中信證券：預計第二季度開始煤炭需求和煤價有望逐步走出低谷

中信證券指出，2023年受煤炭價格下跌影響，板塊盈利整體有顯著下滑，但板塊公司現金流情況仍然較好，投資性現金流也有一定收縮，煤炭企業在業績下行的背景下積極提高分紅率回報股東2024年第一季度煤炭量價均有所下降，板塊業績承壓，部分區域受到安監影響，利潤降幅超出預期展望全年，預計第二季度開始需求和煤價有望逐步走出低谷，上市公司業績預期在Q2或逐步趨穩，長期具備“紅利低波”屬性的公司仍然值得青睞。

爐料

陜西首次開行“定制”煤炭專列，多措并舉降低物流成本

中新網西安6月25日電(記者張遠) 滿載3000噸低硫煤的65024次煤炭專列，25日抵達陜西榆林靖邊楊橋畔集運站，這是陜西開行的首趟“定制”煤炭專列 陜西榆林地區是中國重要的煤炭主產區，“十四五”期間，陜西創建榆林能源革命創新示范區，推進能源綠色發展鐵路部門想方設法加大煤炭運能運力，提高運輸效率，降低運輸費用，推進“公轉鐵”運輸，為企業降本增效和地區綠色發展提供服務保障。

爐料

寧夏煤業“疆煤進寧”運輸量超160萬噸創新高

為降低運輸成本，公司緊扣“成本革命”專項行動，充分利用國鐵運費優惠政策及產地煤炭階梯價格政策，與第三方承運單位談判降低成本，協調降低站臺服務費，通過增加國鐵敞車、固定循環班列發運、優化鐵路運輸路徑等措施，推動降本增效落地見效 進入6月，寧夏煤業密切關注疆煤產能，靈活調整采購策略，確保疆煤采購目標高效達成6月5日起，寧夏煤業開通紅沙泉二礦煤炭資源在金玉萬通專用線的車板交貨發運業務，為疆煤運輸開辟了新通道。

原料

Mysteel 煤礦數據與國家統計局產量數據的一致性與協整關系研究 —— 以陜西與山西為例

隨著煤炭產業結構優化與綠色低碳轉型的深入推進，煤炭產量的實時監測與數據一致性評估已成為政策制定、市場研判與企業決策的關鍵基礎 本報告基于 Mysteel 對全國主要煤炭礦山開展的實地調研數據展開研究，旨在從統計角度驗證其與國家統計局發布的官方原煤產量數據之間的一致性與長期關系截至 2024 年，Mysteel 數據涵蓋 985 家煤礦樣本，其中包括 462 家動力煤礦山（主要集中在內蒙古、山西、陜西、新疆等主產區，核定產能約 21.9 億噸/年，占全國動力煤產能的約 65%）以及 523 家煉焦煤礦山（覆蓋全國六大區域，核定產能約 8.2 億噸/年，占全國煉焦煤產能的約 64%）。

調研數據

[合成氨]：液氨市場早間提示（20250702）

一、關注點 1、煤炭、天然氣價格窄幅調整； 2、氨裝置檢修恢復交替，供應區域化； 3、終端工廠開工仍維持低位； 4、國內外價差無流通空間。

早間提示

[合成氨]：液氨市場早間提示（20250701）

一、關注點 1、煤炭、天然氣價格窄幅調整； 2、氨裝置檢修恢復交替，供應區域化； 3、終端工廠開工仍維持低位； 4、國內外價差無流通空間。

早間提示

山東能源兗礦其能四號露天礦“見煤”，新疆準東再添千萬噸級煤炭“巨無霸”

礦區位于準東開發區火燒山產業園五彩灣片區，井田面積96.88平方公里，可采煤層6層（含4層露天可采煤層），平均總煤厚46.79米，可采原煤量達29.6億噸主產優質不粘煤，具有低灰、低硫、低磷、高熱值、高油產率等特點，既是優質動力煤、民用煤，更是煤制烯烴項目的核心原料保障，對延伸新疆煤炭產業鏈、推動區域能源升級意義重大 攻堅克難：戈壁灘上的“建設加速度” 自2025年2月14日取得生態環境部環評批復以來，面對戈壁灘惡劣的自然環境與緊迫工期，兗礦其能建設團隊以“開局即決戰、起步即沖刺”的拼勁，科學組織、精準施策，通過“倒排工期、掛圖作戰”，將任務細化到天、責任落實到人，跑出了項目建設“加速度”。

原料

[合成氨]：液氨市場一周前瞻（20250630）

一、關注點 1、煤炭、天然氣價格窄幅調整； 2、氨裝置檢修恢復交替，供應區域化； 3、終端工廠開工仍維持低位； 4、國內外價差無流通空間。

早間提示

[純堿月評]：供強需弱 純堿走勢下行（2025年6月）

供應端，純堿檢修企業零散，損失量少，整體產量及開工處于較高水平，日度產量在10.5-10.8左右企業新訂單接收緩慢，以價換量，價格下降需求端，純堿需求偏弱，下游剛需采購，有企業低價采購社會庫存，原材料庫存有所增加目前下游開工穩定，但效益偏差，個別行業開始減量或有停車計劃純堿供強需弱，企業庫存呈現增加趨勢，但集中度偏高鹽和煤炭價格下跌后，成本下移，行業微利或虧損國內外價差縮小，出口延續穩定態勢，但增量有限。

周/月評

大咖說鋼市：需求持續走弱，預計7月鋼價或將震蕩偏弱運行

一方面，淡季需求較差，價格本身就具有下行壓力；另一方面，目前價格持續走低，貿易環節利潤情況不佳，下行空間有限后市繼續關注政策出臺，下游資金情況能否改善，轉化為實體需求 【冷鍍】 上半年規上工業企業利潤總額同比下降1.1，其中汽車制造業下降11.9，煤炭開采和洗選業下降50.6%，雖然規上工業企業利潤下降，需求不算景氣，但是黑色部分原料價格下行，給鋼廠創造了利潤空間，目前客戶需求并不不高，但是也并沒有快速下滑，所以價格就算有下行空間也不會太大。

觀點

煤價持續下行，煤炭行業破局謀變

——深化綠色低碳轉型，堅持煤炭清潔高效利用中國煤炭工業協會政策研究部主任郭中華建議，煤炭主產地區要圍繞綠色發展統籌煤炭開發、加工、利用等全產業鏈，堅持煤炭清潔高效利用，提升煤炭開發利用水平，開發高附加值、精細化、差異化產品，加快推動煤炭與新能源優化組合，實現煤炭行業綠色轉型內蒙古自治區能源局相關負責人表示，“十五五”時期是推進“雙碳”戰略目標任務的關鍵階段，煤炭行業發展要以保障煤炭安全穩定供應和推進煤炭清潔高效利用為重點，以能源安全保障與低碳發展協同推進為實施路徑。

原料

[合成氨]：液氨市場早間提示（20250627）

一、關注點 1、煤炭、天然氣價格窄幅調整； 2、氨裝置檢修恢復交替，供應區域化； 3、終端工廠開工仍維持低位； 4、國內外價差無流通空間。

早間提示

瑞達期貨：硅鐵震蕩運行對待

上周五，錳硅2509合約收盤5670，下跌0.11%，現貨端，內蒙硅錳現貨報5500上半年，德國登記的企業破產數量為11900起，同比增長了9.4%，達到十年來的最高水平基本面來看，廠家開工率低位連續6周回升，庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存-18.60萬噸，下游鐵水產量高位運行，原料端煤炭上漲改善市場情緒利潤方面，內蒙古現貨利潤-130元/噸；寧夏現貨利潤-240元/噸。

機構

Mysteel：動力煤礦山月末開工繼續收緊 產地煤價漲勢放緩

本周，Mysteel統計全國462家礦山產能利用率92.9%，環比降1.6個百分點；存煤總計332.1噸，環比降16.5萬噸產地供給月底小幅收緊，疊加迎峰度夏將至，終端采購需求有所釋放，低卡貨源階段性供需結構失衡，帶動產地、港口煤炭價格出現試探性反彈，但由于下游整體庫存仍處于相對高位，且水電出力影響依然存在不確定性，煤炭價格上漲持續性有限具體主流市場來看： 一、陜西區域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區樣本開工率96.7%，周環比降0.4%，大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因檢修、倒工作面停產，市場煤供應小幅收縮。

煤焦熱點

液氨市場早間提示（20250626）

一、關注點 1、煤炭、天然氣價格窄幅調整； 2、氨裝置檢修恢復交替，供應區域化； 3、終端工廠開工仍維持低位； 4、國內外價差無流通空間。

早間提示

[月評]：原鹽價格大穩小動，后期市場持穩為主（6月）

淄博主力下游企業采購價格下調幅度較小，濰坊地區氯堿用鹽維持低價穩定華北地區井礦鹽開工維持，新增產能投產后井礦鹽供應量增加，伴隨煤炭價格有所回升，井礦鹽銷售價格臨近成本線，后期下調幅度較小；進口鹽價格因海運費上漲，部分進口鹽到港價格增加0.5美金左右2025年5月份我國原鹽進口量在83.56噸，環比-39.47%，二季度后期正值海鹽春扒生產階段，海鹽供應量充足，華北地區海鹽、礦鹽價格均有下調情況下，相比于進口鹽價格優勢明顯，下游企業除港口碼頭優勢企業外采購進口鹽數量較前期減少明顯。

月評

液氨市場早間提示（20250625）

一、關注點 1、煤炭、天然氣價格窄幅調整； 2、氨裝置檢修恢復交替，供應區域化； 3、終端工廠開工仍維持低位； 4、國內外價差無流通空間。

早間提示

[隆眾聚焦]：7月甲醇企業檢修預期支撐價格

【導語】：近期隨著伊朗及以色列正式停火影響，市場關注點將重回供需格局、宏觀經濟及金融層面，甲醇市場價格理性回落，其中內地市場回落明顯，華東市場依舊易漲難跌。

熱點聚焦

Mysteel：6月26日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：26日鄂爾多斯市場動力煤穩中小漲區域內多數煤礦保持正常生產，部分煤礦因完成本月生產任務陸續開始減產、停產，月末煤炭供應稍有收緊產地交投氛圍有轉好跡象，坑口排隊拉煤車輛增多，部分高性價比煤礦銷售情況良好，中低卡煤種小幅上調價格5-15元/噸后續市場仍需關注終端采購需求釋放情況 。

日評

液氨市場早間提示（20250624）

一、關注點 1、煤炭、天然氣價格窄幅調整； 2、氨裝置檢修恢復交替，供應區域化； 3、終端工廠開工仍維持低位； 4、國內外價差無流通空間。

早間提示