國海良時期貨：下游“買漲不買跌”心態加速焦炭補庫進程

焦炭未見明顯向上驅動 根據鋼聯數據，2023年日照港準一級焦炭平均價格為2298元/噸，較2022年的3024元/噸下降幅度超過30%與此同時，獨立焦化企業噸焦利潤持續下滑，2023年利潤有近半時間處于虧損狀態，其余未虧損時亦掙扎在盈虧平衡線附近，焦企被動地位明顯，對價格的掌控能力較弱 眾所周知，焦企處于煤焦鋼產業鏈的中游，往上難向煤礦壓縮煤價，往下難向鋼廠索要利潤空間，進退維谷。

爐料

瑞達期貨：焦炭短線不宜追多，回調輕倉買入

隔夜J2205合約大幅上漲目前焦炭現貨三輪提漲落地，利潤有所回升，焦企開工率有所上升，但焦企庫存處于偏低位運行，疊加焦煤持續上漲、對焦炭價格有一定提振作用短期看，焦炭面臨成本上行、需求旺盛格局，短期仍有一定上漲動能，但仍謹慎宏觀調控風險技術上，J2205合約大幅上漲，日MACD指標顯示紅色動能柱縮窄，關注下方10日均線支撐操作建議，短線不宜追多，回調輕倉買入，注意風險控制

機構

瑞達期貨：焦炭短線不宜追高，建議回調買入為主

隔夜J2205合約震蕩上行目前焦企已全面陷入虧損，焦企開工普遍下滑，焦炭供應延續減少同時，市場擔憂下游低產量格局或將打破，短期高爐復產、焦炭需求上升預期，焦企挺價心態強烈，市場對于后期看漲預期較強，短期期價或延續偏強運行為主 技術上，J2205合約震蕩上行，小時MACD指標DEA與DIFF于0軸上方運行，關注下方均線支撐操作上，短線不宜追高，回調買入為主

機構

瑞達期貨：焦炭短線不宜追多，回調買入為主

上周J2205合約大幅上漲目前焦炭經過400元/噸的下調過后，三輪提降僵持焦企已全面陷入虧損，加上冬奧限產壓力，焦炭供應明顯減少，焦企開工普遍下滑同時，市場擔憂下游低產量格局或將打破，市場預期焦炭需求邊際好轉，近期重點關注下游鋼廠復產情況展望本周，焦炭或延續偏強運行為主 技術上，J2205合約大幅上漲，日MACD指標顯示紅柱擴張，關注下方均線支撐操作上，短線不宜追多，回調買入為主。

機構

瑞達期貨：焦炭建議短線不宜追高，回調買入為主

隔夜J2205合約大幅上漲目前焦企整體處于限產狀態，且焦企噸焦盈利再度下滑，使得焦企開工普遍下滑同時，市場擔憂下游低產量格局或將打破，市場預期焦炭需求邊際好轉，給予焦價一定支撐 技術上，J2205合約探低回升，小時MACD指標顯示DEA與DIFF于0軸上方運行，關注下方均線支撐操作上，短線不宜追高，回調買入為主

機構

瑞達期貨：焦炭短線行情或有反復，建議輕倉回調買入為主

隔夜J2205合約大幅上漲焦炭一輪提漲落地，二輪提漲情緒強烈近期原料煤供應再度趨緊且價格接連漲價，對焦炭成本形成較強支撐噸焦盈利維持低位，獨立焦企及鋼焦產能小幅增加，庫存同步微增下游鋼廠復產預計逐步兌現，實際產量也有所回升，對焦炭補庫增加，短期焦價偏強運行為主短線行情或有反復，注意風險控制 技術上，J2205合約大幅上漲，小時MACD指標顯示紅柱縮窄，下方關注3150一線支撐。

機構

瑞達期貨：焦炭建議輕倉回調買入為主

焦炭一輪提漲落地，二輪提漲情緒強烈近期原料煤供應再度趨緊且價格接連漲價，對焦炭成本形成較強支撐噸焦盈利維持低位，獨立焦企及鋼焦產能小幅增加，庫存同步微增下游鋼廠復產預計逐步兌現，實際產量也有所回升，短期焦價偏強運行為主，短期行情或有反復，注意風險控制 技術上，J2205合約大幅上漲，小時MACD指標顯示紅柱擴張，下方關注均線支撐操作建議，輕倉回調買入為主

機構

浙商期貨：建議買焦煤05合約空焦炭05合約入場持有

浙商期貨：建議買焦煤05合約空焦炭05合約入場持有

機構

瑞達期貨：焦炭在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸

隔夜J2109合約小幅下跌焦炭市場偏強運行，焦企第三輪提漲范圍繼續擴大山西部分地區環保檢查依舊嚴格，近日長治地區因環保組流勱駐廠，焦企部分限產20%-50%丌等，現山西焦企整體廠內焦炭庫存水平低位受供應收緊影響，部分鋼廠冶金焦庫存持續下降，對干熄焦尋貨意向較為明顯，多數下游鋼廠處于積枀補庫狀態 技術上，J2109合約小幅下跌，日MACD指標顯示紅色勱能柱小幅縮窄，關注均線支撐。

機構

瑞達期貨：焦炭在2670元/噸附近買入

隔夜J2109合約探低回升焦炭市場偏強運行，焦企第三輪提漲范圍繼續擴大山西地區環保、安全檢查仍影響整體供應收縮，焦企基本處于無庫存狀態鋼廠鐵水產量微增，鋼廠采購情緒好轉港口集港情緒因庫容問題而下降，集港放緩 技術上，J2109合約探低回升，日MACD指標顯示紅色動能柱縮窄，關注均線支撐操作建議，在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸

機構

瑞達期貨：焦炭在2600元/噸附近買入

隔夜J2109合約震蕩整理焦炭市場偏強運行山西部分地區安保檢查嚴格，呂梁汾陽、孝義，晉中、長治等部分焦企持續限產30-50%丌等，焦企廠內焦炭庫存消耗較快，焦企訂單偏多鋼廠利潤較高，河北部分區域依舊維持常態化限產中，其余多高位開工，原料采販積極 技術上，J2109合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注均線支撐操作建議，在2600元/噸附近買入，止損參考2570元/噸。

晨報速遞

瑞達期貨：焦炭在2570元/噸附近買入

隔夜J2109合約震蕩上行焦炭市場偏強運行，山西部分地區安保檢查嚴格，個別企業持續限產20%左右，廠內焦炭庫存消耗較快，貿易商提貨明顯鋼廠利潤尚可，唐山區域依舊維持常態化限產中，但整體對焦炭保持較高消耗狀態 技術上，J2109合約震蕩上行，日MACD指標顯示紅色動能柱變化丌大，關注均線支撐操作建議，在2570元/噸附近買入，止損參考2540元/噸

策略研究

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關注焦企庫存拐點

主要邏輯： 1.焦煤方面，（1）供給緊張進口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關明顯受限，恢復時間未知，31日甘其毛都口岸23車減4車，策克口岸0車平，兩口岸總通關車數較上周同期減292車，且近期產地環保檢查趨嚴，供給端明顯收縮（2）需求增加新增焦爐產能不斷投產，且焦化利潤雖持續下降但仍有一定利潤，焦企生產多保持正常（3）可交割貨物較為有限，進口煤受限，產地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能。

晨報速遞

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關注焦企庫存拐點

主要邏輯：焦煤方面，1.供給緊張，進口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關明顯受限，恢復時間未知，且近期產地環保檢查趨嚴，供給端明顯收縮2.需求增加，新增焦爐產能不斷投產，且焦化利潤雖持續下降但仍有一定利潤，焦企生產多保持正常3.可交割貨物較為有限，進口煤受限，產地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能焦炭方面，焦炭落實第八輪降價累計800元/噸1.供給雖保持高位但近期邊際收緊新增焦爐產能不斷投產，但一方面近期焦化利潤持續下降，個別焦企存在限產行為，多數焦企在有一定利潤情況下生產多保持正常水平。

機構

瑞達期貨：焦炭在2520元/噸附近買入

隔夜J2105合約震蕩整理焦炭市場暫穩運行，部分地區開啟第九輪提漲主流地區受去產能政策及環保限產影響，焦企開工率稍有下降，目前下游詢采較為積極，廠內庫存低位鋼廠高爐開工小幅下降，焦炭需求不減，采購仍較為積極綜上，主流地區環保限產及去產能政策持續推進，焦炭市場供應仍處偏緊狀態，且鋼廠對焦炭依舊有較高需求 技術上，J2105合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注均線支撐。

機構

瑞達期貨：焦炭在2610元/噸附近買入

隔夜J2101合約小幅上漲焦炭市場暫穩運行焦炭供應依舊偏緊，長治、汾陽、交城、河津等地區依舊限產，其他地區環保檢查頻繁近日山西省出臺加快推進壓減過剩產能工作的通知，總計要求關停產能1214萬噸鋼廠采購積極性不減，近期開工多保持高位 技術上，J2101合約小幅上漲，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅擴大，關注均線支撐操作建議，在2610元/噸附近買入，止損參考2580元/噸 。

機構

提升鋼鐵原燃料期貨運行質效，護航鋼鐵、煤焦產業高質量發展

很多企業積極利用期貨工具進行風險管理，服務上下游客戶 在煤焦市場上，中城統籌（天津）集團有限公司（下稱中城統籌）主要從事冶金焦、鑄造焦、蘭炭等煤炭商品內貿和出口貿易出口方面，焦炭產品一般出口到東南亞、印度等地，運輸周期為1周到1個月不等在沒有現貨庫存的情況下，該企業簽訂下游訂單后，一般會在期貨上進行買入套保，鎖定了采購成本，避免未來采購價格上漲的風險 “2024年9月份，我們接到了5萬噸焦炭出口的訂單，船期定在2024年10月底。

原料

Mysteel：10月11日華東市場焦炭價格行情

11日華東冶金焦市場暫穩運行昨日焦炭開啟第六輪提漲，漲幅仍為50-55元/噸，由于節后政策不及預期，期貨盤面大幅回落市場情緒較為謹慎貿易商觀望情緒增加，而鋼廠方面，整體盈利能力尚可，高爐不斷推進復產，鐵水產量有明顯回升，原料采買較為積極，焦企出貨仍保持順暢，庫存低位運行，同時焦炭價格連續上漲，焦企利潤較為可觀，生產積極性逐步提升，焦炭市場基本面較好而隨著鋼材價格持續下跌，市場情緒偏向謹慎，且下游經過前期補庫，采購情緒一般，市場情緒觀望情緒增強。

日評

Mysteel月報：3月焦炭價格止跌企穩或有小幅反彈可能

2月底，隨著市場預期逐步改善，期貨盤面反彈，集港利潤恢復，帶動港口期現貿易商陸續進場買貨，港口貿易價格出現企穩信號加之國內外焦炭價差空間打開，出口焦炭詢盤陸續回暖，成交情況有所好轉 截至2月29日MyCpic 冶金焦國產現貨價格指數報2877.3元/噸，2月均價2238.4元/噸；山西準一焦1900元/噸，一級焦2030元/噸，出廠承兌含稅價；港口準一級出庫價格2170元/噸，一級出庫價格2270元/噸；港口準一級平倉價格2140元/噸，一級平倉價格2240元/噸。

月評

Mysteel：11月8日(17:30)港口冶金焦價格指數

日評