Mysteel：不銹鋼價格觸底五年內低位，供應過剩使鋼廠承壓嚴重

下游不銹鋼價格繼續疲弱，對鉻鐵原料需求不佳，本周鉻鐵北方出廠價格環比下跌100元至7700-7800元/50基噸之間，后市鉻鐵價格或有繼續下跌的風險 由于二季度需求表現偏弱，疊加出口需求謹慎，出現明顯下滑鋼廠整體供應過剩的壓力凸顯，市場壘庫逐漸顯現 二、市場庫存持續高壓，資源消化不及到貨速度 據Mysteel調研統計，2025年6月19日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存115.74萬噸，周環比增1.04%；300系方面，不銹鋼庫存總量69.21萬噸，周環比增0.89%。

不銹鋼頭條

【國泰君安】鎳與不銹鋼過剩有望延續，過剩幅度輕微收窄

受訪人信息：國泰君安期貨有限公司 研究員 張再宇 客戶觀點： 預計2025年鎳與不銹鋼過剩有望延續，過剩幅度輕微收窄，滬鎳靜態估值區間為11.0-14.0萬元/噸不過，受到印尼鎳政策變化的不確定性我們對上方空間保有想象力空間 低位震蕩是基本面基調：鎳產業鏈投產自2022年開始初現過剩，各品種的供應釋放和過剩周期輪動，從傳統制造的鎳鐵-不銹鋼，新能源的硫酸鎳，到高端制造的精煉鎳-合金。

鎳大家說市場

【江蘇尊信】供應過剩延續，不銹鋼企業轉型迫在眉睫

受訪人：江蘇尊信金屬科技有限公司總經理 龔敏 客戶觀點： 2024年對于不銹鋼產業來說，呈現出行情波動非常小，利潤空間進一步縮水的局面，全年的行情周期都相對較短，留給企業操作的時間和機會都整體偏少，但隨著四季度宏觀政策刺激行情由探底轉為止跌回漲，從相對成本邊際又讓大家重拾對新年預期的信心。

不銹鋼大家說市場

Mysteel日報：鎳鐵過剩局面下 廢不銹鋼維持弱穩

截止7月7日主流鎳鐵1070元/鎳對應廢不銹鋼鋼水價格為10100元/噸。

日報

Mysteel：新增項目投產 不銹鋼短期面臨過剩風險

摘要： 產業方面：近期市場上關于德龍二煉鋼項目于年末投產信息傳播較廣，市場預計不銹鋼增量供給預期增強。

不銹鋼頭條

走出“過剩”陰霾，未來中國或成不銹鋼凈進口國

從2010年開始，中國已連續10年成為不銹鋼凈出口國但產能過剩的擔憂以及各國貿易“反傾銷”的措施，給中國不銹鋼產業的發展籠上一層陰霾這樣的情形有望發生轉變行業專家認為，受到取消出口退稅政策以及推廣新應用領域激發國內需求等因素影響，未來中國可能會成為不銹鋼的凈進口國 冶金工業規劃研究院黨委書記、總工程師李新創表示，隨著中國不銹鋼進口量的快速增長，未來中國或成為不銹鋼凈進口國。

市場動態

走出“過剩”陰霾，未來中國或成不銹鋼凈進口國

從2010年開始，中國已連續10年成為不銹鋼凈出口國但產能過剩的擔憂以及各國貿易“反傾銷”的措施，給中國不銹鋼產業的發展籠上一層陰霾這樣的情形有望發生轉變行業專家認為，受到取消出口退稅政策以及推廣新應用領域激發國內需求等因素影響，未來中國可能會成為不銹鋼的凈進口國 冶金工業規劃研究院黨委書記、總工程師李新創表示，隨著中國不銹鋼進口量的快速增長，未來中國或成為不銹鋼凈進口國。

聚焦

走出“過剩”陰霾，未來中國或成不銹鋼凈進口國

中新社福州7月8日電(記者龐無忌) 從2010年開始，中國已連續10年成為不銹鋼凈出口國但產能過剩的擔憂以及各國貿易“反傾銷”的措施，給中國不銹鋼產業的發展籠上一層陰霾這樣的情形有望發生轉變行業專家認為，受到取消出口退稅政策以及推廣新應用領域激發國內需求等因素影響，未來中國可能會成為不銹鋼的凈進口國 2021(第一屆)中國建筑用不銹鋼創新論壇8日在福州市舉辦。

鋼材

太鋼不銹董事長：國內不銹鋼產能在建930萬噸 不銹鋼冷軋產能嚴重過剩

預計新增不銹鋼冷軋產能將面臨投資風險大、回報率低的不利局面企業轉型發展，不是盲目由碳鋼轉為投資不銹鋼，造成過剩，重蹈去產能覆轍并進一步形成不銹鋼新困局國家和地方應制定科學的總體規劃，引導行業健康發展，限制盲目投資，防止總產能和結構性過剩；為應對國際貿易形勢，國家應出臺相關進出口政策，保護國內不銹鋼產業和制品企業的生存環境” 如今，新增產能已經由需求拉動性增長，轉變為過剩性、淘汰性增長，基于目前不銹鋼行業產能利用率較低的狀況，不宜盲目投資不銹鋼項目。

不銹鋼頭條

Mysteel：產業開啟過剩修復 鎳&不銹鋼價格或將回暖企穩

綜上所述，在種種壓力下，11月鎳鐵-不銹鋼產業鏈全部開啟過剩修復，供應端中高鎳鐵降量大于不銹鋼需求降量，對于產業修復形成正反饋 部分市場人士也開始表示，如果后續產業修復行為持續落實，則利空出盡的情況下，鎳及不銹鋼期貨價格或將出現階段性回暖企穩

產業資訊

Mysteel晚報：鎳礦市場成交尚可，鉻礦采買剛需為主

成本端，印尼鎳礦價格高企，印尼鐵廠利潤空間有限，部分鐵廠成本倒掛供應端，國內鐵廠長期虧損，部分鐵廠停產，目前國內高鎳鐵產量主要集中在閩粵桂和山東地區；印尼鎳鐵利潤虧損，6月部分印尼鎳鐵產線轉產冰鎳，鎳鐵產量稍有降產國內和印尼鎳鐵總產量仍然較高，鎳鐵過剩壓力下鎳鐵價格仍然承壓運行，目前鎳鐵報價主要集中在910-920元/鎳（艙底含稅）附近需求端，不銹鋼現貨價格低位運行，不銹鋼庫存去庫緩慢，鋼廠在原料采購上維持壓價心態。

晚報

Mysteel半年報：2025年下半年鎳中間品延續供強需弱 價格或承壓運行

另一方面不銹鋼需求增量有限，終端疲軟壓制不銹鋼需求，鎳鐵過剩傳導至中間品，高冰鎳轉產NPI邏輯仍存 3、價格底部震蕩，政策擾動放大波動 成本端支撐明確，MHP一體化冶煉精煉鎳成本約11萬元/噸，構筑強底部，但過剩格局壓制反彈空間，鎳價核心區間維持11-14萬元/噸。

鎳頭條

Mysteel指數評述：本周鋼價偏強運行，預計下周鋼價震蕩偏強運行（6.30-7.4）

綜合來看，短期宏觀驅動下鎳價明顯上漲，但宏觀端仍存在不確定性，加之鎳本身過剩格局不改，上漲或有所受限中長期產業過剩壓制，產業邊際有繼續下移趨勢短期運行空間暫看118000-126000元/噸 鉻：本周鉻市平穩運行為主，6月末青山鋼招平盤后鉻鐵零售完成企穩，但鉻鐵基本面有轉弱預期，據Mysteel調研的下游粗鋼6-7月排產情況，不銹鋼產量環比跌幅3%左右，其中400系減量最多，原料鉻鐵需求后市持續受壓，供應端國產鉻鐵產能緩慢釋放，7月預計月產量超80萬噸，鉻鐵供需錯配風險逐漸增加，因此市場仍謹慎看待后市，且此情緒也傳導至鉻礦，使鉻市本周呈現相對平靜態勢。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （6月30日-7月4日）

綜合來看，短期宏觀驅動下鎳價明顯上漲，但宏觀端仍存在不確定性，加之鎳本身過剩格局不改，上漲或有所受限中長期產業過剩壓制，產業邊際有繼續下移趨勢短期運行空間暫看118000-126000元/噸 鉻：本周鉻市平穩運行為主，6月末青山鋼招平盤后鉻鐵零售完成企穩，但鉻鐵基本面有轉弱預期，據Mysteel調研的下游粗鋼6-7月排產情況，不銹鋼產量環比跌幅3%左右，其中400系減量最多，原料鉻鐵需求后市持續受壓，供應端國產鉻鐵產能緩慢釋放，7月預計月產量超80萬噸，鉻鐵供需錯配風險逐漸增加，因此市場仍謹慎看待后市，且此情緒也傳導至鉻礦，使鉻市本周呈現相對平靜態勢。

產業分析

Mysteel周報：鎳價強勢反彈，鉻價持穩運行

注：鎳價為滬鎳主力合約價(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準價（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國市場到廠含稅價（元/鎳）；鉻礦為天津港現貨價（元/噸度）；高碳鉻鐵為內蒙地區出廠含稅價（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價（元/噸） 1.2 熱點關注 俄羅斯Nornickel將2025年鎳過剩預期下調至12萬噸 俄羅斯礦業巨頭諾里爾斯克鎳企預計，今年的鎳過剩量將達到12萬噸，這比先前的預期低了3萬噸。

周評

Mysteel解讀：反內卷政策驅動不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續？

這與2016年供給側改革的根本差異在于：反內卷政策更聚焦新興制造業領域的供給過剩，而傳統供給側改革主要針對煤炭、鋼鐵等上游原材料行業政策工具上，除沿用產量調控外，新增《反不正當競爭法》修訂（2025年10月15日實施）作為法律保障，明確低價傾銷的認定標準和處罰機制 2.供給：減產初現但結構矛盾突出： 在經歷去年大規模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時由于美國的關稅壓力，內外需在6月份便開始出現疲軟，供給側結構性改革也必然出現，二季度起不銹鋼鋼廠減產進入實質階段，但執行力度呈現區域分化： 華東地區：某龍頭鋼廠6月減產200系3-4萬噸，7月計劃再減2-3萬噸，300系轉產比例提升至65%。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報：周內鎳礦市場交投氛圍尚可，鉻礦市場持穩運行

市場周內價格更為堅挺，低價資源流通減少，部分廠商報價環比上調50元，北方多數報價環比持平保持在7800-7900元/50基噸6月鉻鐵產量環比增加6.53%為77.52萬噸，當前鋼招超市場預期，部分工廠仍有盈利空間，7月產量或將繼續上漲后市需警惕市場供需缺口將逐漸轉為小幅過剩，對價格有一定利空當前市場調價意愿低，預計短期鉻鐵市場保持平穩運行 ◎ 廢不銹鋼：周內貿易商觀望情緒濃厚 廢不銹鋼主穩個調 價格方面：本周天津市場304工業料8800元/噸，漲50；溫州市場304工業料報8850元/噸，平；佛山市場304工業料報9200元/噸，跌50；佛山201新料價格4600元/噸，漲50。

晚報

Mysteel周報：汽車原材料價格（6.23-6.29）

后市預判：供需寬松格局未改，疊加宏觀不確定性，鋅價或維持偏弱震蕩，建議空配策略 4、鎳市場 上周鎳市場在供需博弈中震蕩運行，價格先抑后揚但整體偏弱，主要受鎳鐵成本下移、不銹鋼需求疲軟及悲觀情緒主導短期來看，鎳礦看空情緒增強，鎳鐵議價區間或進一步下探；中長期供應過剩格局未改（全球原生鎳2025年預期過剩211萬鎳噸），但新能源汽車需求增長可能提供緩沖。

汽車

Mysteel半年報：2025年下半年鎳生鐵行情或將低位震蕩運行

1-2月鎳鐵進口量維持高位，但國內鋼廠減產檢修，鎳鐵出現大幅壘庫現象3月不銹鋼產量大幅增產，供需雙強下當月鎳鐵過剩壓力減輕4-5月鎳鐵行情轉弱，鎳鐵進口量級減少，當月鎳鐵供需基本持平，但前期鎳鐵壘庫較多，仍需時間消耗 二、2025年下半年行情展望 1.主要影響因素分析 供需方面：2025年下半年印尼地區仍有部分鎳鐵產線投產，疊加不排除印尼德龍三期下半年產量恢復，預計下半年鎳鐵供應量級將達到新的高度，鎳鐵過剩矛盾仍然較為突出。

鎳頭條

Mysteel半年報：2025下半年鉻市需求承壓，價格運行重心緩慢下降

2025年鉻鐵成本端以及供需偏緊的共同支撐助力國內行情環比24年下半年有明顯好轉，25年下半年三季度下游不銹鋼淡季預期鉻鐵需求端有所受損，同時鉻鐵工廠的持續復工增產帶動總供應增長預期，鉻鐵平衡轉為過剩后價格支撐僅由成本端維持，主要原料鉻礦價格存在供應恢復后小幅下跌預期，疊加焦炭供需寬松矛盾提降輪數多于提漲，鉻鐵總成本預計在現有區間基礎上繼續下移 六、2025年下半年鉻鐵市場行情預測 2025年下半年鉻鐵行情走勢呈現弱穩狀態，不銹鋼價格持續低迷，疊加減產不斷，下游需求偏弱，壓價心態較重，而鉻鐵企業在前期鋼招利好刺激下，南北方復產疊加增產較多，產量回升迅速，后市或達新高，對鉻鐵銷售產生一定壓制，預計鉻鐵價格或緩步下滑，下半年鉻鐵平衡將逐漸由缺口轉為小幅過剩。

鉻頭條