浙商期貨：焦煤盤面貼水現貨，建議05合約暫觀望

浙商期貨：焦煤盤面貼水現貨，建議05合約暫觀望

機構

2025全國煤焦采購大會·成都站——2025煉焦配煤技術研修班圓滿結束

首先他介紹了煤科院的檢測業務類型與范圍其次介紹了焦煤、焦炭期貨及交割的基本概念，因交割標準品與替代品指標差異，交割地點所帶來的升貼水差異，期現結合就顯得十分必要期現結合是指將期貨市場和現貨市場結合起來，利用期貨市場的價格發現和風險管理功能，優化現貨市場的資源配置，提高企業的經營效益可以有效應對市場價格波動，應對政策變化，提高企業抗風險能力在期貨交割過程中，需注意交割流程與時間安排煤炭檢測過程中，影響煉焦煤質量指標的因素眾多，大家更關注的是結果數據，而過程因素將決定結果的準確和可靠性，取制樣、試驗焦爐、工藝參數等均是煉焦煤質量指標準確性的關鍵影響因素。

會議報道

Mysteel解讀：從內外價差看煉焦煤進口邊際變化——海運煤期現基差優勢推升套保需求

這種預期導致終端和貿易環節不斷向上游施壓，以在利潤空間受限的情況下獲取更多收益因此，原料現貨的套保需求顯著增加，促使市場參與者更多地利用海運煉焦煤的性價比優勢進行套保操作，從而推動了海運焦煤進口量的上升這種變化在全球鋼鐵市場疲軟、焦煤價格下行的大環境下進一步加劇了焦煤進口格局的調整 通過計算各煤種的期現基差（現貨-期貨）發現：今年以來，在焦煤價格下跌期間，澳大利亞、美國等國家的海運煉焦煤基差大部分時間處于平水或貼水狀態，提供了較多的套保機會；相比之下，國內煤和蒙古煤基差持續升水，套利性價比較弱。

觀點

中州期貨：焦炭先抑后揚

后市展望 山西地區煉焦煤產量逐漸釋放，進口煤保持高位，焦煤整體供應充足，焦化企業仍有微利焦化企業產能利用率處于低位，焦炭總庫存處于近7年季節性最低水平，焦炭整體供應壓力不大下游鋼廠虧損面和虧損幅度較大，鋼鐵企業打壓焦炭價格的意愿較強，焦炭價格很快將出現第二輪下調不過，焦炭期貨貼水現貨，已在一定程度上反映了下跌預期近日鋼廠檢修較多，高爐鐵水產量下降，后期隨著“金九銀十”消費旺季來臨，預計8月底鐵水產量止跌回升，焦炭等原料消費也將增加，預計后期焦炭價格整體先抑后揚。

原料

瑞達期貨：焦煤延續震蕩思路對待，關注上方1940附近壓力

下游方面，鋼廠仍有繼續提降意愿，焦鋼博弈，口岸大型貿易企業出貨價格高位，蒙古國進口煉焦煤市場持穩運行，貿易商有觀望心態策略建議：JM2401合約震蕩上行，宏觀利好刺激板塊情緒，市場交投氛圍抬升，期貨貼水現貨，操作上建議延續震蕩思路對待，關注上方1940附近壓力，請投資者注意風險控制

機構

2022中國煤焦進出口高峰論壇暨“我的鋼鐵網”煤焦年會圓滿落幕

圍繞基差的波動，選擇適當的時機，進行期貨和現貨的同步交易當期貨升水，基差為負：買現貨拋期貨；當期貨貼水，基差為正：買期貨拋現貨 上海鋼聯電子商務股份有限公司煤焦高級分析師熊超表示對于2023年市場，綜合考慮對煉焦煤市場給與中性預測：供應微增需求持平，焦煤庫存，價格重心下移焦炭由于產能過剩，本身不具備獨立行情，價格整體跟隨焦煤波動 同時，“國貿之夜”歡迎晚宴暨優質煤焦進出口貿易企業頒獎活動在11月23日晚盛大舉行，眾多黑色產業鏈客戶齊聚一堂。

主題大會

廣發期貨：供給有所收緊，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現貨】12月16日，焦煤2205合約收盤價2139元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2360元/噸，期貨貼水220元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2244元/噸，期貨貼水104元/噸焦企冬儲補庫積極性明顯提升，煉焦煤供需面繼續向好，各品種煤價均出現不同程度上調 【供給】山西近期安全、超產等檢查頻繁，煤礦限產、檢修情況增多，且孝義市一盜采煤礦發生透水，被困人員數量較多，區域內供應有進一步收緊預期。

機構

廣發期貨：關注澳煤通關以及補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現貨】12月10日，焦煤2205合約收盤價1934.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2260元/噸，期貨貼水325.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水165.5元/噸煉焦煤價格漲跌互現，但市場整體有轉好趨勢，山西價格開始小幅反彈，呂梁瘦煤和主焦煤，漲幅在50-100元/噸；烏海地區價格繼續偏強運行，上漲100-20元/噸下跌煤種主要為一些調價節奏比較慢的主焦煤和部分性價比較差的配焦煤。

機構

廣發期貨：關注澳煤通關以及補庫情況，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現貨】12月14日，焦煤2205合約收盤價2015元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2360元/噸，期貨貼水345元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2184元/噸，期貨貼水169元/噸煤礦漲價范圍擴大，除了內蒙地區煉焦煤價格繼續上漲外，山西和陜西地區也出現小幅上漲，漲價幅度在50-150元/噸左右 【供給】受國內外疫情影響，近日蒙煤通關維持低位運行，通關車數基本維持在100車以下，二連浩特口岸于12月11日恢復通關，但目前煤炭公路運輸仍未恢復，澳煤仍有陸續通關，關注后續動向。

機構

廣發期貨：關注澳煤通關以及補庫情況，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現貨】12月13日，焦煤2205合約收盤價2034元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2360元/噸，期貨貼水325.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2126元/噸，期貨貼水91.5元/噸煉焦煤價格持穩運行，部分庫存去化明顯的煤礦開始零星漲價，其中呂梁部分中低硫主焦煤上調100-200元/噸，蒙5原煤價格暫穩在1550-1700元/噸 【供給】受國內外疫情影響，近日蒙煤通關維持低位運行，通關車數基本維持在100車以下，二連浩特口岸于12月11日恢復通關，但目前煤炭公路運輸仍未恢復，澳煤仍有陸續通關，關注后續動向。

機構

廣發期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現貨】12 月 3 日，焦煤 2201 合約收盤價 2085 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2180 元/噸，期貨貼水 95 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2100 元/噸，期貨貼水 15 元/噸煉焦煤價格弱穩運行，山西、陜西等地部分高價資源和性價比較差的煤種價格繼續回落，其中山西地區主焦煤和肥煤主流價格暫穩，個別調價緩慢的煤礦價格出現補跌；氣煤和貧煤等配焦煤種由于價格偏高繼續下跌。

機構

廣發期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現貨】12月2日，焦煤2201合約收盤價2054元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2150元/噸，期貨貼水96元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水46元/噸煉焦煤價格趨穩，產地主焦煤、肥煤等前期調整到位的煤礦庫存多已降至低位，氣煤、貧瘦煤等資源價格仍延續跌勢 【供給】樣本煤礦原煤產量周環比減少13.91萬噸至603.86萬噸，權重開工周環比下降2.33%至100.98%。

機構

廣發期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現貨】11月30日，焦煤2201合約收盤價2110.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2070元/噸，期貨升水40.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2137元/噸，期貨貼水26.5元/噸煉焦煤市場漲跌互現，其中山西地區價格偏高煤種仍有降價現象，但前期超跌的煤種，如烏海地區肥煤由于出貨好轉，價格普漲100元/噸左右 【供給】樣本煤礦原煤產量周環比減少13.91萬噸至603.86萬噸，權重開工周環比下降2.33%至100.98%。

機構

廣發期貨：后市觀望鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤短期觀望為主

【現貨】11月29日，焦煤2201合約收盤價2048元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本1980元/噸，期貨升水68元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2137元/噸，期貨貼水89元/噸；煉焦煤市場穩中偏弱運行，由于焦炭市場預期不明朗，貿易商多以觀望為主，個別超跌煤種價格出現小幅回漲 【供給】因前期煤礦出貨不佳，部分累庫現象明顯，煤礦適當減產，另外部分煤礦近期因為環保檢查有停產現象，樣本煤礦原煤產量周環比減少13.91萬噸至603.86萬噸，已連續三周下滑。

機構

廣發期貨：煤礦出貨開始好轉，焦價或開始逐漸企穩

【現貨】11 月 23 日，焦煤 2201 合約收盤價 1919 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2100 元/噸，期貨貼水 181 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2466 元/噸，期貨貼水 547 元/噸煉焦煤價格繼續走弱，主焦煤和肥煤等骨架煤種價格延續跌勢，蒙 5 原煤主流報價 1250-1300元/噸左右 【供給】汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權重開工周環比下降 1.8%至 103.31%。

機構

廣發期貨：煤礦出貨開始好轉，焦煤價或開始逐漸企穩

【現貨】11 月 22 日，焦煤 2201 合約收盤價 1855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2549 元/噸，期貨貼水 693.5 元/噸近兩周煉焦煤價格大幅下跌，多個煤種降幅超 1000 元/噸，蒙 5 原煤主流報價在 1250-1300 元/噸左右 【供給】汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權重開工周環比下降 1.8%至 103.31%。

機構

廣發期貨：煤礦出貨較差，焦煤價格繼續承壓下行

【現貨】11 月 19 日，焦煤 2201 合約收盤價 2855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2849.5 元/噸，期貨貼水 993.5元/噸煉焦煤價格大幅下跌，部分煤種較上周同期價格下調 1000 元/噸，分區域來看，山西地區低硫主焦煤下調 700-1000 元/噸，靈石肥煤下調 1000 元/噸，1/3 焦和瘦煤下調 500-800 元/噸，貧煤和貧瘦煤下調 350 元/噸；內蒙地區肥煤下調 400-500 元/噸；陜西氣煤下調400 元/噸；山東濟寧氣煤和 1/3 焦等煤種下調 280-400 元/噸。

機構

廣發期貨：部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現

【現貨】11月15日，焦煤2201合約收盤價1959元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2600元/噸，期貨貼水642元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3146元/噸，期貨貼水1188元/噸；國產煤方面，煉焦煤價格繼續下跌，煤礦出貨壓力增加，煉焦煤各煤種價格大幅下跌進口煤方面，蒙5部分低價資源原煤價格已降至1450元/噸左右 【供給】原煤產量周環比回落3.15萬噸至628.53萬噸，樣本煤礦權重開工周環比回落0.53%至105.10%，部分煤礦因為出貨不暢，影響產量有所下滑。

機構

廣發期貨：焦煤部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現

【現貨】11 月 12 日，焦煤 2201 合約收盤價 2200 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 401 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3266 元/噸，期貨貼水 1067 元/噸；國產煤方面，煉焦煤價格繼續下跌，主焦煤和配焦煤價格均出現不同程度回落，尤其是山西、內蒙區域等地的主焦煤和肥煤價格出現較大幅度回落，其中山西地區低硫主焦煤下跌 400 元/噸左右，烏海肥煤下跌 500-700 元/噸，蒙煤下跌 600-800 元/噸。

機構

廣發期貨：煤礦出貨普遍較差，價格繼續承壓下行

【現貨】11 月 15 日，焦煤 2201 合約收盤價 1959 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 642 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3146 元/噸，期貨貼水 1188 元/噸；國產煤方面，煤礦出貨普遍較差，近期競拍也多以流拍為主，煉焦煤價格繼續承壓下行，各煤種均出現較大幅度下跌，進口煤方面，口岸蒙 5#原煤報價降至 1400-1550 元/噸左右。

機構