瑞達期貨：近期鋅價下跌，下游逢低采購氛圍改善

宏觀面，特朗普在周日接受采訪時加倍強調了關稅驅動政策，重申對進口商品征收關稅最終將使美國人致富，他在周日宣布對美國境外制作的電影征收 100% 的關稅，美元偏弱運行基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產積極性增加，加上部分檢修停產產能恢復，整體產量將保持增加目前進口窗口關閉，且進口虧損擴大，后續精鋅進口預計明顯下降需求端，下游傳統旺季需求逐步回暖，近期鋅價下跌，下游逢低采購氛圍改善，現貨升水較高，國內庫存下降明顯，進入傳統去庫周期，海外延續去庫。

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瑞達期貨：近期鋅價下跌，下游逢低采購氛圍改善

國際方面，美國總統在白宮發表講話，重申美聯儲主席鮑威爾應該降低利率，特朗普已就降息問題向鮑威爾施壓國內方面，國新辦舉行新聞發布會，工信部介紹一季度工業和信息化發展情況并答記者問會議要求著重抓好“產業升級、市場升質、消費升溫”，助力提振消費基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產積極性增加，加上部分檢修停產產能恢復，整體產量將保持增加目前進口窗口關閉，且進口虧損擴大，后續精鋅進口預計明顯下降。

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瑞達期貨：近期鋅價下跌

宏觀面，美國總統特朗普的全面關稅引發的全球貿易戰周一進一步升級，特朗普威脅要提高對亞洲大國的關稅，歐盟提出實施反制關稅，市場避險情緒升溫基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產積極性增加，加上部分檢修停產產能恢復，整體產量將保持增加目前進口窗口關閉，且進口虧損擴大，后續精鋅進口預計明顯下降需求端，下游傳統旺季需求逐步回暖，近期鋅價下跌，下游逢低采購氛圍改善，國內庫存下降明顯，有望進入傳統去庫周期，海外延續去庫。

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瑞達期貨：近日鋅價下跌市場逢低點價提貨增多，國內累庫趨勢放緩

宏觀面，德國保守派和社會民主黨同意設立5000億歐元基礎設施基金，并將改革借貸規則以增加國防支出；美國經濟及貿易前景面臨不確定性，美聯儲5月降息概率超50%，美元指數大幅下跌基本面，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費逐步回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，節后加工企業將陸續復工復產，下游采購或逐步回暖，近日鋅價下跌，市場逢低點價提貨增多，國內累庫趨勢放緩。

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瑞達期貨：近日鋅價下跌，市場逢低點價提貨增多

宏觀面，美國通脹數據基本符合投資者預期，而消費者支出卻意外下降；特朗普和澤連斯基在會晤中發生言語沖突，打擊了將很快達成和平協議結束俄烏戰爭的希望，美元指數小幅上漲基本面，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費逐步回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，節后加工企業將陸續復工復產，下游采購或逐步回暖，近日鋅價下跌，市場逢低點價提貨增多，國內累庫趨勢放緩。

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瑞達期貨：春節期間外盤LME鋅下跌0.6%

春節期間外盤LME鋅下跌0.6%宏觀面，美國特朗普暫停了計劃對墨西哥和加拿大征收關稅的行動，美元指數大幅回落，宏觀因素波動較大基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，節后加工企業將陸續復工復產，下游采購或逐步回暖，疊加國內庫存處在低位，且假期lme庫存繼續下降，鋅價下方存在支撐。

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瑞達期貨：近期鋅價下跌

宏觀面，美聯儲決策者上調了2025年的通脹預期，并將明年的降息預期從100個基點下調至50個基點；疊加特朗普就任時間臨近，支撐美元高位運行基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，下游進入需求淡季，不過鋅價下跌，市場采購氛圍升溫，現貨升水表現堅挺，國內庫存去化明顯。

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瑞達期貨：鋅價下跌，市場采購氛圍升溫

宏觀面，美國11月關鍵資本財新訂單大增，對機械的需求強勁，新屋銷售也在受到颶風拖累后反彈，支撐美元高位運行基本面 ，上游鋅礦進口量大幅回升，國內外鋅礦加工費有所回升，國內冶煉廠生產虧損縮小，預計精煉鋅產量逐步恢復同時進口窗口開啟，刺激精鋅進口繼續增加，為國內市場供應帶來一定補充需求端，下游進入需求淡季，不過鋅價下跌，市場采購氛圍升溫，現貨升水表現堅挺，國內庫存去化明顯近期鋅價上行動能減弱，不過低庫存對價格仍有支撐。

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瑞達期貨：滬鋅放量增倉下跌，空頭氛圍升溫

宏觀面，10月份美國生產者價格有所回升，上周美國初請失業金人數下降，美聯儲降息預期下降，美元指數強勢基本面 ，鋅礦端呈現偏緊格局，加工費TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規檢修造成減產；部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應邊際改善但整體仍弱勢澳洲Century鋅礦暫停運行至11月中旬，海外煉廠預期外減產；國內進口窗口關閉，未來進口量預計大幅下降目前加工企業開工率相對偏低，下游逢低采購為主，近期國內去庫放緩，供需兩弱局面。

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瑞達期貨：滬鋅增倉放量下跌

宏觀面，美聯儲12月降息預期下降，以及美國特朗普當選總統，支撐美元指數走強；中國財政部增加地方化債資源10萬億，有助提振市場信心基本面 ，鋅礦端呈現偏緊格局，加工費TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規檢修造成減產；部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應邊際改善但整體仍弱勢澳洲Century鋅礦暫停運行至11月中旬，海外煉廠預期外減產；國內進口窗口關閉，未來進口量預計大幅下降目前加工企業開工率相對偏低，下游逢低采購為主，近期國內去庫放緩，供需兩弱局面。

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Mysteel日報：黑色期貨盤下行，福建冷軋及鍍鋅板卷價格下跌

一、市場回顧 市場方面：黑色期貨盤下行，福州市場冷軋板卷價格下跌20元/噸，有花鍍鋅板卷價格下跌40元/噸；冷軋鞍鋼莆田1.2mm主流報價4760元/噸；有花鍍鋅1.0mm報價4710-4770元/噸，無花鍍鋅1.0mm報價5150-5250元/噸；鍍鋁鋅彩涂天津新宇0.42mm主流報價5950元/噸；冷軋板卷成交表現不佳。

日報

Mysteel日報：全國鍍鋅板卷價格小幅下跌 原料期貨盤面大幅下行

【市場總結】市場方面，今日黑色系期貨盤面跌幅較昨日有所擴大，熱卷主力合約收盤價4079元/噸，較上一交易日下跌1.71%。

日報

廣州期貨：鋅市基本面驅動偏弱，極低庫存限制下跌空間

海外宏觀情緒波動，國內制造業數據表現不及預期，宏觀承壓礦端供應偏緊，加工費走勢下行，目前冶煉端利潤尚可維持生產，前期檢修產能恢復，進口盈利窗口打開，進口鋅錠持續流入，旺季消費轉弱，下游現貨交投較為平淡，鋅市絕對庫存極低支撐價格

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Mysteel日報：全國鍍鋅板卷價格小幅下跌 寶鋼上調期貨價格

雖然進入8月份以來期貨盤面呈現持續下行態勢，但現貨市場跌幅不大，主要是考慮到成本原因今日寶鋼出臺9月份價格政策，熱軋上調100元/噸，冷軋上調150元/噸，鍍鋅上調200元/噸，彩涂上調150元/噸，進一步加深了價格難以下跌的猜想，此輪調價過后，多數貿易商挺價意愿或將更加強烈 【價格】10日全國鍍鋅板卷價格小幅下跌，現1.0mm鍍鋅板卷平均價格為5012元/噸，較上一交易日下跌6元/噸。

日報

Mysteel日報：黑色系期貨持續下跌 江西冷軋及鍍鋅板卷價格偏弱運行

一、市場回顧 今日黑色系期貨價格大幅跳水，原料熱軋2310合約收盤價3663元/噸，較上一交易日跌幅2.01％江西市場鍍鋅及冷軋板卷價格偏弱運行截止收盤，新余熱軋新鋼4.75mm報價3970元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；新余冷軋新鋼1.0mm報價4630元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；南昌鍍鋅寶鋼青山1.0mm報價4940元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；南昌彩涂天津新宇0.476mm報價5680元/噸，較上一交易日持穩。

日報

Mysteel日報：黑色系期貨持續下跌 江西冷軋及鍍鋅板卷價格偏弱運行

一、市場回顧 今日黑色系期貨價格持續下行，原料熱軋2310合約收盤價3532元/噸，較上一交易日跌幅1.78％。

日報

弘業期貨：鋅價短期連續下跌后或有震蕩反復

隔夜倫鋅小幅高開弱勢震蕩收小陰線滬鋅晚間低開后窄幅震蕩收十字線基本面方面，近期，倫鋅庫存已有一定幅度的增加，但歐洲集中復產仍未顯現，但庫存對鋅價的支撐作用在弱化，現貨升水轉為貼水云南限產影響下，4月產量預計增加有限目前國內外加工費維穩，仍處于相對高位，高利潤刺激下國內精煉鋅產量后期釋放壓力較大節后下游終端需求繼續不景氣預計國內供需面未有改觀，短期連續下跌后或有震蕩反復，但中期偏弱格局延續 。

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弘業期貨：鋅短期連續下跌后或有震蕩反復

隔夜倫鋅小幅高開反彈收中陽線滬鋅晚間平開后弱勢回落收小陰線基本面方面，近期，倫鋅庫存已有一定幅度的增加，但歐洲集中復產仍未顯現，但庫存對鋅價的支撐作用在弱化，現貨升水轉為貼水云南限產影響下，4月產量預計增加有限目前國內外加工費維穩，仍處于相對高位，高利潤刺激下國內精煉鋅產量后期釋放壓力較大節后下游終端需求繼續不景氣預計國內供需面未有改觀，短期連續下跌后或有震蕩反復，但中期偏弱格局延續 。

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Mysteel日報：黑色系期貨持續下跌 江西冷軋及鍍鋅板卷價格暫穩

一、市場回顧 今日黑色系期貨價格寬幅下行，原料熱軋2310合約收盤價4003元/噸，較上一交易日跌幅1.45％江西市場鍍鋅及冷軋板卷價格暫穩截止收盤，新余熱軋新鋼4.75mm報價4300元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；新余冷軋新鋼1.0mm報價4860元/噸，較上一交易日持穩；南昌鍍鋅寶鋼青山1.0mm報價5290元/噸，較上一交易日持穩；南昌彩涂天津新宇報價6030元/噸，較上一交易日持穩。

日報

弘業期貨：鋅價短期下跌空間有限

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收中陽線滬鋅晚間小幅低開后反彈收中陽線基本面方面，海外庫存低位累積，但倫鋅現貨升水小幅走強，海外庫存絕對低位對鋅價長期支撐較強，后期關注庫存的持續變化 鋅礦進口補充下，國內外加工費偏寬松，1月鋅產量受節日影響環比小幅下滑，但2月產量冶煉產量增長趨態勢仍將維持不變下游需求大幅增加，國內庫存累積速度減緩預計需求修復下，累庫速度放緩下，鋅價短期下跌空間有限 。

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