有色期貨2024收官：滬鋅主力全年累漲18.17%

12月31日，滬銅收盤跌0.54%，報73770元/噸，滬鋁主力收盤漲0.03%，報19780元/噸，滬鉛收盤跌0.39%，報16765元/噸，滬鋅收盤漲0.65%，報25460元/噸，滬錫收盤漲0.05%，報244860元/噸，滬鎳收盤漲0.24%，報124750元/噸 2024年有色期貨全年震蕩偏強為主，其中滬鋅漲幅居前具體來看，滬銅全年累漲7.04%，滬鋁累漲1.41%，滬鉛累漲5.61%，滬鋅累漲18.17%，滬錫累漲15.45%，滬鎳累跌0.37%。

資訊

瑞達期貨：滬鋅主力2102合約高位回調

上周滬鋅主力2102合約高位回調，周內四連陰創下11月24日來低位期間海內外疫情避險情緒升溫，英國發現的變異新冠病毒在全球蔓延，同時國內多地新增本地確診病例而美國經濟刺激計劃樂觀情緒有所消化，參議院共和黨領袖否認增派現金，整體宏觀氛圍表現較為膠著，不過美元指數重回跌勢則部分支撐基本金屬現貨方面，鋅礦加工費仍處低位，兩市庫存均下滑持貨商出貨量略有增加，少量商家入市采購，下游繼續剛需備庫，整體成交表現變化不大。

周報回顧

瑞達期貨：建議滬鋅主力可背靠21350元/噸之下逢高空

隔夜滬鋅延續回調，下破20日均線，空頭增倉打壓期間英國疫情升級，市場避險情緒升溫，同時美國11月成屋銷售降幅大于預期，宏觀氛圍較為偏空現貨方面，鋅兩市庫存均下滑，鋅礦加工費仍處低位持貨商多積極出貨，進口貨源未見明顯增加，下游剛需采購為主，市場接貨氛圍表現尚可，總體成交平穩 技術上，滬鋅日線KDJ指標向下交叉，小時線MACD綠柱擴大操作上，建議滬鋅主力可背靠21350元/噸之下逢高空，止損參考21500元/噸。

策略研究

瑞達期貨：滬鋅主力2012合約沖高回落

隔夜滬鋅主力2012合約沖高回落，多空交投明顯期間市場關注美國總統大選，不確定性猶存，整體氛圍表現較為膠著，而歐美主要國家制造業PMI基本好于預期，部分支撐市場現貨方面，持貨商出貨壓力增加，下游接貨意愿暫無改善，貿易商多謹慎觀望，交投氛圍轉淡，整體市場成交表現一般 技術面，期價日線MACD紅柱縮短，關注小時線布林線上軌阻力操作上，建議可背靠19820元/噸之下逢高空，止損參考19920元/噸。

策略研究

[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價格漲100元，執行-100元出廠；近日隨著采購價格上調后主力下游采購量跟進小幅增加，非鋁下游剛需跟進為主，企業庫存壓力低位下，預估今日山東液堿價格仍有上調預期 國內商品期貨夜盤開盤，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號膠等小幅下跌 國新辦將于5月22日舉行新聞發布會，介紹科技金融政策有關情況，并答記者問 商務部定于5月22日舉行新聞發布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 經濟日報：“適度寬松”基調穩市場穩預期 經濟日報：并購重組松綁激發資本市場活力 需防范美債拋售潮對全球市場的沖擊風險 中國-東盟自貿區3.0版談判全面完成 摩根大通：上調中國GDP增速預測 消費賽道迎來利好政策！上海最新發布提振消費專項行動方案 國家發改委主任鄭柵潔：中國經濟基礎扎實、韌性強、潛能大 長期向好的基本趨勢沒有改變也不會改變 。

早間提示

Mysteel早讀：特朗普表示不會暫停關稅政策 有色金屬多數收跌

其中精銅桿訂單量為3.71萬噸，較上一交易日增加1.56萬噸，環比提升72.34%；再生銅桿訂單量為0.38萬噸，較前一交易日減少0.02萬噸，環比下降3.53% ◎4月7日全國鋅錠總庫存9.14萬噸，較（4/3）減少0.08萬噸；較（3/31）減少1.32萬噸；上海4.96萬噸；廣東1.52萬噸；天津1.55萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.37萬噸；江蘇0.43萬噸 ◎4月7日，國內期貨主力合約開盤大跌，工業品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%。

有色聚焦

Mysteel：“供應邊際寬松、需求弱復蘇、庫存持續去化”的鋅

四、價格與成本：情緒驅動反彈，基本面支撐有限 1. 鋅價波動特征 期貨價格震蕩運行，滬鋅主力合約受美元走弱及宏觀情緒提振反彈，但現貨高升水低成交限制上方空間 2. 成本端壓力緩解 煉廠利潤修復，TC回升疊加鋅價反彈，冶煉端盈利改善，但持續性依賴礦端增量兌現 五、宏觀方面：美聯儲政策預期擾動市場情緒 美元走弱支撐鋅價，美國ADP就業數據不及預期，美聯儲年內或降息2-3次，美元指數回落提振有色板塊；國內政策傳導滯后，粗鋼產量調控對鍍鋅需求的壓制效應尚未完全顯現，需關注二季度政策落地節奏。

主編視角

【中信建投期貨】預計年后鋅價呈現前高后低走勢

受訪人信息：中信建投期貨研究發展部 客戶觀點：預計年后鋅價呈現前高后低走勢，滬鋅主力運行區間:22500-26500元/噸單邊短多長空為主，長線考慮空配04及以后合約;跨月套利關注節后近月合約的正套機會，跨市套利關注進口給到利潤空間時的反套機會。

鋅大家說市場

【新湖期貨】25年鋅市或呈現小幅過剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點：我們對25年鋅整體需求持樂觀預期，預計全球需求增速約2.24%：國內政策面寬信用，增赤字基調已定，“穩消費、促消費”將與經濟結構轉型并舉，一至二季度傳統投資將在低基數下呈明顯增長，而兩新補貼提額，支撐汽車、家電等內需繼續保持小幅增長；海外方面，預計2025年美國經濟走勢前低后高，通脹水平中樞上移，財政在下半年發力空間更大；歐元區則繼續面臨增長乏力的問題；2025年鋅市或呈現小幅過剩、先緊后松的格局，預計全年倫鋅主要運行區間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開啟上行趨勢，年中前后見頂，轉向空頭配置。

鋅大家說市場

本周（7月6日-7月12日）有色金屬價格下跌

而上周氧化鋁期貨價格的大幅波動亦對鋁價稍有影響、但整體影響有限、短期氧化鋁現貨仍偏緊為主本周鉛價重心下移，下游企業采購逢低為主，鉛酸電池企業價格暫穩下游電池廠本周開工率暫穩，大型電池廠開工率多處于85%左右，中小型電池廠開工率多處于60%左右儲能電池訂單較慢，部分企業滿產生產，啟動電池生產積極性一般本周滬鋅主力震蕩運行在鋅礦供應偏緊的背景下，鋅錠產量減少明顯，給予鋅價支撐力陸續有企業開始檢修，整體減產規模擴大。

有色指數評述

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場烏海地區貿易主流價格報2750元/噸，價格繼續延續漲勢 山東、華東區域內供應收窄提振，且當前氯堿企業庫存壓力有所緩解，供應壓力整體較前期有所減小因此預估今日山東低濃度液堿價穩中上行為主 亞洲地區六月船期預售報價預計今日公布，預計CFR報價上漲10-30美元/噸區間 國內商品期貨早盤開盤，主力合約多數上漲漲幅方面，滬錫、歐線集運、菜油漲超3%，滬鋅、20號膠漲超2%，橡膠、丁二烯膠、國際銅漲近2%，滬銅、棕櫚油、豆油、錳硅、滬鉛等漲超1%；跌幅方面，焦煤、白糖、玻璃跌超1%，燒堿、滬金、焦炭、雞蛋、純堿等小幅下跌。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

而下游PVC六月報價考慮海運費增長，及市場需求有限，價格預期多看穩為主 國內商品期貨夜盤開盤，主力合約多數上漲漲幅方面，玻璃、滬銀、純堿漲超1%，低硫燃油、滬鋅、原油、20號膠、氧化鋁等小幅上漲；跌幅方面，棉紗、棉花跌超1%，豆二、棕櫚油、豆粕、豆油、苯乙烯等小幅下跌 中金：豬價或啟動上行 豬企資產負債表修復進入關鍵期 中信建投：杭州全面取消住房限購 因城施策新常態加速形成中 樓市政策松綁節奏加快 去庫存已是當務之急 機構：一線城市有望加快因區、因需施策節奏 包括放開大面積段限購等 中信建投：預計一線城市調控政策向主城區優化 二線城市全面取消限購的格局將加速形成 國盛證券：2024年內出口預計仍有韌性 基準情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右 中信證券：兩輪車新規落實強監管 行業格局將加速優化 商務部：汽車以舊換新補貼可與新能源汽車購置稅減免等疊加享受 墨西哥取消鋁進口35%關稅以應對鋁短缺 紅海突發 集運指數全線暴漲！背后有三方面因素推動 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周四版

北美12月PVC產量環比增長18.5% ，較上年同期增長24%，產量達14.43億磅，創2023年新高 ，總銷量較11月下降近2.4%至12.5億磅，其中，6.55億磅在國內市場銷售 國內商品期貨夜盤開盤，主力合約跌多漲少跌幅方面，LPG跌近2%，焦炭、鐵礦石跌超1%，棕櫚油、焦煤、螺紋鋼、滬鋅、不銹鋼等小幅下跌；漲幅方面，滬錫、丁二烯膠、乙二醇、燒堿、豆粕等小幅上漲。

早間提示

[PVC日評]：盤面震蕩 PVC交投乏力（20231115）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內電石烏海地區主流貿易價格在2700元/噸，預計國內電石市場低位調整為主，出貨靈活 隆眾預計：11月7日24時將下調汽柴油限價，每噸汽油下調140、柴油下調135元，折合每升89#0.10、92#0.11、95#0.12、0#0.11元 國內商品期貨早盤開盤，主力合約多數上漲漲幅方面，蘋果漲超3%，純堿、乙二醇、滬鋅、焦煤、尿素漲超1%；跌幅方面，原油跌超2%，碳酸鋰跌超1%，燃油、紙漿、紅棗、滬金、滬銀等小幅下跌。

早間提示

[PVC日評]：成本支撐減弱 PVC基本面驅動有限（20231017）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

百年建筑日報：華東盤扣式腳手架價格持穩偏強

盤扣腳手架租賃市場價格持穩運行，現上海盤扣租賃價格114元/噸/月今日下午，滬鋅期貨價格窄幅上行，上海鋅錠現貨價格較昨日窄幅上漲95元/噸，黑色系金屬期貨價格窄幅震蕩運行，無錫沙鋼熱軋板卷價格較昨日持穩運行 今天期螺主力窄幅整盤，市場整體心態偏謹慎，雖然宏觀利好消息頻出，早盤廠家成交多以平穩為主，華東地區盤扣式腳手架價格暫穩。

日評

百年建筑日報：華東盤扣式腳手架價格持穩運行

盤扣腳手架租賃市場價格持穩運行，現上海盤扣租賃價格114元/噸/月今日下午，滬鋅期貨價格窄幅下行，上海鋅錠現貨價格較昨日窄幅上漲70元/噸，黑色系金屬期貨價格窄幅下行，無錫沙鋼熱軋板卷價格較昨日持穩運行 今天期螺主力延續漲勢，市場觀望情緒轉濃，上午行情多以平穩為主，商家多以穩價出貨為主，早盤報價主穩個降，華東地區盤扣式腳手架價格暫穩。

日評

Mysteel解讀：9月交割將至，滬鋅擠倉再現

繼8月中旬鋅價超跌后，在央行降息、認房不認貸等一系列利好政策加持下，鋅價連續上漲，9月12日滬鋅主力收盤價為21760元/噸，較8月最低價上漲2025元/噸，漲幅10.26%其中近月差由9月初的160元/噸上漲至740元/噸，9月份滬鋅近月擠倉表現較為明顯 數據來源：上海期貨交易所 一、8月份鋅煉廠檢修減產較多 據Mysteel調研統計，8月份國內53家冶煉廠（涉及年產能650萬噸）鋅產量45.91萬噸，環比減少2.72%，同比增加8.35%，9月份鋅計劃產量為47.25萬噸。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周二版

昨日電石河北地區采購價格出現上調50元/噸，下游到貨緊張，山東地區仍有跟調計劃預期隨著烏海地區配套電石外銷量增多，市場持穩觀望心態增加 國內期貨主力合約互有漲跌，玻璃漲超5%，燃料油、焦炭漲超2%跌幅方面，菜油、乙二醇（EG）、紙漿、棕櫚油、聚氯乙烯（PVC）、液化石油氣（LPG）跌超1% 國常會最新部署！再提“活躍資本市場” 相機出臺新政策！房地產、核電被重點提及 國內有色金屬期貨多數收漲，滬銅主力合約漲1.54%，滬鋁主力合約漲1.31%，滬鋅主力合約漲1.85%，滬鎳主力合約漲0.64%，滬錫主力合約跌0.38%，滬鉛主力合約跌0.16%，不銹鋼主力合約漲0.98%，氧化鋁主力合約漲0.83%，國際銅主力合約漲1.50%。

早間提示