Mysteel：淡季效應顯著，7月不銹鋼走勢承壓震蕩

利好政策驅動下，期貨層面表現趨強 7月以來，多個行業積極響應“反內卷”政策，明確打擊低價傾銷，啟動去產能工作，刺激不銹鋼期貨盤面呈現上行趨勢。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：供強需弱庫存高位，7月不銹鋼價格震蕩偏弱

青山201盤價繼續下跌，304冷熱軋限價再現接連下調，市場悲觀情緒較濃，商戶接單不佳，市場庫存繼續抬升，創今年以來新高至115.74萬噸庫存壓力高位壓制價格上漲，實單成交多有讓利，且讓利空間進一步擴大，價格再刷新低 下旬，不銹鋼期貨盤面下跌，終端需求難有起色，代理和貿易商被迫主動降價去庫，交投氛圍偏淡，青山304限價再現下調，市場價格多有跟跌，后隨著青山減產消息流出，帶動期貨盤面反彈，詢單氛圍有所活躍，刺激一些觀望和剛需采購和投機性抄底入場，市場反饋低價資源成交好轉。

月報

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （6月23日-6月27日）

在鋼材供需矛盾尚未激化的背景下，預計近期鋼材價格有望跟隨原料小幅反彈 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：周一不銹鋼期貨盤面下跌，加之德龍盤價下移，304市場價格隨之走弱終端需求難有起色，代理和貿易商被迫主動降價去庫，交投氛圍偏淡，日內以低價成交為主周二青山限價下調100元/噸，市場價格多有調降，后隨著青山減產消息流出，帶動期貨盤面反彈，詢單氛圍有所活躍，刺激一些觀望的剛需采購和投機性抄底入場，市場反饋低價成交好轉。

產業分析

Mysteel解讀：反內卷政策驅動不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續？

這與2016年供給側改革的根本差異在于：反內卷政策更聚焦新興制造業領域的供給過剩，而傳統供給側改革主要針對煤炭、鋼鐵等上游原材料行業政策工具上，除沿用產量調控外，新增《反不正當競爭法》修訂（2025年10月15日實施）作為法律保障，明確低價傾銷的認定標準和處罰機制 2.供給：減產初現但結構矛盾突出： 在經歷去年大規模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時由于美國的關稅壓力，內外需在6月份便開始出現疲軟，供給側結構性改革也必然出現，二季度起不銹鋼鋼廠減產進入實質階段，但執行力度呈現區域分化： 華東地區：某龍頭鋼廠6月減產200系3-4萬噸，7月計劃再減2-3萬噸，300系轉產比例提升至65%。

不銹鋼頭條

不銹鋼市場核心觀點

核心觀點：周一不銹鋼期貨盤面下跌，加之德龍盤價下移，304市場價格隨之走弱終端需求難有起色，代理和貿易商被迫主動降價去庫，交投氛圍偏淡，日內以低價成交為主周二青山限價下調100元/噸，市場價格多有調降，后隨著青山減產消息流出，帶動期貨盤面反彈，詢單氛圍有所活躍，刺激一些觀望的剛需采購和投機性抄底入場，市場反饋低價成交好轉周三受青山304冷熱軋期貨上漲100元/噸，市場304冷熱軋價格跟漲，但漲后市場對高價資源接受度有限，低價資源消化較好。

分析報告

Mysteel指數評述：本周鋼價小幅下跌，預計下周鋼價小幅反彈（6.23-6.27）

終端需求難有起色，代理和貿易商被迫主動降價去庫，交投氛圍偏淡，日內以低價成交為主周二青山限價下調100元/噸，市場價格多有調降，后隨著青山減產消息流出，帶動期貨盤面反彈，詢單氛圍有所活躍，刺激一些觀望的剛需采購和投機性抄底入場，市場反饋低價成交好轉周三受青山304冷熱軋期貨上漲100元/噸，市場304冷熱軋價格跟漲，但漲后市場對高價資源接受度有限，低價資源消化較好在不銹鋼期貨盤面帶動下，周四市場延續上漲態勢，但因前兩天階段性剛需采購已完成，詢單和成交有所回落，午后實際成交價格部分有小幅回調。

鋼材指數評述

Mysteel周報：不銹鋼價格先抑后揚，成交好轉庫存下降（6.23-6.27）

佛山本周到貨不多，周內受訂單交付及鋼廠利好消息刺激的影響，行情穩中轉強使現貨去庫情況略有增加，部分終端下游逢低補貨剛需入市采購，冷熱軋均呈現降庫態勢無錫市場周內跌價氛圍主導，利好消息較少，現貨價格不斷觸底五年內低位水平，整體需求偏弱，雖華南鋼廠減產消息傳出帶動不銹鋼期現貨價格回暖，成交氛圍也有明顯改善，但以期貨接單為主，目前倉庫提貨降量暫不明顯 本周400系資源呈現增量，以熱軋資源增加為主。

周報

Mysteel：佛山市場現貨價格漲跌互現，消息面刺激下價格波動頻繁

300系熱軋資源本周降幅小于冷軋，熱軋去庫主要體現在QS熱軋大板資源300系熱軋本周現貨價格優惠減少，漲價一定程度增加市場采購信心，下游采購加工集中于漲價前逢低采買，但周內熱軋大板降量不大，成交表現相對前期未見大幅回暖 下半周連續多條利好消息刺激，市場價格多有調高，短時間內情緒面的提升帶動了一部分低價成交，但不銹鋼基本面并未調整，隨情緒過后，市場回歸平靜，預計下周現貨價格或將震蕩運行。

不銹鋼頭條

Mysteel數據：全國主流市場不銹鋼庫存調查統計（20250626）

其中冷軋不銹鋼庫存總量119693噸，周環比增0.42% 熱軋不銹鋼庫存總量82500噸，周環比增3.56%本周200系資源呈現增量，熱軋增幅較冷軋明顯佛山市場冷軋受鋼廠利好消息刺激支撐，價格小幅上彈之下市場出貨去庫也有一定增加，由于本周庫存未出現明顯壘庫，前期交付及部分規格現貨成交情況亦有存在，市場出貨壓力稍有緩解，貿易商低價換量出貨現象有所增多；熱軋現貨價格亦隨之探漲，但市場熱軋資源存在少量增加，商家擔憂需求不佳熱軋漲幅不如冷軋，故多選擇不急于低價拋貨成交，采取穩價先釋放剛需庫存的操作。

市場庫存

Mysteel數據：佛山市場不銹鋼庫存調查統計（20250626）

其中冷軋不銹鋼庫存總量205649噸，周環比減4.18%，熱軋不銹鋼庫存總量135500噸，周環比增0.36% 佛山市場200系庫存總量111367噸，周環比增2.12%其中200系冷軋周環比減4.5%，200系熱軋周環比增7.15%本周200系冷軋資源小幅去庫，其中200系冷軋降量以HW與BGXCL資源為主，受鋼廠利好消息刺激支撐200系現貨價格，價格小幅上彈之下市場出貨去庫也有一定增加，由于本周庫存未出現明顯壘庫，前期交付及部分規格現貨成交情況亦有存在，市場出貨壓力稍有緩解，201冷軋貿易商低價換量出貨現象有所增多；本周200系熱軋現貨價格亦隨之探漲，但資源增量主要表現為QS與BGDS部分熱軋大板資源，因市場熱軋資源存在少量增加，商家擔憂需求不佳熱軋漲幅不如冷軋，故多選擇不急于低價拋貨成交，采取穩價先釋放剛需庫存的操作。

市場庫存

Mysteel：短期支撐難阻頹勢，佛山200系不銹鋼仍承壓尋底

但庫存水平并未回落至近年低位，社會庫存去化節奏遲緩，疊加新資源維持持續零星補充狀態，供需矛盾難以得到根本性緩解，這在很大程度上限制了價格的反彈空間，使得價格僅能在低位區間短暫維持穩定 （二）價格持續下行的核心驅動 供需失衡一直以來都是推動價格繼續下行的主導因素盡管鋼廠庫存經歷前一輪減產后微降、成本端存在一定約束，且有刺激價穩動作，但 200 系不銹鋼終端需求始終疲軟，加工企業訂單不足，貿易商出貨壓力居高不下 。

不銹鋼頭條

Mysteel：價格下跌貨物積壓，減產落實成破局關鍵

在成本與產量攀升雙重影響下，鋼廠面臨巨大的經營壓力 三、高庫存壓制價格回暖，減產落地是關鍵 截止至6月12日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存攀升至114.55萬噸，其中，400系不銹鋼的庫存總量達26.35萬噸，周環比增幅高達3.99% 在觀測近五年庫存數據后，不難發現，往年多在4月中下旬左右開啟一輪“降價去庫”周期，但今年供應端400系產量持續加碼，需求端終端生產加工低于預期，按需采購成為主流策略，市場缺乏足夠需求消化不斷抵達倉庫的資源，導致庫存持續累積，而為刺激下游采購消化庫存，鋼廠及貿易被迫再次讓利，逐漸陷入惡性循環。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：代理限價政策取消，不銹鋼市場是否面臨新挑戰？

6月10日，青山304冷熱卷及平板全面放開銷售管控，代理按需自由出貨，報價也不再受到限制，受此消息影響，青山熱軋代理繼早間下調100后再次下調100，冷軋也跟隨下調100接單，不銹鋼價格在經歷前期震蕩后加速下行，開啟新一輪的下跌趨勢本文將分析不銹鋼加速下行的原因 1.原料成本支撐弱化與負反饋機制 盡管2025年一季度鎳鐵和鉻鐵價格反彈曾對不銹鋼成本形成支撐，但6月以來原料端出現松動跡象： 鎳鐵價格弱穩：印尼鎳礦供應充足，國內高鎳鐵價格維持在965元/鎳附近，未能延續漲勢； 鉻鐵庫存壓力顯現：高碳鉻鐵價格雖穩定在8150元/噸，但鋼廠壓價采購導致實際成交貼水擴大；成本端支撐力度的下降使鋼廠利潤空間壓縮，進一步刺激其通過降價去庫存。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：5月不銹鋼減產鉻鐵需求下滑，鉻系偏弱運行

五一過后中美就關稅問題達成聯合聲明，產業宏觀情緒轉好，不銹鋼期貨隨之反彈至月下旬宏觀刺激作用減弱，且淡季預期到來，現貨成交情況不佳，同時社會高位庫存始終無法有效形成去庫趨勢，不銹鋼價格由強轉弱月內鋼廠利潤修復不佳，虧損面臨加劇風險，陸續出現減產情況，據Mysteel粗鋼排產，5月最終總產量環比下降1.13%達346.29萬噸，6月消費淡季疊加利潤率改善困難，產量繼續下滑 5月國內高碳鉻鐵產量增幅4.23%，總量72.77萬噸，增量主要體現在南方豐水期工廠復工提供的產能釋放，下游粗鋼減產背景下國內鉻鐵供應繼續維持增長，但南非6月鉻鐵出口環比大降12.3%，其中出口至中國鉻鐵總量僅1.79萬噸，外鐵進口持續收縮下中國市場鉻鐵基本面仍維持緊平衡。

月報

Mysteel調研：對下周不銹鋼市場趨勢調查（20250612）

在本周的情緒調查中： 44%的鋼貿商認為下周價格會平穩運行，主要原因為不銹鋼期貨最近表現還好，價格應該能穩住，我們這邊成交也還可以，跌價行情永遠賣不了貨，等有漲價行情就得全出掉；目前不銹鋼價格跌的差不多了，成本倒掛嚴重，原料這邊價格也比較難再往下壓，青山應該還會繼續控價，短期內不銹鋼價格應該穩價為主；青山價格限住了不會怎么往下跌了，但是也沒有向上的動力，需求就這樣，短期難漲上去，短期的訂單已經被消化了，沒行情沒波動就穩價出貨唄，能接一點是一點；前兩天201和304的成交都在低價搶跑，成交氛圍還是不錯的，但是這兩天價格小幅回暖，成交又歸于平靜，反正現在是價格高那么一點就沒人要了；鋼廠生產都在虧損，少干賠錢買賣，需求少的可憐，價格一路往下跌，現在價格已經低到不能再低了，市場需求還是刺激不起來，成交還是剛需為主，所以索性穩價出貨吧，雖然不看好行情但是跌的可能性不大了。

情緒調查

Mysteel數據：佛山冷軋不銹鋼每日成交調查統計（6月3日）

304方面，不銹鋼期貨盤面跌勢頗大，隨著不銹鋼期貨盤面走跌影響市場情緒，佛山市場300系不銹鋼卷板價格整體承壓下行，成交呈現縮量態勢市場反饋主要受廢不銹鋼原料支撐減弱、加工企業縮短備貨周期影響，市場庫存去化周期延長201方面，200系價格整體持穩，盡管市場庫存壓力較前期相比并不算太高，但受制于終端需求疲軟，成交以剛需訂單為主430方面，市場成交清淡，貿易商多采取穩價策略但難以刺激成交放量，終端家電、裝飾行業需求未現明顯回暖，供需雙方維持博弈態勢。

成交統計

Mysteel：6月3日佛山市場不銹鋼卷板晚評

【佛山市場卷板-晚評】6月3日佛山市場現貨價格主穩個跌304方面，不銹鋼期貨盤面跌勢相對明顯，隨著不銹鋼期貨盤面走跌影響市場情緒，佛山市場300系不銹鋼卷板價格整體承壓下行，成交呈現縮量態勢市場反饋主要受廢不銹鋼原料支撐減弱、加工企業縮短備貨周期影響，市場庫存去化周期延長201方面，200系價格整體持穩，盡管市場庫存壓力較前期相比并不算太高，但受制于終端需求疲軟，成交以剛需訂單為主430方面，市場成交清淡，貿易商多采取穩價策略但難以刺激成交放量，終端家電、裝飾行業需求未現明顯回暖，供需雙方維持博弈態勢。

快訊

Mysteel調研：對下周不銹鋼市場趨勢調查（20250605）

在本周的情緒調查中： 43%的鋼貿商認為下周價格會平穩運行，主要原因為雖然鋼廠有減產，但是市場貨也沒有見少，現貨的銷售還是比較困難，現在都在等階段性探漲的刺激去出貨，但是政策方面感覺還是偏保守，還是先熬一下吧；目前宏觀上關稅又起風波，整體情緒都不太穩定，好在前期搶出口都把貨出的七七八八了，現在我們接外貿訂單還是較為謹慎；鋼廠明顯開始壓原料采購價了，不銹鋼利潤很低了，而且現在價格已經接近歷史低位，下跌空間有限了。

情緒調查

Mysteel數據：全國主流市場不銹鋼庫存調查統計（20250605）

熱軋不銹鋼庫存總量266508噸，周環比增3.76%本周300系庫存呈現增量，熱軋增幅較冷軋明顯佛山市場周內受訂單交付及鋼廠回調低價刺激的影響，整體現貨去庫情況略有增加，部分終端下游逢低補貨剛需入市采購，使社會庫存呈現降庫態勢 無錫市場周內華南鋼廠資源到貨增加較為明顯，另外華北大廠前置資源也有增量受跌價氛圍影響，市場成交熱度偏弱，另外，華南鋼廠代理出貨限價，庫存壓力較大，周內冷熱軋均呈現增量表現。

市場庫存

Mysteel日報：盤面震蕩飄紅，華南市場不銹鋼價格主穩運行

430熱軋因庫存壓力加大，成交集中于6700元/噸的低價資源，下游采購量縮減約10% 三、總結與后市展望 庫存與供應壓力 全國不銹鋼庫存總量增至59.92萬噸，其中華南市場冷軋到貨量集中，300系冷軋庫存周增2.51%，熱軋增3.76%，壓制價格上漲空間 佛山市場雖因低價刺激部分去庫，但無錫等地資源前置導致整體供應壓力未減。

日報