廣發期貨：焦煤后期波動加大注意風險

【期現】昨日焦煤期貨觸底強勢反彈走勢，截至6月4日收盤，焦煤主力2509合約上漲51.5（+7.19%）至768，焦煤遠月2601合約上漲51.0（+6.94%）至786.0，9-1價差走弱至-18S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1000元/噸，環比持平，基差232元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單894元/噸（對標），環比持平，蒙5倉單基差126元/噸；S1.3G75蒙3倉單916元，環比-26，蒙3倉單基差148元/噸。

周報回顧

廣發期貨：焦煤盤面情緒有所反復，波動較大

【期現】截至10月31日，主力合約收盤價報1362元，環比-16，主焦煤（介休）沙河驛報1450元，環比持平，期貨貼水88元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1368元，環比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1415元，環比持平，期貨貼水（蒙3）6元，期貨貼水（蒙5）53元 【供給】截至10月31日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-0.2至901.1萬噸，精煤產量周環比-0.2至459萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤盤面波動較大，建議暫且離場

【期現】 截至8月23日，主力合約收盤價報1521元，環比上漲31元，主焦煤（介休）沙河驛報1710元，環比持平，期貨貼水189元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1574元，環比上漲10元，期貨貼水（蒙3）14元，貼水（蒙5）53元煤礦事故點燃做多情緒，遠月基差大幅收斂，后市關注產地供給的變化 【供給】 截至8月17日，近日產地煤礦事故頻繁，疊加部分煤礦因檢修及換工作面等因素有不同程度停減產，供應有所回落。

機構

廣發期貨：焦煤盤面波動有所加大

【期現】截至8月8日，主力合約收盤價報1465元，環比下跌23元，主焦煤（介休）沙河驛報1780元，環比持平，期貨貼水315元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1646元，環比持平，期貨貼水（蒙3）65元，貼水（蒙5）181元市場恐高情緒增加，投機情緒開始逐步觀望，線上競拍溢價幅度有所收窄 【供給】截至8月3日，前期因事故或井下原因停限產煤礦恢復正常，部分受到礦井自身原因，也有新增停限產情況，且搬遷工作面的煤礦仍然較多。

機構

廣發期貨：節前波動較大，焦煤觀望為主

【期現】1月24日，焦煤2205合約收盤價2166元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水574元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2726元/噸，期貨貼水560元/噸近期隨著市場交投轉弱，下游備庫基本結束，市場主流價格持穩，部分競拍資源出現價格回落甚至流拍現象 【供給】目前內蒙、山西太原古交、臨汾古縣、晉中靈石地區部分煤礦已停產放假，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少19.18萬噸至898.03萬噸，產能利用率周環比下降1.90%至89.19%。

機構

瑞達期貨：焦煤短線行情波動較大，建議暫時觀望

隨著春節假期臨近及主產地安全檢查依舊嚴格、蒙煤進口持續受疫情影響，焦煤市場供應或再度收緊不過下游鋼廠補庫持續走弱及高爐限產增多，原料需求預期走弱同時，焦企四輪提漲夭折，鋼廠出現提降預期，期價上方存一定壓力 技術上，JM2205合約大幅下跌，小時MACD指標顯示綠柱擴張，關注下方均線支撐操作上，短線行情波動較大，暫時觀望為宜

機構

廣發期貨：焦煤節前波動較大，觀望為主

【期現】1月21日，焦煤2205合約收盤價2207元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水533元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2726元/噸，期貨貼水519元/噸市場主流價格以穩為主，部分區域漲跌互現，漲價煤礦主要以掛牌預售價格為主，實際成交價格多數持穩；降價煤礦則主要出現在競拍成交價，由于春節前多數貿易商已離市，疊加下游焦企采購放緩，競拍活躍程度明顯降低，部分煤礦出現流拍和成交回落現象。

機構

廣發期貨：節前波動較大，焦煤觀望為主

【期現】1月20日，焦煤2205合約收盤價2312元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水428元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2726元/噸，期貨貼水414元/噸臨近春節假期，市場交投氛圍開始轉淡，部分煤礦線上競拍溢價幅度較前期收窄，且少數煤礦出現了流拍情況 【供給】內蒙、山西太原古交、臨汾古縣，晉中靈石地區部分煤礦已停產放假，山西其他地區煤礦仍以正常生產為主，考慮到疫情、保供等因素，部分煤礦放假有縮減計劃或者不放假。

機構

廣發期貨：焦煤節前波動較大，觀望為主

【期現】1月19日，焦煤2205合約收盤價2257元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水483元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2726元/噸，期貨貼水469元/噸臨近春節假期，市場交投氛圍開始轉淡，部分煤礦線上競拍溢價幅度較前期收窄，且少數煤礦出現了流拍情況 【供給】太原古交地區民營礦開始陸續放假，山西其它地區仍多正常生產為主，部分民營煤礦考慮疫情及保供等因素，有縮減放假時間的計劃。

機構

廣發期貨：焦煤節前波動較大，建議離場觀望為主

【期現】1月18日，焦煤2205合約收盤價2312元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2710元/噸，期貨貼水398元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2726元/噸，期貨貼水414元/噸臨近春節假期，市場交投氛圍開始轉淡，而煤礦價格仍以上漲為主，其中臨汾鄉寧及運城河津地區低硫瘦煤及瘦主焦再漲300元/噸 【供給】汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少6.01萬噸至917.21萬噸，產能利用率周環比下降至91.1%。

機構

廣發期貨：節前波動較大，焦煤離場觀望為主

【期現】1月17日，焦煤2205合約收盤價2197元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2690元/噸，期貨貼水493元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2711元/噸，期貨貼水514元/噸煉焦煤價格偏強運行，17日臨汾鄉寧市場煉焦煤價格上漲210-300元/噸 【供給】汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少6.01萬噸至917.21萬噸，產能利用率周環比下降至91.1%內蒙烏海個別煤礦已于15號放假，且本周開始部分內蒙及山西臨汾等地部分煤礦也陸續停產放假，而山西晉中、呂梁等地民營煤礦考慮疫情等不確定因素影響，放假時間尚未明確。

機構

廣發期貨：焦煤節前波動較大，離場觀望為主

【期現】1月14日，焦煤2205合約收盤價2300元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2670元/噸，期貨貼水370元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2654元/噸，期貨貼水354元/噸煉焦煤價格偏強運行，各煤種價格繼續呈現不同程度上漲，其中主焦煤和肥煤等優質煤種漲幅較大，配焦煤漲幅相對較小分煤種來看，山西部分地區低硫主焦煤上漲150-400元/噸，低硫瘦煤上漲200-400元/噸，烏海地區肥煤上漲100-250元/噸，陜西子長氣煤上漲100元/噸，濟寧氣煤上漲100元/噸。

機構

瑞達期貨：焦煤行情波動大，建議暫時觀望

隔夜JM2201合約大幅下跌近期高層煤炭調控政策反復，產區冬季供暖保障決心依舊偏強，短期政策調控仍在焦煤目前產量已達較高水平，生產再度小幅減量，不過港口澳煤陸續通關，且后市通關有進一步增長預期當前焦鋼企業主動減限產檢修力度增加，部分煤礦出貨不暢，庫存再度累積，但大型鋼廠存有一定復產預期，下游對超跌煤礦有補庫需求 技術上，JM2201合約大幅下跌，小時MACD指標顯示紅柱縮窄，上方關注2200一線壓力。

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

上周JM2201合約大幅下跌上周國內煉焦煤市場偏穩運行晉陜蒙地區保供電煤政策日漸趨嚴，煤礦產量雖有所提升，但多數礦方將配焦煤用作動力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足下游焦鋼企業有限產，但仍有采購需求10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，煉焦煤期價受其影響出現連續大跌預計市場消息消化還需時間，短期焦煤期價延續偏弱格局 技術上，上周JM2201合約大幅下跌，周MACD指標顯示紅色動能柱大幅縮窄，短線下行壓力較大。

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

隔夜JM2201合約沖高回落雖然受保供電煤政策影響，煤礦產量雖有所提升，但是焦煤供應量增量卻不明顯而且運輸方面也以動力煤為主，所以運輸費用也有所增加發改委對動力煤期貨的嚴查以及將對煤炭價格干預的消息對市場的影響仍在，短期焦炭期價走勢偏弱 技術上，JM2201合約沖高回落，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續擴大，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

隔夜JM2201合約低開高走山西受前段時間暴雨影響部分路段摧毀，個別地區礦方發貨仍有困難，疊加前期焦企到貨不佳，現均有補庫需求臨近月底，煤票有限，原煤采購受阻，疊加下游焦企采購情緒好轉10月19日下午，發改委組織研究依法對煤炭價格實施干預措施，短期對焦煤價格有一定影響 技術上，JM2201合約低開高走，日MACD指標顯示紅色動能柱轉綠，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望。

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

隔夜JM2201合約跌停封板前期由于暴雨影響，焦企煉焦煤到貨不佳，先有補庫需求而且受保供電煤政策影響，煉焦煤整體供應依舊偏緊短期低硫主焦資源價格呈現上漲內蒙古烏海地區要求全市露天開始企業統一實行夜間禁采，疊加煤管票限制影響，原煤供應依舊受限受動力煤大跌帶動以及目前價格高位恐高情緒較大的影響，焦煤期價也跌停封板 技術上，JM2201合約跌停封板，日MACD指標顯示紅色動能柱大幅縮窄，短線謹防下跌風險。

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

隔夜JM2201合約回調整理國內煉焦煤市場偏穩運行受保供電煤政策影響，煉焦煤整體供應依舊偏緊近期動力煤一直上漲，帶動煉焦煤價格的上漲內蒙古烏海地區要求全市露天開始企業統一實行夜間禁采，疊加煤管票限制影響，原煤供應依舊受限現焦企煉焦煤庫存處于低位，部分焦企有補庫需求短期煉焦煤價格將繼續向好 技術上，JM2201合約回調整理，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，下方支撐較強。

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

隔夜JM2201合約高位運行國內煉焦煤市場稍顯分化山西受暴雨影響運輸不暢和煤礦停產已基本恢復，但整體產量依舊偏低，由于保供政策、安全環保檢查以及煤礦嚴禁超產等政策影響部分地區焦企采購情緒有所好轉，對低硫煤種需求增加，但中高硫肥煤出貨仍有壓力短期煉焦煤市場依舊堅挺 技術上，JM2201合約高位運行，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，下方支撐較強操作建議，市場波動較大，建議觀望。

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議謹慎參與

隔夜JM2201合約小幅回調國內煉焦煤市場稍顯分化山西地區受暴雨影響，關停煤礦已大部分復產，供應受影響不會很大各地環保督察等檢查稍有放松，焦企產能利用率有小幅回升，對煉焦煤仍有補庫需求疊加保供電煤影響，煉焦煤價格仍將延續堅挺 技術上，JM2201合約小幅回調，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注均線支撐操作建議，市場波動較大，建議謹慎參與

機構