瑞達期貨：滬鉛夜盤上漲0.53%

滬鉛夜盤上漲0.53%宏觀面：鮑威爾：關稅為一次性影響可能成為基本預期，但需要謹慎應對；在貨幣政策決策中不考慮聯邦債務問題；穩定幣行業已逐步成熟供應端原生鉛煉廠受到鉛價格震旦影響，開工率下滑，產量下滑鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續提產難度加大，整體再生鉛供應增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫繼續下調開工率。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上漲0.15%

滬鉛夜盤上漲0.15%宏觀面：美國5月新增非農就業人數略好于預期，前兩月數據大幅下修；失業率穩定，平均時薪好于預期；美聯儲降息押注減少后續降息減少，美國內亂將會不斷爆發，對于鉛需求將會有較大影響，供應端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，部分企業下調廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續提產難度加大，整體再生鉛供應增量有限。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上漲0.21%

滬鉛夜盤上漲0.21%宏觀面：歐盟發言人：在與美國的談判中，歐盟提出的“零關稅對零關稅”提案仍在談判桌上；據悉歐盟已計劃加快與美國的談判供應端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調開工率昨日1#鉛價格跌50元/噸，報16575元/噸，廢電瓶價格整體企穩，個別煉企調整50-110元/噸需求端看，下游電池廠近期采購原料節奏變幅不大，維持剛需接貨為主。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上漲0.45%

滬鉛夜盤上漲0.45%宏觀面：特朗普恢復與歐盟為期90天的貿易談判窗口，此前馮德萊恩主動與之聯系此前特朗普稱與歐盟的討論毫無進展，建議從6月1日起對歐盟直接征收50%的關稅；歐盟委員會拒絕就美國貿易關稅發表評論，直到歐盟貿易專員與美國貿易代表通電話供應端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調開工率上周1#鉛價格跌100元/噸，報16625元/噸，多數煉企廢電瓶價格降幅50-500元/噸。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上漲0.62%

滬鉛夜盤上漲0.62%宏觀面：中美雙方出了具體的進展，雙方均展開了較大讓步，但是此次協定只是初步的，后續還有更多談判，市場緩和基本面：供應端原生鉛煉廠此前基本恢復生產，開工率上漲，產量上漲隨著二季度進入傳統淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續提產難度加大，整體再生鉛供應增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調開工率需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限，昨日1#鉛價格持平，報16750元/噸，廢電瓶價格企穩。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上漲0.18%

滬鉛夜盤上漲0.18%宏觀面：中美雙方出了具體的進展，雙方均展開了較大讓步，但是此次協定只是初步的，后續還有更多談判，市場緩和基本面：供應端原生鉛煉廠此前基本恢復生產，開工率上漲，產量上漲隨著二季度進入傳統淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續提產難度加大，整體再生鉛供應增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調開工率需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限，昨日鉛錠現貨價格較前日持平報16750元/噸，下游維持剛需接貨為主。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤上漲0.54%

滬鉛夜盤上漲0.54%宏觀面：中美雙方會談取得階段性進展，市場情緒有所修復基本面：供應端原生鉛煉廠此前基本恢復生產，開工率上漲，產量上漲隨著二季度進入傳統淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續提產難度加大，整體再生鉛供應增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調開工率需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限庫存方面，海外庫存去庫，但幅度較小，需求受到關稅影響明顯；國內庫存小幅增加，但是海外價格壓制國內價格上行空間。

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瑞達期貨：滬鉛主力合約夜盤上漲0.32%

滬鉛主力合約夜盤上漲0.32%宏觀面：美國4月一年期通脹率預期創1980年1月以來新高，4月密歇根大學消費者信心指數終值創2022年7月以來新低消息人士：歐洲央行普遍傾向支持6月再降息高盛下調美國一季度GDP增速預期至0.1%伴隨著“對等關稅”的影響，美國經濟開始進一步放緩，對于有色金屬需求減少基本面：供應端再生精鉛產量小幅下滑，電解鉛產量小幅下滑，供應端均出現下跌表現昨日1#鉛價格跌100元/噸，報16775元/噸，部分企業廢電瓶價格調整50-150元/噸。

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瑞達期貨：滬鉛主力合約夜盤上漲0.77%

滬鉛主力合約夜盤上漲0.77%宏觀面：美國4月標普全球綜合PMI為16個月新低高盛下調美國一季度GDP增速預期至0.1%伴隨著“對等關稅”的影響，美國經濟開始進一步放緩，對于有色金屬需求有望減少基本面：供應端再生精鉛產量小幅下滑，電解鉛產量小幅下滑，供應端均出現下跌表現昨日1#鉛價格漲25元/噸，報16800元/噸，廢電瓶價格整體企穩為主，個別煉企調整20-100元/噸需求端:下游蓄企散單接貨積極性一般，整體成交走弱，隨著4月傳統淡季，新訂單減少，企業多采取以銷定產策略。

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弘業期貨：滬鉛晚間平開后震蕩收上引線的小陽線

隔夜倫鉛小幅低開后弱勢震蕩收小十字陰線，滬鉛晚間平開后震蕩收上引線的小陽線國內月度加工費維持低位，礦端緊張延續，6月原生鉛仍有檢修計劃，礦端供應未有明顯緩解，原生鉛供應仍受限廢電瓶價格走高，原料供應緊張延續，再生鉛開工未有好轉下游電池傳統消費淡季，需求一般預計供應階段性緊張，鉛價高位震蕩，波動風險較大，投資者關注18500的支撐后期關注鉛供應開工情況

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中信建投期貨：短期內滬鉛主力上漲動力有限

隔夜滬鉛低位盤整，春節后首個交易日，上下游企業陸續復工，持貨商開始報價出貨，多為試探性報價，下游企業復工后，多數企業尚有鉛錠庫存，市場逐步開始詢價，但實際交易較少宏觀情況相對穩定的情況下，短期內滬鉛主力上漲動力有限 滬鉛 2303 合約運行區間 15200-15800 元/噸附近

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東吳期貨：滬鉛上方空間有限

5月，滬鉛受市場情緒影響快速下跌，在跌至14680元/噸低位后，逐漸企穩反彈從基本面來看，成本支撐推動鉛價修復前期超跌部分，但是目前下游鉛蓄電池消費疲弱限制鉛價反彈動能由此預計，滬鉛上方空間有限 原生鉛檢修與復產并存 原生鉛方面，原生鉛冶煉廠檢修與復產并存5月，原生鉛煉廠檢修較多，湖南、河南等地均存在冶煉廠停產檢修的情況。

市場播報

【首創期貨】成本端支撐下 節后滬鉛或有上漲行情

受訪人信息：北京首創期貨有限責任公司研究員 孫芳芳 客戶觀點：成本端支撐下，預計節后滬鉛將有上漲行情 宏觀面來看，國內兩會疊加海外經濟復蘇預期下，宏觀面偏利好基本面來看，近期再生鉛冶煉廠利潤收窄嚴重甚至部分出現虧損，節后滬鉛若持續弱勢運行，冶煉廠生產積極性不會太高成本端的支撐下，滬鉛下行空間有限，且對年后終端需求仍然看好，未來鉛錠應該會逐步去庫。

鉛

鉛市午評：滬鉛期貨嘗試上碰萬六 現貨交投清淡

今日（2月22日）早盤滬鉛大漲截止上午收盤，滬鉛主力2103較昨日收盤價上漲260元/噸，盤中最高漲至15955元/噸電解鉛方面，下游電池廠逢低詢價尚可，市場交投氛圍一般再生精鉛出廠貼水擴大，出廠貼300-350元/噸，下游接貨積極性不強廢電瓶價格跟漲50-200元/噸，企業開工積極性不錯故對廢電瓶需求加大，從而導致市場出現競價搶貨現象 原生鉛現貨市場方面。

行情簡評

瑞達期貨：滬鉛建議可背靠15000元/噸之上逢低多

隔夜滬鉛主力2102合約高開震蕩，多空交投謹慎期間海外疫情持續蔓延，避險情緒猶存，同時市場關注美國佐治決選而國內公布制造業數據向好，股市續漲，美元指數延續弱勢均為基本金屬構成支撐，整體宏觀氛圍外憂內穩現貨方面，兩市庫存均下滑，冶煉廠上調報價，下游詢價采買謹慎，觀望情緒增加，市場整體交投氛圍不高，成交略顯清淡 技術上，期價日線MACD紅柱擴大，小時線KDJ指標向上交叉操作上，建議可背靠15000元/噸之上逢低多，止損參考14900元/噸。

晨報速遞

瑞達期貨：滬鉛上行動能不足

隔夜滬鉛主力2011合約震蕩下滑，空頭增倉打壓期間市場數據清淡，美元指數震蕩下滑支撐基本金屬而即將迎來中秋和國慶長假，市場交投較為謹慎基本面上，鉛兩市庫存均下滑，煉廠出貨意愿未見改善，下游存在節前補庫需求，蓄企詢價積極，但月末資金緊張，交投一般成交數量有限 技術上，期價日線MACD綠柱縮短，但上行動能不足操作上，建議可于14850-15150元/噸之間高拋低吸，止損各150元/噸。

晨報速遞

2025年7月4日期貨交易所鉛倉單報告

SHFE

2025年7月3日期貨交易所鉛倉單報告

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2025年7月2日期貨交易所鉛倉單報告

SHFE

2025年7月1日期貨交易所鉛倉單報告

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