[成品油]：華北地區一季度成品油行情回顧與后市預測

后因價格漲至高位，中下游接貨熱情度不高，各單位迫于出庫壓力汽柴油價格理性回調 二月開始，春節期間國內汽柴油行情分化，市場觀望情緒居多，春節假期后居民出行半徑縮小，終端銷量略有減少，出貨壓力增加，價格跌幅較深；柴油因華北部分地區雨雪天氣影響，加之華北地區內蒙、山西等省份柴油需求多依靠煤礦，但煤炭價格跌至四年低位，煤炭各環節庫存高位運行，利潤不及前兩年，需求恢復較為緩慢，市場價格底部支撐不強，價格仍小幅走跌。

熱點聚焦

煤炭：開工即滿負荷

由于終端復工緩慢，市場需求低迷，貿易商多處于觀望狀態，電廠庫存高位，長協兌換緩慢站臺發運大戶與冶金、化工產業等壓價減量采購，多數煤礦降價銷售，但銷量仍未見明顯提升，庫存壓力加大 記者注意到，在高產量、高庫存、高進口背景下，國內產地坑口價、港口下水煤價共振下跌截至2月21日，內蒙古鄂爾多斯5500K坑口價跌至485元/噸，較春節前大幅下跌85元/噸，山西大同5500K坑口價跌至570元/噸，較春節前大幅下跌70元/噸，陜西榆林5800K坑口價跌至520元/噸，較春節前大幅下跌135元/噸，晉陜蒙主流煤炭坑口價跌至近5年來低位。

原料

山西焦煤：2024年凈利潤同比預降50.08%-57.90%

山西焦煤公告，預計2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.51億元-33.80億元，同比下降50.08%-57.90%業績變動主要受煤炭安全生產形勢承壓和煤炭市場需求放緩等因素影響，公司煤炭產品銷量、綜合售價同比均下降，同時部分礦井地質條件發生變化等因素影響，費用投入加大

原料

[液化天然氣]：2024年車用市場支撐西北逆襲為全國第二大LNG消費區

但并不是所有省份今年銷量較去年同期相比都是增長的，其中排名第一但是跌幅最大的山西今年銷量較去年同期下跌了38%，其次寧夏和陜西的銷量也同比下降了12 %而今年天然氣重卡市場的增量主要增長在山東、四川、河北、廣東等省發生這種變化的原因在于：山西作為煤炭運輸大省，在2024年之前已經積極的使用天然氣重卡替代柴油重卡，在經歷了2023年的火爆之后，山西的天然氣重卡市場基數較大，因此2024年新增放緩。

熱點聚焦

前三季度煤炭銷量增長，昊華能源營收、凈利同比雙增

從經營數據來看，前三季度公司煤炭產、銷量均上漲約10%，分別為1404.54萬噸和1405.74萬噸；煤炭銷售收入和毛利亦實現同比微增，分別為60.7億元和32.04億元，同比分別增長7.04%和0.67% 不過，公司Q3煤炭銷售毛利同比下降12.01%，這或與同期煤價下跌有關Q3動力煤、焦煤港口均價環比Q2均下跌 據中國煤炭市場網數據，2024Q3港口5500大卡動力煤現貨均價約為848元/噸，同比下跌約2.33%，環比下跌約0.15%；山西產主焦煤京唐港庫提價24Q3均價為1889元/噸，環比下跌9.67%，同比下跌約11.27%。

原料

[隆眾聚焦]：周邊低價沖擊 西南合成氨市場弱勢下行

雖然月內有部分氨企受生產調整或者下游配套投產存減量行為，但高溫天氣聯產氨企尿素或其他下游裝置波動頻繁氨增量時有以及檢修氨企相繼恢復，另外河南晉開延化60萬噸合成氨及山西禹王煤炭6萬噸合成氨新裝置投產，共同推高了合成氨的外銷量 河南及山西新增產能的釋放，加重了業者的看空預期，加上下游需求欠佳，供應壓力下，河南、山西、陜西、湖北等地價格走跌，低價貨源慢慢流入西南市場，從而造成了西南市場的下行。

熱點聚焦

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

對于凈利潤下降原因，潞安環能表示，今年上半年公司受煤礦安全監管和生產銜接的影響，煤炭產品產銷量同比減少受煤炭價格周期影響，商品煤價格同比下降受資源稅稅率調整及部分礦井安全費用計提、租賃費變動等因素影響，產品成本費用同比有所增加 三家以焦化為主業的上市公司同樣表現不佳：山西焦化預計上半年度實現凈利潤1.44億～1.94億元，同比減少78.78%～84.23%；美錦能源則預計上半年凈虧損6.5億～8.5億元；安泰集團預計上半年歸母凈利潤虧損1.73億元。

爐料

山西焦煤：預計上半年凈利同比下降50%-62%

山西焦煤公告，預計上半年凈利潤17.16億元–22.58億元，同比下降50%-62%報告期公司所屬部分礦井受安全事故等因素影響停產限產，煤炭產品產量和銷量同比下降，同時商品煤綜合售價同比下降、煤炭資源稅稅率提高等原因，導致公司煤炭板塊利潤同比下降

聚焦

煤價反彈或受壓制！前四月產量下滑明顯，山西煤炭增產預期升溫

而從山西地區上市公司的公告中也可看出，4月份產量仍有較大同比降幅潞安環能昨晚披露了2024年4月主要運營數據公告，原煤產量475萬噸，同比下降7.77%；商品煤銷量383萬噸，同比下降21.19% 記者以投資者身份致電公司對此進行詢問，公司工作人員表示，產能下降的主要原因是市場行情不好以及檢修安檢等主動降產量的因素 在煤炭產量和煤價下滑因素影響下，山西省經濟增速放緩。

聚焦

[液化天然氣]：4月18日山西市場LNG價格行情

LNG市場國產氣行情

2024年一季度山西省煤炭產量調度視頻會議召開

會議指出，今年以來，在煤炭進口增長、市場總體寬松的背景下，山西省煤炭產量同比減少，煤炭銷量同比下降，煤炭價格承壓下行，煤炭利潤有所下滑，全省經濟社會發展面臨巨大壓力 會議強調，各市、各省屬煤炭集團公司要深刻學習領會習近平總書記在新時代推動中部地區崛起座談會上的重要講話精神，切實把思想和行動統一到省委、省政府決策部署和工作要求上來，在全面落實國務院安委辦督導反饋問題整改要求的同時，以更加務實的舉措、更加嚴格的管理、更加精心的組織，科學合理抓好均衡生產，既要安全生產、又要穩產穩供，做到兩手抓、兩到位，確保煤炭日產量達到合理水平，為穩住全省經濟基本盤提供可靠支撐。

爐料

Mysteel：焦煤供應端受限？——2024焦煤市場的“政策面”影響分析

2024年春節后，焦煤的行情變化頗為曲折，主要由于節后關于減產的傳言再次提升了市場對于安全監管背景下供應端緊縮的預期。

觀點

[隆眾聚焦]：節后LNG價格走高 市場供應仍偏充足

節后高速恢復通行，下游用戶集中重啟采購，市場需求得到短暫提振；市場逐步向采暖季過渡，為了保證氣量，據悉陜西秦華開始補庫，各地儲氣庫儲備庫均有采購預期，市場需求整體較節前大有好轉；煤炭等冬儲采購亦同步開啟，帶動普貨運輸情況提升，山西、河南等地加氣站銷量增加明顯，全國車用需求增加

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：LNG需求略有增加 本周成交價格漲后回落

圖2 2022-2023年國產與進口LNG供應情況 數據來源：隆眾資訊 需求方面：本周普貨運輸陸續恢復，車用需求稍有增加，LNG需求增加 山西晉中、內蒙等地普貨物流稍有好轉，煤炭運輸狀況有所改善，帶動車輛周轉率的提升，當地加氣站反饋氣站銷量環比上漲，在途車隊流量增加，LNG車用需求呈現上行；同時，山西、河南等地有儲備庫開啟補庫操作，雖然補庫用量并不龐大，但仍然帶來了一部分下游用戶需求增量；工業及點供需求變化不大，主要源于本周市場大面漲價，部分工業用戶開始有轉而使用管道氣的傾向。

熱點聚焦

挖潛節支降本 焦化企業優化產業布局

主營業務收入無法覆蓋營業成本，主營業務利潤為-5.05億元 山西焦化表示，今年上半年，原料焦煤及公司主要產品焦炭價格均出現下降，但焦炭價格下跌幅度大于焦煤同時，報告期內焦炭產品銷量有所下降 上半年，美錦能源實現營業收入97.39億元，較上年同期減少27.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.73億元，較上年同期減少72.55%報告期內，國內焦炭、煤炭及化工產品市場價格總體呈下跌趨勢，導致公司營收下降。

熱點資訊

需求與成本支撐下，焦炭價格再次下調難度加大

主營業務收入無法覆蓋營業成本，主營業務利潤為-5.05億元 山西焦化表示，今年上半年，原料焦煤及公司主要產品焦炭價格均出現下降，但焦炭價格下跌幅度大于焦煤同時，報告期內焦炭產品銷量有所下降 上半年，美錦能源實現營業收入97.39億元，較上年同期減少27.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.73億元，較上年同期減少72.55%報告期內，國內焦炭、煤炭及化工產品市場價格總體呈下跌趨勢，導致公司營收下降。

爐料

Mysteel調研：內蒙古2023焦化產能新增實況調研報告

公司目前銷售的主要煤炭產品有動力煤、無煙煤、焦精煤及1/3焦精煤，按不同的規格、樂量共可劃分為30多個品種現有煤炭產品用戶近800家，其中：動力煤占總銷量的85%（動力末煤占動力煤銷量的90%，主要用戶為區內、甘青、川渝等發電企業和采暖企業，山東等市場用戶;煙塊煤主要用戶是寧夏西海固、甘肅臨夏及隴西、青海西寧、陜西延安及漢中等地的民用煤市場）;無煙煤用戶主要為鞍鋼、本鋼、首鋼、河鋼、包鋼、酒鋼、八鋼、西寧特鋼等冶金企業；焦精煤用戶主要為酒鋼、八鋼、包鋼、濟鋼、陜西東嶺集團等冶金及焦化企業；1/3焦精煤用戶主要為陜西韓城、山西介休、內蒙烏海等地的焦企等。

煤焦熱點

[液化天然氣]：3月8日山西市場LNG價格行情

LNG市場國產氣行情

[液化天然氣]：2月8日山西市場LNG價格行情

LNG市場國產氣行情

山西焦煤汾西礦業洗煤廠提前完成全年精煤銷售任務

近日，山西焦煤汾西礦業洗煤廠精煤總銷量突破445萬噸，提前完成年度生產銷售任務 今年以來，洗煤廠緊緊抓住煤炭市場向好，鐵路運力通暢的大好時機，克服新冠疫情、汽運煤受限等不利影響，積極落實山西焦煤要求，“干”字當頭，“效”字為重，全方位步入高質量發展快車道，各項工作提檔加速，按下“快進鍵”，跑出“加速度”。

爐料