廣發期貨：美國關稅威脅升溫美元指數持續下行，黃金延續反彈趨勢

【行情回顧】 消息方面，白宮經濟顧問委員會主席米蘭表示，他對美國與歐盟達成貿易協議“持樂觀態度”，因為雙方“有真正的政治意愿”來達成該協議“我們正進入關鍵時刻”，美國需要看到最終的讓步目前特朗普對美國將與日本達成協議表示懷疑，他進一步批評了日本拒絕接受美國出口的大米，并表示美日兩國之間的汽車貿易不平衡，他表示將迫使日本“支付30%、35%或我們確定的任何數字（關稅），因為我們對日本也存在巨大的貿易逆差”。

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[今日原油]：伊朗拒絕與美國進行談判，歐美原油期貨小幅收漲

原油 國際市場 評論分析

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國信期貨：美國通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國CPI數據低于預期觸發避險買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報780.36元；紐約銀下跌1.04%，報36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢階段性分化 當前貴金屬市場呈現多維度驅動格局美國5月CPI數據全線低于預期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯儲緊縮預期，特朗普隨即呼吁降息100個基點，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動現貨黃金突破3350美元關鍵技術阻力；同時中東局勢急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產，地緣風險溢價推動避險買盤持續發力；貿易領域雖中美就元首共識達成框架協議，但中國外交部稱"暫無進一步安排"顯示細則未定，疊加歐盟尋求延長關稅談判窗口而美國海關稅收同比激增400%至230億美元，貿易不確定性維持尾部風險溢價；債務風險亦成潛在引爆點，財長貝森特警告債務上限僵局或引發2008級危機，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復雜化或加劇市場波動。

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國信期貨：美國經濟數據疲軟，貴金屬走強

周三晚間，受美國數據疲軟影響，貴金屬走強COMEX黃金主力合約上漲 0.7%，報3399.2美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.45%，報785.5元/克；COMEX白銀上漲1.5美分，報34.648美元/盎司，滬銀主力合約持平，報8474元/千克 周三晚間，美國5月ADP就業僅增3.7萬人，遠低于預期的11萬，前值 6.2 萬人，疊加ISM非制造業指數跌破50枯榮線至49.9，將近一年來首次萎縮，雙雙確認經濟動能衰減；與此同時，美聯儲褐皮書警示“企業成本將加速上升”，特朗普再次呼吁美聯儲降息，經濟放緩與通脹壓力并存推升貴金屬對沖需求。

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國信期貨：美國對鋁關稅幅度再提高，滬鋁預計震蕩

周一夜間，倫鋁報收2473美元/噸，上漲1%，節前滬鋁報收20070元/噸，下跌0.64%宏觀方面，據中國新聞網報道，美國總統特朗普30日表示，將把鋼鐵和鋁的進口關稅從目前的25%提高至50%，鋼鐵和鋁的關稅上調都將于6月4日生效受此影響，美國中西部完稅鋁溢價明顯上漲，但與此同時，關稅幅度的提高也將對整體鋁需求形成負面影響，對價格形成壓制基本面而言，鋁供應穩定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，且光伏板塊搶裝潮的窗口期結束，將出現明顯需求缺口。

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CBOT市場：大豆期貨在美國長周末假期前下跌

5月23日（周五），芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨下滑，因為美國總統特朗普在社交媒體上表示，他建議對從歐盟進口的商品征收50%的關稅 　　 　　CBOT交投最活躍的7月大豆期貨合約收跌7-1/4美分，結算價報每蒲式耳10.60-1/4美元 　　 　　7月大豆期貨合約本周累計上漲0.97% 　　 　　7月豆油合約收高0.24美分，結算價報每磅49.35美分。

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廣發期貨：美國通脹繼續放緩貴金屬小幅回升

【行情回顧】 消息方面，美國財長貝森特表示歐盟可能在貿易方面存在“集體行動問題”印度首次提出反擊特朗普第二任期關稅的措施，提議對部分美國商品征收關稅，以回應華盛頓的鋼鋁關稅，印度已告知世貿組織(WTO)，美國對鋼鋁征收的關稅是“保障措施”——貿易限制措施——將對印度的貿易不利該通知援引WTO規則稱，新德里保留“暫停減讓或其他義務”以回應美國關稅的權利 美國4月CPI同比2.3%，低于預期和前值的2.4%；核心CPI同比2.8%，與預期和前值持平；CPI環比0.2%，預期0.3%，前值-0.1%；核心CPI環比0.2%，預期0.3%，前值0.1%。

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國信期貨：美國通脹數據低于預期，貴金屬市場震蕩上行

周二晚間，貴金屬市場震蕩上行COMEX黃金主力合約上漲0.7%，報3247.8美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.36%，報765.30元/克；COMEX白銀主力合約上漲1.46%，報33.10美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.40%，報8215元/千克 周二晚間，美國4月CPI同比意外降至2.3%，為2021年2月以來最低，美元回落提振貴金屬估值，但特朗普政府關稅反復性及中東制裁升級加劇政策不確定性，市場在“滯脹緩解”與“風險溢價”間反復定價。

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交子期貨：美國就業數據強勁，銅延續震蕩

操作策略：美國就業數據強勁，美聯儲降息時間預期延后，但美通脹上行風險與關稅政策不確定性仍存；國內銅供需基本面支撐有限，銅延續震蕩，日內謹慎短線參與

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瑞達期貨：光伏焊帶用錫受美國加征東南亞太陽能關稅影響增速放緩

宏觀面，美國財長貝森特表示，中美當前145%和125%的互征關稅“不可持續”，預計未來幾個月可能局部降溫，但全面協議仍需更長時間這一表態緩解了市場對貿易戰升級的擔憂，但政策落地節奏的不確定性仍壓制多頭情緒基本面，緬甸錫礦復產工作逐步推進，4月23日緬甸開會明確復產事宜，較市場預期略有提前，不過全面恢復正常開采至少需要兩個月左右的時間；剛果Bisie礦山計劃分階段恢復生產，因此預計下半年礦端緊缺將得到改善。

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廣發期貨：美國股債匯反彈黃金沖高回落收跌

【行情回顧】消息方面，美國財長貝森特稱關稅僵局不可持續另據報道，特朗普政府“接近”和日本與印度達成貿易協定，但可能仍需數月來達成最終的貿易協議越南政府網站援引越南總理范明政的講話稱，政府貿易談判團隊為即將與美國進行的關稅談判做好“充分準備”，并確保談判“不會對其他協議或市場產生負面影響” 美國總統特朗普宣稱，雖然美聯儲主席鮑威爾沒能更加迅猛地降息，這樣的狀態讓他感到失望，但沒打算罷免鮑威爾，希望他在利率問題上采取更積極的行動。

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[今日原油]：美國可能進一步收緊對伊朗原油的制裁，歐美原油期貨跌后收高

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中州期貨：美國關稅擾動市場，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉786（-2），金步巴粉740（-4），超特粉645（-3）今日鐵礦石現貨價格下跌2-4，港口現貨成交91.0萬噸，環比下降19.33%港口進口礦成交60筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，采購積極性尚可 ②4月3日西澳至中國海運費9.42美元/噸，漲0.51美元/噸；巴西至中國海運費22.5美元/噸，跌0.28美元/噸。

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CBOT市場：大豆期貨下跌，因擔憂美國貿易政策的影響

4月2日(周三)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤走低，分析師表示因擔心美國出口將受到特朗普貿易政策的影響 CBOT 5月大豆期貨合約收盤下跌4-3/4美分，結算價報每蒲式耳10.29-1/2美元，前一天曾躍升至近一個月最高 CBOT 5月豆粕期貨合約收低5.10美元，結算價報每短噸287.20美元，并創下合約低點287.10美元 CBOT 5月豆油期貨合約上漲1.06美分，結算價報每磅48.50美分。

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CBOT市場：大豆期貨反彈，市場關注美國生物質柴油政策前景

4月1日（周二），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨反彈，市場關注美國生物質柴油政策前景 　　 　　美國一個新成立的石油和生物燃料生產商聯盟可能會在與美國環保署（EPA）的會議上推動55億至57.5億加侖的生物質柴油摻混量要求這高于當前33.5億加侖的配額，生物燃料行業認為當前水平遠低于產能 　　 　　CBOT 5月大豆期貨合約收漲19-1/2美分，結算價報每蒲式耳10.34-1/4美元。

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CBOT市場：大豆期貨收跌，美國農業部公布庫存和種植數據

3月31日（周一），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨下跌，受美國農業部報告大豆庫存增加且農民預計將削減大豆種植面積影響 　　 　　CBOT 5月大豆期貨合約收盤下跌8-1/4美分，結算價報每蒲式耳10.14-3/4美元 　　 　　CBOT 5月豆粕期貨合約收低0.80美元，結算價報每短噸292.70美元 　　 　　CBOT 5月豆油期貨合約下跌0.27美分，結算價報每磅44.89美分。

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[今日原油]：擔心美國加征關稅引發經濟衰退，歐美原油期貨下跌

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廣發期貨：美國經濟衰退風險加劇，金銀同步上漲

【行情回顧】 消息方面，據英國《金融時報》報道，美國總統特朗普正考慮對其新關稅制度采取兩步走的策略，即在對貿易伙伴的調查完成之前，動用極少使用的權力征收緊急關稅，未來可能會對美國的貿易伙伴征收高達50%的關稅高盛和花旗集團預計，美國將在年底前對銅征收25%的進口關稅 美國3月諮商會消費者預期指數下滑至65.2，創最近十二年新低，并遠遠低于80的水平預示著美國經濟可能將陷入衰退。

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[今日原油]：受美國新的加征關稅計劃影響，周一歐美原油期貨收高1%

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CBOT市場：大豆期貨收跌，因美國壓榨數據令人失望

3月14日（周五），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收高，全天走勢震蕩，因交易商評估關稅影響和南美生產前景 　　 　　5月大豆期貨合約收漲5-1/4美分，結算價報每蒲式耳10.16美元 　　 　　5月豆粕期貨合約收盤下跌1.2美元，結算價報每短噸305.9美元 　　 　　5月豆油期貨合約漲0.31美分，結算價報每磅41.59美分。

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