Mysteel解讀：棉價上行傳導棉紗成本，新單放量仍需觀望

當前紡企以交付訂單貨為主，后續新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據 Mysteel 農產品棉花團隊的跟蹤數據，截至5月19日，棉花商業總庫存量達365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區的商品棉庫存為271.6萬噸，月環比減少16.66%內地地區的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產棉區天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

熱點分析

Mysteel日報：淀粉糖整體出貨仍未有好轉

巴西降雨緩解供應擔憂以及美元止跌，印度消息稱100萬噸的出口不會限制，且國內有足夠的庫存滿足國內消費，巴西新榨季的壓榨工作已經陸續開始，原糖下跌至19美分附近昨日原油和農產品板塊的反彈帶動原糖期貨止跌回升，國內加工糖廠3月份有一定開工，但仍未有大量供應，國內食糖進口1-2月份僅有8萬噸，低于市場預期，國內糖漿市場增加管控力度，制糖集團報價堅挺原糖反彈助力本就偏強的國內期貨破近日高點，制糖集團報價大幅上調，預計明日現貨價格穩中偏強。

日評

Mysteel日報：白糖期貨近日新高，現貨報價大幅上調

巴西降雨緩解供應擔憂以及美元止跌，印度消息稱100萬噸的出口不會限制，且國內有足夠的庫存滿足國內消費，巴西新榨季的壓榨工作已經陸續開始，原糖下跌至19美分附近昨日原油和農產品板塊的反彈帶動原糖期貨止跌回升，國內加工糖廠3月份有一定開工，但仍未有大量供應，國內食糖進口1-2月份僅有8萬噸，低于市場預期，國內糖漿市場增加管控力度，制糖集團報價堅挺原糖反彈助力本就偏強的國內期貨破近日高點，制糖集團報價大幅上調，預計明日現貨價格穩中偏強。

日評

Mysteel早報：白糖內外期貨雙漲，現貨市場偏強運行（20250402）

巴西降雨緩解供應擔憂以及美元止跌，印度消息稱100萬噸的出口不會限制，且國內有足夠的庫存滿足國內消費，巴西新榨季的壓榨工作已經陸續開始，原糖下跌至19美分附近昨日原油和農產品板塊的反彈帶動原糖期貨止跌回升，國內加工糖廠3月份有一定開工，但仍未有大量供應，國內食糖進口1-2月份僅有8萬噸，低于市場預期，國內糖漿市場增加管控力度，制糖集團報價堅挺原糖反彈助力本就偏強的國內期貨，晚間再次收漲，05合約收盤于6100上方，預計今日現貨價格穩中偏強。

市場提示

國信期貨：地緣關稅雙輪驅動，貴金屬上行趨勢延續

上周五晚間，COMEX黃金主力合約飆升至3124.4美元/盎司歷史峰值，收于 3118 美元/盎司，滬金同步突破720元/克大關收于721.78元/克；COMEX白銀期貨下滑26.9美分，報34.814美元/盎司，滬銀主力合約下跌0.22%至8445元/千克 消息面上，特朗普政府延續強硬關稅路線，美加談判雖稱“有成效”但未就關稅讓步達成實質性突破，印度則通過取消天然氣關稅及下調農產品稅率示好美國，政策不確定性加劇全球供應鏈重構焦慮。

機構

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月17日-3月21日）

二、漿廠釋放減產轉產消息堅挺價格，但下游對高價外盤接受度低，紙廠通過降低開工率對沖原紙滯銷壓力，實際采購放量有限三、國內主港庫存環比下降的趨勢明顯，但絕對庫存仍高于五年均值，供應寬松格局未實質性扭轉 展望后期，下周期紙漿市場延續震蕩整理，漿價或止跌小漲，建議關注期貨資金異動引發的價格波動，若宏觀消費刺激政策落地或打破當前僵局 九、農產品市場價格運行情況 3月21日，農副產品價格指數1436.23，周環比持平；年同比下降53.76，降幅3.61%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月10日-3月14日）

二、期貨主力合約盤面止跌企穩，疊加港口去庫節奏改善，支撐漿價跌勢趨緩三、下游原紙市場信心不足，部分紙廠調低開工，需求疲軟抑制反彈動能，承壓漿價 展望后期，下周紙漿市場處于“弱現實”與“預期博弈”的拉鋸階段，建議貿易商逢高去庫，下游按需采購，關注港口去庫速度及新一輪外盤報價消息指引 九、農產品市場價格運行情況 3月14日，農副產品價格指數1436.23，周環比上升11.12，漲幅0.78%；年同比下降49.21，降幅3.31%。

產業分析

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預計震蕩運行（20250305）

【今日市場預期】 連粕主力合約M05暫報收于2931元/噸跌52元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報收于1001.75美分/蒲跌9美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨跌至逾2個月低點，交易商稱因擔心美國的貿易政策將擾亂美國農產品出口，疊加南美作物前景改善巴西大豆收割加速，截至2月27日，巴西2024/25年度大豆收割率為50%，高于一周前的39%和去年同期的48%，美豆看跌情緒加劇；國內連粕近弱遠強，國內反制消息對美豆加征10%關稅，但因消息前期均有消化，現貨市場整體波動不大，短期現貨基差價格預計仍有回落空間。

市場提示

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預計偏強運行（20250304）

【今日市場預期】 連粕主力合約M05暫報收于2993元/噸漲23元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報收于1010.75美分/蒲跌14.25美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收低，因市場擔心美國農產品出口前景，疊加南美巴西大豆豐產預期，巴西大豆收割加速，截至2月27日，巴西2024/25年度大豆收割率為50%，高于一周前的39%和去年同期的48%；國內連粕偏強走勢，因關稅政策消息對市場情緒起支撐作用，且進入3月后國內油廠陸續停機消息繼續發酵，現貨價格漲幅不及盤面，現貨基差價格預計仍有回落空間。

市場提示

Mysteel早報：川渝豆粕市場價格偏強運行（20250304）

開機方面，油廠開機率36%，壓榨量0.85萬噸/日，重慶、瀘州、成都、廣元等地油廠開機 【今日市場預期】 連粕主力合約M05暫報收于2993元/噸漲23元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報收于1010.75美分/蒲跌14.25美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收低，因市場擔心美國農產品出口前景，疊加南美巴西大豆豐產預期，巴西大豆收割加速，截至2月27日，巴西2024/25年度大豆收割率為50%，高于一周前的39%和去年同期的48%；國內連粕偏強走勢，因關稅政策消息對市場情緒起支撐作用，且進入3月后國內油廠陸續停機消息繼續發酵，現貨價格漲幅不及盤面，現貨基差價格預計仍有回落空間。

市場提示

CBOT市場：大豆期貨收低，受累于南美豐收預期和關稅擔憂（20250227）

據外電2月26日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周三收盤下跌，因南美豐收前景以及擔憂美國將于3月4日生效的關稅會引發對美國農產品出口的報復措施　　　　 CBOT 5月大豆期貨合約收跌7-1/2美分，結算價報每蒲式耳10.41-1/4美元　　　　 5月豆粕期貨合約收跌0.50美元，結算價報每短噸302.50美元　　　　 5月豆油期貨合約收跌0.46美分，結算價報每磅45.59美分。

機構看盤

Mysteel早報：節假日期間豆油多空消息交織 現貨維持偏緊判斷（20250205）

二、隔夜外盤收盤情況　　 芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周二升至7月以來最高，主力收于1075.25漲18.75 分析師稱，對貿易爭端將擾亂美國農產品出口的擔憂有所緩解交易員最近關注，美國對加拿大、墨西哥和中國預期征收的關稅可能會損害對美國農產品的需求，因為這些國家都是主要進口國墨西哥是美國最大的玉米進口國，美暫停對該國征收關稅的消息，刺激谷物期貨價格反彈。

市場提示

CBOT市場：大豆期貨升至7月以來高點，貿易爭端擔憂有所緩解（20250205）

　　　　 交易員最近關注，美國對加拿大、墨西哥和中國預期征收的關稅可能會損害對美國農產品的需求，因為這些國家都是主要進口國　　　　 墨西哥是美國最大的玉米進口國，美暫停對該國征收關稅的消息，刺激谷物期貨價格反彈　　　　 此外，美元走軟，令以美元計價的農產品對于海外買家而言更加便宜　　　　 交易商表示，技術性買盤同樣支撐了周二的漲勢　　　　 豆油期貨價格下跌，是因為美推遲對加拿大征稅，使得進口的加拿大油菜籽競爭持續。

機構看盤

Mysteel月報：9月棉價震蕩偏強運行，下游需求邊際好轉

綜合來看，受低位買盤，以及后續宏觀利好因素提振市場信心，9月棉花價格重心大幅上移，交投表現平平；紡企開機率略有回升，部分工廠訂單走貨尚可，部分庫存壓力依舊存在，維持2個班生產；新年度籽棉陸續上市，因鄭棉期貨上漲，棉農交售心理價格提高，紡棉軋花企業多觀望為主，目前雙方基本處于博弈中結合以上因素分析，Mysteel農產品預期未來10月棉花價格或震蕩上漲，關注國慶假期間外盤動態、籽棉開秤、下游接單情況，以及宏觀消息。

月評

Mysteel周報：新增訂單跟進乏力，棉紗市場延續弱勢（8.8-8.15）

當前下游秋冬訂單行情仍未明顯啟動，疊加棉花期貨弱勢運行，產業缺乏利好消息提振，預計短期棉紗期貨維持震蕩走弱趨勢 四、紡企開機情況 據Mysteel農產品數據監測，截至8月15日，主流地區紡企開機負荷為67.2%，環比降幅0.3%。

周評

Mysteel周報：棉紗期價下跌 市場謹慎觀望（8.1-8.8）

宏觀利空因素發酵，棉紗期貨主力四連陰，持倉周環比減少，下游秋冬訂單行情仍未明顯啟動，產業缺乏利好消息提振，預計短期棉紗期貨維持震蕩下跌趨勢 四、紡企開機情況 據Mysteel農產品數據監測，截至8月8日，主流地區紡企開機負荷為67.4%，環比降幅1.03%。

周評

Mysteel周報：宏觀利空因素發酵 棉價大幅下挫（8.1-8.8）

綜合來看，國內棉花基本面較弱，宏觀利空因素發酵，本周棉花價格大幅下挫；棉花期貨破位下跌，部分軋花企業不得不強行平倉，下游低價采購，總體成交表現一般，基差重心上移；紡織市場行情難有改善，棉紗價格競爭激烈，工廠積極銷售降低庫存風險結合以上因素分析，Mysteel農產品預期未來一周棉花價格或呈震蕩下跌，關注產區天氣、下游接單情況，以及宏觀消息 詳情請看周報 。

周評

CBOT市場：大豆期貨觸及6月以來最低，巴西迎來有利降雨（20240103）

1月2日消息，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨在2024年首個交易日收低，交易商稱，原因是巴西干旱地區近期迎來降雨，且預報顯示將有更多降雨　　　　 美元上漲同樣令農產品市場承壓，因其令美國農產品對于進口商的吸引力減弱　　　　 交投最活躍的CBOT 3月大豆期貨合約收跌24-1/2美分，結算價報每蒲式耳12.73-1/2美元該合約觸及6月29日以來的最低水平。

機構看盤

Mysteel早報：大豆市場關注收儲消息（20231016）

經過周四上漲三個百分點，多頭選擇獲利平倉消費者情緒低迷，通脹憂慮籠罩市場，也對農產品市場不利截至收盤，大豆期貨下跌5.50美分到11.25美分不等，其中11月期約收低9.75美分，報收1280.25美分/蒲式耳；1月期約收低8.75美分，報收1300美分/蒲式耳；3月期約收低6.75美分，報收1312.75美分/蒲式耳 三、后續預測 外盤市場目前表現略偏弱，市場需求稍顯清淡，短期市場仍需關注中儲糧收購消息。

市場提示

CBOT市場：大豆期貨下跌，市場等待USDA供需報告（20231012）

10月11日消息，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，市場等待美國農業部(USDA)周四發布備受關注的全球農產品供需月度報告 CBOT指標11月大豆期貨合約下跌19美分，跌幅約為1.5%，結算價報每蒲式耳12.52-1/2美元該合約短暫觸及日低12.51美元，這是自2021年12月15日以來近月合約的最低位當日大豆期貨預估成交量為340,275手 CBOT 12月豆油合約下跌0.51美分，約1%，結算價報每磅52.72美分。

機構看盤