塔牌集團：2023年水泥產銷量目標超1750萬噸

從供給層面看，環保低碳預期依舊保持“持續加碼”態勢，“錯峰生產常態化”、“碳達峰”、“限電”等因素依舊對大部分區域水泥供給壓縮產生效應，且未來將通過加大去產能力度和提高集中度水平來調整產業結構，保持行業中長期健康發展從效益角度看，2023年需求再次下滑的概率較低，相對穩定的市場環境，有利于行業通過供給調節矛盾，有效傳導成本壓力，煤炭價格預計穩中有降，對成本亦會有積極影響，2023年行業效益水平較2022年預計有望出現明顯改善。

企業動態

[隆眾聚焦]：甲醇短期行情偏強 中長期或驅弱

但后期陸續開工負荷或出現上升態勢，前提是價格出現上漲情況，且利潤狀態得到修復另外，需求情況或短期有預期恢復的點在于烯烴開工，目前已接近相對底部另外，煤炭價格持續上漲過程或略有短線延續，但旺季或陸續過去，不排除價格沖高回落可能性此外，溫度下行后，上下游限電結束，關注供應端恢復情況預計短期仍有上行空間，，但煤炭價格背景下，中線持偏樂觀情況，長期或偏悲觀 一、利多點-產量無充分恢復、進口預期較少、煤炭價格持續走高 國內甲醇產量及情況 數據來源：山東隆眾 國內甲醇產能利用率由前期81%的產能利用率持續下降到70%后，略有回彈，但幅度相對有限，且從目前情況來看，對現貨支撐作用存在。

熱點聚焦

實探江蘇企業限電，部分企業開始輪流限產

“今年的夏季用電保障措施和發電條件等是明顯好于去年的”祁海珅稱 智庫專家董曉宇則表示，因為去年有拉閘限電的經驗教訓，所以針對今夏的用電需求，從年初開始，發改委就對煤炭產能采取了保供穩價等一系列舉措，目前各個電廠的電煤供應還是比較穩定，因為煤炭供應不足而導致限電的可能性不是很大，今年的電力保供方面應該比較平穩 據悉，近日江蘇省政府召開全省迎峰度夏能源保供電視電話會議，提出決不允許拉閘限電，要保持電煤合理庫存，爭取合同外天然氣供應和區外來電資源。

國內

Mysteel晚報：鐵礦石港庫續增 天津大無縫上調200

所以要加強煤炭的清潔高效安全利用，嚴格控制電煤的新增量，繼續淘汰落后的小火電還要禁止散燒，散燒煤污染是大型鍋爐污染的十倍為了保障用電安全，還要保證一定的煤炭的產量、產能，特別在急需的時候保障供給，去年出現拉閘限電情況，經驗和教訓應該深刻吸取，今后不能再發生（貝殼財經） ◎A股軍工板塊尾盤再度異動，天和防務、長城軍工漲停，天海防務、航新科技漲超15%，中國海防、中天火箭等紛紛沖高。

每日分析

百年建筑：二季度全國混凝土行情或止跌回升

本輪勞務上工率為70.5%，周增長14%，較去年同期降低25.9%算數據顯示，較去年同期，工程需求對混凝土發運量明顯支撐無力，混凝土產能利用率不濟 3.混凝土成本情況 3.1一季度水泥價格漲跌互現 據百年建筑網統計，一季度全國散裝水泥均價為515元/噸，較12月31日，下跌7.71%，較去年同期上漲14.7%，2022年1月開始，前期限電政策放寬，水泥庫存量提升，疊加2月春節期間市場需求停滯及節后市場恢復緩慢，為緩解庫存壓力與競爭壓力，水泥價格持續回落，而隨著春節后，市場逐步恢復，加之煤炭成本大幅提升，熟料價格大漲，水泥生產成本有所增加，因此部分市場水泥價格開始試探性上漲，雖有部分落實不佳，但是整體價格大體走勢上行為主。

熱點文章

申銀萬國期貨：滬鋁靜待下游需求復蘇

一季度國內電解鋁開工的回升，主要集中在去年因限電及雙控停產而復產的產能，其中云鋁及神火等企業復產138萬多噸；新增產能合計約為42萬噸，投產主要集中在云南、廣西兩地 2022年國內煤炭價格回歸合理范圍，云南等地的電力緊張問題得到有效緩解，國內電解鋁產能提升有了較好保障因此，隨著云南、廣西等地待復產及新增產能順利投產，預計二季度國內運行產能有望繼續保持增長態勢，5月或將達到4080萬噸高位附近。

市場播報

業內人士：我國鋼鐵行業總體運行態勢良好

三、要推進基石計劃，保障資源安全四、要增強創新能力，推進綠色低碳五、要堅持對標挖潛，提升運行質量和效率 科技部行業低碳技術首席專家毛新平認為，在我國鋼鐵產能總量大、以高爐-轉爐為主的流程結構、以煤炭為主的能源結構、行業集中度不高的背景下，我國鋼鐵工業實現碳中和面臨著巨大挑戰但是低碳發展也將倒逼鋼鐵行業深化供給側結構性改革，推動鋼鐵工業實現高質量發展 中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長徐奇淵表示，2021年宏觀經濟延續了過去幾年的主題，可以概括為“去產能(雙碳、限電)2.0+去杠桿(地產和城投)2.0”。

鋼材

天山鋁業：公司電解鋁批復的合規產能為140萬噸，已建成120萬噸

　天山鋁業3月4日在互動平臺表示，公司目前有6臺自備機組，自供電比例達到90%左右，其余10%左右的電力向石河子地區電力供應商天富能源購買得益于新疆地區豐富的煤炭資源和能源區位優勢，公司一直以來沒有出現過限電的情況，即使在去年全國部分地區普遍電力緊張的情況下，公司也一直處于滿負荷生產狀態公司電解鋁批復的合規產能為140萬噸，已建成120萬噸

國內資訊

百年建筑：浙江混凝土2021年市場回顧與2022年展望

除碎石價格小幅下跌外，其他各原材料價格同比去年同期漲幅明顯2021年因煤炭價格大幅上漲，水泥熟料價格隨之爬升，且八月中下旬因“能耗雙控”管制，浙江多地限電限產，水泥砂石廠產能利用率大幅下跌，多數市場水泥砂石供不應求，個別市場甚至出現水泥有價無市的現象十月中旬，全國煤炭價格趨于穩定，且浙江生產限制逐漸放開，混凝土原材料價格漲勢稍減，并在十一月市場需求下滑后開始展現疲態 2.2生產方面：混凝土企業生產愈發受限 2021年，浙江混凝土企業同比去年減產4.41%，據市場反饋，資金壓力、限電限產、成本限制成為影響混凝土企業生產的三大主要因素。

熱點文章

Mysteel：優特鋼市場2021年回顧及2022年展望

高爐+轉爐的噸鋼產出碳排放量約2噸，遠高于短流程電爐煉鋼的噸鋼排放量0.9噸，為實現碳排放控制，電爐煉鋼占比或進一步提升；三是兼并重組提速，利于產業集中度提升碳約束下，碳排放配額機制對企業成本的控制提出更高要求，部分環保不達標、生產運營成本高的企業市場競爭力或被嚴重削弱，導致被其他大型鋼鐵企業兼并因此從全國一盤棋的角度來看，碳約束有利于國內鋼鐵產業集中度的提升，競爭格局優化 2、2021年影響鋼材價格走勢的幾個重大事件 2020年-2021年得益于國內疫情控制成果，為制造業全面復工復產帶來基礎，在東南亞、歐洲疫情沖擊下，出口訂單快速增長，2020年下半年至2021年上半年增速較快，推動工業材價格率先上漲，帶動建筑鋼材等普材品種的上漲； 2021年5月國務院常務會議提出“保供穩價”政策，保持經濟平穩運行； 2021年6月底發改委、工信部組織開展全國范圍的鋼鐵去產能“回頭看”檢查以及粗鋼產量壓減工作，引導鋼鐵企業摒棄以量取勝的粗放發展方式，促進鋼鐵行業高質量發展； 2021年9月，“能耗雙控”政策執行紛紛落地落實，限電限產措施在多個省份密集推出，“雙高”企業輪番接到限產通知； 2021年10月，價格司召集中國煤炭工業協會和部分重點煤炭企業召開會議，會議進一步明確了動力煤限價細節：干預范圍包括動力煤坑口價格和終端銷售價格，干預方式是對動力煤坑口價格實行“基準價+浮動幅度”的限價，動力煤終端銷售價格干預方式由各省級人民政府自主確定。

主編視角

陸俊杰：2021年氧化鋁市場運行分析及發展趨勢

2021年中國主流港口氧化鋁現貨庫存量受氣候、疫情、海運費等因素的影響較去年有明顯減少疊加國內下游企業受限電政策需求有所減少，進口量再次出現下滑 接下來，陸俊杰跟我們講解到氧化鋁需求端的運行情況，年初由于鋁價表現強勢，電解鋁行業利潤可觀，各企業積極生產2季度以來，隨著能耗雙控、限電等政策的實施，導致部分地區電解鋁企業被迫出現減產，電解鋁運行產能不斷下降進入4季度，煤炭供應和限電情況有所緩解，減產規模進 一步擴大的可能性減小，并且部分企業在陸續復產。

會議報道

瑞達期貨：上周螺紋鋼期貨價格延續下滑

上周螺紋鋼期貨價格延續下滑政策面調控繼續打壓煤炭期現貨價格并拖累成材，市場悲觀情緒放大，價格快速且大幅走低低位后市場成交集中放量令市場情緒有所修 復本周螺紋鋼期價或寬幅整理，供應方面，華東整體限電放松，蘇北部分鋼廠也都逐步復產，螺紋鋼周度產量回升，產能利用率提升至 65%附近；需求方面，庫存去化速度放緩，價格波動較大導致目前終端觀望情緒較為濃厚，需求釋放節奏較差；最后，“恒大”對于地產造成的悲觀預期有所消退，同時期貨貼水現貨較深或抑制下行空間。

周報回顧

Mysteel數據：全國110家洗煤廠周度調研匯總（20211027）

具體來看，供給端逐步好轉，最近幾周煤企開工持續好轉，但上下游庫存持續去化，焦企開工并沒有增加，說明增產的去保供動力煤了產地方面，目前公布增產保供2.2億萬噸核增產能，即四季度增加5500萬噸，日均增加60萬噸左右，目前了解確實落到實處，多地增產保供煤炭已到廠，近期回落主要在于季節性及限電政策，11月北方逐步供暖旺季再次來臨，且延續去年寒潮概率較大。

周評

2021年10月22日期貨公司滬鋅短線操作建議

近日發改委發布冬季煤炭保供的政策，煤炭價格對于有色的影響或將進一步被消化海外由于能源危機導致Nytstar以及嘉能可在歐洲的部分產能減少，且印度以及日、韓的能源電力進一步趨緊，后續或將進一步影響這些地區鋅產能供應端上，國內部分地區限電政策放寬，生產有所恢復，但主要產區云南或因枯水期的到來冶煉再度受限消費端，因鋅價下跌，市場交投情緒有所緩和，但終端需求受房地產板塊拖累難有起色庫存數據顯示國內鋅錠有所累庫，LME庫存仍在去庫。

期貨公司評論

百年建筑網：全國混凝土2021年三季度回顧及四季度展望

圖3可看出三季度全國混凝土產能利用率先降后升，與去年走勢基本一致，7-8月中旬受到傳統雨季及臺風季，加之資金緊缺的持續影響，全國施工進度緩慢，混凝土企業出貨量低，產能利用率也是逐步降低8月下旬開始，惡劣天氣結束，南方建筑市場逐步恢復施工，且北方市場趁寒冷天氣到來前，正在積極施工，因此全國混凝土企業出貨量正在上升，產能利用率也是逐步提升 3.混凝土成本情況 3.1水泥價格大幅上漲 據百年建筑網統計，三季度全國散裝水泥均價為574元/噸，較去年同期上漲144元/噸，主要七月底八月初開始，整體市場需求正在緩慢回升，且煤炭等原燃材料價格大幅上漲及全國多省份出現環保限電限產政策，導致熟料及水泥供應偏緊，生產成本大增，產量受限 ，導致全國水泥均價出現大幅上漲。

熱點文章

2021年水泥行業50強高層論壇暨中國水泥協會八屆三次理事會議在南昌召開

一方面要認清行業形勢和面臨的主要任務，包括能耗雙控對當前生產經營提出了新的挑戰；水泥行業雙碳工作任務極其艱巨；行業供給側結構性改革任重道遠，要堅持去產能和優化升級第二方面要強化大企業共同引領，包括要全力應對好限電停產限產，穩市穩價；要帶頭堅定推行行業自律、錯峰生產；要堅定執行減量置換、淘汰落后和去產能；要主動應對，積極備戰碳達峰碳中和第三方面是充分發揮各級協會作用，進一步完善工作機制 姜長祿在講話中表示，新發展階段，水泥行業面臨新的機遇和挑戰，特別是今年以來，市場需求、惡劣天氣、煤炭等大宗商品價格上漲等因素，引發行業震蕩，倒逼行業加快換擋升級，提高可持續發展能力，行業未來需要重點做好三件事：一是堅持問題導向，在供給側結構性改革上開新局，做好減量發展，加快淘汰落后產能，嚴格限制新增；充分發揮大企業作用，優化調整產能結構，提高優質產能集中度；持續優化市場格局，實現供需科學匹配。

協會動態

產能被限，原材料漲價，下游苦不堪言，制造業掙的錢哪里去了？

所以這段時間主動去產能，電量不足也不讓隨便擴產能，不然煤炭還得漲價現在降低供應，通過限電逼死落后產能，這也是這段時間限電主要針對制造業的原因這樣既能抬高出口商品價格，也能避免接下來出現的大規模風險，畢竟我國一直以來都是“逆周期”操作，也就是一片火熱的時候政府潑涼水，火不夠旺的時候開始填煤 這場制造業“地震”難以避免，然而隨著泡沫過去，上游會逐步降溫，大宗商品也會降價，出口數據會下降是必然的（如果出口數據瘋狂飆升才是極度危險的。

行業資訊

期貨要聞簡訊：黑色多數飄紅，鐵礦石跌近3%

各市工業和信息化局、各市供電公司要向可能實施拉閘限電的用戶發出風險預警，避免拉閘限電涉及生產安全、民生和重要用戶 背景4：9月28日，安徽省能源局要求，各地煤炭企業要認真摸排產能，在確保安全的前提下增產增供，嚴格兌現電煤合同，調整產品結構，重點保障電煤需求；必要時，根據國家安排啟動煤炭可中斷用戶政策 ◎鐵礦石跌2.93% 國信期貨：由于過去兩個月鐵礦跌幅達50%，600附近有邊際成本支撐，建議按600-720區間震蕩思路操作。

期評

百年建筑網：江蘇八成以上水泥企業10月1日復產

另外煤炭價格居高補下，對水泥價格也有所支撐 需求方面，四季度為項目施工旺季，部分重點工程趕工期，對水泥有一定需求但新項目開工表現不佳，目前市場資金壓力較大，加之原材價格高漲，部分新開工項目選擇延后開工，同時攪拌站因資金壓力較大，對部分付款方式不佳的項目斷供，也削弱了部分水泥需求，水泥整體需求量同比去年下滑明顯 綜上，供應方面有所增加，但產能仍難以完全發揮，另外沿江一帶安徽、湖南及周邊浙江目前也持續限電，對江蘇市場水泥和熟料供應有一定影響，水泥可能會出現階段性緊張，需求方面，在建項目對水泥有所支撐，但新項目及攪拌站水泥需求量有所下滑，供需總體偏弱運行。

熱點文章

Mysteel：上下游企業博弈加劇 蘭炭價格短期持穩

136家獨立硅鐵企業樣本開工率（產能利用率）50.54%，較上周降0.49%，較去年同期增2.21%，如下圖三所示電石及硅鐵企業受能耗管控及限電政策持續影響，短期開工難有上升，個別地區限電頻繁，企業生產影響較大，現階段蘭炭采購多正常補庫 圖三：136家獨立硅鐵企業開工率 數據來源：鋼聯數據 整體來看，蘭炭企業低利潤狀態或將持續，成本增減對蘭炭價格影響更加直接，在煤炭供應短期仍偏緊下，煤價下跌可能性較小，繼而繼續支撐焦價，后續煤炭供應增加對蘭炭價格影響將是由淺入深的。

煤焦熱點