國信期貨：多因素角力，金銀短期震蕩

周四晚間，美國一季度GDP 意外下修，但實際個人消費支出利多貴金屬紐約金主力合約上漲0.2%，報3348美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報774.02元/克；紐約銀強勢攀升48.3美分，報36.924美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報8761元/千克 此外，鉑族金屬同步爆發，10月鉑金期貨合約上漲 0.95%，報1415美元；9月鈀金期貨合約攀升77.20美元，報1144.60美元。

機構

國信期貨：金銀市場靜待數據破局，多空角力暗藏變盤契機

周三晚間，因市場等待美國GDP和PCE等數據指引，貴金屬震蕩紐約金主力合約 上漲0.3%，報3343.10美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報774.02元/千克；紐約銀上漲37.9美分，報36.111美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報8761元/千克 中東局勢呈現"表面緩和但暗流涌動"的復雜態勢。

機構

國信期貨：地緣風險緩和，金銀或回調

周一晚間，地緣政治風險對貴金屬仍有所支撐，紐約金主力合約上漲0.3%至3395美元/盎司；滬金主力合約同步上漲0.56%，報786.10元/千克；紐約銀上漲17美分至36.187美元/盎司；滬銀上漲0.89%，收報8809元/千克 消息面上，伊朗僅對單一美軍基地實施未造成傷亡的象征性打擊，且無封鎖霍爾木茲海峽動作，疊加特朗普宣布以伊達成全面停火、以色列主動尋求數日內結束沖突，三重信號令地緣溢價蒸發，或直接觸發貴金屬多頭拋售。

機構

國信期貨：中東地緣風險升級，提振金銀避險屬性

上周五晚間，地緣政治風險雖對金價有所支撐，但通脹預期升溫疊加美聯儲謹慎立場削弱了市場對其年內降息的押注，貴金屬延續震蕩格局紐約金主力合約收跌0.7%至3385.70美元/盎司；滬金主力合約則逆勢上漲0.24%，報782.96元/千克白銀同步走弱，紐約銀下跌89.6美分至36.017美元/盎司；滬銀微跌0.02%，收報8737元/千克。

機構

國信期貨：地緣博弈膠著，金銀延續震蕩

周四晚間，貴金屬延續震蕩，紐約黃金下跌0. 61%，報3387.4美元，滬金同步下跌0.11%，報787.86元；紐約銀下跌1.5%，報36.36美元，滬銀跟跌1.11%，報8814元/千克 周四晚間，貴金屬市場陷入地緣政治博弈與貨幣政策預期的雙重夾擊：中東危機仍處于僵局，以色列國防部長明確將"消滅哈梅內伊"列為軍事行動核心目標，白宮則釋放"兩周內決定是否攻擊伊朗"的緩沖信號且外媒曝美伊存在秘密通話渠道，疊加俄羅斯再次警告軍事介入立場，沖突升級路徑仍具高度不確定性，但短期緊急風險較48小時打擊預期有所緩和；與此同時，特朗普激進施壓美聯儲降息250個基點引發政策預期混亂，英國央行維持利率不變但內部分歧加劇預示全球貨幣政策轉向節奏分化；而關稅領域浮現新動向，歐盟實質性推動接受美國10%基準關稅、加拿大將于7月21日調整對美鋼鋁反制措施，貿易摩擦趨緩信號削弱工業金屬通脹溢價。

機構

申銀萬國期貨：資金面寬松對債市尚有支撐

6月以來，各國債期貨合約價格震蕩上行，一方面，陸續公布的經濟數據有所分化，5月份出口同比增速有所回落，物價維持低位，房地產投資降幅繼續擴大；另一方面，央行6月6日開展10000億元買斷式逆回購操作，6月16日繼續開展4000億元買斷式逆回購操作，市場資金面轉松，國債利率普遍回落 5月經濟數據分化 5月份，以美元計，中國出口同比增長4.8%，較4月回落3.3個百分點。

市場播報

國信期貨：美國通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國CPI數據低于預期觸發避險買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報780.36元；紐約銀下跌1.04%，報36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢階段性分化 當前貴金屬市場呈現多維度驅動格局美國5月CPI數據全線低于預期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯儲緊縮預期，特朗普隨即呼吁降息100個基點，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動現貨黃金突破3350美元關鍵技術阻力；同時中東局勢急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產，地緣風險溢價推動避險買盤持續發力；貿易領域雖中美就元首共識達成框架協議，但中國外交部稱"暫無進一步安排"顯示細則未定，疊加歐盟尋求延長關稅談判窗口而美國海關稅收同比激增400%至230億美元，貿易不確定性維持尾部風險溢價；債務風險亦成潛在引爆點，財長貝森特警告債務上限僵局或引發2008級危機，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復雜化或加劇市場波動。

機構

國信期貨：貴金屬全線走強，白銀再創新高

周一晚間，受助于美元走軟，貴金屬全線走強COMEX黃金主力合約上漲 0.25%，報3354.9美元/盎司；滬金主力合約同步上漲0.18%，報776.66元/克白銀表現仍然亮眼，COMEX白銀主力合約上漲1.82%，報36.80美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲2.07%，報9015元/千克，再創新高NYMEX 鉑金主力合約大幅上漲 3.97%，報1214.50 美元/盎司。

機構

國信期貨：黃金高位震蕩，白銀領跑貴金屬板塊

上周五晚間，貴金屬走勢分化黃金延續調整，COMEX黃金主力合約收跌0.8%，報3346.6美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.09%，報774.18元/克相比之下，白銀表現仍然亮眼，COMEX白銀主力合約收高0.334 美元，報36.139美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.62%，報8808元/千克。

機構

國信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創新高

周四晚間，貴金屬走勢分化白銀表現亮眼，COMEX白銀期貨盤中突破36美元/盎司，創13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報780.78元/克。

機構

國泰君安期貨：白銀可能維持偏強態勢

昨日comex白銀大漲，明顯上破35美元/盎司關鍵阻力位此次上行驅動不明顯，更多受到資金層面影響：通脹預期方面有所回升但并非明確的上行周期，白銀實際需求亦受到光伏拖累，唯一驅動是黃金價格上漲告一段落后流動性換場，集中涌向白銀、鉑鈀等其他貴金屬交易比價修復，尤其海外資金堅持空金銀比，目前已經回到95以內 此外，價格突破前期高點后量化趨勢跟蹤資金涌入放大白銀漲幅，頗似2024年2月黃金突破2000的技術形態。

機構

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復空間較大

端午假期期間，受美元走弱、地緣沖突加劇和美國關稅政策反復等因素影響，外盤貴金屬市場率先掀起一波避險潮6月3日國內期市開盤后，滬金、滬銀延續端午節前的強勢表現，其中滬銀期貨主力合約尤為亮眼，單日大幅上漲2.85%，至8456元／千克，漲幅顯著超越滬金，領漲貴金屬板塊 貴金屬避險屬性凸顯 當地時間6月3日，美國白宮發表聲明稱，美國總統特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關稅從25%提高至50%，該關稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。

貴金屬

國信期貨：避險需求激增，金銀短期走強?

假日期間，受美國關稅政策不確定性加劇影響，貴金屬價格大幅上行周一晚間，COMEX黃金主力合約上漲 2.5%，報3397.20美元/盎司，COMEX白銀上行1.665美元，報34.694美元/盎司 貴金屬上漲主因三重利多共振：1）特朗普政府加征鋼鐵關稅升級全球貿易摩擦，疊加俄烏沖突惡化及美伊核談判陷入僵局，地緣不確定性推升貴金屬價格；2）美元信用弱化，受美國5月制造業連續第四個月萎縮拖累，疊加美聯儲官員古爾斯比暗示“利率有望15個月內明顯降低”，實際利率下行預期強化黃金吸引力；3）美國制造業萎縮與關稅成本傳導加劇“弱增長+高通脹”擔憂，而加蓬2029年禁錳礦出口、印度電動車進口優惠關稅等政策擾動大宗供應鏈，進一步夯實貴金屬抗滯脹邏輯。

機構

國信期貨：關稅司法拉鋸，金銀避險升溫

周四晚間，受美國關稅政策不確定性升溫及勞動力市場疲軟數據推動，貴金屬價格全線走強COMEX黃金上漲0.6%，報3343.9美元/盎司，COMEX白銀同步上行26.3美分，報33.423美元/盎司；滬金上漲0.96%，報773.78元/克，滬銀跟漲0.28%，報8235元/千克 消息面上，美國關稅政策陷入司法拉鋸戰，疊加特朗普施壓美聯儲降息遭拒，暴露政策層激烈博弈；同時經濟滯脹格局持續固化，一季度GDP雖小幅上修仍陷-0.2%負增長，PCE物價指數雖下修卻高企于3.4%，初請失業金人數超預期攀升，三重壓力迫使避險資金加速涌入貴金屬。

機構

國信期貨：美元逞強，金銀承壓

周三晚間，受美元走強壓制，COMEX黃金下跌0.2%，報3294.9美元/盎司，COMEX白銀小幅回落15.1美分，報33.160美元/盎司；滬金逆勢微幅上漲0.07%，收于771.10元/克，滬銀小幅下跌0.26%，報8203元/千克 消息面上，地緣風險與政策博弈主導市場，俄烏停火談判推進緩和避險情緒，但美伊核協議不確定性及德國加大軍援烏克蘭支撐貴金屬韌性；美聯儲會議紀要釋放滯脹信號，疊加美歐關稅磋商膠著，經濟衰退風險或支撐黃金配置價值。

機構

國信期貨：避險降溫壓制，金銀震蕩調整

周二晚間，因風險情緒有所改善，COMEX黃金下跌1.9%，報3300.40美元/盎司，白銀小幅回落29.8美分，報33.311美元/盎司；滬金跟隨外盤下跌0.79%，收于770.70元/克，滬銀微跌0.07%，報8249元/千克， 消息面上，美歐貿易博弈擾動與美俄制裁升溫交織，支撐貴金屬避險功能；美國房價走弱強化滯脹交易，佛州立法確認金銀貨幣地位提振實物需求，但特朗普集團比特幣儲備計劃或階段性分流資金。

機構

國信期貨：貿易地緣角力，金銀整理延續

周一適逢美國陣亡將士紀念日假期，美股休市一日截至北京時間周一20:50，外盤貴金屬表現不佳：COMEX黃金微跌0.12%至3332.20美元/盎司，白銀小幅回落0.31%報33.56美元/盎司；內盤則漲跌互現，滬金跟隨外盤下跌0.23%，收于779.72元/克，滬銀逆勢收漲0.29%至8294元/千克， 消息面上，貴金屬多空因素交織伊朗對以軍事打擊準備升級、加沙停火協議不確定性及西方解除援烏武器限制，加劇中東與俄烏沖突外溢風險；而美日歐貿易談判進展部分緩解市場緊張情緒；此外，特朗普集團加密投資計劃或分流資金，但美元波動及滯脹隱憂仍存，多空博弈加劇。

機構

國信期貨：貿易樂觀情緒沖擊貴金屬市場，金銀價格同步重挫

周三晚間，貴金屬市場受貿易樂觀情緒沖擊而重挫，COMEX黃金下跌1.8%至3188.3美元/盎司，滬金同步大跌2.04%至748.68元/克，創逾一個月新低；COMEX白銀跌65.6美分至32.444美元/盎司，滬銀跟跌1.40%至8085元/千克 周三晚間，美元指數在逼近100關口后反彈收漲0.11%，報101.04，主因市場對“美國與日韓印關稅協議接近達成”及“美方不尋求美元貶值”的表態提振貿易樂觀情緒，削弱貴金屬避險吸引力。

機構

國信期貨：關稅緩和壓制避險，金銀全線承壓

周一晚間，美元走強與技術破位觸發拋壓，COMEX黃金主力合約重挫3%，報3225.28美元/盎司，滬金主力合約同步下跌2.52%，報760.70元/克；COMEX白銀主力合約下跌29美分，報32.624美元/盎司，滬銀主力合約下跌0.75%，報8122元/千克 周一晚間，中美關稅部分緩和及特朗普減稅計劃提振風險偏好，但美聯儲維持高利率立場及美歐關稅博弈延續抑制市場樂觀情緒；地緣局勢現短期降溫信號。

機構

國信期貨：金銀同步反彈，聚焦本周多國貿易談判進展

周五晚間，COMEX黃金主力合約上漲 1.1%，報3344美元/盎司，滬金主力合約同步 上漲 0.33%，報790.74元/克；COMEX白銀主力合約上漲 29.7美分，報32.914美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.88%，報8221元/千克 消息面上，中美經貿進展及日本欲推動汽車關稅取消釋放貿易緩和信號，但印巴沖突反復與俄烏停火談判不確定性仍推升地緣風險溢價，貴金屬短期或陷入“政策博弈與避險需求”的雙向拉鋸，黃金抗波動屬性凸顯，白銀受工業預期拖累彈性受限。

機構