瑞達期貨：焦炭偏多交易，注意風險控制

夜盤焦煤2509合約收盤833，上漲3.09%，現貨端，蒙5#原煤報719宏觀面，全國累計完成80%以上粗鋼產能的超低排放改造，完成1.7億噸焦化、0.3億噸水泥熟料產能的重點工程超低排放改造基本面，煉焦煤礦山產能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，礦端精煤庫存延續增加，但是總庫存下降技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，偏多交易，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤焦煤2509合約收盤794.5，漲1.02%，現貨端，蒙5#原煤報710宏觀面，中國將堅定不移推進高水平對外開放，打造國際一流營商環境，堅定維護多邊貿易體制基本面，煉焦煤礦山產能利用率本期回升，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤焦炭2509合約收盤1392.5，漲1.79%，現貨端，焦炭第3輪提降落地。

策略研究

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤765.0，下跌1.16%，現貨端，蒙5#原煤報701，下跌17元/噸宏觀面，特朗普表示，他不會解雇美聯儲主席鮑威爾，并補充說，作為他推動聯儲降息努力的一部分，他“可能不得不采取一些強制措施”基本面，煉焦煤礦山產能利用率連續5周回落，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制。

策略研究

陜西省煤制焦炭領域部分企業裝置能效清單公示

根據國家發展改革委等部門《關于嚴格能效約束推動重點領域節能降碳的若干意見》（發改產業〔2021〕1464號）和《關于發布<工業重點領域能效標桿水平和基準水平（2023年版）>的通知》（發改產業〔2023〕723號）等文件要求，我們對有關重點領域部分企業裝置能效水平進行了認定，經企業申辯、市級評審、省級復核等工作，現將陜西省煤制焦炭、水泥熟料、建筑陶瓷、鉛冶煉領域部分企業裝置能效清單予以公示（見附件），公示期5個工作日。

原料

瑞達期貨：焦炭震蕩偏弱運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤844.5，下跌0.06%，現貨端，蒙5#原煤報780，下跌10元/噸宏觀面，根據發改委消息，今年城市更新專項中央預算內投資計劃將于6月底前下達基本面，供應寬松，礦山生產持穩，本期精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1423.5，上漲0.28%，現貨端，首輪降價落地。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤879.0，上漲0.34%，現貨端，蒙5#原煤報820，價格持穩宏觀面，國務院關稅稅則委員會發布公告，自5月14日12時01分起，調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施基本面，供應寬松，礦山生產持穩，本期精煤庫存大幅增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1470.0，上漲0.75%，現貨端，價格持穩。

機構

Mysteel：焦炭高庫存壓制反彈，價格下行風險隱現

一、當前焦炭市場運行情況：弱勢開局后短暫上漲，供需矛盾未解 2025年以來，焦炭市場整體呈現偏弱下行趨勢一季度，受終端需求疲軟及產業鏈庫存高企拖累，焦炭價格累計下調6輪，以濕熄焦為例，累計降幅達300元/噸4月焦炭市場出現短暫轉折，下游鋼廠在利潤修復驅動下將日均鐵水產量推升至240萬噸以上，市場供需環境邊際改善，焦企于4月7日嘗試首輪提漲50-55元/噸，經過一周左右的時間博弈，價格上漲于4月15號正式落地，隨后焦企在月末再次嘗試提漲第二輪，但截止目前，鋼廠并未接受焦炭漲價，并且有部分鋼廠明確對外發聲拒絕接受此輪焦炭漲價。

煤焦熱點

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤961.5，上漲1.42%，現貨端，蒙5#原煤報835，價格持穩宏觀面，特朗普對華態度緩和，承認美對自華進口商品關稅過高，預計將大幅降低，市場悲觀情緒緩解，商品集體反彈基本面，供應寬松，關稅影響，板塊需求承壓技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1594.5，上漲1.82%，現貨端，焦炭首輪提漲落地。

機構

瑞達期貨：焦炭反彈擇機短空，注意風險控制

夜盤焦煤2509合約增倉下行宏觀面，中國出口美國的個別商品累計各種名目的關稅已達到245%美方將關稅工具化、武器化已經到了毫無理性的地步基本面，523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為87.7%，環比增0.5個百分點；原煤日均產量197.7萬噸，環比增1.2萬噸，原煤庫存516.8萬噸，環比增12.3萬噸，供應將維持寬松，同時關稅影響，板塊需求承壓技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱，請投資者注意風險控制。

機構

Mysteel：中國焦炭價格持續下行，印度低灰冶金焦進口限制落地執行，25年焦炭國際市場展望

這一進口配額限制政策，對國際焦炭市場短期內造成了一定影響，根據海關數據公開顯示，中國2024年全年對印度焦炭及半焦炭出口數量為90.4萬噸，然而根據印度新政，25年1-6月允許從中國進口焦炭數量配額僅為78646噸，每季度要求不超過39323噸，盡管其中焦粒、焦粉和蘭炭以及灰分高于18%的冶金焦等小品種沒有受到進口限制，但該類制品在我國對印度的出口市場并沒有作為主要產品流通，對印度出口影響仍然較大，根據市場調研結果表示，綜合分析預計影響出口量超過50萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：印度發布冶金焦進口限制新政，上半年限制總量142.71萬噸

印度新德里當地時間12月26日對外發布新政，根據《公平貿易法案》，自2025年1月起，正式實施對全球低灰分冶金焦進口數量限制；其中粒度小于30mm（±5%），磷小于0.03%的焦粉焦粒以及灰分高于18%的冶金焦則不受進口數量限制 2023年全年我國對印度出口的焦炭及半焦炭累計數量達到130.8萬噸，2024年1-11月我國對印度出口的焦炭及半焦炭累計數量達到89萬噸 被實施數量限制的國家，要求必須持有印度對外貿易總局（DGFT）簽發的授權書才可正常進入印度，具體被限制國家及數量見下表。

煤焦熱點

烏克蘭焦炭制造商Zaporizhkoks 1-7月產量51萬噸

扎波羅熱克斯（Zaporizhkoks烏克蘭鋼鐵行業最大的焦炭生產商之一），2024年1月至7月的高爐焦炭產量50.96萬噸，較2023年同比上浮1.9%2024年7月產量7.43萬噸，月環比增長2.3%，同比增長1.5%2024年1-3月產量21.48萬噸，同比增長2%2024年4-6月產量22.05萬噸，同比增長2%2023年產量85.68萬噸，2023年12月產量7.19萬噸，月環比增長3%，同比增長1%。

產業資訊

Mysteel解讀：低庫存支撐價格韌性，高供應抑制趨勢反轉——24年焦炭價格走勢再分析

【核心觀點總結】 焦炭價格的波動錨定鋼廠利潤變化，但焦炭庫存水平邊際上影響其價格彈性在當前產能過剩的情況下，雖然低庫存能夠邊際上維持焦炭價格的韌性，但難以推高價格 今年二季度以來，焦炭價格仍表現出較強的韌性：即使鋼廠連續三個月虧損（即期），實際虧損近期到達300元/噸以上，焦炭價格跌幅有限，甚至出現提漲。

觀點

Mysteel：國內冶金焦市場下半年是否會復制“V字”曲線

回顧2024年上半年國內冶金焦市場，Mysteel價格指數整體看呈現出“V字”曲線走勢，從年初2504.6點一路弱勢下跌，降至1689.7點，四月中下旬開始觸底回調，焦炭價格快速拉漲至2099.4點后開始區間震蕩波動 我們從幾個方面對上半年冶金焦價格走出“V字”走勢的成因進行分析。

煤焦熱點

陽光集團至梁山港首列焦炭集裝箱公鐵水“一單制”啟動儀式舉行

6月29日，陽光集團至梁山港首列焦炭集裝箱公鐵水“一單制”啟動儀式在山西運城順利舉行此次首列發運將實現一票直通、一箱到底，從清澗站經梁山港到東方特鋼這同時也是太原鐵路局、陽光集團和濟寧能源三方具有里程碑意義的歷史性時刻 陽光集團副總經理、煤焦事業部總經理薛國軍，太原鐵路物流中心總經理宋俊芳，太原鐵路物流中心場站經理李俊良、河津營業部主任趙東旭、書記何建民，侯馬車務段清澗站站長崔洪濤、清澗營業室主任張軍杰，濟寧能源集團黨委副書記、董事閔維，融匯物產黨委副書記、總經理陳哲出席活動。

爐料

瑞達期貨：焦炭考慮逢低短多，請投資者注意風險控制

上周焦煤市場暫穩運行獨立洗煤廠利潤不佳，多持觀望態度，開工率環比下行需求方面，焦炭八輪提降落地，焦化行業虧損壓力加劇，開工持穩，不過鋼廠采購情緒有所回暖，鋼廠平均盈利修復，個別焦企開始有惜售現象，部分煤種止跌企穩進口煤市場偏弱運行，產業整體觀望氛圍較濃，終端行情持續性有待觀望，焦煤需求依然承壓本周來看：供應方面，產地煤礦生產水平維持正常，焦煤供應穩定需求方面，鋼價反彈，市場情緒回暖，鐵水有增產預期，下游企業補庫意愿好轉，盤面表現看，近期雙焦止跌反彈，貿易商挺價意愿較強，市場投機行為增加。

機構

中州期貨：焦炭第6輪提降開啟，或抑制反彈高度

①20日0時，石家莊、天津、邢臺等地部分鋼廠對焦炭實行了第6輪提降，幅度為濕熄焦炭價格提降100元/噸、干熄焦提降110元/噸，主流焦剛企業并未回應，但若此輪全面落地，焦炭累計降幅將達到600-660元/噸焦化利潤虧損將繼續擴大，目前獨立焦企全行業限產50%-70%，暫無提產意愿需求方面，鐵水日均產量繼續逆季節性回落，陸續鋼廠由于虧損公布了停產檢修的計劃，年后的高爐復產節奏偏慢，需求支撐較弱。

機構

Mysteel：云南焦炭市場暫穩運行，原料端抵制情緒漸顯

本周云南焦炭市場暫穩運行，現曲靖二級焦A＜13.5、S＜0.7、CSR＞65.0、MT0出廠含稅干基價格報2495元/噸日前，隨著上周煤價大幅下降，北方區域鋼廠關于焦價的第六輪提降預期逐漸增強區域供應端，焦企維持低負荷運行現狀，部分企業已開始通過燜爐計劃減輕虧損程度，區域整體生產負荷仍維持在50%左右，生產情緒一般，發貨并不積極需求端，鋼廠減產預期逐步落實，但由于區域焦企減產力度過大，鋼廠焦炭庫存情況數據下滑幅度明顯。

日評

瑞達期貨：焦炭2450下方偏空交易，注意風險控制

焦炭市場暫穩運行原料方面，焦煤流拍情況增多，煤價承壓下調供需面來看，前期煤價漲幅較大，疊加需求不佳，焦炭二輪提降落地后噸焦虧損明顯擴大，焦企基本陷入全面虧損狀態，疊加鋼廠盈利率26.84%，環比減3.46%，延續微利，接貨意愿不佳，控制到貨，部分焦企有累庫情況，廠內庫存增加，雖然冬儲需求仍存，但市場預期普遍不高，鐵水產量偏低，港口集港情緒偏弱，貿易商觀望心態明顯關注后續鋼廠利潤修復情況及產業宏觀政策信號。

機構

瑞達期貨：焦炭建議日內短線交易，請投資者注意風險控制

隔夜J2405合約弱勢震蕩，焦炭市場暫穩運行供應方面，據Mysteel統計獨立焦企全樣本：產能利用率為74.49%減0.61%；焦炭日均產量66.94增0.46，北方地區降溫疊加雨雪天氣，焦炭運輸效率下降，部分焦化廠有累庫情況，在宏觀提振下鋼廠虧損壓力緩解，但終端需求弱勢，鋼材淡季累庫，鐵水產量持續下滑，鋼廠對原料的讓利空間不多三輪提漲后噸焦利潤六周以來再度由虧轉盈，但前期煤價漲勢過快漲幅較大，焦化行業依舊提產意愿不高。

機構