[隆眾聚焦]：地緣風險與甲醇基本面博弈

中長期看，國內高開工與進口增量可能使供需轉向寬松，若煤炭成本無顯著抬升，甲醇價格重心或逐步下移建議密切關注伊朗發貨動態及沿海MTO裝置負荷調整

熱點聚焦

焦煤供應過剩格局暫未扭轉

2024年，采礦和采石業收入占蒙古國GDP比重近30%，其中煤炭出口占重要份額，若蒙古國通過調整煤炭稅的方式支撐煤價，將直接沖擊其國家財政收入因此，蒙煤進口量近期進一步收縮的空間有限 6月13日，以色列發動代號為“醒獅行動”的軍事打擊，針對伊朗核設施關鍵節點，并對其高層軍官和核科學家進行精確打擊作為回應，伊朗隨即展開多輪導彈襲擊，而以色列則通過空軍以及伊朗境內滲透勢力對伊朗關鍵軍事目標實施打擊。

原料

[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：中東沖突升級 但暫未引發MTO裝置異動

上游動態

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250502-0508）

OPEC+將加速增產，且美國與伊朗談判釋放積極信號，伊朗局勢有所緩和，本周國際油價呈現下跌態勢，油制PP利潤上漲明顯動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，供強需弱格局下動力煤價格持續走低，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：關稅利劍懸空掛 聚丙烯供需博弈意難平

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：節前傳統下游持續備貨 甲醇下游外采增加

截止到2025年4月25日內地甲醇樣本企業最新庫存環比繼續回落，港口庫存大幅去庫，短期對近月的支撐較強隨著伊朗裝置重啟進口量逐步回升、春檢力度偏弱以及下游外采甲醇制烯烴有檢修計劃，中長期看預計甲醇仍有繼續下跌可能，持續關注煤炭、進出口政策以及烯烴裝置恢復情況

熱點聚焦

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250321-0327）

市場擔憂美國加強制裁委內瑞拉及伊朗帶來潛在供應風險，中東局勢的不穩定性延續疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價利好支撐，本周國際油價呈現上漲態勢，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存突破 3200 萬噸，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，促使動力煤價格持續走低，，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

市場擔憂美國加強制裁委內瑞拉及伊朗帶來潛在供應風險，中東局勢的不穩定性延續疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價利好支撐，本周國際油價呈現上漲態勢，油制透明PP利潤下滑動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存突破 3200 萬噸，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，促使動力煤價格持續走低，，煤制PP利潤上漲 短期來看， OPEC+增產落地及美國關稅政策風險帶來利空壓力，預計下周國際油價或有下跌空間。

利潤

[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：套利空間持續打開，烯烴開工延續低位，甲醇震蕩走低

綜述 上周預期回顧： 由于港口與內地價差較大，大量內地貨源流向港口，甲醇生產企業出貨較為順暢，但受運力影響，部分地區企業庫存小幅上漲，加之傳統下游尚處恢復階段，對高價存一定抵觸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：下游外采量走高 甲醇供需稍有緩解

投資者需關注元宵節后下游需求的恢復情況、港口庫存的變化以及伊朗裝置的恢復節奏等因素，同時，還需密切關注宏觀經濟形勢、煤炭價格走勢以及相關政策等因素對甲醇市場的影響 （注：本文數據資料來源于隆眾資訊，僅供參考，不作為交易依據，轉載請注明） 。

熱點聚焦

MCS鋼材掉期日報：期市首日高開低走，節后市場預期何從

其中，對煤炭、液化天然氣加征15%關稅；對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加征10%關稅；商務部、海關總署2月4日聯合發布公告稱，為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，經國務院批準，決定對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制 ?據報道，特朗普將于當地時間周二簽署一項指令，恢復對伊朗的“最大壓力”，白宮將實施一項“旨在將伊朗的石油出口降至零”的運動，但尚不清楚美國政府打算具體如何實現或是否可能實現這一目標。

場外衍生品分析

[隆眾聚焦]：成本端與供需驅動博弈 聚丙烯弱勢難有實質性突破

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241227-20250102）

因此本周國際油價延續上漲，油制利潤下滑產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內新年年初個別完成生產任務停產煤礦復產，但臨近春節部分民營煤礦將陸續放假，整體煤炭供應仍將有所緊縮本周北港市場情緒回暖，成交價格小幅上移，貿易商發運信心增加，采購積極性提高，疊加元旦放假煤礦增多，拉煤車輛集中拉運，在產煤礦銷售狀況好轉因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 美國原油產量暫無出現顯著提升，且市場擔憂美國新一屆政府對伊朗加強制裁。

利潤

Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進出口情況及展望

主要原因在于：全球鐵礦石供應在前期項目投產支持下繼續保持增量，其中國內鐵精粉產量在老礦山產能的復產疊加新產能投產下預計增加1500萬噸海外在前期新增產能的投放背景下，向中國發運鐵礦石增加其中，非主流礦發運增加顯著，印度和伊朗關稅下調，加拿大大火影響消退后，礦山產量逐步回升，鐵礦石出口增多截止到8月底，非主流礦全球發運量同比增加4.78%，主流礦全球發運量同比下降7.44% 前三季度煤炭進口同比大幅增長12%。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：中東主力區域裝船加速 10月甲醇進口預期繼續向上修正

甲醇行情，甲醇地區，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原料端窄幅波動 PETG弱穩運行

整體來看，成本、供應及需求三方面均不看好，預期PTA期現市場價格或存窄幅走弱預期后市需求多關注原油價格及市場需求修復預期 乙二醇：原油價格受地緣政治影響窄幅上下波動，前期原油因伊朗和以色列沖突可能升級繼續帶來地緣風險而短暫沖高，近期，市場對伊以沖突風險的擔憂有所消，原油價格又重新回到跌勢，加之煤炭價格偏弱運行，乙二醇成本支撐減弱，供需面來看，目前國產乙二醇行業開工負荷維持相對高位，海外裝置負荷偏高雙重壓力下，供應端壓力或將顯現，下游詢盤氣氛表現較為一般，市場需求暫無明顯好轉預期，行業存一定累庫風險，市場價格或偏弱震蕩運行。

PETG

[隆眾聚焦]：區域性運行差異 甲醇近弱遠強結構維持

綜述 上周預期回顧： 周內甲醇市場區域化表現不一，內地強于港口。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：伊朗商談僵持的背景下 國內甲醇市場走強

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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