Mysteel：供需邊際好轉 短期焦炭暫緩跌勢

近期宏觀情緒面改善以及焦炭供需邊際性好轉，預計短期焦炭價格能實現階段性企穩；后期需求若出現實質性下降，那作為原料之一的焦炭亦將面臨下跌風險24日Mysteel冶金焦國產現貨價格指數1126.2，環比減121.9，同比下降790.5 二、焦炭供應收窄，焦企庫存壓力有緩解 目前獨立焦化廠日均焦炭產量64.7萬噸+鋼廠焦化日均焦炭產量47.39萬噸，合計焦炭日均總供應量112.09萬噸，環比降2.5萬噸，環比降幅2.18%，同比降幅1.7%；獨立焦企和鋼廠焦化產量同時收窄，主要原因在于企業虧損加劇以及環保檢查影響；環保擾動還將持續一段時間，而焦企利潤短期也難以得到很好改善，因而預計短期焦炭產量保持小幅下跌狀態。

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Mysteel：焦炭供需格局好轉，煤焦價格或將企穩反彈

回顧上半年焦炭市場行情，焦炭價格基本屬于單邊下跌，僅有4月15日焦炭價格反彈一輪，以山西呂梁準一冶金焦干熄價格為例，1月1日焦炭價格1715元/噸，截止6月26日焦炭價格1200元/噸，上半年焦炭價格累計降幅515元/噸其一，主要在于焦煤供應寬松，價格持續下行，且整體跌幅大于焦炭價格，焦炭現貨成本支撐不足；其二，焦煤成本的進一步讓利使得焦企始終保有一定利潤空間，支撐焦爐開工高位，焦炭供應亦保持寬松局面，也進一步制約了焦炭價格的向上空間；其三，下游需求端鋼廠開工雖同比去年有所增加，鐵水持續走高，但由于市場持續下行，投機貿易需求觀望為主，少了貿易分流下游鋼廠到貨尤為順暢，且低庫存常態化，鋼廠補庫需求并未釋放，多保持剛需補庫為主。

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Mysteel：供需寬松格局難改，焦炭仍有降價風險

近期焦炭市場價格整體呈現偏弱運行態勢，焦炭價格的首輪下跌開啟于5月16日，時至今日，已累計完成三輪價格的下跌，第三輪降幅為濕熄焦70元/噸，干熄焦75元/噸，本周又有鋼廠發出針對頂裝焦價格追降20元的通知，大多頂裝焦企已經接受降價。

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Mysteel：供需失衡，焦炭價格繼續承壓下行

回顧近期焦炭市場，5月份焦炭價格進行了兩輪下調，自4月底第二輪提漲未能落地后，5月上旬市場相對平穩運行，中旬過后，開啟下跌模式焦炭價格于16日下跌第一輪，28日下跌第二輪，幅度均為濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸接著，今日河北、天津地區部分主流鋼廠對濕熄焦炭下調70元/噸、干熄焦炭下調75元/噸，于2025年6月6日零點執行當前供應寬松格局延續，成本端煉焦煤價格繼續下行，給焦炭價格的支撐不足。

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Mysteel參考丨焦炭市場供需格局簡析及二季度預判

概述：2025年過去的四個月，可以分作兩個階段一季度焦炭市場供需雙弱格局顯著，需求端受基建及地產用鋼疲軟制約，終端項目資金到位效率偏低疊加冬季施工淡季影響，鋼廠低利潤下鐵水產量雖呈現震蕩上移態勢但同比收縮，焦炭日耗量持續承壓，鋼廠原料采購以低庫存策略為主供應端焦企受限于低利潤與經久不散的弱預期，產能利用率維持70%以下低位，疊加進口焦煤價格中樞下移，焦炭成本支撐進一步弱化。

Mysteel參考

Mysteel：焦炭供需平衡 上漲動力欠缺

近期國內焦炭市場供需偏平衡格局，25日多地焦企提出濕熄焦漲50元/噸、干熄焦漲55元/噸，但鋼廠暫未回應，市場情緒進入僵持階段下游成材終端需求呈現先抑后揚再回落特征，周內波動主要由預期發酵影響，實際終端采購仍以按需為主，但反觀目前國內鋼材鐵水產量處本年高位水平，短期對原料采購需求表現將持續旺盛 從供應層面來看，首輪焦價上漲后焦炭整體開工有上升趨勢，最新Mysteel統計獨立焦企全樣本：產能利用率為75.36%增1.85%；焦炭日均產量66.85增1.52，前期焦煤價格深跌為焦炭利潤盈利帶來支撐，本周Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-9元/噸較上周增7。

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廣發期貨：焦炭首輪提漲落地，供需邊際好轉

【期現】昨日焦炭期貨高開低走走勢，焦炭主力合約2505上漲4元/噸（+0.26%）收盤1558.5，5-9價差走強，夜盤低位震蕩焦炭在連續提降十一輪后，現貨首輪提漲落地，預期有2-3輪提漲空間截至4月16日收盤，汾渭呂梁準一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，環比持平（提漲落地），對應廠庫倉單1480元/噸，基差-78.5；日照準一級冶金焦貿易價格報1360元/噸，環比+30，對應港口倉單1503元/噸（對標），基差-56。

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Mysteel：焦炭供需邊際改善，焦炭價格能否止跌企穩

回顧一季度焦炭價格行情，1月源于春節假期鋼廠季節性高爐檢修，鐵水產量下移，鋼廠按需甚至控量采購下，焦炭價格下跌2輪后便進入休市狀態，市場整體采銷拉運情況一般，但供應端焦企微利支撐下并未有減產現象，致使廠區焦炭庫存嚴重累積，焦炭供需矛盾加劇，焦炭再次進入下行階段，貿易市場環節紛紛離市觀望，2月焦炭價格累積下跌3輪進入3月后，國內重大會議召開，市場情緒逐漸好轉，最先反應在黑色系期貨盤面快速反彈，強勢帶動下部分投機需求釋放，疊加終端地產基建項目陸續復工，鋼廠高爐復產節奏加快，鐵水產量回升，下游鋼廠開始補庫，供應端焦企庫存壓力開始緩解，但迫于前期庫存壓力，市場焦炭供應依舊充足，3月中旬焦炭價格再次下跌1輪，截止目前焦炭價格已經連續下跌11輪，累積降幅550-605元/噸。

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Mysteel：焦炭市場供需矛盾仍存 但繼續下探空間不足

今日，主流鋼廠再度對焦炭提出第十一輪價格下調，濕熄焦下調幅度為50元/噸，干熄焦下調幅度為55元/噸，自3月14日起執行落地，焦炭偏弱格局始終難破，負反饋暫未終止時節已至傳統“金三銀四”旺季，但終端需求弱復蘇，成材成交始終表現平平，鋼廠鋼價難有起色，盡管原料焦炭一再讓步，鋼廠利潤出現回暖，但鋼焦供需的矛盾核心仍在，焦炭市場偏弱的整體態勢短期難以扭轉。

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廣發期貨：焦煤供需壓力仍存，焦炭價格跟隨成本偏弱運行為主

港口庫存214.8萬噸，周環比+12.3 【觀點】昨日焦炭主力合約延續弱勢運行，5-9月差小幅走擴現貨方面，下游買盤報價低，成交氛圍冷清，準一級冶金焦報價在1570元/噸左右基本面來看，目前焦炭六輪提降落地，焦企利潤下移，七輪提降預期仍存，焦炭自身供需矛盾逐步積累供應端，本周獨立焦企產量環比下滑，鋼廠仍有小幅復產，整體供應下滑需求端，下游鋼廠盈利率持穩，鐵水降幅進一步收窄，目前看后續鋼廠檢修有所減少，鐵水料止降或小幅復產。

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Mysteel日報：焦炭開啟第八輪提降，煤焦供需矛盾仍存

Mysteel中國煤焦市場日報

Mysteel：供需持續寬松 焦炭第八輪降價正式開啟

回顧近期焦炭市場，隨著1月20號第七輪焦炭降價的全面落地，焦炭累積降幅350-385元/噸；焦炭市場經歷了將近3月左右的下行行情，其價格也迎來了近五年來的歷史低點而春節后，隨著煤礦陸續復工復產，煤礦供應增量明顯，焦鋼企業也將在近期恢復采購簽單，市場活躍度逐步恢復，不過短期下游仍將以消耗庫存為主，上游庫存壓力依舊較大，庫存持續高位，短期難以解決當前下游需求一般，暫無補庫的迫切性，上游庫存高位以及貿易環節觀望為主，鋼廠采貨相對順暢，供需基本面仍舊寬松狀態，市場對于焦炭情緒仍偏悲觀，今日下游鋼廠開啟焦炭第八輪提降，預計下周一落地。

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Mysteel：供需矛盾不凸顯，節后焦炭市場或繼續承壓運行

一、近期焦炭市場價格表現 縱觀2024年焦炭市場呈現跌多漲少，全年價格重心下移的運行格局；截止1月20日，主流鋼廠第七輪焦炭下跌落地執行，焦炭市場經歷了將近3月左右的下行行情，其價格也迎來了近五年來的歷史低點，其主要原因在于①鋼廠端，成材需求支撐不足，高爐虧損后逐步減產，對原料成本打壓較為迫切；②煉焦煤煤礦及口岸、港口庫存持續高位，終端冬儲意識薄弱，煉焦煤價格弱勢下跌；③焦炭自身產能過剩較為嚴重，產量供應持續高位，在鋼廠低庫存、控制采購基礎上，貿易流通性欠佳，焦化廠長期缺乏議價權，只能被動承壓。

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Mysteel節后預測：焦炭供需矛盾待解，價格波動難測，市場或有兩輪下調

進入2025年，焦炭經歷了一輪跌幅，于1月8日濕熄下調50元/噸，干熄55元/噸，但隨著17日唐山、天津地區鋼廠對焦炭進行再次提降后，預計25年第二輪焦炭降價將于20日全面落地，從目前的供需情況來看，實際焦炭供需矛盾一般，市場的壓力更多來源于成材的負反饋，鋼廠在虧損預期下轉移成本壓力的要求。

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【運城焦炭貿易商A】預計節后供需寬松持續，價格下行壓力增大

從供給端來看，2025年焦煤供應寬松加劇，國內煤礦安全監管影響減弱，國產礦產量穩增，同時進口焦煤預計也將有所增長。

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【兗礦國際】春節前后焦炭市場將呈現供需兩弱格局，但整體下行幅度有限

受訪人信息：兗礦國際焦化有限公司張修杰 客戶觀點：2025年焦炭節后市場將呈現供需兩弱格局，但整體下行幅度有限 目前來看，焦炭六輪提降落地后山東焦企保持微利狀態全國多數焦企已虧損運行，目前多數焦化廠保持正常生產節奏，出貨較為積極，焦炭供應仍在高位，春節前后下游供需兩端均有下降，但需求端下降幅度尚可，整體走勢良好，近日鋼材鋼坯市場行情走勢較好鋼廠檢修減產范圍擴大，鐵水延續下滑，鋼廠補庫信心不足，市場觀望情緒濃厚，貿易商投機需求較弱。

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【萍安鋼鐵】2025年焦炭呈現供需雙弱格局，將延續震蕩下行格局

受訪人信息：萍鄉萍鋼安源鋼鐵有限公司煤焦采購部長葉靜柏 客戶觀點：2025年焦炭節后市場將呈現供需兩弱格局，價格走勢以震蕩下行為主 從現貨來看，焦炭六輪提降落地后焦企微虧，目前多數焦化廠保持正常生產節奏，出貨較為積極，焦炭供應仍在高位，終端需求季節性走弱，鋼廠檢修減產范圍擴大，鐵水延續下滑，鋼廠補庫信心不足，市場觀望情緒濃厚，貿易商投機需求較弱產地元旦前停產煤礦基本恢復正常生產，疆煤元旦后恢復通關，甘其毛都日通關1000車以上，整體進口補充充足，貿易商等中間環節積極清庫存離場觀望，下游鋼焦企業按需采購，煉焦煤現貨成交疲軟，價格有繼續走弱預期。

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【海通期貨】焦炭供需寬松格局延續，焦炭價格仍將繼續下移

本次調研采訪海通期貨股份有限公司煤焦研究員魏亞如 ，魏總就近期市場變化，提出對年后市場的看法與觀點 觀點： 2024年焦煤由于山西地區政策等原因，產量同比出現下滑，2025年在穩經濟運行的大環境下，國內焦煤供應同比增長的概率較大，進口煤雖然近兩年屢創新高，但在中蒙政府友好合作的基礎上，蒙煤進口有繼續增加的可能，焦煤供應大概率國內外同增。

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Mysteel：供需面寬松，焦炭市場仍有下跌風險

近期焦炭市場價格偏弱運行，27日河北市場鋼廠對焦炭采購價下調，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，2024年12月27日0時起執行，至此焦炭第五輪降價正式落地目前焦炭總計降價5輪，幅度250-275元/噸近期在焦煤供需基本面依舊寬松的格局下，煤價支撐較弱，下游冬儲行情落空，高庫存迫使煤價繼續以下跌為主焦化廠整體焦炭出貨水平一般，部分焦企仍有一定庫存累積，焦炭供應略顯寬松，市場供大于求的格局并沒有改變，市場看跌情緒仍舊存在。

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廣發期貨：焦炭五輪提降落地，自身供需矛盾有限

【期現】昨日，焦炭主力合約上漲0.78%（+14），最終報收1798.5元/噸汾渭呂梁準一級冶金焦報1460元，環比持平，日照準一級冶金焦報1600元，環比持平日照港倉單1816元，基差17.5元/噸 【利潤】截至12月26日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利34元，利潤周環比+13，其中，山西準一級焦平均盈利50元（+17），山東準一級焦平均盈利90元（+13），內蒙二級焦平均盈利-18元（+18），河北準一級焦平均盈利71元（+15）。

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