鋼廠利潤大幅收窄，焦煤焦炭如何套利

今日期貨各品種延續昨日跌勢，螺紋鋼再度大跌超過百點，收盤如下： 12月13日我們提示過做空鋼廠利潤，目前螺紋鋼虛擬利潤從最高點683元/噸回落至363元/噸，熱卷從861元/噸回落至620元/噸，基本符合預期。

熱點事件點評

環保、鋼廠利潤支撐8月焦炭市場走強

概述：截止7月29日Mysteel焦炭綜合指數(MyCpic)報899.2，月均指數價格871.6雖較6月下降5%，但下旬市場走強態勢確立，鋼材價格也呈震蕩走強走勢，淡季表現不淡；目前華北、華東地區環保檢查嚴格執行，鋼廠利潤目前多維持在100-300元區間，鋼廠對原料打壓力度減弱；綜合來看，環保致供應減少、可觀利潤下下游需求火爆支撐8月焦炭市場價格繼續走強。

月評

鋼廠最高跌幅200，鋼市凜冬已至！

：山西地區焦炭市場現二級主流含稅出廠價1800元/噸；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1880元/噸；唐山二級到廠含稅2020-2100元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流含稅出廠價2060-2090元/噸鋼材市場連續下跌，鋼廠有意擠壓焦企利潤，短期焦炭現貨大概率繼續走弱 廢鋼：26日廢鋼市場弱勢向下，部分地區價格小幅回落，成交一般。

微信頭條

11月16日黑色系品種價格預測

山西地區焦炭市場現二級主流價格為1650-1700元/噸；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅2010元/噸；唐山二級到廠1960-2000元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價2110-2120元/噸，均為出廠含稅價下游利潤繼續收窄，觀望氣氛漸強，短期國內焦炭現貨價格漲后趨穩可能較大 聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議

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11月10日黑色系品種價格預測

62%澳洲粉礦到岸價71.4美元/噸，較上一交易日漲3美元/噸鋼材價格普遍大幅拉升，鋼廠利潤得到修復港口庫存高品資源依然供不應求，貿易商惜售情況較多，鋼廠對后市的預期也是走強，買賣雙方議價空間較小 9日，國內焦炭現貨市場繼續持穩，僅西北補漲170，交投情況佳山西地區焦炭市場現二級主流價格為1650-1700元/噸，河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1860元/噸；唐山二級到廠1960-2000元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1960-1980元/噸，均為出廠含稅價。

手機版聚焦

行情是否見頂？引發回調的邏輯假設與分析

雙焦近期的上漲幅度之大是罕見的，唐山二級冶金焦到廠價最大漲幅超過140%，主焦煤漲幅超80%，漲勢雄冠整個黑色金屬，同期鐵礦石港口現貨的漲幅僅為35%左右從成本角度來看，年初時焦炭占生鐵生產成本的比重僅為27%，但是近期已近增至44%，鐵礦石則是由50%下降至45%，可見焦炭價格的上漲已經成為近期生鐵成本攀升的主要推動力按照Mysteel成本模型計算，自9月下旬雙焦價格單邊快速上漲以來，螺紋鋼噸鋼利潤由177元/噸快速降至30元/噸左右，對鋼廠已經形成了實質性的成本倒逼。

熱點事件點評

節后鋼坯首次下跌 鋼價漲不動了？

62%澳洲粉礦到岸價58.8美元/噸，較上一交易日漲0.4美元/噸鋼廠對后市看法并不明朗，加之鋼廠利潤處在盈虧邊緣，對鐵礦石庫存采購有所放緩，預計明日市場成交清淡，成交價格弱穩 焦炭：10月20日，國內焦炭現貨市場穩中偏強，交投氣氛活躍山西地區焦炭市場現二級主流價格為1400-1440元/噸；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1550元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1650-1700元/噸，均為出廠含稅價。

市場評述

10月21日黑色系品種價格預測

62%澳洲粉礦到岸價58.8美元/噸，較上一交易日漲0.4美元/噸鋼廠對后市看法并不明朗，加之鋼廠利潤處在盈虧邊緣，對鐵礦石庫存采購有所放緩，預計今日市場成交清淡，成交價格弱穩 10月20日，國內焦炭現貨市場穩中偏強，交投氣氛活躍山西地區焦炭市場現二級主流價格為1400-1440元/噸；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1550元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1650-1700元/噸，均為出廠含稅價。

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成本推動鋼價上升 需求淡季漸行漸近

根據萬得提供的數據，天津港準一級冶金焦價格從8月1日的1055元/噸漲至10月19日的1710元/噸，短短兩個半月焦炭價格漲幅達到655元/噸，漲幅之大為近年來所未有然而對于焦化企業來說，其利潤也并沒有跟隨焦炭價格出現上升，因為焦煤原料價格的漲速更為驚人進口澳洲中低揮發份硬焦煤價格從8月1日的99.25美元/噸漲至10月18日的212美元/噸；萬得數據提供的太原產十級焦煤價格從480元/噸漲至975元/噸。

鋼鐵業界

成本推動鋼價上升 需求淡季漸行漸近

根據萬得提供的數據，天津港準一級冶金焦價格從8月1日的1055元/噸漲至10月19日的1710元/噸，短短兩個半月焦炭價格漲幅達到655元/噸，漲幅之大為近年來所未有然而對于焦化企業來說，其利潤也并沒有跟隨焦炭價格出現上升，因為焦煤原料價格的漲速更為驚人進口澳洲中低揮發份硬焦煤價格從8月1日的99.25美元/噸漲至10月18日的212美元/噸；萬得數據提供的太原產十級焦煤價格從480元/噸漲至975元/噸。

產業政策

焦炭市場一周評述（10.01-10.09）

國慶期間焦炭市場高位盤整，成交情況良好焦企假日期間開工維持穩定，廠內庫存低位；華北、西北、華東等主要焦炭產區價格在1日調漲30-50元后，節后有繼續拉漲態勢；目前唐山地區到廠含稅二級報1440-1490元/噸，準一濕熄報1490-1550元/噸，干熄1650元/噸；下游鋼廠補庫情況受運力影響廠內焦炭可用天數假日期間無明顯上漲，鋼廠繼續積極采購，焦炭價格因此支撐較強；目前市場心態受節日期間關停落后鋼廠高爐、鋼材市場表現不佳等因素影響有所減弱，后期焦炭再次拉漲或將借力于原料、天氣與運輸等因素。

周評

國內焦炭庫存周評（9.26-9.30）

【鋼廠】本周各區域鋼廠焦炭庫存平均可用天數情況如下：東北4.7減0.5；華北8.4增0.3；華東8.5增0.1；華中10減2.3；西南5平；西北2.8減0.2；華南10.5平。

周評

一周爐料概覽（9.25-9.30）

近期焦煤等原材料持續走強、運輸成本上漲，支撐焦價堅挺但目前鋼坯疲軟，鋼廠利潤受壓，部分人士對焦炭進一步上漲，持審慎態度短期內綜合各種因素，筆者認為焦炭現貨市場穩健偏強30日我的鋼鐵網港口焦炭庫存：天津港200減0.8，連云港6.5減0.5，日照港37減3，青島港22減2單位：萬噸國內主流焦炭價格參考行情如下：山西地區焦炭市場現二級主流價格為1200-1230元/噸，準一級1230-1310元/噸，一級焦報1350-1400元/噸，以上均為出廠含稅價；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1340元/噸；邢臺準一級出廠報1390-1410元/噸，唐山二級到廠1420-1460元/噸，準一級到廠1460-1510元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1480元/噸，準一級1480-1530元/噸，均為出廠含稅價；河南安陽地區現準一級報1450元/噸；平頂山現二級焦報1450元/噸，以上均為車板含稅價。

周評

呂梁焦炭價格高位運行

我的鋼鐵網山西訊：近日下游鋼材市場開始回落，但焦炭市場依然表現堅挺，部分焦企近期欲再次提漲焦炭價格據了解，目前山西地區焦炭價格高位運行，大多數焦企暫時有不錯的利潤，由于近期鋼材價格的回落，焦企觀望心態較濃，目前鋼廠的低庫存以及焦煤價格上漲支撐了焦炭價格現山西呂梁地區一級冶金焦A12.5 S0.65 CSR65 MT7 出廠含稅1300元/噸，準一級焦A12.5 S0.7 CSR60 MT7 出廠含稅1250元/噸。

日評

9月12日焦炭市場行情盤點

河北地區市場信心強，提漲氛圍濃厚，其余地區以穩為主；鋼坯價格繼續走弱，鋼廠利潤被壓縮無幾，價格下行壓力向鐵礦石轉移，焦炭由于供應依然偏緊，短期價格堅挺 國內主流焦炭價格參考行情如下：山西地區焦炭市場現二級主流價格為1150-1180元/噸，準一級1180-1260元/噸，一級焦報1260-1320元/噸，以上均為出廠含稅價；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1290元/噸；邢臺準一級出廠報1310-1330元/噸，唐山二級到廠1340-1370元/噸，準一級到廠1380-1410元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1340元/噸，準一級1400-1430元/噸，均為出廠含稅價；河南安陽地區現準一級報1280元/噸；平頂山現二級焦報1250元/噸，以上均為車板含稅價。

盤點

唐山限產15天，鋼市影響有多大？

商家報盤活躍，報價較昨日持穩鋼廠詢盤尚可，現階段噸鋼利潤尚可，詢盤以高品資源MNP資源為主，中低品FMG資源為輔鋼廠高爐開工率處在79.42%，對鐵礦需求強勁，短期來看，鐵礦下跌空間有限 焦炭：6日，國內焦炭現貨市場盤整，但各地上漲預期強山西地區焦炭市場現二級主流價格為1100元/噸，河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1210元/噸，唐山二級到廠1210-1280元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1300元/噸，均為出廠含稅價。

微信頭條

9月7日黑色系品種價格預測

現階段鋼廠噸鋼利潤尚可，詢盤以高品資源MNP資源為主，中低品FMG資源為輔鋼廠高爐開工率處在79.42%，對鐵礦需求強勁，短期來看，礦價下跌空間有限 9月6日，國內焦炭現貨市場盤整，但各地上漲預期強山西地區焦炭市場現二級主流價格為1100元/噸，河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1210元/噸，唐山二級到廠1210-1280元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1300元/噸，均為出廠含稅價。

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8月24日爐料盤點

【焦炭】24日國內焦炭市場運行平穩，各地市場成交良好鋼坯連續幾日漲價，鋼廠利潤擴大，焦炭需求強勁，焦化廠漲價意愿強烈焦炭主力合約夜盤走強盤尾遭打壓，早盤開盤后持續震蕩，多空勢力搏斗激烈，微漲收盤國內主流焦炭價格參考行情如下：山西地區焦炭市場現二級主流價格為910-960元/噸，準一級950-1000元/噸，一級焦報1050-1100元/噸，以上均為出廠含稅價；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅1090元/噸；邢臺準一級出廠報1140-1160元/噸，唐山二級到廠1120-1180元/噸，準一級到廠1190-1240元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流報價1150-1180元/噸，準一級1200元/噸，均為出廠含稅價；河南安陽地區現準一級報1050元/噸；平頂山現二級焦報1020-1090元/噸，準一級1100-1125元/噸，以上均為車板含稅價。

盤點

焦炭走勢趨弱 現貨市場供應緊張

唐山市場二級冶金焦價格1120-1180元/噸，較上一交易日漲50元/噸；焦炭期貨早盤走勢趨弱，較現貨市場升水76元/噸 國內焦炭現貨市場個別地區小幅走強，各地市場成交良好唐山地區再次限產對當地焦化廠影響較小，全國各地焦化廠開工維持穩定；焦煤需求良好導致煤企趁機提漲，本周山西地區優質焦煤價格上調40-50元/噸；焦化廠利潤被壓縮，預計短期內通過再次提漲來補足利潤的可能性較大。

數據

焦炭走勢趨弱 現貨市場供應緊張

唐山市場二級冶金焦價格1070-1130元/噸，較上一交易日持平；焦炭期貨早盤走勢趨弱，較現貨市場升水126元/噸 國內焦炭現貨市場個別地區小幅走強，各地市場成交良好唐山地區再次限產對當地焦化廠影響較小，全國各地焦化廠開工維持穩定；焦煤需求良好導致煤企趁機提漲，本周山西地區優質焦煤價格上調40-50元/噸；焦化廠利潤被壓縮，預計短期內通過再次提漲來補足利潤的可能性較大。

數據