一德期貨：上周五外盤金銀同時回落

上周五外盤金銀同時回落，Comex金銀比價小幅回升美元、VIX、原油、美債回落，美股收漲 消息面上，2026年票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，對今年兩次降息的預測暗示首次降息將在9月到來，但關稅對通脹的影響可能存在滯后性共和黨控制的美國參議院以51：49的微弱優勢推進了特朗普總統的全面減稅和支出法案，該法案隨即將進入辯論階段美國總統特朗普炮轟加拿大數字稅是“明目張膽地攻擊”，決定終止所有美加貿易談判，并威脅征新關稅。

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一德期貨：上周五外盤金銀強弱分化

上周五外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價繼續回升美股分化，VIX回落，美債收漲，美元收平 消息面上，美聯儲理事沃勒表示，通脹現在已經不再是一個主要的經濟威脅，可以開始考慮繼續降息；個人角度而言，支持最早7月開始降息，以避免勞動力市場出現放緩2027年票委、里士滿聯儲主席巴爾金表示，鑒于新的進口關稅可能推高通脹的風險仍未解決，且美國就業市場和消費者支出保持強勁，目前并不急于降息。

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一德期貨：上周五外盤延續金強銀弱

上周五外盤延續金強銀弱，Comex金銀比價繼續回升美債、美股下跌，美元、原油、VIX收漲 消息面上，以色列和伊朗周末繼續互相發動數輪襲擊，并造成平民傷亡盡管美國總統特朗普稱沖突很容易結束，但據外媒消息顯示，伊朗已通過調解國卡塔爾和阿曼告知美方，在遭受以色列攻擊期間不愿就?；疬M行談判經濟數據方面，美國6月密歇根大學消費者信心指數初值60.5，預期53.5；6月密歇根大學1年期通脹率預期初值5.1%，預期6.6%。

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一德期貨：上周五外盤維持金弱銀強

上周五外盤維持金弱銀強，Comex金銀比價繼續回落美債、VIX下跌，美元、美股、原油收漲 經濟數據方面，美國5月非農新增就業人數13.9萬，預期13萬人，前兩月數據大幅下修9.5萬；失業率4.2%，預期4.2%；時薪同比3.9%，預期3.7%名義利率上行幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率顯著回升對黃金壓力增強短端美德利差繼續走闊對美元支撐增強 資金面上，金銀配置資金表現分化，后者連續5日增持，截至6月6日，SPDR持倉934.21噸（-1.43噸），iShares持倉14709.29噸（+36.76噸）。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時反彈

上周五外盤金銀同時反彈，Comex金銀比價繼續回升美元、美股下跌，美債、VIX、原油收漲 消息面上，美國總統在社交媒體上表示，由于談判缺乏進展，因而威脅從6月1日起對歐盟征收50%關稅，但美歐領導人通話后最新消息顯示已將征稅時間延期至7月9日；同時特朗普還威脅對蘋果公司在美國以外生產卻在美國本土銷售的產品加征25%的關稅2025年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美國企業在做出重大投資或其他決策之前希望看到一致的貿易政策，而特朗普對歐盟進口商品加征50%關稅的新威脅對供應鏈而言十分“可怕”，短期降息門檻略高，但預計未來10-16個月內仍有可能。

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一德期貨：上周五外盤金銀探底回升

上周五外盤金銀探底回升，Comex金銀比價繼續回升VIX下跌，美股、美債、美元、原油收漲 消息面上，評級機構穆迪周五盤后下調了美國的信用評級，從最高級別Aaa下調至Aa1，并將評級展望從“負面”調整為“穩定”，至此，三大評級機構對美國信用評級已全部降為Aa1俄烏三年來首次會談未能達成協議，會談結束后烏克蘭動員其盟友對俄羅斯采取更嚴厲的制裁而美國總統特朗普表示將與兩方分別通話美國財政部公布的數據顯示，外資3月的美國國債持倉飆升至歷史新高，連續第三個月上升，但中國持倉從上個月的7843億美元降至7654億美元。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時反彈

上周五外盤金銀同時反彈，Comex金銀比價繼續回落美債、VIX、美元下跌，原油收漲、美股分化 消息面上，永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，在高度不確定的環境下，保持良好錨定的通脹預期極為重要，將通脹預期穩定在政策制定者設定的目標附近，是美聯儲政策的“基石”美聯儲歷史庫格勒表示，由于美國經濟依然穩健，同時關稅帶來的不確定性上升，當前應維持利率不變2026年票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克表示，需要時間來觀察經濟如何對美國總統特朗普的關稅政策產生反應，FOMC在貨幣政策方面保持觀望狀態是合理的。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時回落

上周五外盤金銀同時回落，Comex金銀比價開始回落VIX下跌，美元、原油、美債、美股收漲 消息面上，美聯儲半年金融穩定報告強調了當前美國股票市場和住宅市場的估值以及各期限美國國債收益率仍處于高位，此外調查還顯示全球貿易風險上升、總體政策不確定性以及美國債務的可持續性高居美國金融體系潛在風險前三位經濟數據方面，美國4月密歇根大學消費者信心指數終值52.2，預期50.8；4月密歇根大學1年期通脹率預期終值6.5%，預期6.8%。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時收漲

上周五外盤金銀同時收漲，前者再創歷史新高，Comex金銀比價開始回落美元、美債、VIX下跌，美股、原油收漲 消息面上，2025年票委、波士頓聯儲主席柯林斯表示，如有需要，美聯儲準備好幫助穩定市場永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯也警告稱，特朗普的關稅政策可能導致通脹急劇上升、失業率上升，并顯著削弱美國經濟增長2025年票委、圣路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，正在密切關注短期通脹預期上升是否會滲透到長期預期中，這種演變或將使打擊通脹的工作變得更加困難，并降低美聯儲應對勞動市場疲軟的靈活性。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時收跌

上周五外盤金銀同時收跌，后者假期中重挫超11%，Comex金銀比價顯著回升美股、美元、原油以下跌為主，VIX、美債以漲為主 消息面上，中國對美國單邊霸凌關稅做法通過對等加征關稅、暫停美企業產品輸華資質、重要商品出口管制等方式予以反制美聯儲主席鮑威爾承認低估關稅規模及對經濟可能產生的影響經濟數據方面，美國3月非農新增就業22.8萬人，預期13.5萬人，3月平均每小時工資年率3.8%，預期3.9%，3月失業率4.2%，預期4.1%。

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一德期貨：上周五外盤金銀強弱分化

上周五外盤金銀強弱分化，前者續創歷史新高，后者逼近2012年年初高位后有所回落，Comex金銀比價開始回升原油、美元、美股下跌，美債、VIX上漲 消息面上，美國總統特朗普表示，愿意與各國就關稅問題達成協議，但必須在4月2日公布對等關稅之后再進行談判2027年票委、舊金山聯儲主席戴利表示，當下百分之百專注于通脹的情況，但2月PCE令年內達成2次降息的信心下降經濟數據方面，美國2月PCE物價指數年率2.54%，預期2.5%，月率0.33%；美國2月核心PCE物價指數年率2.79%，預期2.7%，月率0.37%。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時調整

上周五外盤金銀同時調整，Comex金銀比價繼續回升美債、VIX下跌，美股、美元、原油上漲 消息面上，美國總統特朗普表示，美方貿易代表將與中方進行會晤永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，決策和經濟趨勢中存在的高度不確定性，尤其是關于通脹方面，目前的貨幣政策立場是恰當的，使美聯儲能夠有效應對不斷變化的情況2025年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，基本判斷是有限關稅的影響可能是暫時性的，但作為給經濟帶來偏向滯脹的沖擊，目前需要按兵不動保持密切關注。

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一德期貨：上周五外盤金銀高位震蕩

上周五外盤金銀高位震蕩，紐期金續創歷史新高但收盤跌落3000美元，Comex金銀比價繼續回落美債、VIX、美元下跌，美股、原油上漲 消息面上，美國國會參議院周五通過了一項臨時撥款法案，避免了政府部分停擺，此前民主黨在僵局中做出了讓步美國開始大規模對也門的胡塞武裝所在地進行空襲，空襲造成多名平民傷亡經濟數據方面，美國3月密歇根大學消費者信心指數初值57.9，預期63.1；3月密歇根大學1年期通脹率預期初值4.9%，預期4.2%。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時收跌

上周五外盤金銀同時收跌，Comex金銀比價開始回升美元、美債、VIX下跌，美股、原油上漲 消息面上，美國眾議院共和黨人公布為期6個月的政府臨時撥款法案，以避免政府可能在3月14日關門該提案將為政府提供資金至9月2025財年結束，并在很大程度上維持上屆政府通過的支出水平永久票委、紐約聯儲主席威威廉姆斯表示，在貿易關稅可能加劇未來通脹的環境下，短期內沒有必要改變當前的貨幣政策2027年票委、舊金山聯儲主席戴利指出，經濟前景的不確定性增加，但鑒于當前經濟穩健，美聯儲無需倉促采取任何行動。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時反彈

上周五外盤金銀同時反彈，紐期金一度逼近歷史新高但尾盤有所回落，Comex金銀比價開始回落美股、VIX、美元、原油下跌，美債上漲 消息面上，日本央行將政策利率由0.25%提升至0.50%，為2008年10月以來最高；行長植田和男表示，如果經濟符合預期將繼續加息，當前中性利率遠超政策利率，加息空間依然較大美國總統特朗普表示，因哥倫比亞拒絕兩架載有被遣返移民的美國軍用飛機入境，將對其實施包括關稅和制裁在內的全面報復措施。

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中信建投期貨：上周五金銀高位大幅回調

上周五金銀高位大幅回調，美聯儲官員稱預計將更晚降息，美元與美債收益率進一步走高，壓制市場樂觀情緒總體來看，周五貴金屬的大幅回落或預示著通脹交易邏輯的告一段落，而地緣政治沖突再起，市場可能轉向避險交易，金銀短期仍有上漲動力，后市持續關注地緣政治動向 輕倉做多滬金2406參考區間550-580元/克，滬銀2406參考區間7100-7500元千克

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Mysteel日報：地緣局勢不明朗 銀價偏強震蕩（6.23）

iShare白銀ETF持倉減少12.72噸至14750.28噸SHFE白銀期貨庫存增加16.870噸至1247.103噸 三、行情展望 本周重點關注周二晚間美聯儲主席鮑威爾半年度貨幣政策報告證詞和周五晚美國PCE數據從2018年的關稅復盤來看，商品在加征關稅事件中呈現先交易需求下行，后交易通脹上升。

日報

Mysteel日報：地緣局勢撲朔迷離 受有色提振銀價堅挺（6.24）

美聯儲理事鮑曼最新表示，只要通脹壓力保持溫和，她將支持在7月的下一次政策會議上降息根據CME“美聯儲觀察”，美聯儲7月維持利率不變的概率下降至79.5%，降息25個基點的概率上升至20.5% 此外，美聯儲9月累計降息25個基點的概率上升至83.4%iShare白銀ETF持倉增加200.71噸至14950.99噸SHFE白銀期貨庫存增加9.728噸至1256.831噸 三、行情展望 本周重點關注周二晚間美聯儲主席鮑威爾半年度貨幣政策報告證詞和周五晚美國PCE數據。

日報

美元走軟提振，紐約金價25日小幅震蕩回升

回歸短期市場，美聯儲的降息動向仍是影響金價短線波動的重要因素美聯儲主席鮑威爾25日在國會的聽證會上延續了對貨幣政策的謹慎態度他表示，美聯儲暫無迫切降息需求，因仍需觀察通脹趨勢及貿易關稅的后續影響不過他也承認，若通脹壓力保持溫和，則未來降息可能提前 此外，周四（26日）將要出爐的美國一季度GDP數據和周五的5月核心PCE數據，仍是貴金屬市場關注的焦點 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲34美分，報每盎司36.55美元，漲幅為0.94%。

貴金屬

Mysteel日報：白銀價格短期呈震蕩偏強格局（6.5）

SHFE白銀期貨庫存增加106.2噸至1066.9噸 三、行情展望 貴金屬長期看漲目標明確，預計短期內呈震蕩偏強格局，市場靜待周五非農就業數據，滬銀主力合約參考運行區間 8400-8500 元/千克。

日報