滬銅強勢反彈后回落，關注終端消費改善情況

“銅價在宏觀利多和供應端擾動之下，出現了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯動效應值得關注有色金屬冶煉體系生產了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統鉛鋅板塊上市公司，因其價值量最高的品種基本是白銀，黃金價值量的占比也在提高，這波銅價上漲獲得了金銀價格上漲在交投聯動性上的支持。

國內資訊

百年建筑日報：北方盤扣式腳手架價格窄幅上行18元

今日黑色系金屬期貨價格窄幅上行，唐山瑞豐品牌熱軋價格較上一日窄幅上漲10元/噸，天津鋅錠現貨價格較昨日窄幅下跌50元/噸 今日黑色系期貨震蕩偏強運行，鋼廠早盤報價較周末補漲，受成本端支撐的影響，廠家拉漲情緒較濃，北方地區盤扣式腳手架價格窄幅上行滄州部分廠家產量不高，商家庫存壓力不大經過多倫拉漲后，北方低價資源減少，整體價格明顯提升，目前市場心態整體較為平和，下游終端采購積極性一般。

日評

Mysteel調研：2023年國慶期間鋅市場運行情況

“萬家共盛世 明月話團圓”，國慶中秋雙節同慶,今年“十一”擁有雙倍喜悅，假期時間也更加充裕，在企業即將復工之際，Mysteel鋅團隊為大家解讀雙節期間鋅市場的價格及運行情況 價格方面：放假期間國內市場無期貨交易但海外倫鋅先揚后抑，在9月28日滬鋅收盤結束后，倫鋅開始一路沖漲，10月2日倫鋅最高價為2675美元/噸，較28日最低點上漲7.75%。

主編視角

花旗買入大量實物鋁和鋅，凸顯全球市場轉向供過于求

花旗一直在倫敦金屬交易所(LME)購買大量實物鋁和鋅，這一大膽的金屬融資交易使其成為近幾個月來市場上最大的參與者之一這些購買標志著后金融危機時代金屬價格的一個主要驅動力回歸：市場上供應過剩導致現貨價格遠低于未來交割的期貨合約價格，這為低價買入金屬并持有，同時賣出遠期獲利創造了機會據知情人士透露，過去幾個月，花旗要求交付約10萬噸鋁和4萬噸鋅，總價值超過3億美元這些購買是為了花旗自己的交易賬戶，并且是金屬融資交易的一部分。

國際資訊

Mysteel周報：悲觀情緒減弱銅價震蕩反彈 流通現貨偏緊升水持堅（5.27-6.2）

價格表現方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區間的中部偏高位置周楓認為，當前及未來一段時間，有色市場發展關鍵看需求一方面，受全球經濟放緩影響，房地產、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風電等新興產業快速發展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報

Mysteel周報：美元指數持續反彈 銅價承壓下行提振下游買興 （5.20-5.26）

價格表現方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區間的中部偏高位置周楓認為，當前及未來一段時間，有色市場發展關鍵看需求一方面，受全球經濟放緩影響，房地產、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風電等新興產業快速發展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報

中國金屬礦業經濟研究院副院長周楓：銅市場供需兩端均向好

5月25日下午，第二十屆上海衍生品論壇有色金屬分論壇在上海舉行中國金屬礦業經濟研究院副院長周楓認為，銅市場供需兩端均向好，但相對高位的銅價支持礦銅、精煉銅產量增長，預計精煉銅小幅過剩價格表現方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區間的中部偏高位置 周楓認為，當前及未來一段時間，有色市場發展關鍵看需求一方面，受全球經濟放緩影響，房地產、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風電等新興產業快速發展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

國內資訊

Mysteel日報：唐山管帶價格持穩運行 成交清淡

一、市場總結 今日唐山管帶價格穩中下跌其中145帶鋼較上一交易日穩，355帶鋼較上一交易日價格持穩，焊管較上一交易日穩，鍍鋅管較上一交易日持穩黑色系期貨震蕩整理，臨近年關，管廠均已放假，無成交 宏觀消息面：世界經濟論壇總裁博爾格·布倫德表示，中國優化調整防疫政策將進一步推動經濟增長，對中國經濟的增長前景非常樂觀。

日報

中信建投期貨：滬鋅短期寬幅震蕩

宏觀面，11 月美國通脹數據顯著低于市場預期，同比上漲 7.1%，美元指數以及美債利率雙雙大跌，原油價格亦維持強勢運行，整體市場通脹預期指標回升后市來看，通脹數據再次確認了 12 月加息 50 個基點的預期，關注周四凌晨利率決議對長期貨幣政策的指引 隔夜滬鋅沖高回落國內外顯性庫存持續去化，倫鋅庫存加速下滑，庫存拐點尚未來臨，最新庫存水平為 36,700 噸，降至逾三十二年新低位，近期滬鋅庫存處于區間波動格局， 12 月 9 日當周，周度庫存增加至 20,428 噸，但依然位于歷史相對低位。

期貨公司評論

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業品研究總監；曾任高盛全球大宗商品研究部執行董事，負責非能源商品研究及全產業鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經濟數據與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數據解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產業對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產業變革是電解鋁企業利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產業，價格何時現拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產業帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業品研究總監；曾任高盛全球大宗商品研究部執行董事，負責非能源商品研究及全產業鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經濟數據與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數據解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產業對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產業變革是電解鋁企業利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產業，價格何時現拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產業帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel鉛鋅晨會紀要20221026

月產800噸廠家出貨一車不到，訂單減弱，繼續少量補充鋅錠原料庫存，但依舊看空后市鋅價走勢福建市場價格下跌，出貨減弱，月產1千噸廠家，出貨50來噸，表示出貨減弱，但整體下游訂單沒有持續向好，后期依舊看空鋅價走勢，有少量采購鋅錠原料 氧化鋅：期貨鋅價前一交易日區間有所下滑，倫鋅跌12.5美元/噸報收于2887.5美元/噸；滬鋅主力合約跌270元/噸報收于24290元/噸。

日報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220906

月產1千噸的廠家出貨1車不到，表示價格上漲，出貨減弱正常，有少量采購鋅錠原料，短期鋅價看企穩江浙市場價格上漲，合金成交一般月產1.5千多噸的廠家，出貨40來噸，表示價格企穩上漲，下游采購情緒一般，依舊不看好當前鋅價月產1噸廠家出貨30來噸，下游訂單減弱，對9月消費不太樂觀福建市場價格上漲，出貨減弱，月產1千噸廠家，今日出貨30來噸，表示出貨一般下游基本上為剛需采購，短期看好鋅價走勢 氧化鋅： 期貨鋅價前一交易有所回升，倫鋅漲7.5美元/噸報收于3201.5美元/噸；滬鋅主力合約漲475元/噸收于24230元/噸。

日報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220901

福建市場價格上漲，出貨一般，月產1千噸廠家，出貨3車不到，表示這兩天出貨還行，下游小五金消費有所起色，對9月消費有小幅期待 氧化鋅：期貨鋅價前一交易弱勢回落，倫鋅跌22.5美元/噸報收于3440.5美元/噸；滬鋅主力合約跌5元/噸收于24870元/噸氧化鋅市場因原料升水較高，目前保持剛需采購或生產鋅渣產氧化鋅為主山東某氧化鋅企業鋅渣產國標99.7%氧化鋅價格在20000元/噸（高鉛）。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220902

月產1錢噸廠家表示最近幾天都日均出貨3車左右，整體下游小五金消費有所起色，對9月消費有小幅期待關注晚上美國非農數據 氧化鋅：期貨鋅價前一交易日大跌，倫鋅跌216美元/噸報收于3233.5美元/噸；滬鋅主力合約跌940元/噸收于23675元/噸鋅價大跌，利好下游備貨，不過短期來看，氧化鋅企業仍然保持觀望為主，不會考慮大量訂貨，目前較多企業因疫情、原料、訂單等原因出于半停工狀態此鋅價回落利好提高下游開工，短期來看氧化鋅價格持續回落，但企業開工有所回升。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220831

氧化鋅：期貨鋅價前一交易漲跌互先，倫鋅漲14美元/噸報收于3486美元/噸；滬鋅主力合約跌185元/噸收于24740元/噸氧化鋅市場目前市場交投偏淡，成交乏力，廠家備貨不積極，保持剛需備貨為主河北某氧化鋅企業鋅渣產99.7%氧化鋅價格在21000元/噸目前鋅渣產氧化鋅價格偏低，訂單較多

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220830

月產1千噸的廠家出貨30來噸，表示價格下跌，出貨一般，當前價位下下游接貨情緒一般江浙市場價格下跌，合金成交一般月產1千多噸的廠家，出貨一車，表示價格下跌，下游采買一般，出貨多為上午月產1.5噸廠家出貨2車不到，下游訂單依舊依舊偏弱，本月產量環比下降，不看好后市鋅價福建市場價格下跌，出貨一般，月產1千噸廠家，出貨20來噸，表示本月生意很差，產量環比下降，不看好后續合金消費 氧化鋅：期貨鋅價前一交易回落為主，倫鋅跌20.5美元/噸報收于3537.5美元/噸；滬鋅主力合約跌305元/噸收于24945元/噸。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220829

廣東、福建、江浙地區上周訂單均保持低迷下游衛浴、拉鏈、等小五金壓鑄消費持續偏淡，上周也有部分壓鑄廠停產休息，預計8月份鋅合金消費將創新低 氧化鋅：期貨鋅價前一交易漲跌互現，倫鋅跌7美元/噸報收于3558美元/噸；滬鋅主力合約收于25420元/噸氧化鋅市場來看鋅價偏高，下游企業備貨不積極，且多地因為能源問題及疫情或有停產原料方面了解到鋅渣系數有所回落恒山鋅渣產99.7%氧化鋅價格在21700元/噸，鋅錠產氧化鋅22700元/噸。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220826

氧化鋅：期貨鋅價前一交易漲跌互現，倫鋅跌12美元/噸報收于3553美元/噸；滬鋅主力合約漲150元/噸收于25600元/噸氧化鋅市場來看，近期鋅價波動較大，備貨普遍以剛需為主原料方面了解到鋅渣系數有所回落江蘇鋅渣產99.7%氧化鋅價格在21800元/噸，鋅錠產氧化鋅22800元/噸成交平淡偏差，部分氧化鋅廠因天氣炎熱停產出庫存。

行情簡評

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220825

氧化鋅：期貨鋅價前一交易漲跌互現，倫鋅跌5美元/噸報收于3232美元/噸；滬鋅主力合約漲150元/噸收于25420元/噸氧化鋅市場來看，近期鋅價波動較大，備貨普遍以剛需為主江蘇鋅渣產99.7%氧化鋅價格在21800元/噸，鋅錠產氧化鋅22800元/噸成交平淡偏差，部分氧化鋅廠因天氣炎熱停產出庫存整體消費乏力。

行情簡評