[熱點聚焦]：丁苯橡膠價格接連走高 季節性規律如何演繹？

目前合成橡膠期貨走勢邏輯更多追隨天然橡膠期貨盤面走勢，近期盤面整體來看處于一種易漲難跌狀態；而近期天然橡膠到港量少，社會庫存持續呈現降庫趨勢，樂觀情緒下，天然橡膠以及合成橡膠現實偏強表現或延續至六月上旬原料丁二烯方面，歐美地區丁二烯價格走高，貨源恢復偏緊狀態，帶動國內丁二烯價格高位，故合成橡膠裝置在利潤不佳情況下，六月份上旬開工預估難有增多（部分企業存在經營性停車計劃）需求層面看，往年季節性規律存需求走弱預期。

熱點聚焦

[順丁橡膠日評]：供方價格調漲 現貨市場繼續推高（20240315）

中旬來看，市場走貨表現低于預期，終端替換需求啟動緩慢，代理商庫存進一步向下轉移進度不及往年同期，終端交投一般，市場仍在等待需求復蘇 6、后市預測 今日，順丁橡膠主流出廠價格陸續上調100元/噸，市場價格亦普遍上漲，合成橡膠期貨日盤收漲，且丁二烯市場價格小漲，午后順丁橡膠供價預期調漲，業者持倉謹慎觀望，部分報盤繼續走高試探，整體交投情況略好于昨日。

每日點評

[隆眾聚焦]：上半年天然橡膠宏觀和基本面多重因素交織 下半年是否可期

上半年期貨下跌主要原因是國外經濟政策收縮，國內公共衛生事件對經濟和終端需求影響超預期，疊加開割期產量增加，宏觀因素偏空和基本面偏弱共同打壓天然橡膠價格震蕩下跌 2、 天然橡膠生產成本利潤變化趨勢分析 2022年上半年STR20理論生產成本處于窄幅震蕩趨勢，從原料端口來看，STR20理論生產成本走勢基本上與杯膠價格走勢重合，作為其主要原材料杯膠來看，2022年上半年價格整體高于往年，一方面在于2021年泰國天然橡膠進入季節性割膠旺季后出現“旺季不旺”狀態，原料產區不及預期，相對支撐原料價格處于高位，膠農整體原料備貨也處于偏弱預期，而進入2022年新一輪割膠季，原料產出存增多預期，但2021年原料產出受到影響，膠農原料囤積較少，所以在新一輪開割前期并未出現低價拋售原料的情況，從而支撐原料價格延續2021年下半年高位狀態，另一方面2022年上半年泰國產區整體降雨量同比出現明顯增加，一定程度上影響割膠工作開展，也給原料價格堅挺帶來支撐。

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寶城期貨：滬膠振蕩筑底

6月中旬以來，受美聯儲大幅度加息利空沖擊，全球經濟由滯脹轉向衰退的悲觀預期快速升溫，從而引發大宗商品價格受到重估出現下移其中，滬膠期貨2209合約在反彈至13580元/噸一線后，重返跌勢，期價迎來二次探底走勢，最低下探至12455元/噸附近才有所企穩目前，產膠國正處于年內割膠旺季，供應壓力逐月增加，同時國內下游需求轉入淡季，后市膠價仍將處于振蕩筑底狀態 海南產區推遲開割 由于今年3月海南產區降雨量較往年偏多，導致該地區部分橡膠樹出現白粉病現象，從而誘發小面積二次落葉。

市場播報

黑色系品種強弱轉換，化工品“綠肥紅瘦”

本周山東地區部分輪胎廠出現關?，F象，短期需求再度邊際走弱而20號膠下游對應輪胎需求，因此相比滬膠跌幅更大”光大期貨橡膠分析師朱金濤說 據悉，當前市場的供需呈現明顯的供增需弱特征供應端，今年海南物候條件正常，橡膠樹長勢良好，原料供應充裕，而云南地區遭遇白粉病，開割進度有所延后，整體割膠進程相比往年緩慢，但到6月底已基本恢復正常，國內原料價格持續下滑海外方面，6月份開始泰國膠水價格快速下跌，產量持續穩定釋放。

鋼材

滬膠延續振蕩上行

若以2020年天然橡膠新增注冊倉單的增速計算，那么到2101合約結束時，上海期貨交易所的天然橡膠注冊倉單量大概率不會超過16萬噸這意味著2101合約國產全乳膠的交割壓力將低于往年 此外，隨著新冠疫苗研制成功，全球經濟有望重回恢復性增長軌道，原油價格也將因此獲得提振當前制約國產全乳膠繼續上行有兩個主要因素：一是合成膠價格偏低，二是青島保稅區外庫存仍處在較高水平前者會隨著原油價格企穩而失去下行力，后者則與國產全乳注冊倉單下降相對照，也就是國產膠對進口膠形成了替代。

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