[隆眾聚焦]：地緣風險與甲醇基本面博弈

中長期看，國內高開工與進口增量可能使供需轉向寬松，若煤炭成本無顯著抬升，甲醇價格重心或逐步下移建議密切關注伊朗發貨動態及沿海MTO裝置負荷調整

熱點聚焦

[合成氨日評]：主流穩定 區域小調(20250701）

合成氨

每日點評

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿易關稅影響以及國內消費低迷預期，如果鋼材消費受阻，鋼廠是會有減產動力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負反饋的行情心理準備 價格方面，目前煤價已經來到了底部空間，煤礦生產成本近在咫尺，繼續下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應依然寬松，所以未來大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點

Mysteel月報：7月動力煤供需雙增 煤價上行幅度有限

概述：6月動力煤市場穩中小漲，安全生產月疊加環保檢查影響，主產地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運逐漸積極，港口庫存持續去化，貿易商基于發運成本及旺季預期，挺價意愿明顯，但下游對上漲煤價接受度欠佳，煤價以結構性小幅上漲為主展望7月，國內煤礦開工預計恢復至高位，進入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預期增強，但長協煤及進口煤共同補充，動力煤供需格局相對寬松，對后續煤價漲勢或持續性形成壓制。

月評

[隆眾聚焦]：消息基本面作用 尿素行情頻繁波動

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

[純堿月評]：供強需弱 純堿走勢下行（2025年6月）

供應端，純堿檢修企業零散，損失量少，整體產量及開工處于較高水平，日度產量在10.5-10.8左右企業新訂單接收緩慢，以價換量，價格下降需求端，純堿需求偏弱，下游剛需采購，有企業低價采購社會庫存，原材料庫存有所增加目前下游開工穩定，但效益偏差，個別行業開始減量或有停車計劃純堿供強需弱，企業庫存呈現增加趨勢，但集中度偏高鹽和煤炭價格下跌后，成本下移，行業微利或虧損國內外價差縮小，出口延續穩定態勢，但增量有限。

周/月評

百年建筑月報：6月砂石庫存高、產能增、需求降，運費成本或將回升，預計7月砂石行情跌幅或將收窄（6.1-6.30）

506家混凝土攪拌站發運量為136.07萬方，周環比減少18.3%，同比減少10.78%本周南方多地持續雨水天氣及北方多地持續高溫天氣影響，加上重大考試期間部分區域施工時間縮短，國內各區域混凝土發運量均保持下行趨勢 五、沿江、沿海運費成本分析 1、海運費方面，本月沿海運費震蕩運行，短期煤炭、糧油等大宗交易量回升，出口量增加，北方港口砂石平倉交易價和量持穩，目前環渤海發往珠三角5-6萬噸船運費6月均價為40.84元/噸，較上月跌0.76元/噸。

月報

Mysteel半年報：2025年下半年福建建筑鋼材價格或低位反彈

從后期省內鋼廠品種生產格局和調配角度看，福建本地鋼廠板卷和品種鋼生產比例將繼續維持，考慮到上半年各家鋼廠已將一部分鐵水轉移至品種鋼等，建材產量已有明顯減少，因而下半年建材產量繼續大幅減少可能性較低，只可能根據價格因素穩中小降上半年廢鋼價格堅挺、成材價格偏弱，電爐廠處于持續虧損狀態，只要生產便是虧損，加大生產時間更是多虧，因而下半年電爐廠生產可能會在利潤引導下小幅增產原料端上，隨著蒙古國煤炭長期運輸協議達成并正式啟動貨運業務，國內煤炭供應將保持偏松格局，焦炭價格承壓，同時西芒杜鐵礦石項目將于今年年底正式發貨，屆時鐵礦石供應也將維持偏松格局，成本支撐偏弱，這可能促使鋼廠進行減產檢修。

主編視角

[合成氨日評]：氛圍不一 漲跌互現(20250625）

合成氨

每日點評

[合成氨日評]：氛圍不一 整體上漲(20250627）

合成氨

每日點評

[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導 乙二醇走勢高頻波動

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩中上行，乙烯現貨價格更是緊俏；煤炭價格走勢有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業利潤保持尚可，目前煤化工行業絕對利潤受EG價格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格大幅震蕩的背景下，下游產品被動跟隨，利潤方面軍依是長絲保有利潤但其他短纖、切片、瓶片領域依舊是虧損為主。

熱點聚焦

煤價持續下行，煤炭行業破局謀變

該煤礦負責人趙永介紹，目前主要以控制庫存、穩定經營為目標，當前煤炭價格尚未跌破成本線，企業仍具備靈活應對市場的能力，主要目標是等待市場回暖信號 業內人士認為，多因素交織致使此波煤炭價格持續走低 供應端擴張猛烈，打破市場供需平衡國家統計局數據顯示，2025年1至4月，全國累計原煤產量達15.8億噸，同比增長6.6%3月中旬后，國內多數煤礦結束檢修，火力全開恢復生產，市場供應迅速回升至高位。

原料

[合成氨日評]：低位交投好轉 區域小調(20250624）

合成氨

每日點評

[隆眾聚焦]：?PP制品上半年供需博弈承壓筑底 下半年旺季引擎賦能開工攀升

宏觀，貿易保護主義抬頭，關稅壁壘下中美關系博弈升級，國內外經濟復蘇動能放緩，終端消費信心不足；原油、煤炭等大宗商品價格受全球能源供需格局變化影響，重心持續下移基本面，供應呈高速增長之勢，煤、油制企業利潤修復，企業生產積極性高漲，產能利用率及擴張速度紛紛提高；需求在消費補貼及出口增量背景下保持增勢，大擴能周期下需求增速不及供應增速成本端的弱化疊加宏觀經濟下行壓力，使得聚丙烯價格受成本傳導及市場供需雙重壓制，自高位持續回落。

熱點聚焦

Mysteel：6月26日(17:30)進口市場價格行情

26日進口市場動力煤價格弱穩運行電廠招投標方面，今日江蘇地區某電廠釋放遠期進口煤采購需求，其中Q3200印尼煤拿貨價為337.8元/噸本周低卡進口煤市場呈現外盤價格企穩，回國海運費小幅震蕩，故電廠投標價趨于穩定運行國內市場方面，部分沿海地區電廠在炎熱天氣下雖日耗環比有所提升，但基于庫存壓力當前拿貨數量并未出現明顯增多疊加進口貿易商成本倒掛壓力猶在，市場成交情況依舊稍顯僵持預計短期內進口煤價格或弱穩運行，后續需關注外礦最新報價及煤炭回國海運費變化情況。

日評

[合成氨日評]：新低不斷 降庫出貨為主(20250623）

合成氨

每日點評

Mysteel：6月23日(17:30)進口市場價格行情

23日進口市場動力煤價格弱穩運行進口動力煤市場整體表現為價格低位持穩、成交活躍度較為低迷；現階段印尼Q3800大船主流報價為FOB41美金/噸，澳洲Q5500大船報價集中在FOB67美金/噸國內市場中電廠采購策略轉向成本優化，導致壓價情緒主導市場，進口貿易商面臨低位投標成本倒掛壓力及外盤看空風險方面，當前采購態度偏謹慎運行預計短期內進口煤價格或持續弱穩運行，后續需關注外礦最新報價及煤炭回國海運費變化情況。

日評

[隆眾聚焦]：地緣政治因素加碼 國內乙二醇強勢反彈

產業鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內原料端表現不一，原油強勢帶動下石腦油、乙烯價格穩中上行；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本相對偏強，行業利潤保持尚可，目前煤化工行業絕對利潤在270+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格雙雙大漲的背景下，雖下游產品有一定的跟漲，但跟漲幅度有限下，行業整體利潤侵蝕，整體領域屬于虧損狀態。

熱點聚焦

[原鹽]：國內原鹽價格低位，進口鹽入市減少

伴隨著華北地區海鹽春扒逐漸進行，海鹽供應量明顯增加，供大于求情況下國內原鹽市場價格落價速度較快進口鹽離岸價格變動不大情況下，國內鹽價下調明顯，進口鹽價格優勢幾乎喪失 2、影響因素 進口：5月國內春扒氯堿海鹽已經進入市場，且伴隨煤炭、電力等價格下行，井礦鹽生產成本出現一定的下行，周內山東濱州鹽區原定有漲價計劃，但礦鹽企業率先降價15-25元后，海鹽漲價預期不存。

熱點聚焦

[合成氨日評]：供需弱勢 局部跌幅加大(20250620）

合成氨

每日點評