鐵合金延續弱勢格局

4月，鐵合金市場整體走勢偏弱，煤炭板塊品種價格下行及需求偏弱是其回落的主要因素 硅鐵方面，4月硅鐵價格呈震蕩下跌態勢基本面方面，硅鐵價格走勢高度依賴電價，生產一噸硅鐵大約耗電8000千瓦時，而電價又與煤電、新能源發電以及火電等需求緊密相連今年以來煤炭價格持續下跌，致使部分地區電價出現回落，進而帶動硅鐵價格下行 從供需角度來看，硅鐵市場缺乏亮點生產端產能利用率較低，整體呈現不穩定態勢，此外，除了生產端的情況外，原料價格也對硅鐵價格走勢起到決定性作用。

原料

[液化天然氣]：盈利狀況為核心 造就2024年LNG工廠投運新趨勢

焦爐煤氣液廠氣源為生產過程中的副產品，受加工工藝、煤炭成本等多個因素影響，各個液廠核算方式不同，氣源成本差異較大，主要由原料氣（焦爐煤氣）和甲烷化成本（水+電+人工+冷凝提純）構成 原材料成本方面，通常需要2.5立方米的焦爐煤氣才能制得1立方米LNG，提純、人工水電損耗等約在1.375/方據與多家液廠相關負責人調研中獲得數據，生產一噸LNG成本在3200-3800元/噸 數據來源：隆眾資訊 由上圖可知，焦爐煤氣對比全國國產lng工廠銷售價格利潤空間豐厚，加之焦爐煤氣氣源來源穩定，開工情況基本只有上游產線檢修一個影響因素，極大助推了資本方投運焦爐煤氣工廠的積極性。

熱點聚焦

【證券時報】節后部分地區水泥價格小幅上漲

水泥生產的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等，其中煤炭成本在水泥生產成本中占比達40%左右2023年國內動力煤市場價格維持高位震蕩運行，使得水泥生產成本處于高位，行業利潤伴隨價格下行持續下降，部分商家處于虧損狀態 2023年國內水泥產量達到近年低點，同年6月至10月，水泥價格也跌至近年低位，華東地區甚至出現230元/噸至240元/噸的低價，企業生產一噸要虧損幾十元，全年水泥生產虧損時長達五個月。

媒體報道

柳鋼股份：鋼鐵業經營形勢依然嚴峻，要抓住結構性機會

柳鋼股份在業績會上表示，為降低采購、生產成本，公司對庫存進行了持續優化有知情人士稱，柳鋼現在原燃料都保持低庫存狀態，以應對行業和價格下行的情況 從3月下旬以來，國內焦煤、焦炭價格持續下跌，其中焦炭價格經歷了十連降，鋼企在低庫存情況下能較好地規避燃料價格下跌的損失有業內人士曾告訴財聯社記者：“現在煤炭價格天天變化，有的進口煤炭還在船上的時候，一噸就可能賠幾百元” 熊小明介紹道，目前公司燃料主要來源包括西南、華北、華東以及國外進口，其中焦煤國內采購占大部分。

聚焦

[隆眾聚焦]：2022年三聚氰胺年度熱點大事記

山東聯合 三聚氰胺 動態

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：尿素-供方強弓勁弩 需方步步為營

持續了一個月的國內上漲行情，就算是前后因中秋、國慶長假的到來，廠家有了收單的需求和壓力，行情也并未因此出現個像樣的回調，短暫的調整后再次企穩拉漲尤其是當前，距離國慶也就幾日，多數廠家還欠缺訂單之時，但價格也只是小幅回調，然后再次有觸底企穩跡象，主因供方還有強弓勁弩 圖1 山東地區尿素價格走勢圖 成本加限產 廠方挺價心態強 前幾次文章也多次提到了原料煤炭價格的上漲，以晉城無煙塊煤的價格為例，月內三次上調，較8月末漲幅在400-500元/噸，單算煤炭成本，尿素成本預估要上漲320-400元/噸，按照目前主流區域2400-2500元/噸的出廠水平而言，固定床的生產企業一噸要虧損200-300元/噸附近。

熱點聚焦

鐵合金供需矛盾有望修復

以硅鐵生產為例，生產一噸硅鐵耗電量在8000度以上，其次為蘭炭、硅石、鋼屑及其他輔料，其中電力成本占比超過50%，是硅鐵生產中最主要的構成部分 目前，我國主要的電力來源仍是火力發電，火電占電源結構的72%，對化石能源依賴度極高2021下半年起，國內煤炭供需緊張，疊加能耗雙控政策愈演愈烈，西北主產區開啟了大范圍的限產措施，主產區電力價格隨之上調，其中內蒙古地區最高漲至0.68元/度，漲幅超50%。

爐料

【中國證券報】需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現明顯下調按照1∶0.4的消耗比例，生產一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠超380元/噸。

媒體報道

需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現明顯下調按照1∶0.4的消耗比例，生產一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠超380元/噸。

鋼材

旺季到了卻降價，煤炭市場咋回事？

更重要的是，國家發展改革委部署各地開展拉網式調查依法查處煤炭價格超出合理區間的行為，其執行力超出了煤炭流通行業人士的預期據行業內部交流，已有企業被相關部門約談并退還超出電煤最高限價部分的錢款 而根據《價格違法行為行政處罰規定》，經營者存在哄抬價格行為的，有關部門可責令其改正，沒收違法所得，并處違法所得5倍以下的罰款若被有關部門查證存在超出價格的行為，假設一噸煤多收100多元，最終的頂格罰款數額可能是一船煤的收入。

爐料

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（4.8-4.15）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至4月15日，二季度水泥-煤炭價格差月度均值為383.37元/噸，同比2021年上升14.38%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（4.1-4.8）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至4月1日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為377.5元/噸，同比2021年上升16.9%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.25-4.1）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至4月1日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為377.5元/噸，同比2021年上升16.9%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.18-3.25）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至3月25日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為360.22元/噸，同比2021年上升5.16%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.11-3.18）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至3月18日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為383.88元/噸，同比2021年上升6.71%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.4-3.11）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至3月11日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為388.9元/噸，同比2021年上升8.2%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（2.25-3.4）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至3月4日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為406.14元/噸，同比2021年上升13.5%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（2.18-2.25）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至2月25日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為406.37元/噸，同比2021年上升12.70%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（2.11-2.18）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至2月18日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為388元/噸，同比2021年上升13.06%。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格弱勢偏穩運行（1.30-2.11）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至2月11日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為388元/噸，同比2021年上升13.65%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報