弘業期貨：焦煤、焦炭震蕩調整

呂梁中陽地區部分停產煤礦有所復產，局部煤礦供應稍有增加，但整體供應較前期暫無明顯改善，煤礦產量仍不能得到有效釋放，尤其優質煤種供應煤礦出貨較為通暢，庫存現處于低位下游焦企入爐煤成本高企，部分焦企維持前期限產力度，焦炭供應仍然比較緊張，且焦企廠內焦煤庫存不高，暫時多以按需采購為主，需求量不減 河北、山西、山東、內蒙古、江蘇等多地焦企對焦炭價格開啟第三輪提漲100-110元/噸焦企利潤多處于倒掛狀態，生產積極性不高，虧損較多的焦企計劃加大限產力度，且下游詢盤增多以及鋼廠對焦炭的剛需仍在，焦企廠內焦炭庫存維持低位運行，焦炭供應持續收緊。

機構

瑞達期貨：焦炭延續震蕩調整思路對待

隔夜J2401合約探底回升，焦炭市場暫穩運行原料方面，高價煤成交一般，小幅回調，整體煤價維持堅挺，焦企入爐成本壓力不減供應方面，4.3米焦爐淘汰，加上焦企陷入虧損，整體生產積極性不高，目前焦炭出貨順暢，廠內低庫存，焦炭維持即產即銷，成本高位支撐現貨價格需求方面，鋼材需求收縮，產量下降但庫存增加，鋼廠虧損加劇，減產意愿增加，鐵水產量小幅下降，鋼廠焦炭日耗減少，鋼廠對焦炭三輪提漲抵觸情緒較強，檢修減產預期增加，焦炭供需雙雙轉弱。

機構

廣發期貨：焦炭走勢偏強，短期或有調整

【期現】 截至8月31日，主力合約收盤價2250元，環比上漲15元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1910元，環比持平，日照準一級冶金焦報2080元，環比持平，日照港倉單2286元，期貨貼水36元鋼廠到貨進一步好轉，焦企積極出貨為主 【利潤】 截至8月31日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利13元/噸，利潤周環比下降11元，其中，山西準一級焦平均盈利52元/噸，山東準一級焦平均盈利11元/噸，內蒙二級焦平均盈利-36元/噸，河北準一級焦平均盈利29元/噸。

機構

廣發期貨：焦炭強預期仍在，調整后或繼續偏強運行

【期現】截至6月26日，主力合約收盤價2039元，環比下跌102元，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報1710元，環比持平，日照準一級冶金焦報1930元，環比下跌30元，日照港倉單2123元，期貨貼水84元首輪提漲受阻，鋼焦延續博弈，焦煤沖高回落疊加蒙煤長協價調整，市場情緒大幅回落 【利潤】截至6月21日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-25元/噸，利潤周環比下跌52元，山西準一級焦平均盈利-31元/噸，山東準一級焦平均盈利4元/噸，內蒙二級焦平均盈利-71元/噸，河北準一級焦平均盈利1元/噸。

機構

廣發期貨：焦炭強預期仍在，調整后或繼續偏強運行

【期現】 截至6月20日，主力合約收盤價2143元，環比下跌5元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1710元，環比持平，日照準一級冶金焦報1960元，環比持平，日照港倉單2156元，期貨貼水13元焦企去庫加快，部分焦企有一定惜售意愿，首輪提漲受阻，鋼焦延續博弈 【利潤】 截至6月15日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利27元/噸，利潤周環比下跌13元，山西準一級焦平均盈利36元/噸，山東準一級焦平均盈利41元/噸，內蒙二級焦平均盈利-11元/噸，河北準一級焦平均盈利50元/噸。

機構

廣發期貨：焦炭盤面存調整意向

【利潤】截至3月2日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利10元/噸，利潤周環比回落13元，山西準一級焦平均盈利27元/噸，山東準一級焦平均盈利22元/噸，內蒙二級焦平均盈利76元/噸，河北準一級焦平均盈利35元/噸焦企利潤回落，但是配煤價格再度轉弱，仍利好焦企利潤 【供給】至3月2日，247家鋼廠焦炭日均產量47.4萬噸，環比增加0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量66.9萬噸，環比增加0.1萬噸。

機構

廣發期貨：政策發力不及預期，焦炭盤面存調整意向

【利潤】截至3月2日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利10元/噸，利潤周環比回落13元，山西準一級焦平均盈利27元/噸，山東準一級焦平均盈利22元/噸，內蒙二級焦平均盈利76元/噸，河北準一級焦平均盈利35元/噸焦企利潤回落，但是配煤價格再度轉弱，仍利好焦企利潤 【供給】至3月2日，247家鋼廠焦炭日均產量47.4萬噸，環比增加0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量66.9萬噸，環比增加0.1萬噸。

機構

弘業期貨：焦炭供應依舊偏緊，雙焦震蕩調整

煤礦新增訂單情況尚可，煤礦出貨順暢，廠內焦煤庫存有不同程度下降，且近期部分煤礦因完成年度計劃，煤礦產量有所減少，焦煤市場供應繼續收緊下游前期因運輸受阻的部分焦鋼企業近期多釋放需求，同時焦鋼企業多有冬儲補庫需求，對原料煤采購較為積極，焦鋼企業對部分高價煤種采購多趨于謹慎 第四輪提漲地區焦企增多，考慮到自身利潤仍處于虧損，且受煤源緊缺以及環保等因素影響，焦企生產積極性不高，開工情況一般，廠內焦炭庫存低位運行為主，焦炭供需格局仍呈現偏緊態勢。

機構

弘業期貨：需求預期轉弱，焦煤焦炭盤面大幅調整

主產地安全、環保檢查仍未放松，煤礦產量略有下降，且部分煤礦完成年度任務有停限產情況，焦煤市場供應持續收縮，下游采購積極性較好，對焦煤價格有較強支撐力度下游焦炭市場看漲情緒較濃，且廠內原料煤庫存偏低，對原料煤整體需求較好，焦煤市場供應收緊，部分焦鋼企業對原料煤補庫稍顯困難 山西、河南、內蒙等地區部分焦企再次對焦價提漲120元/噸焦企生產較為穩定，出貨較為順暢，廠內庫存多維持低位運行，部分焦企廠內已無庫存，且考慮到部分焦企受環保擾動或有限產預期，焦炭供應或趨于緊張，焦企對焦價提漲意愿不減。

機構

中州期貨：焦炭供需雙弱，煤焦震蕩調整

主要邏輯： 1.近期策略及邏輯：（1）單邊區間操作主要邏輯在于供需緊張格局好轉，目前期現共振下跌近期黑色現貨價格產業鏈重塑，雙焦受煤炭供應成本坍塌、需求房地產走弱鋼材消費下降等因素影響，現貨開啟降價模式，目前處于期現共振下跌階段目前市場已給出雙焦下跌預期，焦炭7-8輪降價預期，但考慮到后期鋼廠貨進行適當冬儲行為，雙焦不宜過度悲觀短期主力合約焦炭價格在2550-3550區間波動。

周報回顧

大商所：調整焦煤和焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金

各會員單位： 根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自11月1日（星期一）結算時起，將焦煤和焦炭品種漲跌停板幅度調整至15%，套期保值和投機交易保證金水平分別調整至15%和20%，其中焦煤JM2111、JM2112、JM2201合約和焦炭J2111、J2112、J2201合約投機交易保證金水平調整為30% 如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金水平與現行執行的漲跌停板幅度、交易保證金水平不同時，則按兩者中幅度大、水平高的執行。

聚焦

大商所：調整焦煤、焦炭期貨各月份合約交易限額

各會員單位及相關主體： 經研究決定，自2021年10月28日交易時（即10月27日夜盤交易小節時）起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤和焦炭期貨各月份合約上單日開倉量不得超過50手該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在焦煤和焦炭品種單個期貨合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和 套期保值交易開倉數量不受限制具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理 交易所將根據市場情況對交易限額進行調整。

聚焦

大商所：將焦煤焦炭期貨部分合約投機交易保證金水平由15%調整為20%

各會員單位： 根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自9月14日（星期二）結算時起，將焦煤期貨JM2110、JM2111、JM2112和JM2201合約，焦炭期貨J2110、J2111、J2112和J2201合約投機交易保證金水平由15%調整為20%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變 如遇上述交易保證金水平與現行執行的交易保證金水平不同時，則按兩者中水平高的執行。

聚焦

瑞達期貨：焦炭回調整理，關注下方支撐

盤面情況：J2201合約回調整理，最高報3645.0，最低報3550.0，收盤3594.0，較上一交易日+0.84%；持倉127439手，-16624，基差226，+61.5；JM5-1月價差-417，+58.5 消息：哥倫比亞國家礦業局（ANM）數據顯示，今年4-6月份，哥倫比亞煤炭產量為1360萬噸，較上年同期的低位970萬噸大增40.2%，較一季度的1390萬噸下降2.2%。

機構

大商所：調整焦煤和焦炭品種期貨合約交易保證金水平

大商所9月2日發布通知，根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自2021年9月6日（星期一）結算時起，焦煤和焦炭品種期貨合約投機交易保證金水平由11%調整為15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變 如遇上述交易保證金水平與現行執行的交易保證金水平不同時，則按兩者中水平高的執行。

聚焦

大商所：調整焦炭期貨J2109合約交易保證金水平

大商所8月18日發布通知，根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自2021年8月20日（星期五）結算時起，焦炭期貨J2109合約投機交易保證金水平由15%調整為20%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變 如遇上述交易保證金水平與現行執行的交易保證金水平不同時，則按兩者中水平高的執行 請各會員單位做好對客戶的風險提示工作，加強市場風險防范，確保市場平穩運行。

聚焦

大商所：調整焦煤和焦炭期貨部分合約交易保證金

各會員單位： 根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自2021年8月9日（星期一）結算時起，焦煤JM2109和焦炭J2109合約投機交易保證金水平分別由15%和11%調整為20%和15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變 如遇上述交易保證金水平與現行執行的交易保證金水平不同時，則按兩者中水平高的執行 請各會員單位做好對客戶的風險提示工作，加強市場風險防范，確保市場平穩運行。

資訊

瑞達期貨：短期焦炭市場或有調整，止損參考2920元/噸

上周J2109合約大幅上漲上周焦炭市場穩中偏強運行，首輪提漲120元/噸范圍繼續擴大，市場看漲情緒增多上周焦企開工小幅下調，臨汾、呂梁等地仍有一定限產情況；且焦企整體出貨情況良好，廠內多無庫存累積下游鋼廠高爐開工率也有下滑，目前多以按需采購為主，焦炭整體供需相對平衡港口貿易商詢盤積極，實際可售資源較少近期焦企成本壓力較大，首輪提漲落地情況仍有待跟進7月30日，中共中央政治局會議召開，做好大宗商品保供穩價工作。

周報回顧

瑞達期貨：短期焦炭或有調整

隔夜J2109合約探低回升焦炭市場高位持穩隨環保組撤離后雖有恢復，但是整體供應增量丌及預期，焦企廠內庫存依舊低位徘徊鋼廠鐵水日均產量仍在高位，對焦炭保持高消耗狀態.但近期鋼材市場降價幅度過大，鋼廠利潤被快速壓縮，成本壓力逐漸顯現，少數鋼廠于開始提降短期焦炭或有調整 技術上，J2109合約探低回升，日MACD指標顯示綠色勱能柱小幅縮窄，關注上方壓力操作建議，在2380元/噸附近短空，止損參考2410元/噸。

策略研究

大商所調整焦炭焦煤等期貨漲跌停板幅度和交易保證金水平

大連商品交易所4月9日發布通知，調整相關品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平 通知稱，根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自2021年4月12日（星期一）結算時起，焦炭、焦煤、乙二醇、液化石油氣品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平下調為8%，投機交易保證金水平維持不變；苯乙烯品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平下調為10%，投機交易保證金水平維持不變。

聚焦