Mysteel解讀：豬價變盤之三大“暴雷” 信號 必須盯緊！

五一假期至今，生豬出欄緩增且終端需求較節前縮減，下游備貨量減少，供需博弈導致豬價弱勢下行同時，消費端呈現疲軟態勢，替代品競爭加劇，禽類價格低位運行以及消費習慣改變，使得白條肉走貨量不足，豬肉價格承壓 綜合來看，當前豬價的核心矛盾在于“高供應+弱需求”，雖然過低的豬價可能引發二次育肥需求增長，對價格起到一定支撐作用，但預計 2025 年豬價重心整體低于去年，大概率呈現偏弱震蕩走勢建議養殖戶強化風險管理，利用期貨工具對沖價格波動，并靈活調整經營策略以適應周期波動。

熱點分析

Mysteel日報：東北玉米價格穩定為主

近期期貨上行，貿易商出貨心態減弱，后市看漲心態較濃，產區余糧減少，供應端利好，但北港庫存偏高，短期消化偏慢 二、玉米下游及相關產品市場表現 行情分析：今日早間全國生豬價格北漲南穩，養殖端意向挺價，部分企業出欄小幅減少，對價格有所支撐，需求方面無明顯變化，市場白條走貨一般供需博弈，預計短線價格頻繁震蕩，主流區間不會大幅調整 三、玉米市場預測 利好：售糧進度偏快；余糧已較為有限 。

日評

【證券時報】這一行業已成功扭虧，相關公司股價連續上漲！后市怎么走？

雖然近期生豬養殖行業上市公司相繼披露的4月份產銷數據均顯示豬價整體向好，但隨著夏季消費淡季臨近，近日來國內生豬出欄均價整體呈現震蕩走勢 搜豬網數據顯示，在市場挺價情緒推助下，近日全國生豬出欄均價再度回漲至15元/公斤關口不過截至5月9日上午收盤，生豬期貨主力合約仍再度小幅走跌，當前較4月上旬高點已回落超5% 盡管市場需求偏弱，但市場分析人士多認為，隨著供給端持續改善，生豬市場回暖預期確定，下半年養殖公司盈利情況將向好。

媒體報道

2024第二屆生豬產業鏈大會圓滿落幕

王李子杰老師介紹了生豬規模化進程參考美國經驗，和中國特色的規模化進程他表示規模化的行業無利潤狀態，持續的時間和周期會偏長、今年年前的價格波動以及23/24連續兩年的年后壓欄帶來的反彈，充分的體現了市場的博弈性、國內產業運行的結構遠遠復雜于美國市場，階段性的價格判斷的難度更大、2023年已經展現了企業在虧損情況下的抵抗能力，但是產能去化一定會給價格帶來一定邊際改善、肥標價差和體重仍是短期節奏的核心指標、最后發表生豬市場的一些思考：1.最大的周期而言，行業處于快速規模化的進程中，產業利潤整體是不好的，不是好行業，但是應該能誕生好企業（最終一定具備使用期貨工具的能力）；2.由于產能去化，24年相對23年，是一個更好的年份，飼料原料的下跌給于行業更好的利潤水平；3.短期肥標價差震蕩偏弱，體重沒有進一步壓欄動力情況下，價格大概率表現偏弱。

熱點分析

Mysteel早報：全國生豬早間價格穩中偏弱（20240506）

節后消費寡淡，供應端逐步恢復，短期豬價或呈震蕩偏弱走勢 期貨情況：4月30日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2409開盤價17335元/噸，收盤價17345元/噸，漲10元/噸，漲幅0.06%，最高價17455元/噸，最低價17265元/噸，結算價17380元/噸，總成交量32010手，持倉63542手。

市場提示

Mysteel日報：全國棕櫚粕價格穩中下跌

4月10日，全國進口棕櫚粕市場價格穩中下跌，主流價格在1410-1560元/噸連粕震蕩運行，全國沿海貿易商豆粕主流現貨報價下調10-60元/噸，其中天津貿易商報價3330跌40元/噸，山東貿易商報價3270跌10元/噸，江蘇貿易商報價3250跌50元/噸，廣東貿易商報價3270跌60元/噸進口大豆到港量增加，國內豆粕產出提高，棕櫚粕跟隨豆粕偏弱運行，國內生豬期貨強勢反彈，養殖收益改善提高補欄積極性，需求端對粕價的支撐能力有所提升。

日評

Mysteel日報：銷區玉米價格穩中偏強

受期貨價格上漲提振，珠三角地區玉米價格小幅上漲，其他地區主流穩定下游飼料企業對后市仍舊信心偏低，采購偏謹慎，隨用隨采，剛需采購為主 三、下游產品動態 現貨行情：今日云南市場生豬均價為14.43元/公斤，較昨日價格下跌0.08元/公斤，外三元市場主流價為14.20-14.90元/公斤本地市場行情偏弱；出欄節奏平穩，但貿易成交不佳，挺價情緒難以延續，今日報價小跌，短期行情偏弱震蕩。

日評

【證券時報】春節后生豬市場先弱后強，下半年供應量或逐步收緊

3月18日，國內期貨市場上生豬主力合約2405再度走強，單日漲幅超3%在春節前走出一波漲勢后，生豬市場價格并未像此前市場預料的那般隨節后需求減弱而回落受市場看漲信心增強、二次育肥再度入場影響，豬價整體呈現了先跌后漲的走勢 據監測數據顯示，近半個月來豬價總體保持震蕩偏強走勢上周末生豬市場繼續震蕩小漲，其中華南及西南地區穩定偏強，北方地區屠宰企業報價以弱穩為主，部分地區豬價窄幅走低，但整體下調幅度較有限。

媒體報道

Mysteel解讀：2023年生豬期貨行情回顧

2月份豬糧比跌破國家一級預警區間，二次育肥積極入場，屠宰企業分割入庫意愿強烈，生豬現貨價格震蕩上行；2月24日開展2023年第一批中央儲備凍豬肉收儲，短期對生豬市場情緒有所提振，LH2305合約2月份盤面偏強運行 3、4月份由于政策方面并無進一步的調控跟進，生豬價格走勢又回歸最基礎的供需邏輯前期供應后移壓力逐漸體現，消費端并無明顯提升，現貨和期貨價格走勢契合，一路下跌至4月中旬 LH2307合約呈現“強預期弱現實”到“弱預期弱現實”的走勢特點，基差也在此過程中不斷縮窄。

熱點分析

【證券時報】旺盛需求預期降溫，節前豬價高位回落

經過7月份的大幅上漲后，國內生豬市場價格自8月開始震蕩下行，生豬期貨主力合約較前期高點已錄得超6%跌幅，現貨市場生豬出欄均價也已臨近16元/公斤關口 中秋、國慶雙節臨近，肉類消費需求表現卻并未及預期行業分析人士認為，根據此前能繁母豬存欄情況測算，加之二育壓欄影響，十月份市場供給量或較為充足，生豬價格難有偏強走勢 雙節臨近豬價走弱 9月21日，國內期貨市場生豬期貨主力合約2311小幅走跌，收于16750元/噸，較8月初17880元/噸的近月高點已下落超6%。

媒體報道

Mysteel早報：全國生豬早間價格偏弱震蕩為主（20230711）

7月10日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2309開盤價15460元/噸，收盤價15245元/噸，跌335元/噸，跌幅達2.15%，最高價15460元/噸，最低價15205元/噸，結算價15330元/噸，總成交量39366手，持倉71148手 二、行情預測 需求跟進不足仍是利空主導因素，預計短時行情或偏弱震蕩為主；個別區域因出欄均重偏低存拉漲情緒，但價格帶動幅度或極為有限。

市場提示

Mysteel早報：全國生豬早間價格暫穩中偏弱（20230609）

6月8日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2309開盤價15940元/噸，收盤價15920元/噸，跌20元/噸，跌幅達0.13%，最高價16095元/噸，最低價15860元/噸，結算價15970元/噸，總成交量26440手，持倉53959手 二、行情預測 終端消費難以有效跟進，短時市場暫無明顯利好帶動，預計今日行情或暫窄幅偏弱震蕩。

市場提示

Mysteel早報：終端市場需求不足，DDGS價格穩中偏弱（20230529）

市場動態概述：上周五豆粕期貨主力合約小幅反彈，國內庫存低位修復，外加生豬處于淡季，豆粕延續震蕩并收斂基差國內DDGS價格穩中偏弱，下游用戶按需隨用隨采，市場觀望情緒較濃目前終端需求不足，南方水產養殖備貨較少近期可關注下酒精企業裝置運行情況和替代品豆粕的現貨價格行情 DDGS現貨價格：5月26日，黑龍江玉米高脂DDGS價格區間2550-2650元/噸，吉林玉米高脂DDGS成交價格2650-2730元/噸，河南玉米高脂DDGS主流成交參考2550-2800元/噸。

市場提示

Mysteel早報：全國生豬早間價格趨穩（20230417）

4月14日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2307開盤價15715元/噸，收盤價15710元/噸，跌175元/噸，跌幅達1.10%，最高價15850元/噸，最低價15580元/噸，結算價15720元/噸，總成交量22557手，持倉38965手 二、行情預測 隨近日豬價連續偏弱，養殖端低價抵觸情緒增加，市場供需博弈升溫，預計短時行情或穩中震蕩調整。

市場提示

Mysteel早報：全國生豬早間價格窄幅調整（20230224）

期貨情況：2月23日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2305開盤價17690元/噸，收盤價17465元/噸，跌幅1.22%，最高價17740元/噸，最低價17365元/噸，結算價17545元/噸，總成交量17923手，持倉46268手 二、行情預測 目前情緒面看漲較濃，但毛豬價格連續幾日上漲，白條跟漲幅度有限，屠企壓價意愿較強，預計短期內豬價窄幅偏弱震蕩調整。

市場提示

【格林大華期貨】生豬周期轉向 消費柳暗花明

上半年供給增加幅度較緩和，同時疫情沖擊余波仍存，下游需求增幅有限，豬價或震蕩偏弱運行，或再次跌破養殖成本下半年供給邊際增幅減弱，下游消費邊際增幅走強，豬價或呈現震蕩向上走勢 受訪人信息：張曉君，格林大華期貨農產品分析師，河南財經政法大學碩士，主要負責玉米生豬等品種的研究工作，10年以上工作經驗，為產業客戶提供套期保值、期現套利、跨品種套利等風險管理方案，曾在大連商品交易所“十大研發投研團隊”比賽中獲得“優秀投研團隊”稱號，連續多年榮獲期貨日報&證券時報“最佳農副產品期貨分析師”稱號。

豬業

Mysteel早報：全國生豬早間價格偏弱回調（20221017）

不過消費端恢復偏緩，白條批發成交表現不及預期，市場情緒逐步恢復理智，價格偏弱回調，短期價格偏弱震蕩盤整 期貨情況：10月14日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2301開盤價24100元/噸，收盤價23880元/噸，跌40元/噸，跌幅0.17%，最高價24300元/噸，最低價23555元/噸，結算價23875元/噸，總成交量24427手，持倉44399手，增506手。

市場提示

Mysteel早報：全國生豬早間價格穩中伴跌（20220926）

當前白條整體出貨不好，部分市場砸行現象多發，多地屠企壓價收豬、宰量仍低位運行，短期價格窄幅震蕩、偏弱盤整 期貨情況：9月23日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2301開盤價22195元/噸，收盤價22305元/噸，漲140元/噸，漲幅0.63%，最高價22380元/噸，最低價22015元/噸，結算價22220元/噸，總成交量21480手，持倉43181手，減422手。

市場提示

Mysteel解讀：生豬期貨2301動蕩不安 現貨如有神助穩步上漲

綜上所述，期貨2301大幅下跌的主因是資金客戶擔憂二次育肥會在12月集中出欄，疊加前期壓欄增重的部分豬源，四季度的供應勢必大量增加，而受新冠疫情和經濟大環境的影響，今年豬肉消費不及去年同期，供需博弈下，部分投資者看空1月行情 生豬價格一路高歌 如圖所示，毛豬價格自9月9日止跌反彈后一路震蕩拉漲，按以往的數據來看，中秋節后需求回落，毛豬價格會有一段時間維持偏弱，但近日毛豬價格卻屢創高點，截至目前全國均價24.13元/公斤，輕松突破24元/公斤的關口，在國家拋儲和下游需求無明顯提振的雙重夾擊下，毛豬價格憑借二次育肥逆襲上漲，關鍵在于養殖端一致看好四季度行情，9月規模場撐價出欄，下游屠企被動跟進，國慶節臨近，預計價格偏強為主。

熱點分析

Mysteel早報：全國生豬早間價格偏強運行（20220719）

北方市場成交已有微漲，價格跌后反彈情緒較濃；南方整體行情表現平穩，跟漲勢頭逐步顯露國內新冠疫情仍有反復，且時值消費淡季，需求端表現相對弱穩現階段供需弱平穩局面僵持，雙方博弈下價格震蕩調整，前期寬幅后波動區間收窄，短期價格窄幅震蕩、或偏強運行 期貨情況：7月18日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2209開盤價21500元/噸，收盤價21715元/噸，漲555元/噸，漲幅2.62%，最高價21815元/噸，最低價21290元/噸，結算價21585元/噸，總成交量30344手，減11786手，持倉40528手，減1332手。

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