中東局勢緩和紐約金價24日震蕩跌超1%

不過，在部分分析人士看來，盡管地緣局勢降溫，但不確定的存在，仍將支撐金價的看漲前景SP Angel分析師表示，黃金現已回吐6月漲勢的所有漲幅，回落至局勢升級前的水平但考慮到黃金從2022年約1650美元的低點上漲至今，主要推動力是央行外匯儲備多元化以及對政府債務日益增長的擔憂，這些因素仍是支撐黃金長期牛市的基礎，因此短期調整可能為投資者提供入場機會 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨下跌19美分，報每盎司36.21美元，跌幅為0.52%。

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近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”一德期貨認為，白銀續創新高為金價打開了進一步上行空間，看多中期金銀比價 王彥青也認為，盡管白銀走勢向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動力不足另一方面，全球經濟下行預期并未扭轉，市場對于經濟衰退擔憂持續存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預計有限 高盛集團分析師在近期發布的報告中警示，若全球經濟衰退風險顯著加劇，白銀價格可能大幅回調至22美元／盎司。

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分析人士：建議對貴金屬保持長線交易思路

”廣發期貨貴金屬研究員葉倩寧告訴記者，工業屬性方面，歐洲央行連續八次降息，盡管貨幣寬松步伐步入尾聲，但歐洲貨幣寬松引發制造業復蘇，工業需求走強驅動金屬板塊漲價資金方面，美元指數疲軟表明其避險屬性弱化近幾個月黃金、白銀ETF持倉明顯上升，反映資金青睞貴金屬等實物避險資產 光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬認為，黃金市場仍聚焦三個方面：一是美國政府對待貿易沖突的態度當前來看，雖然特朗普態度搖擺，但美國關稅政策整體走向緩和，市場避險情緒有所下降。

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高盛給出長期資產配置建議：未來五年，超配黃金，低配原油！

近日，高盛發表了一篇名為《長期投資組合中黃金和石油的戰略案例》的報告，依據黃金和石油在對沖通脹沖擊和系統性風險方面的歷史有效性，建議長期投資者重新考慮黃金和石油在其投資組合中的作用 高盛分析師建議，在未來五年的時間里，“對黃金的配置要高于正常水平”，“對石油的配置要低于正常水平（但仍為正值）” 配置黃金和石油以對沖風險 高盛認為，“對于尋求在給定回報下最小化風險或尾部損失的投資者來說，對黃金和增強型石油期貨進行積極的長期配置是最佳的。

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市場人士：貴金屬市場短期波動料加劇

”中信期貨貴金屬資深分析師朱善穎表示，COMEX期金在逼近3100美元／盎司關口后，當時公布的美國零售數據、消費者信心數據偏弱且通脹數據低于預期，對金價形成了一定支撐白銀價格走勢仍跟隨黃金，但在市場風險偏好改善的背景下波動較小，周內呈現震蕩偏弱走勢 國信期貨首席分析師顧馮達表示，美國經濟數據疲軟，倒逼市場對美聯儲降息預期升溫，但美聯儲主席鮑威爾在出席會議時提出“重構政策框架應對供應沖擊常態化”，暗示政策路徑仍存在不確定性。

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黃金高位回調，入場時機來了？

”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍表示，考慮到后續美國關稅政策可能出現反復、美聯儲降息時間漸近和黃金需求強勁等利多因素，長期而言黃金價格將保持強勢，長期配置價值仍存投資者需結合自身風險承受能力，避免高杠桿操作，關注政策動向和市場信號 黃金價格大幅回調之后，有投資者認為入場時機已到對此，段恩典提醒道，接下來兩個月黃金價格可能面臨波動調整行情，交易的難度較大風險偏好較高的投資者，可以依據技術指標和宏觀背景做區間交易，但需要控制倉位，設置好止損和止盈點。

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節后首日國內商品市場“綠肥紅瘦”

對此，正信期貨貴金屬分析師蒲祖林認為，主要原因在于亞洲投資者對實物黃金的配置，投資需求強勁一方面，“五一”假期期間數據顯示，國內黃金店鋪銷售火爆在強勁的上漲趨勢下，任何小幅回調均會吸引個人投資者因擔心踏空而買入另一方面，印度經濟持續表現高景氣，居民購金熱情高漲，印度黃金ETF維持流入態勢，目前印度已成為全世界最大的黃金首飾消費國值得注意的是，由于印度佛陀滿月節即將來臨，黃金首飾需求開始回升，許多潛在零售買家在價格回調后入場。

市場播報

紐約金價5日大幅反彈近3%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價5日上漲96.1美元，收于每盎司3343.5美元，漲幅為2.96% 分析人士表示，美元回落和避險需求大增，推動了金價當日大幅走高盤面上看，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數5日當天下跌0.2%，在匯市尾市收于99.828 Kitco Metals高級分析師提示，注意到市場避險需求的持續流入，這使得金價保持高企，“至少在短期內，金價將在3000美元以上的水平交投。

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金價大幅下行，走勢出現反轉？

4月23日，國內外黃金價格大幅下行上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來漲幅倫敦現貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線 “此前在全球貿易格局、經濟走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數持續回落，受避險邏輯支撐，黃金受到市場追捧”國泰君安期貨高級分析師劉雨萱表示，在國際金價漲至3500美元／盎司關口后，此前累積的看漲情緒突然迎來反轉，特朗普口風變化是這一反轉的導火索。

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黃金Q2主題已變？中國市場才是接下來的關鍵多頭

與此同時，上海期貨交易所的黃金期貨也進入了強勢上漲和成交行情，國內金價也出現高于國際現貨價格的情況，表明中國投資者的看漲情緒日益升溫 獨立分析師Jesse Colombo表示，去年春季的黃金牛市主要由上海期貨交易所推動，而西方市場當時基本處于觀望態度，而現在中國的交易又出現了類似的跡象 他強調，市場基調已經發生了巨大變化，這表明人們期待的中國黃金熱潮已經開始，并很可能將金價推高至令大多數人震驚的水平。

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避險潮+美債信任危機引爆熱情，金價再創新高

貴金屬市場14日延續反彈表現，尤其是金價再度攀升新高，其中倫敦金價格盤中升至3245.30美元／盎司，滬金期貨主力合約刷新盤中高點，至766.5元／克，滬銀期貨主力合約也重上8000元／千克關口 多重因素共同推升金價 金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，目前避險情緒仍是黃金價格走強的主要因素在當前關稅政策懸而未決以及美國經濟邊際走弱、衰退與滯脹風險升溫的背景下，權益資產普遍承壓，出現大幅波動，市場風險偏好明顯走弱，而黃金因其對沖屬性持續受到資金配置，價格因而連續創出歷史新高。

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金價年內能否站上3500美元？瑞銀分析師認為不太可能

黃金價格在今年第一季度強勢上漲，紐約黃金期貨價格三個月內上漲了19.63%，屢次突破歷史新高 華爾街也因此在近期上調了對今年黃金目標價的預期，其中麥格里集團喊出了最為樂觀的目標，認為黃金可能在第三季度飆升至每盎司3500美元的歷史新高 然而，瑞銀分析師卻認為金價不太可能在今年突破3500美元的高點，維持其3200美元的價格預期周二，黃金價格最高碰觸到3170美元，這意味著距離瑞銀的目標價只差一步之遙。

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金價存進一步上漲動能，但波動風險也在加劇

3月31日，內外盤金價續刷歷史高點，滬金期貨主力合約盤中最高升至732.10元／克，COMEX黃金期貨主力合約升至3158美元／盎司，均距離開年上漲18%左右，勢不可當的金價飆漲背后有哪些因素推動，不斷刷新高點后又會面對哪些風險？ 關稅不確定性和避險因素是最大推手 金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰告訴記者，金價飆漲的最大推手在于今年以來市場持續存在的高度不確定性。

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分析人士：謹防金價高位調整

”一德期貨貴金屬分析師張晨說道 后續可能迎來一波較大的調整 “當前黃金價格已觸及歷史新高，美聯儲貨幣政策寬松預期是黃金上漲的重要原因之一”鐘俊軒表示，即使面臨美股和就業市場的壓力，美聯儲主席鮑威爾在議息會議“噤聲期”前的最后一次表態仍偏謹慎，他表明在特朗普政策的影響進一步明確之前不急于降息 短期來看，吳梓杰認為，市場避險情緒和美聯儲政策預期將繼續成為黃金價格的決定性因素。

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期貨日報：黃金漲勢未結束？

”嘉盛集團資深分析師Jerry Chen表示 對于美聯儲議息會議后黃金再創新高，中信建投期貨貴金屬研究員王彥青有不同看法他認為，實際上，過去一段時間，美聯儲持續謹慎的表態使得其對黃金價格的影響十分微弱這主要是因為在特朗普關稅政策的影響下，美國未來的通脹路徑捉摸不定，美聯儲只能保持謹慎姿態而此次美聯儲會議鮑威爾未對特朗普關稅政策引發的通脹風險表態，并如期決定自4月起放緩縮表節奏，暗示美聯儲目前仍以經濟數據為基礎進行決策，暫未考慮關稅引發的通脹風險，這比市場預期更為鴿派，因此給到黃金一定支撐。

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金價狂飆，產業鏈上演“冰火兩重天”，企業如何破局？

“特朗普于今年1月20日宣布正式就職美國總統后，針對加拿大、墨西哥及歐洲等發出關稅威脅，市場對貴金屬尤其是黃金潛在的關稅風險進行交易，COMEX黃金市場的溢價出現大幅上升”五礦期貨研究中心貴金屬分析師鐘俊軒說 此前，COMEX與LBMA黃金價差由1月27日的3.34美元／盎司大幅上升至1月30日的58.43美元／盎司這催生了市場套利機會，疊加潛在的關稅擔憂，大量現貨黃金流向美國黃金期貨市場，COMEX黃金庫存由1月初的681噸大幅上升至2月末的1221噸，現貨黃金趨緊驅動國際金價出現強勢上漲行情。

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3月金價怎么走？分析人士：或先抑后揚

在連續創下新高后，現貨黃金漲勢終結黃金價格大幅回調讓不少投資者躍躍欲試 什么原因導致金價連續回調？對此，光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬告訴記者，從宏觀因素來看，一是美股快速下跌，引發市場流動性擔憂，近3年以來黃金與美股呈現較強的正相關性，這就意味著黃金上漲的主要驅動因素是流動性溢價和避險情緒；二是地緣沖突降溫，種種跡象表明俄烏沖突接近尾聲，中東局勢也未進一步升級，避險需求階段性消退。

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近期市場不確定性較高，黃金ETF規模激增

世界黃金協會發布的最新數據顯示，上周北美黃金ETF持有量上升48噸，價值約46億美元，這是自2020年4月10日以來最大的單周增幅一些分析師表示，投資需求將推動金價持續上漲，突破3000美元／盎司大關只是時間問題 金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰告訴記者，全球央行持續增加黃金儲備是推動實物黃金需求增長并驅動金價上漲的重要因素之一 “數據顯示，2024年全球央行連續第三年購買超1000噸黃金。

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連創新高！黃金還能買嗎？

國內方面，滬金主力合約同樣創出691.76元／克的歷史新高但截至12日收盤，投資者獲利了結致使金價均有所回落，但總體仍維持高位運行 對于此輪金價上漲的核心原因，市場存在不同觀點 國信期貨有色首席分析師顧馮達表示，各國央行乃至機構投資者在當前市場中，趨勢性、戰略性的增配黃金的意愿是推動金價上漲的重要因素，而中國央行連續第三個月的增值也會給市場更強的信心 據世界黃金協會，2024 年全球黃金投資需求達1180噸，同比增長25%。

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紐約“虹吸”全球黃金：倫敦1月黃金流出量創歷史紀錄！

不過，迄今為止，白宮尚未就貴金屬是否會成為任何潛在關稅的目標給出任何暗示 花旗集團分析師表示，本周三紐約市場與倫敦市場之間的黃金溢價預示著，特朗普將黃金納入對所有美國進口商品征收10%全面關稅的可能性約為20% 值得一提的是，除了倫敦金庫黃金大幅流出外，近來一些亞洲貿易商也開始把黃金運往美國 有交易商表示，“全球黃金正從迪拜和香港等面向亞洲消費者的交易中心將黃金空運到美國，以利用美國黃金期貨價格相對于現貨價格異常高的溢價。

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