Mysteel周報：美通脹預期上行 銀價強勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價為8770元/千克，較上周均價上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業多頭持倉環比減少4503張至84491張，空頭持倉環比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環比增加44.083噸至1339.746噸。

周報

紐約金價26日承壓走低，鉑金鈀金單日大漲

周四（6月26日），國際金價承壓走低，美股走高，市場風險偏好改善，成為黃金市場的主要利空 截至收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價當日收盤下跌4.8美元，收于每盎司3341.6美元，跌幅為0.14% 盡管在以伊停火協議生效后，市場風險情緒改善，削弱了黃金的吸引力，但近期美元指數持續走低，則給黃金提供了部分支撐 避險需求下降、各國貿易談判博弈等因素綜合作用，26日盤中美元指數跌至三年低點。

貴金屬

美元走軟提振，紐約金價25日小幅震蕩回升

受美元走軟提振，周三（6月25日），國際金價小幅回升 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價當日收盤上漲7.9美元，收于每盎司3346.4美元，漲幅為0.24% 雖然當天科技股大漲推動標普500指數和納指接近歷史高位，削弱了黃金的吸引力，但美元指數繼續走軟，則為金價提供了支撐 在部分分析機構看來，雖然地緣局勢緩和打擊黃金的避險魅力，但“去美元化”則仍舊為黃金價格提供長期支撐。

貴金屬

Mysteel周報：美聯儲政策內部分化 銀價維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價為8726元/千克，較上周均價下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業多頭持倉環比增加3802張至88994張，空頭持倉環比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環比增加65.430噸至1295.663噸。

周報

Mysteel月報：5月銀價高位震蕩 長期上行趨勢未改（5月）

月末，美國上訴法院允許特朗普“解放日”關稅政策繼續生效，引發市場對全球貿易摩擦升級的擔憂，白銀受有色板塊拖累承壓地緣方面，中東及東歐局勢升級推升避險需求，支撐白銀與黃金價格美聯儲維持利率不變的表態貫穿全月，CME數據顯示6月按兵不動概率高達96.2% 數據來源：Mysteel 數據來源：iShares 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所 數據來源：紐約商品交易所 數據來源：紐約商品交易所 數據來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場展望 進入6月份，市場將繼續聚焦美國和其他主要經濟體的關稅談判進展情況，預期緩和推動白銀避險屬性回落整理，若預期談判走向僵局，則會推動避險需求反彈，特別是歐美關稅談判也將進入關鍵期，或將主導市場風險偏好和對美元指數的預判。

月報

紐約金價11日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價11日上漲32.6美元，收于每盎司3376.0美元，漲幅為0.98% 美國勞工部11日公布的數據顯示，今年5月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲2.4%，符合市場預期，較4月2.3%的漲幅有所上升剔除波動較大的食品和能源價格后，5月核心CPI同比上漲2.8%，基本符合市場預期 美國5月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.1%，低于經濟學家預期的增長0.2%。

貴金屬

避險需求推動，紐約金價12日漲近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價12日上漲1.88%，收于每盎司3406.40美元 有報道稱，由于安全擔憂加劇，美國政府已下令非必要人員撤離中東部分地區美國與伊朗核談判定于本周末在阿曼舉行有報道稱以色列考慮打擊伊朗核設施伊朗則說正在建一個新的核設施，一旦受到攻擊，將危及中東地區美國公民在整體市場避險情緒加劇的情況下，金價在避險需求推動下上漲 美國勞動部12日發布的數據顯示，美國5月生產者物價指數環比增長0.1%，低于預期增長0.2%；同比增長2.6%，符合預期。

貴金屬

紐約金價4日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價4日上漲20.3美元，收于每盎司3397.4美元，漲幅為0.60% 因美元指數、美國國債收益率下跌，金價當天上漲 經濟數據走弱也支持金價4日發布的ADP就業報告顯示，美國5月就業人數輕微增加3.7萬人，為2023年3月以來最低水平，也低于市場預期的11.4萬人 美國供應管理協會最新公布的數據顯示，美國5月服務業采購經理人指數（PMI）為49.9%，跌破50%的榮枯分水嶺，為自去年6月以來首次產業萎縮，也是2020年6月以來第四次萎縮。

貴金屬

紐約金價2日上漲2.70%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價2日漲2.70%，報3404.90美元／盎司金價當天大漲升至3周高位美元指數走低、原油價格大漲也支持金價 美國總統特朗普周末表示美國本周將提高鋼鐵、鋁進口關稅特朗普的言論引發投資者規避風險 經濟數據令人失望也支持金價美國供應管理協會（ISM）2日公布的數據顯示，美國5月制造業采購經理人指數（PMI）為48.5%，低于4月的48.7%，也低于市場預期的49.3%。

貴金屬

紐約金價28日繼續承壓走低

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價28日下跌15美元，收于每盎司3312.4美元，跌幅為0.45% 分析認為，美國與其他主要經濟體在貿易關系方面采取了更加和解的態度，導致近期交易商、投資者風險偏好改善，限制了金價的上行空間同時，美元指數當日在月末買盤推動下繼續走高，也打壓金價 消息面上，當日場內交易閉市后發布的美聯儲5月貨幣政策會議紀要顯示，盡管美元下跌，美國國債收益率曲線下沉，美聯儲仍然堅定認為，美國經濟活動和勞動力市場依然保持強勁，沒有必要進行政策干預。

貴金屬

美國經濟數據表現不佳支持紐約金價29日漲近1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價29日上漲30.2美元，收于每盎司3342.6美元，漲幅為0.91% 美元指數、美國國債收益率下跌驅動了當天金價上漲 同時，美國經濟數據表現不佳也支持金價美國商務部29日公布的修正數據顯示，2025年第一季度美國國內生產總值（GDP）環比按年率計算萎縮0.2%相較于2024年第四季度2.4%的GDP增速，此次數據變化凸顯美國政府關稅政策引發的不確定性持續上升，導致企業與消費者信心下滑。

貴金屬

Mysteel早讀：美國調整對華加征關稅 有色金屬多數收漲

黃金期貨AU2508合約交易手續費調整為20元/手，日內平今倉交易手續費調整為20元/手黃金期貨除AU2506合約以外，6月、12月合約的交易手續費調整為20元/手，日內平今倉交易免收交易手續費保持不變黃金期貨除6月、12月、AU2507、AU2508合約以外其他月合約交易手續費調整為10元/手，日內平今倉交易免收交易手續費保持不變 14:00 英國第一季度GDP年率初值 14:00 英國3月三個月GDP月率 14:00 英國3月季調后商品貿易帳 14:00 英國3月工業及制造業產出月率 14:45 法國4月CPI月率終值 16:00 IEA公布月度原油市場報告 17:00 歐元區第一季度GDP年率修正值 17:00 歐元區第一季度季調后就業人數季率終值 17:00 歐元區3月工業產出月率 20:30 加拿大3月批發銷售月率 20:30 美國至5月10日當周初請失業金人數 20:30 美國4月零售銷售月率 20:30 美國4月PPI年率及月率 20:30 美國5月紐約聯儲制造業指數 20:30 美國5月費城聯儲制造業指數 20:40 美聯儲主席鮑威爾在會議上致辭 21:15 美國4月工業產出月率 22:00 美國5月NAHB房產市場指數 。

有色聚焦

美國4月通脹意外低于預期，紐約金價13日小幅反彈

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價12日上漲12.7美元，收于每盎司3254.5美元，漲幅為0.39% 當日公布的美國4月CPI數據意外低于預期，增強了市場對美聯儲盡早重啟降息的押注，這也使得金價從近期的拋售中獲得喘息 美國勞工部在當日早間發布的數據顯示，美國4月份消費者價格指數環比上漲0.2%，低于市場預期的0.3%，而3月份為環比下降0.1%；該指數4月份同比上漲2.3%，而市場預期和3月份數值均為2.4%。

貴金屬

紐約金價9日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價9日上漲23.1美元，收于每盎司3329.1美元，漲幅為0.70% 經過近期的拋售后，市場修正反彈，拉動當天金價上漲美元指數走弱，原油價格走高也支持金價但是本周投資者風險偏好改善、美國國債收益率上漲限制了金價漲幅 美國同英國達成貿易協定，中美將在瑞士舉行經貿會談等因素導致市場風險偏好上升但據美方報道，來自中國的海運量下降了60%，未來幾周該負面影響將波及碼頭工人，運輸行業和進口零售商。

貴金屬

美元美股走高，紐約金價8日再跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價8日下跌62.2美元，收于每盎司3310.40美元，跌幅為1.84% 短期交易商獲利了結繼續打壓金價承壓回落同時，美元指數、美國股市上漲也利空金價 消息面上，美國總統特朗普8日在白宮宣布，美國與英國達成一項新的貿易協議，部分撤回特定領域的關稅，進一步擴大雙方產品的市場準入然而，協議的諸多細節尚待敲定，美方此前加征的10%所謂“對等關稅”也未取消。

貴金屬

紐約金價5日大幅反彈近3%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價5日上漲96.1美元，收于每盎司3343.5美元，漲幅為2.96% 分析人士表示，美元回落和避險需求大增，推動了金價當日大幅走高盤面上看，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數5日當天下跌0.2%，在匯市尾市收于99.828 Kitco Metals高級分析師提示，注意到市場避險需求的持續流入，這使得金價保持高企，“至少在短期內，金價將在3000美元以上的水平交投。

貴金屬

避險情緒回歸，紐約金價28日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價28日上漲1.71%，收于每盎司3354.80美元 避險情緒回歸，加上股市、美元指數下跌，金價當日再獲上漲動力 美國達拉斯聯儲28日發布的4月制造業指數急速惡化至負35.8，遠差于3月的負16.3指數處于負數，反應德克薩斯州工廠活動收縮 今年一季度中國黃金消費量為290.49噸，同比下降5.96%。

貴金屬

金價今年漲幅已超過比特幣

隨著國際黃金期貨和現貨價格22日均突破每盎司3500美元，金價今年迄今漲幅超過比特幣 國際黃金期貨和現貨價格22日分別一度上漲至每盎司3509.9美元和3500.12美元，創歷史新高 據美國《巴倫周刊》22日報道，國際金價今年迄今上漲超過30%，跑贏美國股市、債市和比特幣報道提供的數據顯示，過去20年間，SPDR黃金股交易所交易基金（ETF）上漲630%，超越SPDR標普500指數同類基金。

貴金屬

紐約金價29日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價29日下跌0.60%，收于每盎司3327.60美元 上周再創3500美元歷史新高后，金價進入鞏固調整期市場分析人士認為，金價將繼續在3300美元左右鞏固調整，無法吸引新的避險興趣 世界大型企業聯合會29日公布的數據顯示，美國4月消費者信心指數下降7.9點至86.0，低于預期值87.5，前值為93.9 美國勞工部29日發布的《職位空缺與勞動力流動調查》（JOLTS）報告顯示，今年3月美國職位空缺數量大幅減少28.8萬個，降至719.2萬個，為六個月來的最低水平，遠低于市場預期的749萬個。

貴金屬

逢低買盤入場，紐約金價24日反彈收漲近2%

經歷了兩天高位回落之后，4月24日，在逢低買盤推動下，國際金價震蕩回升截至當天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價上漲59.8美元，收于每盎司3361.3美元，漲幅為1.81% 美元指數回落和逢低買盤在金價自歷史高位大幅回撤后回歸，推動金價在回踩10日均線后反彈走高 具體來看，當天市場對貿易緊張緩解的樂觀預期降溫，加之德國經濟數據好于預期，共同打壓衡量美元對六種主要貨幣的美元指數24日下跌0.47%，在匯市尾市收于99.375。

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