廣發期貨：美元指數疲軟金銀走勢分化

【行情回顧】 消息方面，央視新聞指出，7月9日是美國政府暫停征收所謂“對等關稅”90天的截止期限，目前美國商務部長盧特尼克對和多國談成協議仍感到樂觀據華爾街日報報道，知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國進口商品的關稅，以期與特朗普總統快速達成貿易協議歐盟領導人定于當地時間周四晚間在布魯塞爾召開會議，討論愿為贏得特朗普支持而做出多大讓步其他正在考慮的優惠措施包括降低非關稅壁壘、增加購買美國液化天然氣等產品。

機構

廣發期貨：美元美股持續回升，金銀走勢分化

在美聯儲偏鷹情況下，未來一段時間美國宏觀政策和金融市場風險難以消退，多頭在降低風險資產頭寸同時對配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續貶值的趨勢中，金價仍有上行動力有望年內達到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長假節日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權等鎖定盈利 白銀方面，美國經濟影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業和投資需求，短期有色板塊等工業品走勢和投機資金對市場流動性擾動較大，避險消退帶來金銀比的修復，銀價或回到前高阻力位附近在32-34美元（8000-8500元）區間波動，多單輕倉持有。

機構

瑞達期貨：金銀價走勢相關性下行

隔夜，滬金主力2508合約漲2.11%報772.22元/克；滬銀主力2508合約漲1.68%報8243元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.83%報3292.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.32%報33.26美元/盎司 穆迪下調美國主權信用評級，中東局勢趨于緊張，以及特朗普最新關稅政策的變數，推動市場避險情緒邊際上行，金價反彈動能不減美國政府債務風險日益加劇，特朗普最新的減稅法案將進一步增加約3萬億至5萬億美元的債務壓力，美國將繼續面臨貿易與財政雙赤字的難題。

機構

國信期貨：關稅博弈激化，金銀走勢分化

周一晚間，貴金屬市場呈現金銀分化走勢COMEX黃金主力合約下跌2.04%，報2973.60美元/盎司；滬金主力合約下跌0.50%，報713.02元/克；COMEX白銀上漲0.374美分，收于29.604美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.07%，收于7668元/千克 周一晚間，全球對美關稅博弈加劇，特朗普稱不會暫停關稅政策，歐盟提出互勉關稅但遭美方增值稅廢除要求，反制加征25%關稅；美國擬將對加木材關稅翻倍至34.45%，加方警示衰退風險；越南零關稅提議被美以傾銷補貼致千億逆差為由駁回；美國內部政策分歧，特朗普堅持關稅與談判并行，但出口商稅收抵免方案存分歧。

機構

國信期貨：金銀預計維持偏強走勢

周三晚間，COMEX黃金期貨收漲0.31%、報2884.8美元/盎司，滬金主力合約報672.62元/克，上漲0.55%；COMEX白銀期貨收跌0.84%、報32.745美元/盎司，滬銀主力合約報8090元/千克，上漲0.22% 周三晚間，美元指數下跌，美債收益率全線走低美國1月就業人數增加18.3萬人，創下去年10月以來最高紀錄，大幅超過市場預期的15萬人。

機構

廣發期貨：美債收益率持續下行，金銀走勢分化

【行情回顧】消息方面，美國7月ISM制造業指數46.8創8個月最低水平，預期48.8，前值48.5，新訂單和產出下滑，造成就業人口創四年來最大降幅美國上周首次申請失業救濟人數24.9萬，創一年新高，續請失業救濟人數創2021年11月以來的新高英國央行四年來首次降息，下調25個基點，聲明指將“謹慎”采取下一步行動，市場解讀本次行動偏“鷹派”中東局勢方面，哈馬斯首度回應政治局領導人伊斯梅爾·哈尼亞遇襲身亡，表示將無限期凍結了?；鸷腿藛T交換協議談判。

機構

中信建投期貨：隔夜金銀呈先抑后揚的走勢

隔夜金銀呈先抑后揚的走勢，主要受歐美各國制造業PMI普遍不及預期影響，美元及美債收益率雙雙走弱，在金銀回調過程中再度給予支撐不過，前期經濟數據向好也并未對金銀價格帶來明顯壓力，當前數據的轉弱影響或相對有限，疊加避險情緒的緩和，金銀短期仍然存在回調壓力 暫觀望滬金2406參考區間530-560元/克，滬銀2406參考區間6800-7200元/千克

機構

徽商期貨：白銀整體走勢偏強

由于通脹維持高位、就業環境仍需改善，美聯儲政策仍以緊縮為主，加息步伐或有所放緩，但加息的幅度取決于通脹和就業，后續繼續跟蹤相關數據 近期美國就業市場表現不一，11月非農數據超預期且平均時薪環比增速有所加快，失業率維持低位，表明美國就業市場熱度難降ADP卻意外爆冷，續請失業救濟金的人數升至今年2月以來的最高水平美國PMI指數繼續走弱，經濟下行風險增大，美聯儲加息節奏或放緩，美元指數和美債收益率振蕩下行，預計白銀振蕩偏強運行為主。

市場播報

申銀萬國期貨：鄭棉中長期走勢趨弱

短期來看，由于外盤走勢偏強以及國內軋花廠挺價意愿仍存，鄭棉下方存在一定支撐但中長期來看，下年度全球棉花增產預期依舊較強，加上國內軋花廠還貸壓力不斷增加，棉價下行格局不變 近期，內外棉價走勢持續背離在干旱炒作以及谷物市場大漲的共同支撐下，ICE期棉維持高位運行而國內由于下游需求復蘇乏力，鄭棉跟漲動力不足，整體走勢偏弱 國際棉花走勢仍強 根據美國農業部公布的5月供需報告，2022/2023年度預計全球棉花產量同比增加57萬噸，消費量預計同比下降21萬噸，因期初庫存大幅下降，期末庫存預計同比下降18萬噸。

市場播報

【銀河期貨】預計節后鐵礦石市場整體呈現震蕩偏強的走勢

隨著粗鋼降產政策的結束，進入1月后生產企業復產預期強烈，鐵水產量低位反彈，但增量釋放較為緩慢，短期預計仍有小幅恢復的空間春節后特別是奧運會限產結束后，北方鐵水產量仍有繼續提升空間，鋼廠仍存補庫預期供應方面來看，一季度外礦供應又處于季節性走弱的階段，對價格或形成支撐，但同時需要關注的是，高成本非主流礦對礦價反彈高度會形成壓制，以及噸鋼利潤壓縮后，對原料形成的負反饋，預計整體呈現震蕩偏強的走勢 分析師白凈 個人簡介 白凈，就職于銀河期貨有限公司北京營業部，鋼鐵產業鏈研究14年，對黑色產業鏈期貨、現貨均有深入研究。

鐵礦石

國內商品期貨收盤走勢分化，鐵礦、滬銀跌逾4%

8月9日，國內商品期貨收盤走勢分化，瀝青跌5%，鐵礦、滬銀跌逾4%，滬鎳跌逾3%，滬金、蘋果、原油跌逾2%；玻璃、菜粕、純堿漲逾2%，錳硅、豆粕、焦煤、焦炭、鄭棉漲逾1%

市場播報

國內商品期貨收盤走勢分化，滬銀收跌6%

11月10日，國內商品期貨收盤走勢分化，滬銀收跌6%，橡膠、滬金跌逾3%，菜粕、PVC、液化石油氣、雞蛋、豆粕跌逾2%；原油漲近6%，瀝青、燃油漲逾4%，蘋果漲逾3%

市場播報

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”一德期貨認為，白銀續創新高為金價打開了進一步上行空間，看多中期金銀比價 王彥青也認為，盡管白銀走勢向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動力不足另一方面，全球經濟下行預期并未扭轉，市場對于經濟衰退擔憂持續存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預計有限 高盛集團分析師在近期發布的報告中警示，若全球經濟衰退風險顯著加劇，白銀價格可能大幅回調至22美元／盎司。

貴金屬

Mysteel日報：地緣因素持續升溫 銀價再創新高（6.18）

這將為今年的政策走向提供一些指引美英達成貿易協議一般條款，提振商品風險偏好，因此短期銀價走勢強于黃金地緣沖突或海外政策波動時，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預期下，貴金屬長期邏輯仍保持強勢 數據來源：Mysteel 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所 。

日報

COMEX白銀期貨價格創13年以來新高

展望后市，吳梓杰認為，白銀價格走勢主要取決于美聯儲動作、“關稅戰”進展和工業需求情況等，同時也需關注白銀的基本面情況雖然今年白銀供需失衡可能導致較大的供應缺口，但目前白銀庫存較為充裕，且隨著國內光伏搶裝潮結束，白銀消費面臨壓力未來銀價上漲可能引發下游消費和采購意愿走弱，從而限制上行空間 顧馮達認為，短期白銀期貨或維持強勢，但需要警惕的是，若地緣沖突緩和削弱避險溢價，或美國經濟數據超預期導致美聯儲推遲降息，都有可能引發銀價回調。

貴金屬

西南期貨：白銀重啟漲勢，金銀比修復

而同期黃金ETF持倉和CFTC非商業凈多頭持倉則變化不大ETF和期貨持倉數據與白銀價格走勢表現出良好的同步性，表明投機資金是本輪白銀價格上漲的重要推手 根據金銀比的歷史規律，金銀比仍有向下修復的空間2010年以來，金銀比的波動中樞一直在40~80區間極端情況下，例如2020年暴發新冠疫情，全球經濟陷入深度衰退風險和流動性危機，2020年3月，金銀比一度突破120，但隨后隨著白銀價格的快速上漲而修復到80以下。

貴金屬

國信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創新高

周四晚間，貴金屬走勢分化白銀表現亮眼，COMEX白銀期貨盤中突破36美元/盎司，創13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報780.78元/克。

機構

Mysteel日報：白銀價格受避險情緒影響上漲明顯（6.3）

SHFE白銀期貨庫存增加30.966噸至1066.885噸 三、行情展望 白銀的金融屬性近期表現活躍，行情走勢看法偏謹慎。

日報

避險情緒再度升溫，貴金屬價格將持續上漲？

”吳梓杰說 光大期貨有色金屬研究總監展大鵬表示，國際黃金價格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿易摩擦加劇，特朗普表示將上調鋼鐵和鋁的關稅，歐盟強烈反對的同時準備實施反制措施，巴西也準備進行反制，市場則擔憂美國重拾關稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場擔心俄烏沖突再度升級對于白銀而言，金價漲跌對其走勢依然影響較大，且在金銀比回歸預期的加持下，金價大幅上漲對銀價推動作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內隨著避險情緒進一步發酵，貴金屬價格可能持續上漲。

貴金屬

瑞達期貨：黃金維持中長期逢低布局思路

白銀方面，關稅局勢再度陷入僵局，美國與日本歐盟的談判面臨較大不確定性，未來經濟預期搖擺不定，金銀比中長期中樞上移的背景下，金銀價走勢相關性下行，白銀或保持黃金跟漲節奏但維持相對偏弱態勢 操作上建議，黃金維持中長期逢低布局思路，白銀暫時觀望滬金2508合約關注區間：758-805元/克；滬銀2508合約關注區間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關注區間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關注區間：32.8-33.6美元/盎司。

機構