%的關稅暫停加征90天，保留剩余10%的關稅。

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