Mysteel半年報：2025年下半年國內焦炭在多重因素共振下持續走弱

概述：縱觀2025年上半年，焦炭價格呈現出持續性下跌走勢，從年初的1643.2點降至1126.2點，僅僅在四月中旬，由成本托舉下出現了一輪反彈，后又陷入下跌2025年國內政策重心轉向“逆周期調節”，通過特別國債、降準等工具穩增長，而房地產低迷持續拖累內需，政策托底與地產疲軟的博弈一定程度上不斷擾動市場心態而近期全球供應鏈在地緣沖突以及關稅不穩定的擾動下發生著一定程度的重構，鋼鐵內需疲軟下背負出口承壓重擔。

月評

Mysteel盤點：國內市場煉焦煤跌幅收窄，焦炭第四輪提降全面落地

【煉焦煤】23日國內市場煉焦煤窄幅震蕩運行今日河北山東主流鋼廠對焦炭采購價格濕熄焦下調50元/噸，干熄焦下調55元/噸，焦炭市場第四輪提降全面落地目前煤價跌幅放緩，部分煤礦成交好轉，個別煤種成交價格有反彈情況焦炭第四輪降價落地后，焦企開工或有所回落，在成材消費淡季的背景下，下游對焦煤采購力度普遍偏謹慎，整體庫存仍在中低位水平總體來看，近期焦煤供應存邊際收縮，市場情緒有所改善，預計短期焦煤價格有望階段性企穩，焦煤偏高的庫存總量及成材需求下滑預期也抑制焦煤價格上漲。

盤點

Mysteel盤點：國內煉焦煤延續弱勢運行，焦炭開啟第四輪提降

【煉焦煤】 20日國內市場煉焦煤市場窄幅震蕩運行態勢供應方面，區域內煤礦正常生產，山西部分因安全原因停產煤礦復產，疊加部分煤礦井下條件改善，產量有所增加，但供應依舊維持高位，當下市場關注點以及核心矛盾庫存的流通性，隨著價格單邊下行，原料煤超跌其他品種，供應端價格收縮壓力放緩需求方面，今日河北、天津部分鋼廠提降焦炭第四輪，在成材消費淡季下，下游焦鋼企業采購原料剛需為主，補庫意愿有限仍有限，短期行情較為穩定，當下反彈行情評估還是比較保守，仍需重點關注焦市場相對寬松下庫存的消耗節奏。

盤點

Mysteel盤點：國內煉焦煤延續弱勢運行，焦炭第三輪提降落地

【煉焦煤】6日國內市場煉焦煤市場偏弱運行今日主流鋼廠對焦炭采購價濕熄下調70元/噸，干熄下調75元/噸，焦炭第三輪提降正式落地供應方面，煤礦報價連續下調后簽單仍不佳，產地庫存持續累積，目前煤礦高供應高庫存的現狀難以緩解線上競拍仍以流拍和下跌為主，市場情緒未得到修復需求方面，焦企仍有微利，開工仍在高位，但由于市場下行趨勢明顯，多數焦企出貨梗滯，廠區庫存明顯堆積，壓力逐步顯現本周統計日均鐵水產量241.8萬噸，環比上周降0.11萬噸，鋼廠高爐檢修增多，鐵水產量持續回落。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤延續弱勢運行，焦炭開啟第三輪提降

【煉焦煤】4日國內市場煉焦煤市場偏弱運行今日唐山市場個別鋼廠計劃對搗鼓濕熄焦炭價格下調50元/噸、搗鼓干熄焦下調55元/噸；頂裝濕熄焦炭價格下調70元/噸、頂裝干熄焦下調75元/噸，預計6日執行，焦炭開啟第三輪提降今日盤面雙焦大漲，主要由于情緒的變化在市場一些消息的刺激下，盤面反彈明顯但當前雙焦基本面并沒有發生質的變化，后續仍需觀察雙焦供需關系是否實質性改善今日唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調10，累計上調40，報2900元/噸。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤延續弱勢運行，焦炭第二輪提降落地

【煉焦煤】28日國內市場煉焦煤市場偏弱運行今日河北市場主流鋼廠對焦炭采購價濕熄下調50元/噸，干熄下調55元/噸，焦炭第二輪提降正式落地今日主產地焦煤礦點線上集中競拍，統計累積掛牌量86.755萬噸，成交量35.485萬噸，流拍比59.1%，線上競拍成交價格下降，流拍率超一半，市場交投氛圍一般，成交積極性較弱需求方面，焦鋼企業對原料煤采購消極，補庫意愿一般，以按需采購為主本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2889元/噸，周環比下調9元/噸，與今日唐山遷安普方坯資源出廠含稅價報2900元/噸相比，鋼廠平均盈利11元/噸，周環比減少21元/噸。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤延續弱勢運行，焦炭開啟第二輪提降

【煉焦煤】26日國內市場煉焦煤市場偏弱運行今日主流市場部分鋼廠對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，2025年5月28日零點執行，焦企開始第二輪提降供應方面，區域內多數煤礦維持正常生產節奏，延續寬松格局，隨著價格進一步下跌，少數煤礦存在減產現象，當下整體上游端庫存壓力仍較為明顯需求方面，市場情緒較弱，焦鋼利潤收縮，對原料采購謹慎，市場整體流通節奏較慢。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤延續弱勢運行，焦炭第一輪提降落地

【煉焦煤】16日國內市場煉焦煤市場偏弱運行今日山東市場主流鋼廠對焦炭采購價濕熄下調50元/噸，干熄下調55元/噸，鋼廠對焦炭第一輪提降正式落地區域內，多數煤礦正常生產，個別高庫存煤礦頂倉減產，供應仍延續寬松格局，市場目前高供應高庫存的現狀難以緩解，本周統計日均鐵水產量244.77萬噸，環比上周降0.87萬噸，鐵水產量已然觸頂今日午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調20，累計下調30，報2950。

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Mysteel晚餐：焦炭節后首輪提降，國內鐵礦石港庫增加

◎國家主席習近平5月13日在中拉論壇第四屆部長級會議開幕式上發表主旨講話時提到，面對地緣政治和陣營對抗暗流涌動，單邊主義、保護主義逆流滋長，中方愿同拉方攜手啟動五大工程，共謀發展振興，共建中拉命運共同體。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤延續弱勢運行，鋼廠開啟焦炭第一輪提降

【煉焦煤】13日國內市場煉焦煤市場偏弱運行今日河北主流鋼廠對焦炭開啟首輪提降，計劃對濕熄焦炭價格下調50元/噸、干熄焦下調55元/噸，預計2025年5月16日零點執行供應方面，區域內礦開工基本穩定，供應端延續寬松格局線上競拍成交多以下跌成交為主，煤礦續單情況不佳，部分庫存持續累積，價格承壓下調20-50元/噸左右中間洗煤廠及貿易商多持觀望心態，謹慎采購需求方面，焦企采購積極性偏弱，補庫意愿一般，按需采購為主。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤震蕩偏弱運行，焦炭第二輪提漲擱置

【煉焦煤】28日國內市場煉焦煤震蕩偏弱運行今日呂梁孝義市場煉焦煤線上競拍，成交價格下降，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路掛牌3.5萬噸，其中1.4萬噸底價980元/噸成交，2.4萬噸流拍，較上期下降45元/噸上周主流焦化企業發起焦炭第二輪提漲，部分鋼廠明確表達拒絕接受此輪提漲，焦炭第二輪提漲擱置，落地難度較大下游方面，焦企節前補庫力度較弱，基本按需補庫，整體需求持穩今日雙焦期貨飄綠下跌，市場普遍持觀望心態，后續焦炭第二輪提漲能否落地，還需關注鋼材價格走勢以及鐵水產量變動。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤市場偏穩運行，焦炭開啟第二輪提漲

【煉焦煤】25日國內市場煉焦煤偏穩運行今日邢臺市場焦炭價格計劃提漲，濕熄焦上調50元/噸、干熄焦上調55元/噸調整后準一干熄報價1530元/噸，出廠價現金含稅，自4月27日0時起執行，焦炭開啟第二輪提漲區域內煤礦生產比較平穩，焦煤供應總體穩定，煉焦煤價格小幅調整需求方面，本周調研鋼廠鐵水日均產量244.35萬噸，環比上周增加4.23萬噸，鐵水產量處于年內高位，對原料剛性需求繼續形成支撐近日美國關稅政策或有所松動，期貨盤面飄紅，鋼材價格小幅上漲，但市場走勢仍需進一步觀察下游成材銷售情況。

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Mysteel盤點：焦炭第一輪提漲落地，國內煉焦煤市場暫穩運行

【煉焦煤】15日國內市場煉焦煤暫穩運行今日山東市場主流鋼廠對焦炭采購價濕熄上調50元/噸，干熄上調55元/噸，至此焦炭第一輪提漲已經落地供應方面，西北地區個別煤礦停限產，產地供應略有縮減，但整體影響不大線上競拍成交有所轉弱，流拍率升高，但由于煤礦庫存壓力不大，暫無降價出售意愿，價格維持穩定下游焦企由于原料庫存已補至合理水平，對原料煤仍以按需采購為主，庫存不高鋼材現貨成交整體一般，低價成交尚可，價格持平，投機情緒偏弱，后續還需關注焦煤漲價情況和宏觀市場變化。

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Mysteel盤點：焦炭第一輪提漲即將落地，國內煉焦煤市場暫穩運行

【煉焦煤】14日國內市場煉焦煤暫穩運行今日部分鋼廠對濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸，2025年4月15日零點執行供應方面，甘肅蘭州主流大礦旗下三座煉焦煤礦停產，涉及產能410萬噸，煤礦配套洗煤廠也對應停產，復產時間待定其余煤礦基本維持正常生產節奏，煉焦煤供應整體充足，多數礦點發運正常，庫存維持低位，降價出售意愿較低當前鋼材價格持穩，執行2970元/噸，鐵水仍有繼續上升的預期，終端對原料煤需求支撐偏強，后續仍需繼續關注鋼材成交情況。

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Mysteel盤點：國內煉焦煤偏強運行，焦炭開啟第一輪提漲

【煉焦煤】7日國內市場煉焦煤偏強運行今日主流焦企開啟年后首輪提漲，濕熄焦上調50元/噸，干熄焦上調55元/噸，主流鋼廠暫未回應近期主產地煤價上漲，線上焦煤競拍成交漲多跌少，焦煤價格已開始筑底反彈但受國際政策影響擾動，期貨盤面大面積飄綠，現貨鋼材成交一般，今日午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調40，累計下調50，報2970元/噸整體來看，本次雙焦反彈空間有限，后期需關注鋼材價格走勢及成交情況 呂梁柳林市場煉焦煤線上競拍成交價格有漲。

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Mysteel盤點：焦炭第十輪提降落地，國內市場煉焦煤震蕩偏弱

【煉焦煤】25日國內市場煉焦煤偏弱運行今日主流鋼廠對焦炭采購價格下調，降幅50-55元/噸，至此焦炭第十輪提降全面落地，市場仍處于下行趨勢產地端煤礦生產節奏正常，供應相對寬松，部分煤種成交有所好轉，個別煤價已降至成本線附近，后續降價難度較大下游方面，鋼廠常規性檢修持續，鐵水產量連續低位，復產節奏還未開啟，復產預期遲遲難以兌現鋼廠原料采購意愿不強，焦企出貨一般，煉焦煤價格缺乏有效支撐整體上看，國內市場煉焦煤延續弱勢運行。

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Mysteel盤點：焦炭第十輪提降，國內市場煉焦煤弱勢運行

【煉焦煤】24日國內市場煉焦煤偏弱運行昨日河北地區部分鋼廠對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，2025年2月25日零點執行，焦炭開啟第十輪提降供應方面，區域內煤礦均已復產，產量逐步恢復至正常水平，整體供應充足部分貿易商和洗煤廠仍未復工，對后市持看空心態，參與競拍積極性較低需求方面，焦煤供需格局延續寬松態勢，價格缺乏有效支撐，焦企利潤被進一步壓縮，采購意愿有限，短期內或難有明顯改善。

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Mysteel盤點：焦炭第九輪降價落地，國內市場煉焦煤偏弱運行

【煉焦煤】18日國內市場煉焦煤偏弱運行今日主流鋼廠對焦炭采購價格下調，降幅50-55元/噸，至此焦炭第九輪提降全面落地，市場情緒依舊偏弱，部分仍有看降預期供應方面，煤礦已陸續復產，焦煤日產數量增加，整體供應寬松中間環節新增訂單較少，對后市多持看空心態，參與競拍積極性較低焦企采購多維持低庫存按需采購，礦端出貨壓力仍存，整體看，國內市場煉焦煤偏弱運行 價格方面，呂梁孝義市場煉焦煤線上競拍，成交價小幅上漲，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路掛牌3.5萬噸全成交，起拍價920元/噸，成交均價927元/噸，較上期2月13日漲4元/噸；鐵路掛牌1.155萬噸，成交0.77萬噸，起拍價920元/噸，成交價920元/噸，與上期成交價持平。

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Mysteel盤點：焦炭開啟第九輪提降，國內市場煉焦煤延續弱勢運行

【煉焦煤】14日國內市場煉焦煤偏弱運行今日河北部分鋼廠對焦炭價格提出第九輪下調，降幅為50-55元/噸，18日零點執行供應方面，區域內多數煤礦均已復產，產量多恢復至節前水平，煉焦煤供應相對充足中間洗煤廠多持觀望態度，暫未復工，現市場仍處于下行階段，焦煤行情延續走弱態勢，交投氛圍一般本周鋼廠日均鐵水產量227.99萬噸，環比上周日均減少0.45萬噸，鐵水產量減少當前終端鋼材成交依舊不佳，鋼坯價格震蕩偏弱，鋼材累庫，鋼廠復產進度緩慢，整體上看，國內市場煉焦煤偏弱運行。

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Mysteel盤點：焦炭第八輪降價落地，國內市場煉焦煤偏弱運行

【煉焦煤】10日國內市場煉焦煤偏弱運行午后主流鋼廠對焦炭采購價格下調，幅度濕熄焦50元/噸；干熄焦55元/噸，至此焦炭第八輪提降全面落地，市場仍處于下行趨勢區域內多數主流大礦目前已復產，產量恢復至節前水平，部分區域的民營礦復產相對緩慢，預計正月十五過后也將集中復產，焦煤供應仍有增量趨勢陜西氣煤價格下跌30元/噸，且部分煤礦多維持前期報價，后續也有補跌風險，現煉焦煤市場成交欠佳，部分洗煤企業開工，煤價或有小幅波動，下游焦鋼企業采購策略仍偏保守，多數采取按需采購模式。

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