廣發期貨：關注煤炭價格階段性見底的信號

【期現】截至5月21日收盤，焦煤期貨延續震蕩下跌走勢，焦煤主力2509合約下跌2（-0.36%）至842，焦煤遠月2601合約下跌0.5（-0.06%）至855.5，9-1價差走弱至-15焦煤期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨意愿不大，現貨端市場預期仍然偏空，國內焦煤現貨市場競拍再次走弱S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1030元/噸，環比持平，基差188元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單950元/噸（對標），環比-5，蒙5倉單基差108元/噸；S1.3G75蒙3倉單978元，環比持平，蒙3倉單基差136元/噸。

機構

廣發期貨：煤炭價格走弱或影響鋼材趨弱，可試空熱卷

【現貨和基差】14日晨唐山鋼坯-40至3750元每噸13日現貨穩中有漲華東螺紋-30至4110元每噸，主力基差117元每噸；熱軋-20至440元每噸，基差58元每噸 【利潤】利潤跟隨價格下跌而走弱，江蘇螺紋轉爐和電爐利潤分別為-17和-76元廢鋼價格上漲，電爐利潤轉負 【供給】產量環比上升，鋼廠復產本周鐵水產量環比+1.6萬噸至228.6萬噸五大品種產量環比+32.45萬噸至902萬噸。

機構

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現貨市場情緒明顯轉弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產升級，部分燒結礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風或者限產的情況，剛需回落，且廠內庫存中高位，對焦炭控制到貨的現象增多，短期看在成本支撐轉弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關注政策對上下游的影響。

策略研究

中州期貨：煤炭價格中樞重塑，后期政策風險仍存

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期關注冬天旺季需求變化情況產地供給端，目前內蒙9800萬、山西5500萬等共2.2億左右產能釋放，全國原煤日產突破1150萬噸，高頻數據鄂爾多斯日產突破240萬噸，較年初增 加20%左右，增產保供作用逐步顯現;進口供給端，考慮保供、參考9月進口量及近期澳煤政策松動現象，后期我國進口煤炭或仍有期待;需求端， 目前淡季疊加限電政策終端消費回落，在增產保供情況下煤炭供給端已無較需過度擔心，后期主要關注終端需求變化情況， 如11月北方集體供暖 等 。

晨報速遞

中信期貨：前期過高的煤炭價格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

財聯社10月20日電，中信期貨20日發布研報指出，限價等政策主要影響市場節奏，煤炭邏輯仍然應回歸供需基本面整體來看，節后產能釋放步伐加速，內蒙古核增產能9800萬噸，山西核增產能5500萬噸，短期市場在供應不斷增加、需求緩慢下滑中不斷改善，缺口也在不斷盈余中不斷彌補，前期過高的煤炭價格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

爐料

發展改革委正在研究依法對煤炭價格實行干預，動力煤期貨應聲跌停

新華財經上海10月20日電 為做好煤炭市場保供穩價工作，10月19日下午，國家發展改革委組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施 10月19日夜盤時間，動力煤主力合約應聲跌停截至21時26分，報1755.4元/噸，跌幅為8.01%。

爐料

中州期貨：煤炭價格昨日受高層密集指示，鋼價震蕩偏弱運行

主要邏輯： ①建材產量和消費均大幅低于去年同期，重回去庫，但表需同比大幅下降令市場擔憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產將超30%，若其它地區產量不變，則明年一季度全國產量將同比下降12.5%江蘇地區電力仍比較緊張，高爐和電爐整體仍處于不飽和生產狀態昨唐山鋼坯上漲20，上海熱卷上漲20，螺紋上漲20-30昨國資委表示煤炭保供為今年主要考核煤企的指標。

機構

國內的煤炭市場，現貨、期貨價格雙殺 ，市場押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國內的煤炭市場，現貨、期貨價格雙殺，市場押跌不買觀氛圍濃厚但是，認真分析國內的煤炭市場，需求方面:第一，疫情影響估計不會太大，全球2020年都已經全部經歷，現在疫苗也已經研發出來投放市場，經濟必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計劃；全球放水，我國央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

爐料

瑞達期貨：短期煤炭價格或受政策性影響

隔夜ZC105合約高開低走國內動力煤市場偏強運行北港庫存低位下行，進口煤市場雖有松動，但港口高卡低硫煤十分稀缺，港口主流報價延續高位再漲態勢，高價成交稀少發改委在12月份例行新聞發布會上表示，后續將增加供給引導市場煤炭價格穩定在較為合理的水平短期煤炭價格或受政策性影響 技術上，ZC105合約高開低走，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續縮窄，關注均線支撐操作建議，在665元/噸附近短多，止損參考658元/噸。

晨報速遞

[純堿]：純堿市場早間提示( 20250703）

一、市場關注點。

早間提示

[純堿]：純堿市場早間提示( 20250702）

一、市場關注點。

早間提示

[純堿]：純堿市場早間提示( 20250701）

一、市場關注點。

早間提示

寶城期貨：甲醇續漲乏力

近期，國內煤炭期貨出現超跌反彈行情，在此背景下，甲醇作為煤化工下游分支，其期價于本周三也呈現企穩上漲的態勢甲醇期貨價格依托下方5日和10日均線的支撐，成功突破20日和40日均線的壓制，回升至2250~2300元/噸區間運行 然而，目前甲醇期貨2509合約仍維持空頭排列，且從市場供需情況來看，國內供應壓力較大，海外進口量呈增加趨勢，同時下游需求步入淡季，社會庫存累積周期已到在這樣供需結構偏弱的背景下，預計甲醇期價的續漲空間較為有限。

市場播報

期貨助力山西煤焦產業蛻變

近年來，焦煤、焦炭期貨價格發現功能有效發揮，期現價格相關性保持在90%以上，期貨價格較好地反映了山西等國內主產區的現貨價格，為山西煤炭現貨貿易提供了公開、透明的價格參考 “傳統焦煤貿易主要通過買賣雙方協商出來的一口價進行定價，這種方式存在諸多弊端比如，焦煤品種多，價格不能及時匹配市場行情，導致生產企業利潤波動大再如，焦煤出廠價格流動性差，不能及時反映供需變化，價格大漲時，上游存在違約的可能性，導致供應不穩定。

原料

【五一專題】：2025年純堿市場五一節后預測

熱點聚焦

[純堿]：純堿市場早間提示(20250424）

一、市場關注點。

早間提示

[純堿]：純堿市場早間提示( 20250321）

一、市場關注點。

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[純堿]：純堿市場早間提示( 20250320）

一、市場關注點。

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[純堿]：純堿市場早間提示( 20250319）

一、市場關注點。

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[純堿]：純堿市場早間提示( 20250318）

一、市場關注點。

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