Mysteel：不銹鋼困局如何突圍？復盤2020年歷史低位啟示

一、2020年與2025年鎳和不銹鋼期貨走勢 2020年不銹鋼期貨階段走勢表現為：1-3月受鎳價下行而一路走低，于3月24日跌至最低位11800元/噸（為不銹鋼期貨上市以來最低值）5月逐步修復，6-8月大幅反彈，于9月3日漲至最高位15320元/噸，后高位回調，全年收于13440元/噸 2025年不銹鋼期貨階段走勢表現為：1-3月震蕩上行，于3月7日漲至最高位13650元/噸，4月初受美關稅政策沖擊一度跳水至12655元/噸，5月中旬中美和談緩和，期貨出現小幅修復，后隨基本面承壓維持低位震蕩下行態勢，6月23日收跌1.16%至12390元/噸。

不銹鋼頭條

Mysteel：產能激增VS需求重構：2020與2025年不銹鋼基本面的共性與演變

2020年初疫情引發廠內及社會庫存激增；2025年供應高位運行下，6月社會庫存連續三周攀升至111萬噸，同比增2.28%但從庫存季節性分析圖上看，2021年庫存在需求有所恢復的情況下，雖有所增庫，但仍處于低位水平，市場貿易商多處于主動壘庫的狀態，而在2025年，需求較為萎靡，庫存水平仍比2021年高，市場流動性不足，貿易商多處于主動去庫狀態價格層面，兩時期均觸及歷史低位：2020年4月不銹鋼期貨跌至11800元/噸（上市最低），現貨最低12050元/噸；2025年6月304冷軋民營價格震蕩于12500-13100元/噸，刷新近五年低位。

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Mysteel晚餐：一季度中國鋼鐵產量公布，唐山鋼坯處盈虧邊緣

◎世界不銹鋼協會：2024年全球不銹鋼粗鋼產量6260萬噸，同比增長7% ◎據Mysteel不完全統計，截至4月16日，共20家上市鋼企公布2024年業績12家公司實現盈利，中信特鋼凈利潤51.26億元排名第一，南鋼股份22.61億元排在第二，華菱鋼鐵20.32億元位列第三。

資訊

黑色期貨早報：全部下跌，多機構料螺紋鋼震蕩偏弱運行

截至4月9日9點35分，黑色期貨市場各品種全部下跌，不銹鋼跌超1%，螺紋鋼、熱卷和錳硅跌超2%，鐵礦石和焦炭跌超3%，焦煤跌超4% 熱點：4月7至8日，中國人民銀行、國家金融監管總局、中央匯金公司、國務院國資委、地方國資委、全國社會保障基金理事會等相繼發聲堅定看好資本市場發展前景，維護資本市場平穩運行，同時，央企、上市公司密集行動回購、增持公司股份，提振市場信心。

期評

Mysteel：2024年不銹鋼管材行業年終盤點(大事記)

另一方面，公司債務結構處在合理范圍，根據市場的具體情況做出相應的判斷針對股價、轉債的價格受多方面因素影響，公司已經推動回購計劃，未來會及時進行調整，響應市場關切公司業績在不銹鋼管細分行業中一直處于較好的水平 公司2萬噸高端裝備用高性能不銹鋼無縫管項目已于今年4月結項，目前正常生產中在成本控制方面，公司一直以來都非常重視成本控制，不斷建立健全成本核算體系，優化供應鏈結構，降低各項成本 13、久立上馬年產5萬噸不銹鋼耐蝕合金管項目 項目名稱：年產30000噸高品質不銹鋼耐蝕合金管和20000噸核電用高溫耐蝕合金管項目 建設地點：浙江省湖州市吳興區中興大道1899號（久立不銹鋼工業園） 建設單位（個人）：浙江久立特材科技股份有限公司 建設項目概況：浙江久立特材科技股份有限公司前身為湖州市金屬型材廠，創建于1987年，2005年完成股份制改造，2007年7月更名為浙江久立特材科技股份有限公司，2009年12月公司在深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼002318。

不銹鋼頭條

鋼材下游周報：汽車以舊換新補貼政策來了，水利投資創新高

順利承接8艘6800噸雙相不銹鋼電推甲醇雙燃料化學品船建造項目，訂單總價值15億元該船舶建造項目的簽訂，創造了江西省船舶行業的五個第一詳情>> ◎4月23日，江龍船艇公布2024年一季度報告，報告期營業收入3.57億元，同比增長109.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1387.09萬元，同比增長157.76%；基本每股收益0.0367元。

資訊

重慶公布2024年市級重點項目清單，總投資約4.4萬億元

基建

【浙商中拓】預計節后不銹鋼市場先漲后跌

客戶觀點：不銹鋼價格或先在宏觀預期及原料端政策擾動下上行，若無實質性政策及干擾兌現，回歸基本面定價考慮到國內即便有宏觀政策出臺，形成實物工作量有一定時滯，預期先行下現貨或跟漲不足，整體節后需求向上彈性有限，不銹鋼價格持續高位運行缺乏現實支撐，預期消化后價格回落至合理的利潤區間 企業簡介：浙商中拓作為世界500強企業-浙江省交通集團旗下國有控股上市公司，成立于1999年4月，是由原湖南物產集團下屬4家公司剝離優質資產組建南方建材集團，通過募集方式發起設立的股份有限公司，同年7月在深圳證券交易所上市(證券代碼:000906)。

不銹鋼大家說市場

Mysteel月報：5月不銹鋼價格區間或震蕩盤整

300系：4月佛山市場300系現貨價格震蕩偏強運行上半月，由于整體的社會庫存還是處于高位，加上市場交投氛圍一般，不銹鋼期貨盤面維持走跌趨勢，信心被不斷磨滅的情況下，現貨價格持續走低但是隨著下半月不銹鋼期貨盤面的止跌反彈，疊加資源到貨有所減少，原料價格逐步上漲，對價格有一定的支撐作用，刺激貿易商現貨價格的向上運行，成交雖為一般，但相對前期亦有所好轉 400系：4月佛山市場400系現貨價格偏弱運行。

月報

武進不銹：一季度凈利潤同比增長約124.79%

武進不銹4月25日發布的報告顯示，2023年第一季度公司營業收入因不銹鋼管銷量增加、無縫不銹鋼管價格提高而同比增長約53.11%至近8.68億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長約124.79%至7262.95萬多元 其中，報告期內不銹鋼無縫管的產量與銷量分別為12202噸和12038噸，同比分別增長約22.4%和15.5%，環比分別下降近4.7%和13.6%；平均售價為43939.17元/噸，同環比分別提高近16%和3.4%。

上市公司

浙商中拓印尼礦產資源有限公司執行董事張雨先生于「春暉」第二屆 2023 年印尼鎳產業鏈峰會發表致辭

今天與會的眾多嘉賓都是鎳圈執牛耳者，高朋滿座正所謂積力之所舉，則無不勝也，眾智之所為，則無不成也浙商中拓將與諸君攜手共繪中印兩國鎳產業鏈的宏偉畫卷，何其幸哉！ 浙商中拓集團股份有限公司，成立于1999年4月，是世界500強企業-浙江省交通集團旗下國有控股上市公司，公司已連續13年入圍《財富》中國500強榜單，公司搭建起了圍繞鎳系產業在不銹鋼和新能源產業鏈從原料、成品和制品端的一站式服務體系。

會議

Mysteel解讀：節后華東地區豆油價格多為穩中偏弱運行

但待到后期，國外方面巴西大豆大量上市，且對于豐產的預期較大，因此4月以后，市場原料大豆供應逐步寬松，豆油整體供應也將寬松，屆時需要關注下游的實際需求 雖2-3月供應確實相對偏緊，但年前終端已部分采貨，年后需求是否拉動市場還有待商榷，加之往年節后基差多為下調，且節前產業客戶備了頭寸，為了套保鎖利，那體現在盤面多為空單，因此后期整體走勢還需關注市場需求 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

燁聯、唐榮1月接單暢旺，因大陸疫情訂單分流

臺媒報稱，燁聯鋼鐵因大陸疫情轉單需求明顯增加，島內上游廠燁聯、唐榮開年才二天，1月訂單就滿載，預期2月行情還要再漲但最終仍要終端需求釋出，景氣才能走的長遠 唐榮主管說，目前1月接單情況優于預期，由于1月有春節路長假，工作天數少，唐榮單月接單目標約1.2萬至1.5萬公噸，很快就達標龍頭廠燁聯同樣接單暢旺，由于買家需求不斷釋出，但考量2月行情有機會再上揚，鋼廠不輕易接單 上市不銹鋼廠主管指出，大陸目前進到疫情高峰，島內不銹鋼廠受惠轉單效應，上游廠短線接單飽滿，許多加工廠訂單交貨期已經排到4月。

產業鏈資訊

奇瑞首臺第四代發動機下線，首款量產車或于明年4月上市

據奇瑞集團消息，日前，集團旗下蕪湖埃科泰克動力總成有限公司第四代發動機G4G15首臺發動機，在四代機生產線順利下線相比較二代發動機，單機重量優化30%，支撐整車的油耗降幅12%以上，低速扭矩提升10%以上預計此款發動機將搭載奇瑞整車產品于2023年4月量產上市 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

汽車

張家港市靜默 浦項不銹鋼生產暫無影響

為有效阻斷疫情傳播，張家港市決定自4月13日5時至4月19日24時，在全市進一步加強疫情防控措施原則上市域內企業暫停生產活動，對于確需生產的企業，須經各區鎮疫情防控指揮部審批、發放員工通行證據Mysteel了解，張家港浦項已對員工進行閉環管理，不銹鋼生產目前暫無問題，運輸狀況須視疫情發展而定

產業鏈資訊

武進不銹2021一季度凈利潤同比下降10.57%

武進不銹4月22日晚間發布年度業績報告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.20億元，同比下降29.99%；營業收入約為24.01億元，同比增長3.33%；基本每股收益盈利0.55元，同比下降30.38% 2021年第一季度營收約6.45億元，同比增長40.11%；凈利潤約5057萬元，同比下降10.57%；基本每股收益0.13元，同比下降7.14% 此外，不銹鋼無縫管第一季度生產量12205噸，銷量12684噸；不銹鋼焊管第一季度生產量8943噸，銷量7239噸。

不銹鋼頭條

Mysteel晚餐：鐵礦到港量增超300萬噸，M2、社融增速放緩

確保煤礦和非煤礦山安全監督管理各司其責，各履其職 ◎ 福建省寧德市人民政府發布《環三都澳灣區經濟發展規劃》指出，要做大不銹鋼新材料產業集群，建成全球最大、最具競爭力的不銹鋼產業基地 ◎ 據Mysteel不完全統計，截至4月9日晚，共有7家上市鋼企對外披露一季度業績預告，全部預喜，且凈利潤同比增長幅度上限全部超過100%。

資訊

Mysteel調研：無錫不銹鋼庫存統計（2021.3.26—2021.4.1）

2021年4月1日新口徑無錫不銹鋼庫存總量462324噸，較上期減少3.58%，冷軋312996噸減少3.44%，熱軋149328噸，較上期減少3.88% 本期庫存盤點呈現200系與300系小幅下降，400系小幅增量的狀態，300系較上期環比下降3.06%，200期較上期環比下降7.99%，400系較上期環比上升1.7% 從系別情況來看，200系冷軋市場到貨資源繼續以HW、BGXCL以及部分AGLZ為主，鋼廠整體挺價意愿不減，在加上市場時不時會有高爐檢修、減產轉產的消息，市價有小幅調漲操作，提振現貨商家心態，下游詢單積極，所以整體庫存量有明顯下降趨勢；主要去庫資源以HW、BGXCL資源為主，本期200系冷軋環比上周降量6.66%。

市場庫存

Mysteel日評：鎳鉻不銹鋼早報（2021.3.22）

周初不銹鋼期貨端維持震蕩調整，市場信心不足，貿易商報價紛紛下調周中青山宏旺開出304冷軋4月期貨環比下降300元/噸雖然盤價呈現下跌趨勢，但市場方面消息稱，近期德龍鋼廠冷軋分貨減少，部分規格缺貨現象嚴重，給現貨行情帶來一定支撐，后半周價格止跌企穩本周不銹鋼倉單持續下降，期貨對現貨貼水幅度處于上市后的高位，短期不銹鋼期貨價格下行空間可能相對有限，后續需關注倉單流向及基差修復問題200系方面，由于鋼廠集中放貨，目前市場庫存處于高位，貿易商有低價拋貨現象。

晚報

浙商中拓：節后鎳價區間內震蕩

非不銹鋼板塊看，在新能源汽車不斷刷新高產銷數據和正極材料爆發式增長情況下，占比20%左右的電池端由于去年基數太低，今年一二季度用鎳量的同比增速料不低于100%，后期需要關注磷酸鐵鋰對三元電池替代情況除此之外，電鍍合金其他方面增量有限 企業簡介：公司成立于1999年4月，是由原湖南物產集團下屬4家公司剝離優質資產組建南方建材集團，通過募集方式發起設立的股份有限公司，同年7月在深圳證券交易所上市(證券代碼:000906)。

產業資訊