瑞達期貨：金銀價走勢相關性下行

操作上建議，黃金維持中長期逢低布局思路，白銀暫時觀望滬金2508合約關注區間：760-790元/克；滬銀2508合約關注區間：8100-8300元/千克COMEX黃金期貨關注區間：3250-3320美元/盎司，COMEX白銀期貨關注區間：32.8-33.5美元/盎司

機構

瑞達期貨：黃金維持中長期逢低布局思路

白銀方面，關稅局勢再度陷入僵局，美國與日本歐盟的談判面臨較大不確定性，未來經濟預期搖擺不定，金銀比中長期中樞上移的背景下，金銀價走勢相關性下行，白銀或保持黃金跟漲節奏但維持相對偏弱態勢 操作上建議，黃金維持中長期逢低布局思路，白銀暫時觀望滬金2508合約關注區間：758-805元/克；滬銀2508合約關注區間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關注區間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關注區間：32.8-33.6美元/盎司。

機構

瑞達期貨：近期白銀主要保持黃金跟漲節奏

操作上建議，維持中長期逢低布局思路滬金2508合約關注區間：758-805元/克；滬銀2508合約關注區間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關注區間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關注區間：32.8-33.6美元/盎司

機構

黃金高位回調，入場時機來了？

”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍表示，考慮到后續美國關稅政策可能出現反復、美聯儲降息時間漸近和黃金需求強勁等利多因素，長期而言黃金價格將保持強勢，長期配置價值仍存投資者需結合自身風險承受能力，避免高杠桿操作，關注政策動向和市場信號 黃金價格大幅回調之后，有投資者認為入場時機已到對此，段恩典提醒道，接下來兩個月黃金價格可能面臨波動調整行情，交易的難度較大風險偏好較高的投資者，可以依據技術指標和宏觀背景做區間交易，但需要控制倉位，設置好止損和止盈點。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬暫時觀望為主

白銀方面，經濟預期改善的背景下商品屬性給予銀價一定支撐，金銀比有望階段性回落，但受金價的聯動效應影響白銀近期走勢或仍呈現偏弱態勢 操作上建議，暫時觀望為主內盤方面，本周滬金2508合約關注區間：720-780元/克；滬銀2508合約關注區間：8000-8250元/千克；外盤方面，本周COMEX黃金期貨關注區間：3100-3250美元/盎司，COMEX白銀期貨關注區間：32-34美元/盎司。

機構

貴金屬拋售仍在持續，滬金周度跌幅已超6%

徽商期貨也表示，近期中美談判超預期、地緣緊張局勢有所緩和，市場風險偏好改善，對股市、大宗商品偏利多黃金受關稅影響較大，市場風險偏好改善疊加前期漲幅過快，短期金價或易跌難漲考慮到后續談判可能會反復，以及在通脹下行的背景下，美聯儲可能會迎來降息窗口，利率或延續下行，疊加黃金需求強勁，長期而言貴金屬仍然看多，但需要注意操作節奏

貴金屬

黃金產業鏈“冰火兩重天”，有企業運用衍生工具提升抗風險能力

黃金作為非主權信用錨定物，其貨幣屬性將驅動價格持續上漲 “對投資者而言，建議堅定長期持有黃金的思路，減少投機和杠桿操作如果需要加倉，建議等待回調后的入場機會，避免追高相關企業可以利用金融衍生工具如期貨和期權進行套期保值，鎖定成本或收益同時，優化庫存管理，依據市場預測調整庫存水平”顧佳男說 值得一提的是，不少黃金上市企業在2024年年報中披露了利用金融衍生工具進行套期保值的情況。

貴金屬

罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

EFP交易，全稱為實物與期貨互換協議，發生于現貨市場與期貨市場之間在這種交易模式下，當現貨市場上的賣家想要通過期貨市場進行保值或者對沖時，他們會與期貨市場的多頭進行私下交易具體操作是，根據雙方事先商定的價格，賣家將實際的商品所有權轉移給期貨市場的多頭，而這個多頭則將他在期貨市場的頭寸轉移給賣家 世界黃金協會策略師John Reade表示，如果一些市場參與者認為，關稅影響黃金、白銀和銅進口的可能性并非為零，那么回補任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

多因素影響金價調整風險積累

根據上金所之前公告，自4月15日起上金所黃金保證金比例至9%而在期貨市場，隨著滬金當前主力合約2406合約換月臨近，15日超19億元資金撤離 綜上所述，雖然金價上行動能并未被否認，但持續拉漲至高位后，黃金市場回調風險積累，謹慎操作、規避風險或成為暫時的優選

貴金屬

寶城期貨：黃金上行動能減弱

綜上所述，3月以來，無論是黃金ETF還是COMEX黃金非商業凈多頭持倉均呈現明顯上升趨勢，從大類資產配置的角度來看，投資者均傾向于配置黃金用以避險短期通脹預期向好使金價承壓，后市上行動能將有所減弱對于滬金而言，匯率屏障降低了其波動由于美國4月經濟數據較好，滬金整體下行空間不大操作上，可逢低做多（作者單位：寶城期貨）

市場播報

Mysteel日報：不銹鋼期貨盤面走勢震蕩，商家心態波動較為明顯

雖目前處于黃金銷售期，但商家均表示下游采買力度遠不及往昔，固近期不銹鋼棒材價格持穩運行為主線材價格暫穩觀望，青山鋼廠維持封盤不報價，德龍鋼廠平盤，目前德龍304線材報至16200元/噸，316L線材報至24900元/噸市場方面，期貨盤面走勢震蕩，商家心態波動較為明顯，剛需采購力度難以維持，市場整體出貨不暢扁角槽鋼平穩運行，商家仍以積極出貨為主要操作，預計短期型材價格穩中調整

日報

Mysteel五一節后預測：鋼廠備庫需求增加，廢不銹鋼穩中偏強運行

五一小長假臨近，節前最后一周，本該是“金三銀四”的黃金時期，市場卻表現不佳，不銹鋼成品價格疲軟，期貨接連下挫，廢不銹鋼受疫情影響較大，運輸成本增加，出貨阻力大，基地貿易商觀望情緒濃，操作多快進快出以規避風險，鋼廠近期備庫操作放緩，需求不暢那節后的價格行情如何，接下來我們從以下幾個方面來看 一、價格方面： 從上圖數據來看，截至目前2022年溫州304工業料平均價格為13220元/噸，年同比上漲3206元/噸，漲幅32%，同往年相比波動幅度增大。

不銹鋼頭條

豆油日評：利空彌漫 期現貨繼續殺跌

一、今日市場回顧 由于外圍大宗商品市場氛圍利空，包括原油和黃金等普跌，疊加炒作美作物天氣改善、美生柴計劃調降摻比、未來加息計劃，隔夜美盤大豆、豆油期貨盤中觸及跌停帶動今日連盤價格繼續走弱，8000一線沒做過多掙扎，市場現貨價格也隨盤下調目前市場心態較為謹慎，下游走貨較慢，廠商基差有所上調表現挺價意愿現貨方面暫建議少動觀望，必要這可結合期貨進行套保操作。

日評

大豆日報：國產大豆平穩偏弱運行

三、相關產品分析 豆油：今日由于外圍大宗商品市場氛圍利空，包括原油和黃金等普跌，疊加炒作美作物天氣改善、美生柴計劃調降摻比、未來加息計劃，隔夜美盤大豆、豆油期貨盤中觸及跌停帶動今日連盤價格繼續走弱，8000一線沒做過多掙扎，市場現貨價格也隨盤下調目前市場心態較為謹慎，下游走貨較慢，廠商基差有所上調表現挺價意愿現貨方面暫建議少動觀望，必要這可結合期貨進行套保操作。

日評

我的有色：記5月湖北地區銅產業鏈調研報告

公司目前生產能力為：采礦500萬噸，選礦500萬噸，陰極銅60萬噸，黃金20噸，白銀1000噸，硫酸100萬噸，銅桿30萬噸此外還生產一定數量的鉑、鈀、鉬、硒、鉛、鉍、硫酸鎳、錫、碲等稀貴金屬產品 企業現狀 目前公司主要是冶煉加工為主，產品為陰極銅、銅桿等，且其有自營會員系統操作期貨交易，據企業反饋，因銅價的快速上漲使得賬期拉長，下游企業提貨效率明顯降低，目前企業的加工費并無變化，而未采購貨源的下游企業因成本壓力較大，直接影響其采購消費量。

主編視角

Mysteel宏觀周報：中國超七成農民工就地過年，拜登稱準備與中國合作

數據跟蹤：資金面上，當周央行公開市場操作凈投放960億行業數據方面，Mysteel調研的247家高爐開工率略有上升，全國110家洗煤廠開工率下降4%；當周鐵礦石、動力煤、螺紋鋼、平水銅價格均有不同程度下滑，水泥、混凝土價格保持穩定；乘用車日均零售10.5萬輛，同比增長169%；當周BDI指數下降8.2% 金融市場：本周主要商品期貨黃金、白銀下跌，其余上漲；全球股市整體表現較好；美元指數90.99，上漲0.50%。

宏觀

期貨要聞簡訊丨黑色多數下跌，熱卷小飄紅

背景4：2月3日，Mysteel預估1月下旬粗鋼產量繼續下降全國粗鋼預估產量3143.12萬噸，日均產量285.74萬噸，環比1月中旬下降1.26%，同比上升12.05% ◎鐵礦石跌0.89% 國信期貨：短期礦價跌破976黃金分割回撤位，下方關注920-900支撐位，建議偏空操作。

期評

美元指數跌破90關口 弱美元或貫穿2021年

此次利率決議的寬松言論使美元再次承壓下行瑞達期貨宏觀金融組認為，操作上，美元指數將維持震蕩偏空的觀點 　　另外，平安證券研究報告認為，美元第四輪熊市或開啟，2021年弱美元可能將貫穿全年具體來看，自1971年尼克松總統宣布美元黃金脫鉤以來，美元指數迄今為止經歷“三落三起”的長周期，周期特征明顯報告稱，新冠疫情的爆發可能導致全球經濟運行進入新的模式，當下正處于新模式孕育的初級階段，這將對應著美元可能進入新的一輪熊市，也就是說，在2020年完成牛熊切換之后，美元指數將從2021年開啟歷史上的第四輪熊市。

宏觀

Mysteel宏觀周報：中國11月財新PMI創十年新高，美國11月非農數據遠遜預期

數據跟蹤 資金面上，當周央行公開市場操作凈回籠300億行業數據方面，Mysteel調研的247家高爐開工率、110家洗煤廠開工率略微下滑；當周螺紋鋼價格下降明顯，動力煤價格上漲近50元/噸、水泥、混凝土價格基本穩定，上海平水銅價格上漲近1640元/噸；乘用車日均零售5.3萬輛，同比增長7% 金融市場 商品期貨方面，原油、銅、鋁、黃金和白銀均收漲。

宏觀

從衍生品市場活躍度看我國黃金市場的發展

價格發現功能發揮的前提是市場活躍度高、參與者眾多且多元化在活躍的市場中，市場價格準確體現了市場各方對價格預期的綜合觀點和信息匯總，是信息的有效表達同時，活躍的市場具有較高的流動性，能夠保證交易的順利進行，實現風險的轉移黃金期貨、期權的保證金交易、T+0買賣、可多空雙向操作的特點，使得金價對信息反應敏感，高效、及時且準確傳遞了整個市場中參與者對行情未來走勢的判斷因此，較高的市場活躍度能夠高效率實現黃金衍生品市場的價格發現功能。

期貨知識