瑞達期貨：黃金近期的跌勢導致白銀走弱

隔夜，滬金主力2508合約漲0.07%報771.1元/克；滬銀主力2508合約跌0.26%報8203元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.48%報3284.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.65%報33.10美元/盎司 美聯儲最新的會議紀要顯示，當前經濟環境的不確定性較以往明顯上升，在降息問題上更需保持謹慎，傾向于等待關稅政策等因素進一步明朗后再做決定，幾乎所有委員都對關稅可能長期抬高通脹水平表示憂慮。

機構

廣發期貨：多頭離場貴金屬呈現“滯漲”銀價下跌

【行情回顧】 消息方面，加拿大總理卡尼宣布對等措施，將于7月21日針對鋼鋁調整現有的對等關稅措施，從而與美國邊境貿易安排的進展相匹配，來保護加拿大的鋼鋁（行業/貿易），他表示如果與特朗普政府的貿易磋商停滯，可能會在7月21日之前（對美國）加征鋼鋁關稅 美國總統特朗普通過自創的社交媒體平臺表示，“太遲先生”鮑威爾（美聯儲主席）正在讓美國損失數千億美元他絕對是政府中最愚蠢、最具破壞力的人之一，美聯儲理事會也是同謀。

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全球金融市場繼續動蕩，美股期貨、原油、現貨白銀繼續下跌

現貨白銀周一盤初下跌3%，報28.5美元/盎司，該品種上周累計暴跌了13% ④紐約Comex期銅一度下跌8.5%至每磅4.03美元，新加坡時間06:17，報每磅4.15美元 ⑤加密貨幣加入了全球市場暴跌行列比特幣和以太坊分別下挫5%、10%，其他加密貨幣亦重挫 ⑥美國聯邦基金期貨在早盤交易中猛漲，12月合約上漲30個跳動點美國聯邦基金期貨暗示美聯儲今年將降息120個基點（4.8次）。

聚焦

一德期貨：隔夜外盤金銀同時下跌

隔夜外盤金銀同時下跌，Comex金銀比價繼續回落原油、美債下跌，美元、VIX收漲，美股分化 消息面上，2027年票委、舊金山聯儲主席戴利表示，美國經濟和勞動力市場穩健，通脹在下降，鑒于當前貨幣政策適度且限制性不過度，美聯儲面對持續的不確定性可以繼續觀望，根據需要調整利率2025年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，4月消費者通脹溫和的數據未必有反映出美國進口關稅上升的影響，美聯儲仍需要更多的數據來了解物價和經濟的走向；美聯儲副主席杰佛遜也表達了類似的觀點。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀同時收跌

隔夜外盤金銀同時收跌，Comex金銀比價繼續回升原油、VIX下跌，美債、美股、美元收漲 消息面上，中國央行4月增持黃金2.18噸，持有規模升至2294.51噸，為連續第六個月增持黃金美聯儲連續3月按兵不動，利率決議提示通脹和失業率同時上升的風險，并指出美聯儲未來的政策方向取決于上述二者哪一個先行加劇；主席鮑威爾在新聞發布會上重申觀望立場，強調不宜臆測關稅影響而采取先發制人的貨幣政策。

機構

國信期貨：金銀收跌，等待通脹數據

周一晚間，COMEX黃金期貨下跌0.5%，報2899.40美元/盎司，滬金主力合約報676.24元/克，下跌0. 53%；COMEX白銀期貨下跌22.9美分，報32.530美元/盎司，滬銀主力合約報7967元/千克，下跌0.70% 周一晚間，盡管中東局勢升級推升避險情緒，但部分多頭可能選擇獲利了結，疊加美元指數反彈，壓制貴金屬價格表現。

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國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現較為強勁，上漲64.2美分，報收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創16個月新低，歐元區服務業意外收縮，疊加高盛預警指標亮紅燈，衰退預期強化推升貴金屬避險需求；但美元反彈與美聯儲褐皮書107次警示"關稅風險"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動。

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國信期貨：黃金抗跌性凸顯，白銀拋售加劇

假期期間，全球貴金屬市場遭遇劇烈震蕩，特朗普政府突施加征對華及多國關稅（中國最高34%），引發避險情緒與流動性恐慌共振貴金屬呈現顯著分化：黃金憑借貨幣屬性成為“終極保險”，COMEX黃金主力合約回落至3056.1美元/盎司，滬金相對抗跌收于739.04元/克；白銀因工業屬性受經濟前景擔憂影響被拋售，創1月新低，COMEX白銀大跌11.69%至29.525美元/盎司，滬銀收于8286元/千克 展望后市，警惕外盤波動引發的流動性沖擊及跟風拋售，小眾品種或現連續跌停，建議升級風控，備足保證金防強平。

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國內期貨主力合約開盤大跌，滬銀、滬錫、滬銅等觸及跌停

國內期貨主力合約開盤大跌，工業品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%部分農產品上漲，豆粕、雞蛋、豆一漲超1%

國內資訊

一德期貨：上周五外盤金銀同時收跌

上周五外盤金銀同時收跌，后者假期中重挫超11%，Comex金銀比價顯著回升美股、美元、原油以下跌為主，VIX、美債以漲為主 消息面上，中國對美國單邊霸凌關稅做法通過對等加征關稅、暫停美企業產品輸華資質、重要商品出口管制等方式予以反制美聯儲主席鮑威爾承認低估關稅規模及對經濟可能產生的影響經濟數據方面，美國3月非農新增就業22.8萬人，預期13.5萬人，3月平均每小時工資年率3.8%，預期3.9%，3月失業率4.2%，預期4.1%。

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福能期貨：螺紋鋼破位下跌！需求回暖失速背后，“金三銀四”成色幾何？

3月以來，螺紋鋼2505合約價格整體呈現震蕩回調態勢，目前已經跌破重要的支撐位3184元/噸，較2月28日收盤價下跌166元/噸，跌幅4.98%本輪下跌最主要的驅動在于宏觀利多落地，現實需求回升偏慢，原料下跌導致成本下移，市場情緒轉向謹慎 宏觀利多逐步兌現 根據2025年政府工作報告，今年將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，赤字率、專項債、特別國債目標均有提高。

鋼材

一德期貨：上周五外盤金銀同時收跌

上周五外盤金銀同時收跌，Comex金銀比價開始回升美元、美債、VIX下跌，美股、原油上漲 消息面上，美國眾議院共和黨人公布為期6個月的政府臨時撥款法案，以避免政府可能在3月14日關門該提案將為政府提供資金至9月2025財年結束，并在很大程度上維持上屆政府通過的支出水平永久票委、紐約聯儲主席威威廉姆斯表示，在貿易關稅可能加劇未來通脹的環境下，短期內沒有必要改變當前的貨幣政策2027年票委、舊金山聯儲主席戴利指出，經濟前景的不確定性增加，但鑒于當前經濟穩健，美聯儲無需倉促采取任何行動。

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一德期貨：隔夜外盤金銀小幅收跌

隔夜外盤金銀小幅收跌，Comex金銀比價繼續回落原油、美元、美債、美股下跌，VIX上漲 消息面上，歐央行如期降息25基點，并表示盡管制約的力度比過去有所減弱，利率仍然制約著經濟增長這暗示可能還會進一步降息美國總統特朗普表示暫緩對加、墨商品征收的關稅至4月2日，但25%的鋼鋁關稅將按計劃在3月12日開始生效經濟數據方面，美國截至3月1日當周初請失業金人數22.1萬人，預期23.5萬人。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時下跌

隔夜外盤金銀同時下跌，Comex金銀比價開始回升美債、美股下跌，VIX、美元、原油上漲 消息面上，美國總統特朗普表示，對墨西哥和加拿大商品征收25%的關稅將于3月4日生效2026年票委、費城聯儲主席哈克表示，維持利率水平不變將有助于通脹率回落至美聯儲2%的目標，且不會對就業市場及經濟造成傷害2026年票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克表示，預計美聯儲會暫時維持利率政策不變，以尋找通脹壓力向2%目標回落的證據。

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瑞達期貨：隔夜滬金強勢上漲，盤中續刷新高，滬銀微跌

隔夜滬金強勢上漲，盤中續刷新高，滬銀微跌地緣方面：特朗普發表言論，承諾購買并擁有加沙，但隨即遭到哈馬斯政治局的強烈反對；俄烏沖突持續不斷，提振黃金地緣避險屬性宏觀數據方面，美國1月紐約聯儲1年通脹預期錄得 3%，與前值持平；美國1月諮商會就業趨勢指數 108.35，略低于前值109.7，整體對市場影響有限此前公布的非農就業數據總體表現穩健，進一步強化了美聯儲對降息持"觀望"立場的合理性特朗普政府宣布對進口鋼鐵和鋁分別加征25%的關稅措施，這一政策或加劇市場對通脹壓力回升的擔憂。

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瑞達期貨：夜盤滬金滬銀均錄得下跌

夜盤滬金滬銀均錄得下跌地緣方面，第二輪巴以停火談判未如期舉行，俄烏間沖突持續不斷，當前地緣風險尚存，中長期為金價提供避險支撐宏觀數據方面，美國2月1日當周首次申請失業救濟人數錄得21.9萬人，略高于預期值21.4萬人；1月25日當周續請失業救濟人數錄得188.6萬人，高于預期值187萬人近期的美國就業數據存在一定分歧，此前公布的小非農ADP新增就業人數表現超預期，但近幾周的初請和續請失業金人數均高于預期，預示勞動力需求或逐步放緩，企業招聘意愿有所下滑，若經濟放緩跡象于非農就業報告中呈現，市場或進一步上調美聯儲的降息預期。

機構

瑞達期貨：夜盤滬金小幅上漲，滬銀下跌

夜盤滬金小幅上漲，滬銀下跌地緣方面，此前特朗普表示，如果俄羅斯拒絕與烏克蘭就結束俄烏沖突舉行談判，美國有可能對俄羅斯實施制裁，當前總體地緣局勢有所降溫黃金近期的上漲主要受到相對疲軟的美元以及避險需求增長的支撐 宏觀數據方面，美國上周初請失業金人數錄得為22.3萬人，高于預期的22萬人，較前值增加6000人，為六周內最大增幅，美聯儲偏鷹派的利率政策或導致美國勞動力市場稍有降溫美國大部分地區的嚴寒天氣和洛杉磯的大火可能會在未來幾周增加初請人數。

機構

瑞達期貨：夜盤滬金滬銀微跌

夜盤滬金滬銀微跌地緣方面，哈馬斯表示談判已進入最后階段，期待達成一項明確且全面的協議，以色列外長也指出在人質互換協議上取得進展，雙方達成停火協議的意愿較強，導致短線避險情緒有所降溫美國2024年12月PPI同比增長3.3%，略低于預期的3.4%，前值為3.0%，顯示生產者價格溫和上漲PPI數據公布后，市場波動加劇，貴金屬價格一度跟隨美債收益率回落，但盤中跌幅迅速收復 近期數據顯示，黃金與美債收益率的滾動相關系數逐步由負轉正，暗示后續兩者或出現并行走勢，不確定性增加。

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瑞達期貨：夜盤滬市黃金上漲，白銀下跌

夜盤滬市黃金上漲，白銀下跌近期地緣沖突持續，俄烏局勢略有升溫，以哈談判陷入僵局，整體避險情緒小幅上揚，黃金作為避險資產具備一定支撐宏觀數據方面，美國至1月4日當周初請失業金人數錄得20.1萬人，預期21.8萬人，創2024年2月以來新低，凸顯勞動力市場的穩定性，裁員率維持低位然而，12月ADP就業人數卻意外低于預期，為2024年8月以來最低，暗示美國勞動力市場可能開始降溫，但數據公布后，貴金屬價格表現較為平靜，投資者普遍等待本周五的非農就業數據指引。

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瑞達期貨：夜盤滬市黃金下跌，白銀上漲

夜盤滬市黃金下跌，白銀上漲，白銀走勢較為強勁，或得益于工業需求旺盛近期滬金滬銀價格反彈，主要受人民幣兌美元持續貶值的推動，同時股市回調降低了市場風險偏好，避險情緒逐步升溫地緣方面：烏軍在俄羅斯庫爾斯克方向發起大規模進攻，以色列與哈馬斯的停火談判最近幾天陷入僵局，國際局勢不確定因素尚存，或為黃金提供一定支撐近期，市場短線情緒受到特朗普相關政策的擾動早前美媒報道稱特朗普可能僅對“關鍵”進口商品加征關稅，導致市場避險情緒降溫，黃金價格一度跳水。

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