[隆眾聚焦]：市場下行，統籌供需成為電石市場關鍵點

導 語 2024年第二季度已然接近尾聲，回顧以往，電石市場跌宕起伏，烏海貿易主流出廠價格運行區間在2550-3000元/噸，受供需影響市場波動頻繁，受供需影響市場波動頻繁，市場及企業準確及時把握變化成為必選項，對于即將到來的6月，市場供需如何轉變，商家心態又將如何呈現？ 目 錄： 一、上半年高價已出，價格呈波浪式向下 二、電石開工率連月下降 三、利潤虧損，企業心態欠佳 四、6月電石供需博弈明顯 一、上半年高價已出，價格呈波浪式向下 回顧2024年一二季度，電石烏海貿易主流出廠價格最高點于元旦在3000元/噸，冬季雨雪天氣多影響道路運輸，下游到貨嚴重不足，疊加內蒙地區限電，供應不穩定，市場供不應求，價格上行，截止至目前最低點于4月底在2550元/噸，進入第二季度，下游進入春季檢修，需求下降，為促進出貨電石生產企業連續下調，且成本端蘭炭旺季不旺，4月價格低至805元/噸，成本支撐無力，后因蘭炭虧損開工庫存低位，受煤炭影響價格上行，截止至5月28日，蘭炭中料內蒙主流報960元/噸，拉漲電石下跌空間。

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[隆眾聚焦]： 成本端雖有支撐 難改基本面疲軟局面

強成本仍在，PVC底部有所支撐 電石法來看，煤炭端下行拖累蘭炭市場價格回落40元/噸至陜西神木中料1030元/噸，而電石市場烏海地區有不定時限電出現，烏盟地區部分電石爐出現檢修，供應段出現收縮，疊加電石法PVC生產企業提升負荷同比增加5.43%至81.17%，需求端帶動電石的看漲氛圍。

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[隆眾聚焦]：“限電”對新能源行業有何影響，作何思考？

用電量的高漲導致部分地區發電壓力增大，為保障居民用電，進而對部分地區用電政策提出有效建議 2.2023年限電與以往同期有何不同？ 2021年“限電”主因煤炭資源緊缺，價格上漲，且發布能耗“雙控”相關政策，多方因素下，電力緊張；2022年“限電”主因電力緊張，高溫天氣疊加雨水量少導致水電受阻；2023年主要受極端高溫天氣影響，用電量攀漲。

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[隆眾聚焦]：成本支撐猶存 PVC市場偏強運行

目前看，基本面短期內或仍維持供強需弱行情 成本支撐增加 市場價格偏強運行 圖一 2021-2023年國內PVC主要市場走勢圖 來源：隆眾資訊 上圖可以看出，華東五型PVC主流價格在5800-5850元/噸，較上周末價格上漲100元/噸左右，周初受煤炭價格走高帶動塑料化工產品價格集體走高，且在原油價格上漲下，PVC成本端支撐增強；PVC廠家整體開工依舊較高,華東及西南部分地區受高溫限電方面影響，個別廠家開工有所下滑，對市場整體開工影響不大，開工較上周增加1.07%，供應端壓力依舊不減；目前下游部分制品廠亦因限電影響，開工下滑，下游對原料需求進一步下降，需求面依舊呈現低迷行情，PVC市場基本面雖繼續維持供大于求，但在原料價格走高的支撐下，繼續刺激PVC企業價格推高。

熱點聚焦

百年建筑半年報：2023年下半年國內混凝土行情恢復仍有波折

一月，影響本周粉煤灰價格繼續下行的主要因素有多數項目停工，粉煤灰市場需求降至冰點，加之部分地區限電狀況好轉，冬季各地電廠發電量較前期有明顯增加，粉煤灰庫存積壓過多，部分市場粉煤灰企業為了清庫存，紛紛降價，以求年前盡可能減輕囤積除此之外，原材煤炭價格對粉煤灰價格支撐力度有限，粉煤灰行情呈現弱勢運行，粉煤灰均價隨之出現下跌二月全國粉煤灰行情持續上行，但整體價格仍處相對低位，仍有上漲空間，加之建材市場需求持續回升，廠家庫存壓力緩解，廠家漲價意愿強烈。

研究報告

Mysteel周報：蘭炭市場暫穩運行 供應小幅收縮

本周硅鐵市場供需雙弱，企業虧損程度不一，下游需求放緩，硅鐵企業以去庫為主電石市場持穩運行，烏海地區有限電出現，寧夏地區開工出現明顯的提升，企業出貨順暢，市場整體貨源緊張，下游到貨不足，但PVC市場持續疲軟，電石價格上行受阻 本周原料端市場穩中偏強運行，陜西市場部分煤礦因倒工作面和會議因素停產，整體煤炭供應有所收緊，部分坑口報價小幅探漲10-70元/噸不等，蘭炭價格成本支撐短期有所走強，但原料端整體拉運情況一般，需求支撐有限，預計短期內煤價或將持續承壓運行。

周評

船用油：從輕重油價差回顧近兩年船用油的跌宕起伏

隨后輕重油價差開啟持續拉寬模式，在11月份達到年度峰值，高達2847元/噸 2021年11月份，甚至整個四季度輕重油價差驟增的主要原因為國內柴油資源供需失衡，漲勢驚人，并間接帶飛船用重油價格： 2021年四季度，柴油供需矛盾突出，供應方面部分主營單位柴油保供，對外限售、停售；地煉作為銷售主力軍，受交通管制、提貨周期拉長等利空影響，供應亦緊張需求方面，10-12月份國內煤炭資源緊張、供需矛盾突出，同時在國家雙減雙控政策下，部分限電商家選擇柴油發電機做為應急補充，柴油需求短期劇增。

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[隆眾聚焦]：2022年甲醇期貨宏觀與基本面不斷碰撞

甲醇行情，甲醇地區，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

百年建筑周報：供應下滑，全國粉煤灰均價回漲（11.18-11.25）

一、價格方面 截至11月25日，全國粉煤灰Ⅱ級均價173元/噸，周環比上漲0.36%主要本周 全國多地水泥等建材行情上行，加之原材煤炭價格高位，支撐粉煤灰成本，同時在限電影響下，粉煤灰供應下降，粉煤灰價格隨之出現上漲 二、原材價格方面 據鋼聯數據顯示，截至11月25日，全國無煙煤均價1952元/噸，周環比下跌0.15%。

周報

百年建筑：【盤點】多地執行錯峰生產，水泥價格嘗試上漲

煤炭行情出現下滑，但整體仍處高位，加之限電及錯峰生產影響，水泥市場競爭及廠家庫存壓力均有緩解，部分市場水泥價格嘗試性上漲 水泥生產成本再次提升，但受疫情影響，水泥市場整體需求未有明顯回升，水泥漲價落實難度較大，因此近期水泥行情漲勢有所放緩 進入11月中旬，全國水泥行情維持震蕩運行，據百年建筑網數據顯示，截至11月14日，百年建筑P.O42.5散裝水泥均價為478元/噸，同比下降23.9%，環比上漲0.2%，水泥行情窄幅震蕩運行。

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百年建筑：【盤點】成本提升，西南市場水泥價格明顯上漲

據國家統計局數據顯示，2022年10月下旬與10月中旬相比，山西優混（5500大卡）本期價格1583元/噸，比上期價格漲38元/噸，漲幅2.5%煤炭行情維持上行趨勢，水泥生產成本再次提升，但受疫情影響，水泥市場整體需求未有明顯回升，水泥漲價落實難度較大，因此近期水泥行情漲勢有所放緩，西南市場疊加限電影響，水泥價格出現明顯上漲。

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百年建筑周報：成本壓力下，全國水泥價格漲勢明顯（9.23-9.30）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至9月23日，水泥-煤炭價格差287元/噸，同比2021年下降25.7%，去年9月份受限電影響，水泥價格大幅上漲。

周報

Mysteel節后預測：氧化鋁價格預計維持窄幅震蕩

煤炭方面，近期隨氣溫陸續降低，煤炭需求增加預期釋放利好，區域價格出現上漲疊加國慶長假、二十大的影響，部分企業均有備庫需求，然煤礦安全生產檢查力度將加強，煤炭供應量將收緊，預計短期內國內市場煉焦煤價格穩中偏強運行 四、綜述 目前西南地區電解鋁企業因限電而減產，導致氧化鋁需求明顯下降，且短期內需求恢復緩慢。

熱點分析

百年建筑周報：全國多地水泥價格上漲（9.16-9.23）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至9月23日，水泥-煤炭價格差286元/噸，同比2021年下降19.8%，去年9月份受限電影響，水泥價格大幅上漲。

周報

百年建筑月報：9月全國水泥行情窄幅震蕩運行

供應方面，九月東北、沿江多地結束錯峰生產、節能限產，供應增加，一方面加劇本地市場競爭，另一方面也會對華東、華南等市場產生沖擊成本效益方面，8月多地水泥價格小幅上漲，部分企業扭虧為盈，但部分小產能及粉磨站持續虧損，行業利潤維持低位9月施工條件好轉，需求有或將有所回升，但新項目落地不及預期，增量有限；供應方面，若無法做到行業自律，企業減產，隨著錯峰生產、限電停產結束，供應將有明顯提升，供需矛盾或將加劇，加之煤炭價格下跌，成本降低，部分區域前期漲價難有支撐，或將出現回落。

月報

百年建筑：9月混凝土市場行情有望止跌回升

展望9月，原材成本方面，水泥端，企業減產，隨著錯峰生產、限電停產結束，供應將有明顯提升，供需矛盾或將加劇，加之煤炭價格下跌，成本降低，部分區域前期漲價難有支撐，或將出現回落若供應端得到控制，在行業整體盈利水平低位、企業虧損的情況下，價格仍有小幅回升空間砂石端，砂石市場需求保持回升態勢，國內高溫天氣減弱，河道運輸受限收到緩解，砂石供應端整體保持上升趨勢，需求方面，“金九銀十”傳統行業旺季的情況下，砂石銷售量具有一定保障，預計價格或將保持上升態勢。

熱點文章

[甲醇]：甲醇市場一周前瞻（20220829）

一、關注點 1、煤炭坑口價格上漲，陜西疫情凸顯，西南限電或緩解。

早間提示

[硫酸銨月評]：八月硫酸銨市場先弱后揚（2022年8月）

月初，下游人造板、復合肥等工業需求表現不佳，尿素工廠新單成交不理想，雖然陜西、河南、四川、內蒙等地有部分裝置停車，但供應端減量帶來的利好小于需求端疲弱的利空，拖拽尿素行情向下運行中旬，四川、安徽、江蘇等地限電情況加劇，日產水平再次出現明顯下滑；限電也導致下游復合肥、人造板等行業開工低位，需求端支撐力度有限新疆及青海部分工廠受疫情影響，發運受阻，企業有累庫行為；主流區域工廠庫存水平不高，疊加煤炭價格上漲帶來成本端壓力，因此尿素行情陷入僵持整理。

月評

[合成氨月評]：合成氨市場持續下調（2022年8月）

月初，下游人造板、復合肥等工業需求表現不佳，尿素工廠新單成交不理想，雖然陜西、河南、四川、內蒙等地有部分裝置停車，但供應端減量帶來的利好小于需求端疲弱的利空，拖拽尿素行情向下運行中旬，四川、安徽、江蘇等地限電情況加劇，日產水平再次出現明顯下滑；限電也導致下游復合肥、人造板等行業開工低位，需求端支撐力度有限新疆及青海部分工廠受疫情影響，發運受阻，企業有累庫行為；主流區域工廠庫存水平不高，疊加煤炭價格上漲帶來成本端壓力，因此尿素行情陷入僵持整理。

周/月評

[尿素月評]：月內供需博弈 價格寬幅震蕩

月初，下游人造板、復合肥等工業需求表現不佳，尿素工廠新單成交不理想，雖然陜西、河南、四川、內蒙等地有部分裝置停車，但供應端減量帶來的利好小于需求端疲弱的利空，拖拽尿素行情向下運行中旬，四川、安徽、江蘇等地限電情況加劇，日產水平再次出現明顯下滑；限電也導致下游復合肥、人造板等行業開工低位，需求端支撐力度有限新疆及青海部分工廠受疫情影響，發運受阻，企業有累庫行為；主流區域工廠庫存水平不高，疊加煤炭價格上漲帶來成本端壓力，因此尿素行情陷入僵持整理。

周/月評