安全政策致供給端預期收緊，三大煤炭龍頭H股連創短期新高

9月7日港股煤炭板塊再度強于大盤截至發稿，蒙古能源領漲，漲幅超4%；中國神華、中煤能源、兗礦能源三家龍頭公司均連續刷新至少一個多月以來新高 消息面上，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發文進一步加強礦山安全生產工作，鼓勵大型礦山企業兼并重組和整合技改中小型非煤礦山企業其中還提到“停止新建產能低于90萬噸/年的煤與瓦斯突出、沖擊地壓、水文地質類型極復雜的煤礦”。

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A股節前喜提“煤飛色舞”行情，千億煤炭龍頭股價與業績齊飛

近兩日，中國神華股價累計暴漲近10%，目前總市值已達6200億元另有千億煤炭龍頭中煤能源股價走勢相仿消息面上，國家統計局數據顯示，1-3月份，煤炭開采和洗選業利潤總額同比增長1.89倍 目前已公布的一季報數據顯示，僅2022年一季報凈利潤同比實現翻倍的煤炭板塊上市公司就有九家冀中能源、遼寧能源和近期風頭正勁的“妖股”上海能源同比增長率領先板塊 據海關總署，受俄烏沖突與海外經濟復蘇的影響，進口煤價格高企，使國內外煤價倒掛，導致2022年一季度進口煤同比下降達24%。

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[新聞]：總投資約52億元！湖北宜化磷化工項目竣工投產

貴州息烽,磷礦石,價格

行業要聞

中信證券：煤炭行業預期改善，風格助力板塊上漲

中信證券研報指出，3月13日煤炭板塊領漲大盤，行業悲觀預期明顯改善我們認為近日上漲或主要受到高股息風格的強化、動煤價格企穩、板塊籌碼結構優化等因素帶動我們認為，煤價底部預期基本明朗若后續需求改善帶動庫存進一步去化，煤價上漲通道將會打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵長線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報觀點認為，2024年煤價中樞繼續下移，預計主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤同比降幅在20%，其中動力煤公司業績降幅最小短期板塊調整較多，主要集中在機構持倉較為集中的龍頭公司，但從業績預期角度，龍頭公司業績波動幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價，該機構進一步表示，預計2025年行業供給或更為寬松，煤價中樞有下移壓力預計秦港5500大卡動力煤市場價格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點或出現在Q2；預計焦煤全年均價或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動力煤。

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【山西沁新能源集團股份有限公司】節后長治市場煉焦煤價格震蕩偏弱運行

（以上僅代表個人觀點） 企業簡介：山西沁新能源集團股份有限公司是沁源縣龍頭骨干企業，長治市重點民營企業，山西省工業循環經濟骨干企業，連續15年入圍山西省企業百強及山西省民營企業百強，連續13年入圍山西省制造業百強企業是山西省煤炭資源綜合利用科技創新十佳企業、國家高新技術企業，是中國鑄造用焦及巖棉用焦生產基地、中國耐磨耐火材料生產基地。

煉焦煤

中信證券：央企市值管理意見發布，煤炭龍頭估值或提升

中信證券研報指出，12月17日，國務院國資委印發《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確了央企市值管理目標和方向，并提出從并購重組、股票回購增持等六方面改進和加強市值管理工作我們認為《意見》的多方面施策將使煤炭板塊受益，傳統央企煤炭龍頭、基本面料將穩健增長的煤企以及破凈煤企均有望受益

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旭陽集團為徐州天安180萬噸焦化提供運營管理服務

經過多輪交流溝通，全方位對標，旭陽集團和江蘇天裕能源化工集團有限公司（簡稱“天裕集團”）于2024年12月19日簽訂協議，12月24日零點正式交接進駐，依托旭陽“銷、運、產、供、研”一體化運營管理體系，對天裕集團徐州天安化工有限公司（簡稱“徐州天安”）180萬噸/年焦化進行整體運營管理，全面系統提升其運營管理質量、效率、效益 徐州天安是天裕集團控股子公司天裕集團是一家集煤炭洗選、煉焦、化產、發電、采礦等業務于一體的大型民營企業；徐州天安是徐州市50強工業企業、沛縣龍固工業園區煤焦化產業龍頭企業，建有兩座65孔JNDK55-07型5.5米搗固焦爐和一座65孔CS55F-12型5.5米搗固焦爐，分別配套170t/h和90t/h干熄焦發電裝置，具備年產180萬噸焦炭的能力。

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中信證券：市值管理指引發布，煤炭板塊有望受益

中信證券研報表示，2024年11月15日，證監會發布市值管理指引，對主要指數成分股制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃作出專項要求《指引》的披露將支撐紅利風格，煤炭板塊有望受益煤炭行業的龍頭公司業績更穩定、同時是主要指數的成分股，因此受益或更加明顯此外，部分低估值和破凈公司亦值得關注

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煤炭行業又現百億級收購

潞安環能在年報中提到，公司2024年的主要工作目標是煤炭產量保持在5000萬噸級規模，營業收入達到300億元以上同時，將按照“能爭盡爭、應拿盡拿”原則，突出抓好上馬、西營等整裝資源和五陽、后堡等擴區資源市場化競買工作，適時擇機推動控股股東煤炭資產注入工作 與之類似，無煙煤龍頭企業華陽股份8月公告，以68億元競得山西省壽陽縣于家莊區塊煤炭探礦權該區塊煤炭探礦權勘查面積73.2245平方千米，煤炭資源量6.3億噸。

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華泰證券：長協銷售比例較高的動力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報表示，受煤價同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動力煤公司受益于長協煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司預計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協銷售比例較高的動力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯儲降息周期或將開啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

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達產后或年增數十億利潤，中國神華兩個項目獲發改委核準批復

中國神華子公司總投資超260億元的新街一井、新街二井項目獲發改委核準批復，兩個項目建設規模均為800萬噸/年 據財聯社記者粗略計算，項目達產后，1600萬噸的年產能對應年銷售收入或達百億元，年利潤或可達近60億元 總市值近8000億元的煤炭龍頭中國神華晚間公告，公司持有60%股權的控股子公司新街能源公司獲得國家發展改革委對內蒙古新街臺格廟礦區新街一井、新街二井項目的核準批復。

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年賺超20億元卻打響股價自救戰，永泰能源一線生產情況如何？

業績股價形成反差 與二級市場低迷股價形成反差的是，永泰能源近年來業績持續增長，2022年和2023年全年凈利分別為19.09億元和22.66億元，今年上半年預計實現凈利11.6億元-12.6億元，同比實現增長，業績較為穩健 從龍頭業績來看，同樣主營煤炭和電力的中國神華上半年預計凈利同比降8.1%至14.1%；其他煤炭股大多業績承壓，如蘭花科創、山西焦化和冀中能源等上半年凈利均同比預降超五成。

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中信證券：地產政策共振，煤炭行業中期需求或迎改善

中信證券研報指出，地產政策組合發力，若后續帶動地產新開工回暖，或改善中期煤炭需求預期在一季度業績下滑、山西供應恢復等風險因素釋放后，龍頭公司在估值及股息率預期方面的吸引力進一步提升，疊加地產政策催化短期情緒，板塊或處于新一輪反彈中從長期看，若煤炭下游地產相關鏈條景氣逐步趨穩，也有助于強化煤炭龍頭“紅利低波”的屬性

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云南發布2024年省級重大項目清單，共1650個項目

5月13日，云南省發展改革委發布《云南省2024年度省級重大項目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項目清單》此次發布的省級重大項目共計1650個，總投資27410億元，年度計劃投資4519億元，項目數量同比增加10% 1650個省級重大項目中，115個納入“重中之重”項目清單，，總投資13175億元，年度計劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項目、宇澤年產20GW單晶硅拉棒生產線項目、新建重慶至昆明高鐵云南段項目、滇中引水主體工程一期項目、昆華國際醫院項目等。

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重慶公布2024年市級重點項目清單，總投資約4.4萬億元

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煤炭市場供需趨穩，行業龍頭“多業并舉”謀轉型

023年以來，作為傳統能源代表的煤炭產業，無論是業務發展還是股價表現都可謂“一騎絕塵” 據記者統計，2023年11月至今，煤炭行業上市公司股價持續逆勢走高進入2024年，行業龍頭中國神華股價繼續走高，最新市值超過6700億元，超越新能源領域龍頭企業寧德時代 這是傳統煤炭能源重新“戰勝”新能源嗎？煤炭產業的高景氣度能否持續？ 近日，記者就上述問題采訪多位業內人士及行業專家，力求探尋煤炭行業高質量發展的最新趨勢。

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中信證券：供需雙弱，煤價以震蕩為主

中信證券研報指出，近日供需雙弱，煤價以震蕩為主從中期來看，安監政策或持續對煤價形成支撐雖然煤炭龍頭公司在估值和分紅方面將依然具備價值吸引力，但短期股息回報主題熱度有所降溫，加之煤企盈利預測出現波動，我們預計板塊或出現短暫波動

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煤炭板塊震蕩走強，行業基金水漲船高

近日，煤炭板塊震蕩走強，多家龍頭煤企股價創下年內新高，部分個股已走出趨勢性行情然而今年煤價中樞下移，煤企業績普遍下滑，投資者熱議，煤企業績下滑為何阻擋不了股價攀升的“腳步”？ 煤炭板塊下半年逆勢上行讓數十只行業主題基金“水漲船高”，去年股基冠軍黃海管理的多只產品更因為重倉煤炭板塊而表現出色多位基金人士表示，煤炭板塊在下半年的出色表現，核心原因在于“淡季煤價底部遠高于市場預期”，考慮到煤企高利潤水平有望長期持續、高現金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭股已成為機構偏愛的“攻守兼備”資產。

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旭陽集團印尼蘇拉威西園區480萬噸焦化項目第三座焦爐烘爐點火

同時，旭陽印尼蘇拉威西園區在此項目外還有其他兩個旭陽集團合資參股項目，三個項目合計產能規模達到1340萬噸，吸引了歐洲、南美、東盟、印度及非洲等很多鋼企自園區采購焦炭，也吸引了加拿大、美國、澳洲等諸多煤企來園區銷售煤炭，從而在一定意義上因旭陽印尼項目改變了全球焦炭供應的格局，也擴大了旭陽集團作為全球最大獨立焦炭生產商及供應商的龍頭引領作用 應該說，在中國“一帶一路”倡議日益得到國際社會呼應以及RCEP亦于2020年應運而生的大背景下，征戰海外是旭陽事業的必然選擇，也是正確抉擇。

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