Mysteel解讀：棉價上行傳導棉紗成本，新單放量仍需觀望

當前紡企以交付訂單貨為主，后續新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據 Mysteel 農產品棉花團隊的跟蹤數據，截至5月19日，棉花商業總庫存量達365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區的商品棉庫存為271.6萬噸，月環比減少16.66%內地地區的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產棉區天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

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Mysteel解讀：4月份西北地區玉米價格穩中上漲

近期全國飼料企業庫存整體小幅上漲港口報價隨期貨上漲，下游提貨速度加快，飼料企業多執行前期訂單，部分企業使用小麥替代玉米比例增加，少量大型企業詢價7-8遠月訂單，企業西北糧源多來自甘肅、寧夏，新疆、陜西、內蒙古等地區 2.深加工玉米周度消耗量 據Mysteel農產品調研顯示，2025年4月17日至4月25日，全國149家主要玉米深加工企業共消耗玉米125.48萬噸，環比上周減少0.95萬噸。

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哈爾濱·2025第六屆春季玉米產業鏈交流會進入倒計時10天 附參會企業名錄

2025第六屆春季玉米產業鏈交流會 由黑龍江省玉米行業協會和上海鋼聯電子商務股份有限公司于2025年3月6日（周四）在“中國·哈爾濱”共同舉辦——“2025第六屆春季玉米產業鏈交流會”。

會議報道

Mysteel解讀：市場供應壓力繼續放大，紡企保持謹慎采購

步入12月以來，新疆棉花的采摘工作已基本完成，加工進度也進入了尾聲，國內市場供應量逐漸上升然而，本周鄭棉期貨價格橫盤弱勢運行，盡管期間發布的經濟數據呈現利好，但上半月美國農業部(USDA)的報告釋放利空信號，加之美元持續走強市場情緒普遍悲觀，這些因素共同對期貨市場造成了壓力現貨市場上，棉花交易情況參差不齊，棉花的銷售壓力相對較大 棉花價格延續弱勢震蕩 據Mysteel農產品數據監測，截至12月26日，國內3128皮棉均價14561元/噸，周環比下跌0.14%。

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Mysteel解讀：棉價持續反彈，下游紡企利潤被壓縮

進入9月下旬后，國內鄭棉期貨持續震蕩上行，供應格局延續寬松，宏觀政策提振盤面，新疆手摘棉陸續開秤上市，收購價格持續抬升，機采棉10月上旬開始采收，預計開秤價高于預期，但搶收概率不大全國棉花商業庫存持續下滑，盡管目前下游處于傳統旺季，紡企成品持續去庫，但旺季成色不足，企業謹慎補庫原料預計短期棉價或以偏強震蕩為主 棉花價格持續上漲 圖1 2022-2024年國內3128棉花價格走勢圖 據Mysteel農產品數據監測，如圖1所示，截至9月26日，國內3128皮棉均價15350元/噸，周環比上漲1.82%。

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Mysteel解讀：供強需弱 棉花價格匍匐前行

2023/24年度大部分時間內棉花加工成本與期貨價格倒掛，較大比例軋花企業出現虧損，2024/25年度加工企業收購心態更為謹慎，部分老板積極對外承包，市場對新年度籽棉收購價格預估較低因此，近期國內棉花現貨和期貨價格重心逐漸下移，試探前低，9月9日鄭棉主連盤中最低價格13220元/噸，僅較前低高20元/噸Mysteel農產品數據顯示，9月9日全國新疆機采棉標準級3128B價格14502元/噸，年同比下跌19.74%，較前3年同期均值下跌17.27%，為2020年10月22日以來新低。

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Mysteel日報：市場需求不佳 薯價穩中偏弱

日評

Mysteel解讀：棉價低位運行，下游交投平淡

其中，新疆地區商品棉146.93萬噸，周環減少7.39萬噸（減幅4.79%）內地地區商品棉45.39萬噸，周環比減少1.85萬噸（減幅3.92%）整體上看，鄭棉期貨寬幅下跌，下游紡企逢低適當補庫，市場去庫節奏一般目前邊際需求較前期略有好轉，但持續性有待驗證，下游維持剛需補庫節奏，預計短期全國商業庫存繼續小幅減少 需求方面：據Mysteel農產品數據監測，截至 7 月 25 日，主流地區紡企開機負荷為 70.5%，環比降幅 1.26%。

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Mysteel解讀：鄭棉低位震蕩，倉單持續下滑

據國家棉花市場監測系統調查，截至6月15日，港口未通關外棉約49萬噸新疆棉花進入盛蕾期，北疆烏蘇局部棉田遭受冰雹天氣，但整體影響區域占比較小，大多數地區棉花長勢良好，對新棉維持豐產預期 短期內預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩格局 下游需求淡季明顯 據Mysteel農產品數據監測，截至6月20日，主流地區紡企開機負荷為74.5%，環比降幅1.84%。

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Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

1月2日美棉主力期價開盤價80.87美分/磅，至今上漲勢頭十分明顯，截止目前漲幅逾20%；同期，鄭棉主力開盤價15510元/噸，最高價16395元/噸，漲幅僅5.7%因而，進口棉現貨價格表現亦強于國內棉花，春節假期前，內外棉價差已出現倒掛，鋼聯數據顯示，2月8日新疆棉與美棉價差為-220元/噸，節后價差倒掛幅度呈現擴張趨勢 圖2 美國主要農產品期貨主力收盤價 受多重因素影響，2024年全球棉花消費并不樂觀，USDA預估2023/24年度棉花消費量為2448.6萬噸，較2022/23年度提高28.2萬噸，然而，依舊低于2015/16至2018/19年度，且明顯低于2020/21年度與2021/22年度平均值2616萬噸。

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紅棗期貨首次車船板交割圓滿完成

“對于紅棗貿易集散地——滄州地區的貿易商而言，車船板交割帶來了很多便利，如就近準備交割品節約成本、提升交收速度、加速資金回籠等”滄州秋諾商貿有限公司負責人表示 新疆羌都滬西農產品科技有限公司負責人感慨，首次嘗試紅棗車船板交割后，對紅棗期貨交割規則有了更加深入的認知，流程也更加熟悉了交割方式的豐富必將帶來交割數量的增加，促使紅棗交割品類更加齊全，自然也會促進市場交易的活躍，有利于我國紅棗產業的長遠良好發展。

聚焦

Mysteel解讀：鄭棉偏強上行，下游按單補庫

預計棉紗價格將延續震蕩整理走勢 鄭棉倉單維持高位 據Mysteel農產品數據監測，截至1月18日，鄭棉注冊倉單13156張，較上一交易日減少62張；有效預報1091張，較上一交易日增加150張，倉單及預報總量14118張，折合棉花56.99萬噸自12月份鄭棉震蕩反彈以來，鄭棉倉單注冊量增長明顯加快，套保盤占比不斷上升，其主要原因是2023/24年度新疆棉銷售進度緩慢，部分棉花企業將套保作為重要的銷售途徑；加之新年度疆內“雙29”及以上高升水棉花批次占比較前兩年明顯上升，軋花廠保本、盈利的套保底價降低；同時棉花貿易商在新棉加工期間入市較快，基差交易、點價采購、鎖基差等方式使2023/24年度新疆棉加快進入期貨市場。

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Mysteel解讀：棉花價格溫和上升，企業該出手時就出手

元旦節后，棉花期貨價格延續緩慢上升趨勢，對于長時間保持觀望的軋花企業而言，期貨價格分毫必爭棉花減產不及預期，最終產量數據或許已經不再重要，下游行情轉好預期能否持續？這顯然已成為市場關注焦點 圖1 2022-2024年全國軋花企業開工率走勢圖 2023/24年度新疆棉花累計加工量突破500萬噸，軋花廠陸續結束加工，Mysteel農產品統計，截至1月4日，全國軋花企業開工率已降至35.08%，年同比下調15.62%。

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Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，下游需求回暖

鄭棉重心不斷抬升，引發套保資金介入，倉單數量不斷增加，上方壓力仍存，上漲高度或有限，預計鄭棉期貨價格維持偏強震蕩態勢 下游需求有所回暖 據Mysteel農產品數據監測，截至12月28日，主流地區紡企開機負荷為69.8%，環比增幅1.01%棉價震蕩上行，市場走貨較前期有所好轉，新疆紗廠排單緊湊，開機負荷較高，整體市場紡企開機小幅增加目前棉紗交易局面有向好趨勢，尤其各產區大型企業本周走貨出現抬頭好轉，為棉紗價格帶來一定支撐，紡企補庫意愿略回升。

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Mysteel：中國紅棗年度報告（2023版）

2023產季生長期推后，下樹推遲，從采購結構看與往年不同，疆內企業及期現公司成為采購主力，從時間節點來看，目前已進入傳統旺季，產區價格上漲傳導至銷區市場，走貨開始好轉，下游更青睞于低價陳貨，低價貨售罄后，成本支持下銷區價格或進一步上漲，目前銷售價格遠高于2021產季減產年份，一定高價必然會形成負反饋，抑制下游需求 目 錄 第一章 宏觀經濟運行分析 1.1 總述 1.2宏觀形勢對農產品的影響 1.3 結語 第二章 中國紅棗行業發展綜述 2.1 紅棗產品特點及發展格局 2.2 紅棗市場行情分析 第三章 紅棗供應格局分析 3.1 2019-2023紅棗供應面變化 3.2 2019-2023年新疆紅棗種植成本變化與收益變化 3.3 中國紅棗庫存情況分析 第四章 紅棗需求格局分析 4.1中國紅棗下游消費結構分析 4.2 中國紅棗主要批發市場供應變化分析 第五章 進出口分析 5.1 紅棗出口情況變化 5.2 紅棗進口數量分析 5.3紅棗出口數量分析 第六章 期貨相關制度調整及現貨對標細則 6.1 期貨制度相關制度調整 6.2期現貨對標標準 第七章 紅棗供需平衡分析 7.1 2019-2022年紅棗供需平衡分析 7.2國內制干紅棗人均占比情況 7.3 2019-2023年樣本商超走貨情況對比 第八章 紅棗未來展望 8.1影響紅棗價格的決定性因素還是供需情況 8.2 2023紅棗供需情況預 關于我們 圖表目錄 免責及版權聲明 。

報告

Mysteel解讀：棉價低位震蕩，下游謹慎觀望

進入11月下旬，新疆籽棉交售進入尾聲，因鄭棉期貨價格持續下跌影響，近幾日全疆籽棉收購價繼續下滑，籽棉價格維持在6.9-7.1元/公斤，部分棉區軋花企業出現減收、停收現象皮棉成本進一步下降，下游棉紗市場繼續走弱，紡企剛需補庫，生產積極性下滑短期棉花價格面臨承壓下行格局 棉花價格低位震蕩 圖1 2021-2023年國內3128棉花價格走勢圖 據Mysteel農產品數據監測，如圖1所示，新疆市場棉花價格低位弱穩，國內3128皮棉均價16081元/噸，周環比下跌2.89%。

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Mysteel解讀：基本面偏弱情緒發酵，鄭棉觸及新低

11月21日，鄭棉期貨寬幅下跌，收盤價格15160元/噸，跌405，跌幅2.60%，最低點位15130，創新年度棉花上市以來新低鄭棉繼續破位下跌，市場人士情緒略顯悲觀，對后市行情持悲觀心態 軋花廠加工利潤虧損，銷售進度偏慢 圖1 2021/22年度-2023/24年度新疆棉花加工利潤走勢 據Mysteel農產品跟蹤數據，目前疆內籽棉均價7.36元/公斤，軋花廠加工成本16731元/噸左右，3128B新疆棉均價16440元/噸，軋花廠加工利潤-291元/噸，處在虧損邊緣。

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Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，下游交投疲軟

鄭棉倉單量維持低位運行 據Mysteel農產品數據監測，截至10月26日，鄭棉注冊倉單2536張，較上一交易日減少130張；有效預報144張，較上一交易日增加13張，倉單及預報總量2680張，折合棉花10.72萬噸近期鄭棉期貨價格持續下跌，鄭棉倉單注冊量亦大幅減少，倉單數量維持低位運行；現在正值新疆棉花采摘收購加工旺季，鄭棉連續下跌導致籽棉收購價下降，加之北疆大部棉區遭遇降雨降溫天氣、籽棉回潮率升高，農并不急于大規模交售籽棉，短期持棉觀望心態較濃，倉單數量還將維持低位。

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Mysteel解讀：棉價高位震蕩，新棉價格預期偏高

其中，新疆地區商品棉53.30萬噸，周環減少7.35萬噸（降幅12.12%）內地地區商品棉28.68萬噸，周環比減少2.9萬噸（降幅10.11%）全國商業庫存環比減少，棉花商業庫存低位運行鄭棉期貨高位震蕩，下游紡企采購意愿一般，棉花去庫節奏平緩目前下游旺季特征不顯，紡企訂單較少，維持剛需采購節奏，短期內國內棉花商業庫存將繼續減少 需求方面：據Mysteel農產品數據顯示，截至9月22日，全國主要地區紡企紗線庫存為25.8天，較上周減少0.7天，周環比減幅2.64%，同比減幅8.51%。

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Mysteel解讀：棉價持續走強，棉花去庫暫緩

進入7月下旬，新疆棉長勢基本良好，規模采摘時間普遍預計推遲，部分企業啟動新棉預售儲備棉銷售底價支撐盤面， 鄭棉期貨橫盤震蕩后再次上漲，儲備棉的日掛拍數量及成交價格、成交率及8月份新疆棉區天氣將成為影響棉花期現走勢的關鍵因素 棉花價格震蕩上漲 圖1 2021-2023年國內3128棉花價格走勢圖 據Mysteel農產品數據監測，如圖1所示，全國3128皮棉均價18089元/噸，月環比上漲4.25%。

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