廣發期貨：淺議煤炭行業供給側改革

煤炭作為我國的主體能源，長期以來在國民經濟中占據重要地位然而，2012年以來，伴隨著行業過快發展、經濟結構調整，煤炭供需階段性錯配等情況，價格持續、非理性下跌，企業大面積虧損煤炭供給側改革應運而生，旨在通過優化供給結構、提高供給質量，推動煤炭行業可持續發展本文將2015—2020年煤炭供給側改革作為研究對象，從背景與意義、政策措施支持、取得的成果等方面進行詳細探討 背景與意義 煤炭供給側改革是在我國經濟進入新常態、能源結構調整和環境保護壓力加大的背景下提出的。

原料

淮南推進供給側結構性改革 認真做好煤炭化解過剩產能工作

淮南市財政局認真貫徹落實黨中央、國務院和省政府關于煤炭行業化解過剩產能的決策部署，突出推進供給側結構性改革，重點支持淮南礦業集團、東辰公司做好煤炭化解過剩產能、脫困升級、職工安置工作，有條不紊地推動我市煤炭行業去產能工作 截至2020年6月，淮礦集團去產能共管賬戶累計收入274789.56萬元，其中，中央財政專項獎補資金132063.28萬元，省級財政專項獎補資金117726.28萬元，土地收儲費用25000萬元；累計支出264862.256828萬元，其中：淮礦集團申報250088.152009萬元，東辰公司申報14774.104819萬元；上級收回獎補資金3952.42萬元；共管賬戶資金結余為5974.883172萬元。

爐料

看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產業避險增效

河北省物流與采購聯合會會長喬曉林表示，近年來，河北通過“退城進園”、推動超低排放改造等措施，持續優化鋼鐵產業布局，推動產業向綠色化、集約化、智能化、高端化轉型 與產業轉型升級等同步的是，近幾年國內鋼鐵產品和煤焦礦原料市場價格波動加劇，給鋼鐵、煤炭產業發展帶來了嚴峻挑戰 以焦煤、焦炭為例，受到供給側結構性改革、供求關系調整等因素影響，近年來焦煤、焦炭價格波動頻繁一德期貨煤焦分析師趙晴介紹，2016年推出煤炭供給側結構性改革后，焦煤、焦炭價格大幅反彈。

鋼材

Mysteel解讀：低價困境——鋼鐵產業的反“內卷”研究

雖然煤炭行業的民營企業數量占比不大，但依舊無法像2015年的供給側改革那樣，簡單地發布政策、實行政策，通過行政手段去勒令企業關閉和淘汰 總的來說，目前行業情況更加復雜多變，行政性減產面臨邊際效益遞減問題，因此突出行業自律和市場調節機制則是更優的選擇，從而避免市場供需失衡和產業銜接不順的問題再度發生 。

觀點

期貨助力山西煤焦產業蛻變

多年來，焦煤、焦炭現貨價格波動較大2016年，煤炭供給側結構性改革大幕拉開，煤炭行業去產能效果顯現，改變了供應過剩、企業虧損和資源嚴重浪費的局面，焦煤、焦炭價格快速上漲，在2017年達到階段性高點后逐步回落2020年，全球新冠疫情暴發，對煤炭等大宗商品價格造成擾動隨著全球經濟逐漸復蘇，國內基建投資加碼，鋼鐵需求旺盛，疊加焦煤進口受限和國內供應緊張等因素，2021年焦煤、焦炭價格大幅反彈，一度分別突破4000元/噸、4500元/噸。

原料

能耗限額強制性國標實施，對相關市場影響幾何

截至目前，我國現行有效能耗限額強制性國家標準共61項，涵蓋鋼鐵、建材、石化、有色、煤炭、電力、熱力、采礦、輕工等重點行業，基本實現高耗能行業全覆蓋，相關標準為推動大規模設備更新、實現節能降碳目標提供了有力支撐那么，能耗限額強制性國標的實施，將會給相關市場帶來哪些影響呢？ 中銀期貨研究所黑色首席研究員呂肖華認為，能耗限額強制性國標的實施，將對鋼鐵行業產生利好目前，鋼鐵行業供應過剩、需求疲弱，供給側結構性改革是行業健康發展的重要手段。

鋼材

Mysteel：2025年二季度北京鋼材市場期現交流會圓滿召開

隨后，金屬煤炭礦業行業分析師王英武演講主題為《供給側2.0背景下的行業發展與產業鏈商品價格展望》王總指出鋼鐵行業仍面臨著較大的供應壓力，導致價格難有較大漲幅，唯有寄希望于供給側改革地產仍是用鋼的較大向下拖累，房地產及基建決定了鋼價的上限，出口及制造業決定了鋼價的下限，四月份行業又迎來一個新變量：關稅戰及貿易戰。

北京鋼聯聚焦

2024煤炭行業年度新聞發布會在京召開

報告回顧了“十四五”以來煤炭行業改革發展取得的顯著成績：供給側結構性改革持續深化，行業發展動力活力不斷增強；煤炭供給保障能力顯著提升，國家能源安全的根基愈加穩固；煤炭生產重心加快向中西部轉移，東中西梯級發展格局基本形成；現代化產業體系加快構建，煤炭產業綜合實力穩步提升；國資國企改革扎實推進，世界一流煤炭企業建設取得新進展；科技興煤戰略持續推進，創新驅動引領行業發展的能力顯著增強；煤炭清潔高效利用水平持續提升，礦區生態環境質量得到明顯改善；“人才強煤”戰略走深走實，人才隊伍建設水平持續提升；管理創新扎實推進，行業企業現代化治理能力顯著增強；文化藝術體育事業繁榮發展，文化創新創造成為發展新優勢；安全生產治理能力得到系統性提升，煤礦安全生產實現穩定好轉；國際合作全方位拓展，中國煤炭國際影響力持續提升。

原料

期貨市場助山西煤焦產業駛入高質量發展新航道

該企業期貨部負責人劉雅君介紹，焦炭是鋼鐵冶煉的主要原材料之一，占鋼鐵成本的30%，焦炭行業的穩定對鋼鐵市場至關重要亞鑫能源多年來持續探索綠色轉型升級發展，實現了全面干熄焦生產，既減少了污染，又提升了焦炭產品的質量相關焦炭產品符合焦炭期貨交割質量標準，在現貨與期貨市場都發揮著重要作用 在保障煤炭保供穩價、探索轉型升級的同時，近年來，山西地區焦煤、焦炭產業鏈面臨著價格波動風險的挑戰從2016年供給側結構性改革以來，焦煤、焦炭等供求關系變化和價格波動頻繁。

原料

永安期貨：焦炭政策端成變局的關鍵

當前蒙煤通關較去年峰值減少約10萬噸/天，算上這部分可能的增量，碳元素又將面臨供應過剩的問題 3月1日，習近平總書記在《求是》雜志發表重要文章《經濟工作必須統籌好幾對重要關系》，指出經濟工作必須統籌好總供給和總需求的關系，持續深化供給側結構性改革從文章精神看出，相較之前常提的擴大需求，此次額外強調了對于供給端適配性和平衡性的要求 時逢“十四五”收官之年，近期煤焦產業鏈相繼傳出限制供應相關的消息，如：神華暫停4月煤炭進口，煤炭工業協會和運銷協會倡議有序推動煤炭產量控制，維護生產供需平衡等。

原料

國家能源局印發《2025年能源工作指導意見》

持續完善能源裝備高質量發展政策，提升能源裝備產業鏈自主可控能力印發能源行業標準計劃年度立項指南，加大培育能源新質生產力、促進綠色低碳轉型、支撐深化改革、保障能源安全等方向重點標準立項支持力度，加強能源數智化、新型電力系統、新型儲能、氫能、綠色液體燃料等領域標準供給，研究布局一批新興領域標委會 強化能源關鍵核心技術攻關加大新能源發展重大技術攻關力度，高質量推進智能電網、煤炭、油氣國家科技重大專項和能源領域四個國家重點研發計劃重點專項，抓緊建立健全國家重大科技項目組織管理體系，制定年度項目指南，加強項目監督管理。

原料

[隆眾聚焦]：PVC 產業：出口困局、2025 供需失衡與價格 “N” 型波動

2010年底政府加大對房地產的調控力度，此外歐洲債務危機不斷蔓延，大宗商品受到拖累開始走低， 2011-2015年國內產能投放疊加地產需求走弱，同時國際油價持續下行，PVC期貨價格持續探底第二輪在2016-2019年，2016年國內宏觀環境偏寬松，房地產活躍度偏高；煤炭上漲推動原料電石價格走高；此外供給側改革淘汰落后產能，2016年底進入高位寬幅震蕩階段，成本端支撐存在，下游剛需較為穩定，社會庫存消耗速度加快，PVC進入景氣周期，2019年進口貨源造成一定程度的沖擊。

熱點聚焦

國家能源局有關負責同志就《煤炭礦區總體規劃管理規定》答記者問

一是貫徹落實黨中央、國務院決策部署和新頒布的《能源法》精神，強化煤炭在我國能源供應體系中的基礎保障和系統調節作用，要求規劃編制、評估過程中更加突出能源供應保障要求二是針對保障國家重大戰略實施、對國民經濟發展具有特殊重要價值的煤炭礦區，明確其總體規劃可由國家發展改革委、國家能源局直接組織編制并印發實施三是落實黨中央、國務院關于促進初級產品供給保障和價格穩定的部署要求，增加了產能儲備相關內容，要求在礦區規劃階段對建設儲備產能進行技術論證分析，并在礦區總體規劃修編、局部調整等方面給予支持政策。

原料

王淑姣：鋼廠如何看黑色？

鋼材方面，要持續關注產能和需求的剪刀差，是否會持續壓制行業利潤，其次供給側改革（行政和市場化）是修復行業利潤的關鍵，鋼材的預計利潤圍繞成本線上下窄幅波動 煤炭方面，煤炭的供應是日益增加的，同時行業利潤過高，煤炭價格在2025年將受鋼價影響窄幅波動 礦石方面，高供應和高庫存的背景下，鐵礦不會走出獨立的行情，大體走勢受成材影響，同時鐵礦石如果保持在90美元以上，將不影響國產和非主流的鐵礦石供應，預計2025年鐵礦石將區間收窄，全年在80-115美元波動。

會議報道

中信建投：供給側優化，建議關注鋼鐵、煤炭和稀土等行業

中信建投指出，供給側改革在宏觀層面強調通過淘汰低效產能、推動資源優化配置、加速產業升級，從而實現經濟結構的高質量發展改革針對各行業的過剩產能和低效生產進行深度調整，不僅穩步改善供需結構，還通過引導新技術應用和綠色轉型，培育經濟增長新動能，為相關行業龍頭企業提供顯著的估值修復和盈利能力提升的空間改革的綜合效應體現在產業效率提升、市場競爭格局優化以及資本市場投資價值的回歸供給側優化，建議關注鋼鐵、光伏、水泥、煤炭和稀土等行業。

鋼材

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

同時，海外礦山處于產能釋放周期，鐵礦石市場經歷了融資貿易的爆雷事件，價格跌幅更甚，螺礦比從3.65持續反彈至5左右 2015年年初至2017年年初，國內貨幣政策持續加碼，且煤炭行業率先開啟供給側結構性改革，產業鏈出現類似產能出清式的價格上漲，且鋼、礦價格同步攀升，螺礦比在4.7~6的區間內震蕩 2017年年初至2017年8月，嚴格取締地條鋼的影響漸顯，煉鋼利潤快速擴張，螺礦比自5左右拉升至7.2。

鋼材

張宏：改革突破 創新引領 開放深化 努力探索煤炭老礦區轉型發展新思路新模式

面對新階段、新使命、新要求，煤炭行業要深入貫徹新發展理念，構建新發展格局，聚焦聚力新動能培育、結構優化、競爭力提升、同步實現共同富裕，以供給側結構性改革為主線，著力培育和發展新質生產力，著力保障和改善民生，因地制宜、揚長避短，有效提升老礦區的發展活力、內生動力和整體競爭力，努力走出一條質量更高、效益更好、結構更優、環境更美、優勢充分釋放的轉型發展新模式、新路徑重點堅持以下幾項原則： 一是堅持以人為本。

原料

山西50%以上煤炭產能實現智能化開采，煤炭產量連續4年全國第一

2019年以來，山西堅決扛牢重大使命任務，重點圍繞“五大基地”建設，深化改革創新，強化協同聯動，扎實推進各項試點工作取得明顯成效 能源供給更加綠色多元煤炭智能開采領跑全國，50%以上煤炭產能實現智能化開采，建成30個綠色開采試點示范煤礦，煤炭先進產能占比近82%，煤炭產量連續4年全國第一晉電外送全國第二，2023年外送電量1576億千瓦時、覆蓋23個省份新能源和清潔能源發展全面提速，今年8月底裝機占比48%，比2019年提升14.1個百分點。

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國家能源局：全力抓好煤炭高質量發展各項工作

國家能源局黨組書記、局長章建華出席會議并講話，局黨組成員、副局長任京東主持會議有關省區能源（煤炭）管理部門、有關煤炭企業、特邀專家交流發言 會議指出，近年來，煤炭行業堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入踐行能源安全新戰略，統籌發展和安全，持續深化供給側結構性改革，全力做好煤炭增產保供，不斷強化科技創新，加強清潔高效利用，煤炭生產消費方式發生歷史性變革，行業高質量發展取得歷史性成就，成功應對了新冠疫情沖擊、國際能源市場大幅波動、極端天氣等重大挑戰，有效保障了經濟社會發展和民生用能需求。

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2024商品煤質量提升與品牌建設大會召開

石巖峰聚焦煉焦煤和焦炭行業的緊密聯系，作了題為《焦化行業現狀與發展展望》的報告，對商品煤質量提升寄予了熱忱期盼，代表焦化行業呼吁大力推動商品煤品牌建設 與會專家指出，近年來，煤炭清潔高效利用有效減少了污染物排放，提升了資源利用效率，促進能源轉型，為實現“碳達峰、碳中和”奠定堅實基礎我國煤炭工業深化供給側改革，促進清潔高效利用，引領煤化工產業向高端、多元、低碳轉型，提升煤炭綜合利用效率。

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