看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產業避險增效

2018年—2020年，各地焦化行業加力去產能，環保限產政策頻出，煤焦價格窄幅震蕩2021年—2022年，國家嚴格打擊煤炭超產，煤炭供給大幅收縮，焦煤、焦炭價格進入大漲階段冀中能源低硫主焦煤價格由2021年1月份低點1480元/噸上漲至2022年5月份的3000元/噸，上漲約103%到了2023年，經濟復蘇緩慢、房地產行業低迷，導致“雙焦”價格承壓下行冀中能源低硫主焦煤價格由2023年1月份高點2450元/噸下跌至2025年5月份的1250元/噸，下跌約49%。

鋼材

百年建筑早報：建筑材料價格跌多漲少

中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍在“上衍鋼鐵論壇”上表示，隨著期貨市場不斷發展壯大，對實體產業影響越來越大，鋼鐵期貨的金融屬性越來越強，期貨定價趨勢越來越明顯 ◎塔牌集團發布投資者關系活動記錄表，其中提到今年水泥行業受益于行業“反內卷”、超產管控等政策紅利以及在保障性住房、舊城改造、基建復蘇等支撐下，水泥需求降幅收窄，并且今年以來煤炭價格持續下行，將明顯降低水泥生產成本，預計今年行業經營環境和效益有望好于去年。

熱點聚焦

塔牌集團：今年水泥行業經營環境和效益有望好于去年

9、請問在政策預期方面有什么利好水泥行業的？ 答：水泥行業產能管理政策將減少產能供給，優化行業供需格局；碳排放政策將抬高水泥企業環保成本，倒逼高能耗產能淘汰退出兩者疊加將推動水泥行業集中度提升，頭部企業憑借技術、資金優勢進一步鞏固市場地位，供需改善利好價格修復政策組合拳下，行業盈利穩定性有望增強 10、請公司展望一下今年的水泥價格及效益情況？ 答：今年水泥行業受益于行業“反內卷”、超產管控等政策紅利以及在保障性住房、舊城改造、基建復蘇等支撐下，水泥需求降幅收窄，并且今年以來煤炭價格持續下行，將明顯降低水泥生產成本；疊加今年廣東、福建兩省錯峰生產天數增加帶來的產能供給收緊，以及天氣較好有利于工程項目施工等原因；預計今年行業經營環境和效益有望好于去年。

企業動態

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250411-0417）

預計下周國際油價有上漲空間，OPEC+部分產油國或進行超產補償收縮產量，疊加地緣局勢不穩定下供應存趨緊預期，對油價的支撐有所增強本周產地煤礦多維持常態化生產，煤炭產量波動較小，供應相對充足且寬松需求端來看，隨著氣溫回暖，且新能源發電出力逐漸增強，下游電廠耗煤量減弱，對市場煤需求十分有限；而非電終端企業對原料采購以剛需為主，市場操作較為謹慎因此，預計短期內油制PP利潤下跌，煤制PP利潤下跌 樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

利潤

山東第二輪中央生態環境保護督察第六項問題整改驗收銷號公示

（三）根據《全省落實“三個堅決”行動方案（2021—2022年）》，聚焦鋼鐵、地煉、焦化、煤電、水泥、輪胎、煤炭、化工等8個重點行業，推進落后低效產能退出，大力發展海上風電、光伏發電、核電、抽水蓄能發電等可再生能源發電，逐步完善全省產業結構偏重、能源結構偏煤現狀 （四）加強“兩高”項目監管加密加嚴現場督導，早發現、早糾偏、早處置，嚴防違規新增產能、超產超量、虛報瞞報行為發生。

鋼材

【鶴壁煤業】預計節后煉焦煤市場仍然弱穩運行

2024年我國粗鋼表需約8.98億噸，同比下降3700萬噸；出口1.1億噸，同比增加1900萬噸；2025年內需還有下行壓力，加上出口走弱，粗鋼產量將繼續下降，預計下降5%左右，2026年實現產能8億噸焦化行業需求隨著鋼鐵需求減少同步減少，預計減少在2500萬噸左右 2、2025年焦炭供應：近期來看焦煤產量不會減少，要完成首月開門紅和首季開門紅，但在市場需求偏弱情況，超產情況不會太嚴重，加上今年暖冬，整體煤炭供應持續寬松。

煉焦煤

Mysteel年報：2025年國內動力煤價格重心或略有上移

據3月15日，Mysteel462家動力煤礦山數據顯示，全國煤礦樣本開工率為94.87%，較節前增長14.51%，主產地煤礦開工供應恢復顯著另外，2月9日山西省開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治工作，對所有正常生產建設煤礦、具備生產條件的停工停產煤礦進行排查，對煤礦超能力生產下達全年、每月的原煤生產計劃任務，限制月度、年度原煤超產的量不得超過核定生產能力上限的10%3月31日，山西省人民政府辦公廳印發了《2024年山西省煤炭穩產穩供工作方案》，提出確保安全生產前提下，2024年全省煤炭產量穩定在13億噸左右。

煤焦熱點

Mysteel早讀：離岸人民幣漲破7.1關口 有色金屬多數收跌

◎8月28日中國鋁業發布的報告顯示，2024年上半年，中國鋁業氧化鋁產量為1027萬噸，同比增加1.58%；原鋁（含合金）產量為363萬噸，同比增加18.63%；煤炭產量638萬噸，同比增加2.57%；外售電廠銷售量為75億kwh，同比增加7.14%從各業務板塊來看，氧化鋁、原鋁營收和盈利均增加，主要系產品價格上升及產銷量增加中國鋁業還提及，今年上半年幾內亞博法鋁土礦滿產超產，采礦量創投產以來最好水平。

有色聚焦

寶城期貨：焦煤負反饋預期兌現

今年國內焦煤產量的轉折點在6—7月應山西省安委辦要求，山西三部門在2024年2月7日—5月31日聯合開展煤礦“三超”整治工作，本輪整頓十分嚴格，對假整改、整改不徹底煤礦一律責令停產，致使上半年山西省煤炭產量同比明顯回落統計局數據顯示，今年1—6月，山西原煤累計產量5.9億噸，同比下降13.5%雖然當前產地仍有嚴格的安監環保要求，但山西省煤礦開工率6月份開始邊際修復，雖較去年同期煤礦普遍超產時的開工率仍有差距，但比5月份已明顯改善。

原料

國投安信期貨：7月焦煤現貨價格大概率再探年內低點

近年來，監管機構對于煤礦事故的嚴苛處理，如巨額罰單及撤銷礦長職務，以及對一些煤礦負責人進行刑事處罰等，導致違規超產的成本大幅增加，進而決定了煤礦的生產態度當前，全國煤礦生產政策的導向是高質量的安全生產，安全仍是大前提 結合調研了解的情況，2024年山西想要完成13億噸煤炭產量的生產任務還是相對艱難的，后續提產將主要由大型國有煤礦等來提供，但提產需要過程，且提產比例并不算大，下半年能夠同比持平都是較為樂觀的。

爐料

濟寧市公開2023年度中央生態環境保護督察落實情況

2018年以來，濟寧市2個焦化項目應停未停，違規建成焦化產能260萬噸/年泰安市3個焦化項目存在不符合準入條件、煤炭消費減量替代不實、手續不全等問題，泰安市和相關區縣仍大力推動相關項目上馬，違規建成焦化產能400萬噸/年省工業和信息化廳既不努力控制新增違規項目，也不下力整治既有違規產能，而是提出以產量控制來代替產能壓減，實際也未有效落實2020年，全省31家在產焦化企業中，20家超控制目標生產，合計超產636萬噸。

鋼材

Mysteel周報：本周國內焊管價格走低 去庫拐點有待驗證（3.29-4.7）

目前來看，鋼材價格尚未企穩，后市仍有一定下行空間，近期而言，焦炭第八輪提降在即，市場心態較為謹慎整體來看，市場需求仍在，上量時間節點或滯后，本次價格或有小幅走弱可能 【前瞻觀點】 山西省發布2024年穩產保供文件，提到全年產量在13億噸附近我們此前按照超產10%門檻推算，2024年山西省煤炭產量限額在13.1億噸，基本與文件預期一致。

一周回顧

Mysteel：焦煤供應端受限？——2024焦煤市場的“政策面”影響分析

01 安全監管對焦煤產量的影響 從山西省煤炭產量看，2023年山西省煤炭產量13.75億噸，其中煉焦精煤產量約2.2億噸從平衡表推斷，2023年全國煉焦精煤產量達到5億噸，其中山西省占比約44%但當前山西省煤炭產能總量為12.1億噸，2023年超產量約為14% 若根據以上相關文件內容，本輪專項整治核心的檢查方向是針對煤礦超產問題，即煤礦原煤產量是否超過其核定產能的10%。

觀點

【財聯社】高股息實則“不勝寒”？焦煤股迭創新高，業內分歧擔憂今年行業盈利能力轉弱

雖不排除長期降息引發的寬松流動性環境對需求復蘇的刺激作用，但降息是否是長期行為以及對焦煤需求的傳導是否順利，尚需觀察 研究機構及業內企業均表示，市場供需仍是焦煤價格波動的主要因素長期來看影響焦煤供需的主要因素是上游煤礦產量和進口量變化及下游鋼廠的產量變化，此外還有能源結構的變化和煤種的替代使用 從上游供需來看，國內供給增加較難前述山西焦煤人士表示，近兩年煤礦生產超產的情況已消失，同時由于國內焦煤等優質煤炭資源稀缺，焦煤產能增長空間有限。

媒體報道

[隆眾聚焦]：氨市局部意外回漲，后期趨勢還看空？

而煤炭近期受煤礦安全事故影響下，部分煤礦因安全檢查、超產能停止生產，且恢復時間尚不確定對此原料煤炭在供應減少的背景下，有上調的可能這或是煤制氨企挺價，甚至后期推漲的影響因素之一 供應（氨裝置恢復時間臨近，整體供應仍偏充裕化） 國內方面，截止7月19日收盤，國內商品氨量在32260噸，較6月底29830噸，已然增加2430噸，其中包括前期部分檢修裝置的恢復，以及恒力35萬噸新裝置的投入出貨。

熱點聚焦

Mysteel：2023年煉焦煤價格有可能回到2020年之前水平

自3月以來，主流地區煉焦煤價格已經普遍下跌600-800元/噸，以臨汾安澤市場低硫主焦煤為例，從2550元/噸下跌至1800/噸，跌幅達到800元/噸當前煉焦煤價格已經接近2021年煉焦煤大幅上漲之前的高度，且沒有止跌的跡象，預計2023年煉焦煤價格有可能回到2020年及之前水平 以臨汾安澤市場低硫主焦煤為例，2017年-2020年在1200-1750元/噸價格區間波動，2021年由于國內嚴查超產、進口煉焦煤減量等原因煉焦煤價格大漲，最高到了4600元/噸的歷史高位；2022年煉焦煤價格重心逐步向下，但由于俄烏沖突等因素影響全球煤炭價格處于高位，國內煉焦煤平均價格仍處于較高水平。

煤焦熱點

高效奪高產，精益保順行，寶武各鋼鐵基地沖刺“開門紅”

東山基地支撐、屬地員工近3000人堅守崗位，確保了安全穩定生產原燃料、鋼制品等庫存總體合理可控，原燃料進廠強化過程管控，采取“小時報”機制及時疏通瓶頸，礦石、煤炭庫存始終保持安全庫存；鋼制品庫存以出廠為中心，采取錯峰生產、鐵路分流及疏港發運等有效舉措，出廠計劃完成率達到117%熱系、冷系產線產能發揮總體正常，彩涂機組超產1000噸；GA、GI外板等重點品種質量保持穩定，廢次降發生率、現貨發生率均處于同期最好水平；出口合同生產組織井然有序。

經營管理

Mysteel參考丨焦煤價格驅動成因探討及前瞻

截至2020年底，全國累計退出煤礦約5500處，將煤礦數量減少至4700處以下，淘汰超過10億噸/年的落后煤炭產能其中煉焦煤退出產能達2.9億噸，2021年退出煉焦煤產能1828萬噸通過產能指標及安全手續等多種手段限制產能，大量難以統計的表外產能被去除，同時嚴禁超產，煤炭的供應能力及供應彈性都被大大削弱 二、焦煤成為今年黑色產業鏈最優勢品種 2022年上半年，地緣局勢導致的能源危機疊加疫情反復造成的蒙煤通關不暢，導致焦煤價格穩居高位。

Mysteel參考

熊超：四季度煤焦價格或再次承壓

最后他認為短期在復產拉動下原料依然偏強，考慮到煤焦價格已經上漲了一段時間，同時鋼廠利潤低位，后面煤焦上漲空間有限。長期展望來看，需求難以支撐高產量，四季度煤焦價格或再次承壓。

主題大會

2022港航經濟高峰論壇暨物流貿易業務推薦會圓滿落幕

低端產能過剩已沒有足夠的市場支撐，高端和高質量產品又供給不足，制造業發展已經遇到明顯的瓶頸制約 當前在以高端芯片、基礎軟件、核心發動機、高檔數控機床、特種材料等為代表的關鍵性領域，依然存在顯著的短板，制造業邁向產業鏈價值鏈中高端核心邏輯是補短板 上海鋼聯電子商務股份有限公司煤焦高級分析師熊超作題為《2022年煤焦市場解析及后市展望》的主題演講首先他對焦煤、焦炭市場進行分析，他認為前期煤炭價格居高不下的內因主要是嚴查超產，先是內蒙倒查20年，再是煤礦超產入刑，煤礦表外產量減量較大。

日評