安泰集團：焦炭價格漲幅不及煤炭，焦企仍面臨較大壓力

安泰集團在互動平臺回復稱，三季度以來煤炭和焦炭價格均有不同程度提漲，但焦炭漲幅不及煤炭，焦企仍面臨較大壓力針對不利市場因素，一方面，公司根據原材料大宗商品交易價格及其市場走勢，進行戰略性采購，降低原材料成本；另一方面，大力推進精益成本管理，繼續挖潛降本空間，推進全過程降本增效安泰集團主營業務為焦炭和型鋼

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[隆眾聚焦] ：煤炭價格下行趨勢明顯乙二醇供應壓力再增

圖2：煤制乙二醇利潤趨勢圖 數據來源：隆眾資訊 煤炭價格的大幅下行，使的煤制乙二醇成本壓力大減，煤制利潤出現了明顯修復行情，近期利潤修復了近25%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦] ：煤炭瘋狂上漲 能否緩解乙二醇供應壓力

綜上所述，煤炭的大漲，對乙二醇供應情況影響相對有限，隨著新增產能的增加，以及產能較大的裝置沒有明顯變化情況下，供應壓力呈現增加趨勢，需求端目前后勁不足，供需情況或對市場產生偏空影響

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煤炭中長期合同實際交易價應在合理區間，煤電企業成本壓力將緩解

煤電企業成本壓力將緩解 國家發展改革委日前披露，截至5月9日，除秦皇島港下水煤外，已有7省區（內蒙古分蒙東、蒙西兩個區域）明確了煤炭出礦環節中長期和現貨交易價格合理區間其中，秦皇島港5500千卡動力煤長協價為570元/噸-770元/噸，現貨價合理區間上限是1155元/噸 5月11日，國家發展改革委發文稱，煤炭供需雙方可在國家和地方有關文件明確的煤炭中長期交易價格合理區間內，采取多種方式確定具體價格水平。

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Mysteel快訊：俄羅斯將與中國簽訂1億噸煤炭供應協議 成本壓力下 印度最大煤炭公司或削減煤炭產量

從莫哈爾尼科夫的介紹來看，2021年俄羅斯煤炭在亞太市場的份額為12%同時，自 2010 年以來，這一數字增加了8%—從4%增加到12% 信息來源：Tass 成本壓力下 印度最大煤炭公司或削減煤炭產量 印度最大煤企印度煤炭有限公司（CIL）警告說，如果公司不能提高商品價格，那么煤炭產量可能會下降，印度的能源供應將面臨新的威脅。

煤焦熱點

【華泰期貨】煤炭供應及終端庫存持續增長下，煤價仍有下行壓力

背景：隨著動力煤保供政策的推出，動力煤供給大幅增加，庫存逆季節性增長。

動力煤

Mysteel快訊：日本10月煤炭進口量同比增長8% 成本壓力下 印度CIL欲提高煤炭售價

當月，日本進口1009萬噸動力煤，同比，環比各自增長8.96%和1.55%，創2000年新高 1-10月，日本共進口9259萬噸動力煤，同比增5.61% 當月，日本進口509萬噸焦煤，同比增長2.72%，環比下降13.66%1-10月，日本共進口5296萬噸動力煤，同比增1.62% 信息來源：MOF 成本壓力下 印度CIL欲提高煤炭售價 全球最大的煤炭印度公司（CIL）警告稱，長期交易中煤炭的價格上漲是“不可避免的”，這是為了緩解更高的成本壓力和保護公司的盈利能力。

煤焦熱點

中信期貨：前期過高的煤炭價格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

財聯社10月20日電，中信期貨20日發布研報指出，限價等政策主要影響市場節奏，煤炭邏輯仍然應回歸供需基本面整體來看，節后產能釋放步伐加速，內蒙古核增產能9800萬噸，山西核增產能5500萬噸，短期市場在供應不斷增加、需求緩慢下滑中不斷改善，缺口也在不斷盈余中不斷彌補，前期過高的煤炭價格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

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Mysteel：燒堿、煤炭齊飛！氧化鋁成本壓力顯性化

煤炭價格上漲，對氧化鋁行業企業最大影響在于用煤及用氣成本增加，其次為焦爐煤氣外購穩定性下降除了國產煤炭供給偏緊及價格上漲之外，中國對澳大利亞煤炭實施進口限制也在一定程度上加重氧化鋁生產企業用煤緊張局面 圖3國內主流地區動力煤價格走勢圖 數據來源：Mysteel 圖4國內主流地區煉焦煤價格走勢圖 數據來源：Mysteel 目前燒堿及煤炭這兩類原材料價格仍在不斷上漲，導致氧化鋁生產企業成本壓力持續累積，若在賣方占據主導地位情況下，成本壓力將不斷向下游傳導，氧化鋁成本壓力將進一步顯性化。

熱點分析

Mysteel動力煤重點關注：8日政策端全力落實煤炭增產增供 下游采購壓力略有緩解

產地方面，陜西地區，假期主產區整體供應依舊偏緊，疊加產地一直在降雨，運力滯緩，個別漲幅過高礦區，需求端體現抵觸心理，分化運力選擇性礦區調運，榆林區域大多數煤礦都在積極保電煤供應和長期合作用戶銷售；內蒙區域，區域內煤礦安全檢查嚴格，整體銷售情況較好，受連續降雨拉運稍有受阻，但下游拉運仍舊積極，車輛滯留明顯，個別假期暫停礦區預計今日恢復正常銷售；山西晉北地區地區動力煤銷售情況積極向好，中小煤礦拉煤車排隊嚴重，市場火熱，產地大多數煤礦都在積極保電煤供應和長期合作用戶銷售，市場煤資源進一步緊張。

日評

動力煤價格短期或有回調壓力，專家稱我國煤炭不存在實質性短缺

新華財經北京9月4日電（記者陳奧韓婕）時至9月，“迎峰度夏”旺季已臨近尾聲考慮到近期保供政策持續推進，國內煤炭市場供應增加，疊加傳統需求淡季將至，機構預計短期內動力煤價格有回調壓力，但不具備深跌基礎，后期隨著增產增供政策的效果體現，預計長期價格將根據供需情況回歸至合理水平 短期內動力煤價格有回調壓力 在業內人士看來，今年動力煤價格的持續攀高，與供給面收緊，需求面增長關系密切。

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22日全球煤炭快訊：出口壓力下澳洲煤礦或考慮減產 肯布拉港11月煤炭出口環比下降30.07%

出口壓力下澳洲煤礦或考慮減產 澳大利亞政府周一表示，如果中國港口遲遲未放松澳煤通關，澳大利亞的煤炭生產商們可能不得不開始削減產量同時，澳大利亞政府預測今年的煤炭出口收入將急劇下降 中國是澳大利亞動力煤和冶金煤的第二大買家由于目前中國尚未更新澳煤進口配額，澳大利亞的煤炭出口受到重擊 澳大利亞工業部在季度資源和能源展望報告中表示，澳大利亞煤炭生產商們的底線就是，如果利潤率越來越低，減產的可能性就越來越大。

快訊

四季度保供壓力加大 煤炭進口政策或將調整

不過，今年內蒙古煤炭供應形勢較為緊張易煤研究院研究員楊潔介紹，目前內蒙古的煤礦嚴格按照核定產能生產，“煤管票”發放嚴格，生產受限，站臺庫存處于低位，截至9月下旬，庫存同比下降47.9%陜西作為今年主產地的增量主力，對內蒙古的減量有一定補充，但在煤種結構上的補充作用有限加上今年有一定概率會出現冷冬，或進一步對冬季保供造成壓力 煤炭行業人士透露，我國的煤炭進口量按照2017年全年進口量2.7億噸的標準進行調控。

爐料

郝向斌：2020-2021年中國煤炭市場面臨壓力

2021年，產能增加、需求下降，煤炭市場承受過剩壓力，煤炭價格中樞下移，下移幅度取決于對煤炭進口的調控效果

嘉賓觀點

煤炭庫存有所累積 焦煤下行壓力增加

盤面情況：JM2009合約震蕩整理，最高報1226.0，最低報1214.5，收盤1221.0，較上一交易日0.00%；持倉66109手，-2012，基差59，-6；JM1-9月價差-3，+10.5 消息：貴州省能源局7月28日發布公告稱，2020年第二批自愿申請關閉并經公示無異議的煤礦17處，合計產能228萬噸。

機構

陜西召開煤炭生產建設專題會分析研判形勢安排部署近期工作

6月30日下午，陜西省能源局組織各產煤市煤炭行業管理部門召開全省煤炭生產建設專題會，總結上半年煤炭生產建設情況，研判下半年煤炭穩增長形勢，并就下一階段工作進行安排部署 會議認為，今年以來，全省煤炭行業認真貫徹落實省委省政府經濟穩增長工作部署，狠抓煤炭穩增長工作，督導煤炭企業加快項目建設進度，在安全前提下穩產增產，各項工作取得了較好的成績，但受煤炭市場供需相對寬松等因素影響，下半年煤炭行業穩增長面臨較大壓力。

原料

[隆眾聚焦]: 純堿驅動不足 價格底部徘徊

四季度新產能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業訂單、庫存變化、價格調整、突發因素 。

熱點聚焦

焦煤保持偏強運行

隨著安全生產月結束，煤礦復產預期較強，本周市場消息稱山西部分煤礦正在辦理復產驗收手續，將陸續復產 進口方面，1—5月我國煉焦煤進口量總計4371萬噸，同比下降344萬噸，降幅7.3%，減量主要來自蒙古根據蒙古政府的計劃，2025年煤炭出口目標初步確定為8300萬噸考慮到近年來蒙古煤炭出口一直都是超額完成計劃目標，下半年蒙煤出口存在增量空間 焦煤壓力更多來源于下游維持低庫存策略，以消化庫存為主，投資囤貨和補庫備貨意愿較低，導致上游庫存壓力不斷累積，煤礦端原煤庫存攀升至700萬噸左右，遠超往年同期。

原料

Mysteel半年報：2025下半年國內金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

整體來看上半年硅鐵市場預期較差，在一定程度上跌破了基本面應有表現 煤炭： 2025年上半年動力煤市場受高供應、弱需求、高庫存三重壓力影響下，價格從年初高位持續下行，二季度創近五年新低。

研究報告

[隆眾聚焦]：市場情緒波動 尿素行情窄幅調整

4、 原料方面：煤炭、天然氣價格短時變化不大，成本基本穩定延續 結論（短期）：短期受市場情緒帶動，國內尿素行情或震蕩小幅上漲但是考慮到供應充足，整體需求推進不及預期，不排除有震蕩波動可能 結論（中長期）：需求淡季，而供應壓力仍持續出口政策的消息推進，或影響基本面對市場的變化。

熱點聚焦