廣發期貨：焦化利潤下行，焦炭價格接近階段性底部

【期現】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢，截至7月1日收盤，焦炭主力2509合約下跌15.5（-1.10%）至1388.5，焦炭遠月2601合約下跌15（-1.04%）至1427.5，9-1價差持平至-39.0主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計降幅220/240元/噸，價格接近階段性底部呂梁準一級冶金焦出廠價格報990元/噸，環比持平（第四輪落地后），對應廠庫倉單1260元/噸，基差-128.5；日照準一級冶金焦貿易價格報1140元/噸，環比持平，對應港口倉單1264元/噸（對標），基差-124.5。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤827.0，下跌1.84%，現貨端，蒙5#原煤報740，上漲9元/噸宏觀面，交通運輸部數據顯示，1-5月，完成交通固定資產投資1.2萬億元，其中公路、水運分別完成投資8607億元和870億元基本面，煉焦煤礦山產能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，總庫存下降，6月安全生產月過去，市場預期山西煤礦供應恢復，關注后續煤礦端開工情況技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤810.5，上漲1.38%，現貨端，蒙5#原煤報720，上漲2元/噸基本面，本期煉焦煤礦山產能利用率回升，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，礦端精煤庫存延續增加，但是總庫存下降技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1388.5，上漲0.65%，現貨端，焦炭第4輪提降落地。

機構

中州期貨：焦炭第4輪提降落地，雙焦震蕩運行

①焦炭第4輪提降落地，4輪提降累積降幅為220-240元/噸，后續暫無提降計劃目前需求端鐵水反增，日均242.18萬噸/天，較上期上升0.57萬噸/天，需求支撐較穩庫存方面，焦炭總庫存小幅去化，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿不足焦煤方面，本期樣本礦山開始復產，上游礦山庫存高企，累庫幅度擴大，頂庫降價壓力較大原油風險階段解除，煤焦供應過剩局面未改，上方壓力較大，但鋼廠利潤水平偏高，或交易正反饋預期，等待黑色矛盾累積。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤焦煤2509合約收盤794.5，漲1.02%，現貨端，蒙5#原煤報710宏觀面，中國將堅定不移推進高水平對外開放，打造國際一流營商環境，堅定維護多邊貿易體制基本面，煉焦煤礦山產能利用率本期回升，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤焦炭2509合約收盤1392.5，漲1.79%，現貨端，焦炭第3輪提降落地。

策略研究

Mysteel：6月19日(17:30)太原市場冶金焦價格行情

19日太原市場焦炭價格偏弱運行目前焦炭價格已下降三輪，上周頂裝焦再次單獨下調20元/噸，大多焦企已執行目前區域內大多焦企保持之前限產狀態，生產節奏正常，部分焦企近期出貨情況相比之前有所好轉，大多焦化廠內焦炭庫存保持低位運行目前區域內焦企因生產頂裝焦成本較高，相比其他焦化廠虧損加劇，下游方面，鐵水產量241.61萬噸，周環比降0.19萬噸，近期鐵水產量持續下降，部分鋼廠有減產檢修計劃，鋼廠采購偏向謹慎，按需采購為主，總體來看，焦炭短期內暫穩運行。

日評

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤792.5，上漲1.08%，現貨端，蒙5#原煤報701，下跌7元/噸基本面，煉焦煤礦山產能利用率連續5周回落，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1363.5，上漲0.85%，現貨端，焦炭第3輪提降落地5月，中國粗鋼產量8655萬噸，同比下降6.9%。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤765.0，下跌1.16%，現貨端，蒙5#原煤報701，下跌17元/噸宏觀面，特朗普表示，他不會解雇美聯儲主席鮑威爾，并補充說，作為他推動聯儲降息努力的一部分，他“可能不得不采取一些強制措施”基本面，煉焦煤礦山產能利用率連續5周回落，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制。

策略研究

Mysteel：6月10日(17:30)太原市場冶金焦價格行情

10日太原市場焦炭價格偏弱運行上周五河北、山東等地主流鋼廠對焦炭采購價招標下調，降幅為70-75元/噸，焦炭第三輪提降落地目前區域內大多焦企保持之前限產狀態，生產節奏正常，部分焦企近期出貨情況相比之前有所好轉，大多焦化廠內焦炭庫存保持低位運行目前區域內焦企因生產頂裝焦成本較高，相比其他焦化廠虧損加劇，下游方面，鐵水產量241.8萬噸，周環比降0.11萬噸，近期鐵水產量持續下降，部分鋼廠有減產檢修計劃，鋼廠采購偏向謹慎，按需采購為主，總體來看，焦炭短期內暫穩運行。

日評

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤762.0，下跌2.43%，現貨端，蒙5#原煤報718宏觀面，5月全球制造業采購經理指數為49.2%，較上月上升0.1個百分點，連續3個月低于50%基本面，煉焦煤礦山產能利用率連續4周回落，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1327.0，下跌1.15%，現貨端，焦炭第3輪提降落地。

機構

中州期貨：焦炭盤面反彈空間有限，震蕩運行

①焦炭第3輪提降落地，大部分焦企已完成此輪提降，幅度為濕熄焦炭價格下調70元/噸、干熄焦下調75元/噸焦煤方面，現貨價格持續下跌，供應過剩局面未改，目前盤面反彈依然是情緒面以及空頭擁擠所導致，并且已給予期現正套機會，建議產業可擇機參與近月合約受制于倉單成本，預計反彈高度有限，煤焦反轉條件尚未成熟，可參考中州黑色研究所公眾號文章《以史為鑒可知興替！歷史上的3次焦煤大反彈！》單邊建議逢高布局空單。

機構

中州期貨：焦炭第3輪提降開啟，雙焦震蕩運行

①昨日焦煤異動，主力合約盤中逼近漲停，基本面方面暫無變化，仍處于供應大幅過剩需求走弱的局面，更多是情緒面以及空頭擁擠所導致，市場傳聞蒙古征稅汽運停止等消息均被證偽，建議交易者理性對待，煤焦雖大幅反彈，但仍貼水，近月合約受制于倉單成本，預計反彈高度有限昨日唐山市場個別鋼廠計劃對搗固濕熄焦炭價格下調50元/噸、搗固干熄焦下調55元/噸，2025年6月6日零點執行煤焦反轉條件尚未成熟，可參考中州黑色研究所公眾號文章《以史為鑒可知興替！歷史上的3次焦煤大反彈！》，建議繼續保持逢高做空的思路。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩偏弱運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤738.5，上漲3.07%，現貨端，蒙5#原煤報717，下跌18元/噸宏觀面，未來銀行的發展會從追求“量”到“質”的變化，銀行數量或從高峰期的4600家降至3000家基本面，供應寬松，礦山生產持穩，本期精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1320.0，上漲2.05%，現貨端，第二輪降價落地。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩偏弱運行對待

夜盤，焦炭2509合約收盤1362.0，下跌1.09%，現貨端，第二輪降價落地中央氣象臺25日發布重要天氣提示，27日至29日我國南方將出現今年以來最強降雨過程，并與前期強降雨區高度疊加，暴雨災害風險高基本面，原料端供應寬松拖累成本支撐，鐵水產量高位回落利潤方面，本期全國30家獨立焦化廠平均噸焦虧損15元/噸技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩偏弱運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤844.5，下跌0.06%，現貨端，蒙5#原煤報780，下跌10元/噸宏觀面，根據發改委消息，今年城市更新專項中央預算內投資計劃將于6月底前下達基本面，供應寬松，礦山生產持穩，本期精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1423.5，上漲0.28%，現貨端，首輪降價落地。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩偏弱運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤846.5，下跌0.53%，現貨端，蒙5#原煤報790，下跌10元/噸宏觀面，1-4月份，中國粗鋼累計產量34535萬噸，同比增長0.4%基本面，供應寬松，礦山生產持穩，本期精煤庫存延續增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1425.0，下跌0.49%，現貨端，首輪降價落地。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤879.0，上漲0.34%，現貨端，蒙5#原煤報820，價格持穩宏觀面，國務院關稅稅則委員會發布公告，自5月14日12時01分起，調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施基本面，供應寬松，礦山生產持穩，本期精煤庫存大幅增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1470.0，上漲0.75%，現貨端，價格持穩。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤872.0，下跌0.68%，現貨端，蒙5#原煤報820，下跌5元/噸宏觀面，根據中美日內瓦經貿會談聯合聲明，雙方已經取消4月2號以來大部分商品的加征關稅，商品市場大幅回暖基本面，供應寬松，礦山生產持穩，本期精煤庫存大幅增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1456.5，下跌0.03%，現貨端，首輪提漲落地后價格持穩。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤914.0，下跌0.11%，現貨端，蒙5#原煤報830，下跌5元/噸宏觀面，國務院副總理何立峰作為中美經貿中方牽頭人，將于5月9日至12日訪瑞期間，與美方牽頭人美國財政部長貝森特舉行會談基本面，供應寬松，關稅影響，板塊需求承壓技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1515.0，下跌0.13%，現貨端，首輪提漲落地后價格持穩。

機構

Mysteel：5月6日(17:30)臨汾市場冶金焦價格行情

6日臨汾市場焦炭價格暫穩運行目前焦炭第二輪提漲希望基本落空，現臨汾地區焦企均保持正常生產節奏，發運基本正常，到貨情況良好，大多焦化廠內焦炭庫存保持低位運行，雖然漲價一輪，但整體盈利不佳；下游方面，終端需求逐漸復蘇，隨著鋼廠逐漸復工復產，部分鋼廠有補庫動作，但大多鋼廠采購態度偏謹慎，仍以剛需采購為主，后期需關注鋼材價格走勢及成交情況，預計焦炭價格短期內暫穩運行價格方面：現臨汾一級干熄冶金焦報1640元/噸。

日評