風險偏好改善貴金屬遭遇拋售 紐約金價上周累跌近3%

市場風險偏好繼續改善的背景下，貴金屬價格全線回落 上周五（6月27日），紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價當日收盤下跌55.5美元，收于每盎司3286.1美元，跌幅為1.66% 當周金價累計下跌近3%，為連讀第二周周線下跌避險需求減弱成為金價下挫的主要原因 隨著以色列和伊朗在周初達成停火協議，對地緣局勢升級的擔憂減弱，加上貿易局勢出現緩和跡象，均削弱了避險資產黃金的吸引力，促發了金價的獲利了結。

貴金屬

瑞達期貨：避險需求仍為黃金提供相對支撐

截至6月27日，滬金主力2508合約跌0.85%報763.58元/克，滬銀主力2508合約跌1.04%報8718元/千克；國際貴金屬普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.85%報3286.10美元/盎司，周跌2.94%，COMEX白銀期貨跌2.06%報36.17美元/盎司，周漲0.41% 美聯儲較為青睞的核心PCE物價指數5月同比增速錄得2.7%，略超市場預期5月實際個人消費支出環比下降0.3%，為年初以來的最大跌幅；個人收入環比降0.4%，出現自2021年以來的最大跌幅，關稅政策邊際推動物價上升，對消費者信心形成壓制，在薪資增速維持韌性及關稅擾動持續的背景下，核心通脹或仍維持一定粘性。

機構

紐約金價26日承壓走低，鉑金鈀金單日大漲

周四（6月26日），國際金價承壓走低，美股走高，市場風險偏好改善，成為黃金市場的主要利空 截至收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價當日收盤下跌4.8美元，收于每盎司3341.6美元，跌幅為0.14% 盡管在以伊停火協議生效后，市場風險情緒改善，削弱了黃金的吸引力，但近期美元指數持續走低，則給黃金提供了部分支撐 避險需求下降、各國貿易談判博弈等因素綜合作用，26日盤中美元指數跌至三年低點。

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紐約金價20日收盤下跌0.7%

特朗普給了伊朗兩周時間，希望就其核設施計劃進行談判，同時考慮美國是否加入以色列對伊朗的打擊 技術層面，黃金期貨多頭近期具有全面技術優勢 當天7月交割的白銀期貨價格下跌0.96美分，收于每盎司36.28美元，跌幅為2.59%

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中東局勢緩和紐約金價24日震蕩跌超1%

周二（6月24日）國際金價繼續震蕩回落 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價當日收盤下跌45.9美元，收于每盎司3338.5美元，跌幅為1.36% 地緣局勢緩和是導致金價連續下挫的主要原因在此背景下，美國股市大漲，國際油價繼續大幅下挫，進一步削弱黃金的支撐動能 消息面上，6月24日，按照美國方面宣布的時間表，伊朗與以色列沖突停火于北京時間24日正午后正式生效。

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紐約金價18日收盤下跌0.59%，白銀遭遇獲利了結收跌超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價18日下跌20.1美元，收于每盎司3386.40美元，跌幅為0.59% 當天場內交易時段，金價整體盤整，因市場等待美聯儲貨幣政策會議結果同時，有報道說美國總統特朗普正考慮打擊伊朗核設施，導致市場避險情緒濃厚，限制了當天金價跌幅不過，市場分析人士認為，盡管市場情緒仍然非常看漲，但是黃金市場近期下行風險正在增加 當天黃金場內交易結束后不久，美聯儲貨幣政策會議結束，如市場預計，宣布維持基本利率不變。

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多重利空打壓，紐約金價16日沖高回落、收盤下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價16日下跌48.3美元，收于每盎司3404.30美元，跌幅為1.40% 當天金價攀上5周高位后，引發短期市場獲利回吐同時，美股走高也打壓金價 另外，盡管以色列與伊朗的沖突仍在繼續，但是市場情緒似乎有所緩和有分析機構觀點認為，只要原油價格不大幅飆升，交易員和投資者就不會過度焦慮 此外，市場仍在關注將于本周召開的美聯儲6月貨幣政策會議。

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就業數據好于預期，紐約期金8月合約下跌1.31%

紐約時間6月6日，COMEX黃金期貨8月合約下跌1.31%，白銀期貨7月合約上漲0.91% 美國就業數據好于預期，導致當天金價下跌周五，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價下跌44.1美元，收于每盎司3333.10美元，跌幅為1.31% 美國勞工部6日公布的數據顯示，今年5月美國失業率維持在4.2%不變，非農業部門新增就業崗位為13.9萬，高于市場預計的12.9萬，但低于前一個月向下修訂后的14.7萬。

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紐約金價10日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價10日下跌10.1美元，收于每盎司3344.8美元，跌幅為0.30% 因缺乏新的、對價格有利的基本面消息激發多頭活力，短期期貨交易員獲利回吐，導致金價當天微跌美國股市走強也打壓金價 在倫敦進行的中美經貿磋商機制首次會議進入第二天，依然沒有官方發布，導致這兩天大部分市場運作停滯 世界銀行最新發布的《全球經濟展望》報告顯示，由于貿易緊張局勢升級以及政策的不確定性，預計2025年全球增長率將放緩至 2.3%，比年初的預期低近半個百分點，為2008年以來最慢增速。

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紐約金價3日下跌

就業數據好于預期，黃金市場投資者繼續獲利回吐 世界黃金協會3日發布數據顯示，全球央行4月凈購買黃金12噸，比3月購買量降低12%，也低于28噸12個月平均購買量 技術層面，黃金期貨多頭近期仍具有整體的技術優勢多頭下一個上行目標價位為3450美元；空頭下一個下行目標價位為3200美元 當天7月交割的白銀期貨價格下跌1.9美分，收于每盎司34.675美元，跌幅為0.05%。

貴金屬

紐約金價27日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價27日下跌43.5美元，收于每盎司3327.4美元，跌幅為1.29% 受市場獲利回吐和多頭清算打壓，金價大幅下跌當天交易商、投資者風險偏好上升 美國總統特朗普周末宣布，將針對歐盟的50%關稅開征日期從原來的6月1日推遲至7月9日，給雙方更多時間進行談判消息發布后交易商、投資者態度積極美國股市當天大漲 經濟數據積極也打壓金價。

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紐約金價28日繼續承壓走低

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價28日下跌15美元，收于每盎司3312.4美元，跌幅為0.45% 分析認為，美國與其他主要經濟體在貿易關系方面采取了更加和解的態度，導致近期交易商、投資者風險偏好改善，限制了金價的上行空間同時，美元指數當日在月末買盤推動下繼續走高，也打壓金價 消息面上，當日場內交易閉市后發布的美聯儲5月貨幣政策會議紀要顯示，盡管美元下跌，美國國債收益率曲線下沉，美聯儲仍然堅定認為，美國經濟活動和勞動力市場依然保持強勁，沒有必要進行政策干預。

貴金屬

黃金高位回調，入場時機來了？

在這一過程中，黃金價格多次大幅回調，最大跌幅曾接近20%，而回調周期則從半個月到半年不等目前來看，現貨黃金價格最大跌幅接近10%然而，僅憑這一跌幅，尚不能斷定黃金價格已觸及階段性底部”紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤說 從交易的角度來看，當前黃金能否繼續作為“安全資產”持有？ 段恩典認為，美國軍事和經濟實力不斷下降軍事方面，美國逐漸縮小在海外的勢力范圍；經濟方面，美國遇到了產業空心化和債務問題，隨之出現的是世界經貿秩序的調整或重構，以及美元貨幣體系的松動與瓦解。

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紐約金銀14日齊跌超2%

避險需求進一步減退，黃金市場在前一日小幅修整后再度遭遇拋售 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價12日下跌73.8美元，收于每盎司3180.7美元，跌幅為2.27%盤中金價觸及逾一個月的低點 《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》傳遞出積極信號，中美互降關稅落地，貿易局勢暫時出現積極變化帶動全球股市反彈，并削弱了黃金的避險吸引力 需要看到的是，盡管金價已經從上個月創下的歷史高位下挫近400美元，但近年迄今的漲幅仍超20%。

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紐約金價12日大跌超2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價12日下跌87.3美元，收于每盎司3241.8美元，跌幅為2.62% 中美兩國10日至11日在瑞士日內瓦舉行中美經貿高層會談，在經貿領域達成一系列重要共識，同意大幅降低雙邊關稅水平這令市場風險偏好顯著樂觀受此影響，美國股市當日大漲，黃金則在短期交易商獲利了結和多頭清算中大幅下跌 不過，市場分析人士表示，盡管短期風險偏好的改善，令黃金遭遇拋售，但在全球金融市場繼續面臨重大地緣政治挑戰，且經濟不確定性依然存在的情況下，黃金將保持其吸引力。

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瑞達期貨：短期內金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.36%報765.30元/克；滬銀主力2506合約漲0.44%報8192元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報3254.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.43%報33.09美元/盎司 美國4月通脹雖現回升，但整體仍延續放緩趨勢CPI同比增速錄得2.3%，較預期的2.4%略有回落；核心CPI同比持平于2.8%從環比看，4月CPI上漲0.2%，雖較3月-0.1%的跌幅有所改善，但仍屬溫和增長，表明與關稅相關的價格壓力尚未在經濟數據中顯現，主要是由于零售商正在消化為規避關稅而提前采購的庫存。

機構

獲利了結打壓，紐約金價7日回落收跌約2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價7日下跌69.2美元，收于每盎司3372.6美元，跌幅為2.01% 經過本周初連續兩個交易日的大幅拉漲，投資者獲利了結導致當天金價下跌 同時，黃金場內交易當天閉市后不久，美聯儲5月貨幣政策會議結束盡管美國總統特朗普要求降息，但是美聯儲本次會議依然決定維持利率不變，并表示失業率、通脹上漲風險在上升 中國商務部7日表示，中方決定同意與美方進行接觸。

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美元美股走高，紐約金價8日再跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價8日下跌62.2美元，收于每盎司3310.40美元，跌幅為1.84% 短期交易商獲利了結繼續打壓金價承壓回落同時，美元指數、美國股市上漲也利空金價 消息面上，美國總統特朗普8日在白宮宣布，美國與英國達成一項新的貿易協議，部分撤回特定領域的關稅，進一步擴大雙方產品的市場準入然而，協議的諸多細節尚待敲定，美方此前加征的10%所謂“對等關稅”也未取消。

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貴金屬拋售仍在持續，滬金周度跌幅已超6%

貴金屬市場的拋售仍在延續，15日截至收盤，滬金主力合約收跌3.2%，滬銀跌超2%海外市場，現貨黃金在亞市盤中一度跌破3130美元／盎司，現貨白銀則回落至32美元／盎司下方 因貿易沖突和地緣局勢緩和，避險需求減弱打壓貴金屬短期走勢盤面上看，本周迄今，國際金價累跌超5%，受匯率影響，滬金截至今日收盤累計跌幅在6%以上與4月下旬的歷史高點相比，金價已經累計回落超10% 國貿期貨點評指出，造成近期金價調整的主要原因是市場避險情緒緩和，主要表現在兩個方面：一是，中美關稅談判結果超預期，市場短期風險偏好回升；二是，多個地區的地緣緊張局勢緩和，避險需求進一步減弱。

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Mysteel月報：鋼結構企業原料備貨偏謹慎（2025-5）

宏觀邏輯主導本月行情演變：月初特朗普政府宣布對華加征"對等關稅"，我國隨即采取反制措施，中美貿易實質合作陷入停滯狀態，市場避險情緒快速升溫清明節后首個交易日，黑色系商品遭遇系統性拋壓，熱卷主力合約單日跌幅超過3%，市場情緒一度陷入極度悲觀下旬隨著美方釋放關稅政策松動的信號，市場風險偏好逐漸修復，黃金等避險資產價格回落，工業品板塊迎來超跌反彈不過熱卷期貨雖跟隨市場整體反彈，但價格仍較關稅升級前水平存在修復缺口，反映市場對中美經貿關系走向仍持審慎態度。

市場月報