廣發期貨：焦煤建議及時切換主力合約

【期現】昨日焦煤期貨價格震蕩反下跌勢，焦煤合約2505下跌32（-3.62%）收盤866.5，5-9價差走弱，夜盤繼續下跌盡管現貨市場有小幅反彈，但期貨盤面仍有較大套保壓力，05合約反彈乏力，09合約延續弱勢，空頭主力逐步移倉到09合約，多頭主力接貨05合約意愿不大4月份以來國內焦煤現貨市場競拍煤穩中有漲，二季度山西主流大礦部分長協價格補跌30-100元截至4月17日收盤，S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1145元/噸，環比持平，基差278.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1053元/噸（對標），環比-5，蒙5倉單基差186.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1034元，環比-5，蒙3倉單基差167.5元/噸。

機構

國內能源期貨大跌，焦煤主力合約日內大跌4%

9月26日，截至14：09，國內能源期貨大跌，焦煤主力合約日內大跌4%，現報1770元/噸，焦炭主力合約日內大跌4%，現報2396元/噸，液化氣期貨主力合約日內大跌4%，現報5441元/噸

爐料

國內期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲超4%

9月18日，國內期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲超4%，純堿、紙漿、焦炭、甲醇漲超2%跌幅方面，對二甲苯（PX）、苯乙烯（EB）跌近3%，生豬、蘋果跌超2%

市場播報

焦煤期貨主力合約14日資金凈流入超3億元

8月14日國內資金顯著流入焦煤期貨，數據顯示，截至15:00，焦煤期貨主力合約日內獲得3.21億元資金流入，成為當日商品期貨市場獲得資金流入量最大的商品

爐料

大商所焦煤期貨主力合約跌超5%

截至7月21日13:31，大商所焦煤期貨主力合約下跌5.02%，報1856.0元/噸

爐料

焦煤期貨主力合約跌逾7%

截至7月20日14：37，焦煤期貨主力合約跌逾7%，創2021年末來低位焦炭主力合約跌超4%

爐料

焦煤期貨主力合約漲達5%，至4月25日以來最高

大商所主力焦煤期貨合約上漲達5%，至4月25日以來最高，現報2898.0元/噸

資訊

廣發期貨：關注鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤主力合約可以逢低試多

【現貨】12月9日，焦煤2205合約收盤價2044元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2260元/噸，期貨貼水216元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水56元/噸除部分前期氣煤、貧瘦等配焦煤繼續補跌之外，整體市場情緒逐步好轉，其中山西地區部分焦煤煤礦價格經前期下跌之后出貨相對順暢，庫存降至低位，部分煤價出現小幅探漲 【供給】進口煤方面，受疫情影響，甘其毛都口岸通關維持低位運行，目前口岸可交易資源較少。

機構

廣發期貨：關注鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤主力合約可以逢低試多

【現貨】12月8日，焦煤2205合約收盤價2104元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2260元/噸，期貨貼水156元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨升水4元/噸市場仍呈差異化走勢，主流國有煤企因價格高位，目前仍多有庫存壓力，內蒙古烏海地區部分肥煤竟拍成交價格較上周再度上漲廣發期貨早評 【供給】進口煤方面，受疫情影響，甘其毛都口岸通關維持低位運行，目前口岸可交易資源較少。

機構

廣發期貨：關注鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤主力合約可以逢低試多

【現貨】12月7日，焦煤2205合約收盤價2072元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2260元/噸，期貨貼水188元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水28元/噸市場仍呈差異化走勢，內蒙烏海地區區域內供應緊張煤價繼續上漲，山西地區煤價整體持穩，近期競拍價格仍多以原價成交為主 【供給】進口煤方面，受疫情影響，甘其毛都口岸通關降至100車以內，貿易商普遍捂貨惜售，目前蒙5原煤報價上漲至1550-1600元/噸，但考慮到性價比減弱，下游采購開始觀望。

機構

廣發期貨：關注鋼廠復產和焦化廠補庫情況，焦煤主力合約可以逢低試多

【現貨】12月6日，焦煤2205合約收盤價2058元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2260元/噸，期貨貼水202元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2100元/噸，期貨貼水42元/噸主流市場價格以穩為主，部分性價比高的煤種出貨順暢，煤礦庫存已降至低位，但氣煤和貧瘦煤由于價格仍偏高，下游壓價意愿較強，出貨相對緩慢，價格仍有下調預期 【供給】進口煤方面，受疫情影響，甘其毛都口岸通關降至100車以內，由于通關大幅減量，貿易商普遍捂貨惜售，目前蒙5原煤報價上漲至1550-1600元/噸。

機構

國內焦煤期貨盤中拉升，主力合約漲幅突破6%

3月3日國內期市上午交易時段，黑色系期貨普遍表現強勢，其中焦煤價格盤中拉升北京時間11時08分，主力合約上漲6.1%

爐料

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價料止跌企穩

煉焦煤生產成本方面，目前，山西、陜西等主產區焦煤生產成本在420~550元／噸，其中深井開采（如平煤股份）成本較高，為737~882元／噸；國際焦煤生產成本在60~80美元／噸（折合人民幣430~580元／噸）綜合來看，我國煉焦煤生產成本處于中高位水平 截至6月12日，日照港準一級焦平倉價為1180元／噸，較上周五上漲10元／噸，折盤面價格1313元／噸；焦炭期貨主力合約收盤價為1328.5元／噸，升水現貨15.5元／噸。

原料

中國煤炭運銷協會：5月中旬煉焦煤市場運行監測情況

5月中旬，煤鋼焦產業鏈整體弱勢運行，產業鏈鋼材、焦炭焦煤價格均承壓下行環比上一旬，重點煤炭企業煉焦精煤產銷量增長，焦煤庫存窄幅波動；下游鋼焦企業耗煤減少，焦煤庫 存連續四旬下降；主要進口煤接卸港煉焦煤庫存止跌，國際煉焦煤價格持穩，焦煤期貨主力合約結算價維持震蕩向下走勢 。

原料

中州期貨：焦煤反彈空間有限

經歷連續下跌后，焦煤期貨主力合約近期大幅反彈，自低點已累計上漲約10% 供應端，2025年1—4月，全國原煤產量達15.85億噸，同比增長7.38%1—4月，山西原煤產量為4.33億噸，同比大幅增長6418.2萬噸，增幅為17.38%；4月單月山西產量為1.1億噸，同比增長12.54%由此可見，年初以來國內煤炭產量持續攀升，供應壓力顯著進口方面，1—4月煉焦煤進口量為3632.7萬噸，同比下降3.31%；4月單月進口量為889萬噸，環比小幅增加30.5萬噸。

原料

Mysteel：4月30日華東市場煉焦煤價格行情

30日華東市場煉焦煤持穩運行供應方面，區域內煤礦生產平穩，焦煤供應總體穩定，多數礦點發運正常，價格持穩運行焦炭第二輪提漲遲遲未得到主流鋼廠回應，目前看來落地難度較大，焦企利潤短期內暫無繼續走擴空間，對于原料煤采購熱情不高，節前多數下游焦鋼企業沒有太大的補庫預期，整體需求持穩，疊近昨日市場風傳粗鋼限產相關政策落地執行在即，雙焦期貨主力合約延續下跌，對市場情緒造成一定消極影響，華東市場煤價預計短期內也將震蕩偏弱運行。

日評

Mysteel：4月29日華東市場煉焦煤價格行情

29日華東市場煉焦煤持穩運行供應方面，區域內煤礦生產平穩，焦煤供應總體穩定，多數礦點發運正常，價格持穩運行焦炭第二輪提漲遲遲未得到主流鋼廠回應，目前看來落地難度較大，焦企利潤短期內暫無繼續走擴空間，對于原料煤采購熱情不高，節前多數下游焦鋼企業沒有太大的補庫預期，整體需求持穩，疊近昨日市場風傳粗鋼減產相關政策落地執行在即，雙焦期貨主力合約延續下跌，對市場情緒造成一定消極影響，華東市場煤價預計短期內也將震蕩偏弱運行。

日評

焦炭偏弱運行

經歷短暫反彈后，焦炭市場2月延續弱勢下行態勢，期現價格均錄得顯著跌幅期貨主力合約由最高1818元/噸下跌至1624.5元/噸低位，累計跌幅為10.64%，刷新自2017年7月以來主力合約低點；相應地，同期焦炭現貨提降三輪，跌幅為150~165元/噸，已累計提降十輪，弱勢盡顯 成本主導下行 焦炭跌勢難止的主邏輯是成本下行2月煉焦煤價格同樣弱勢下行，焦炭提降三輪，產地主流煤種價格下跌80~150元/噸，跌幅相近。

原料

焦煤供應端不確定性增大

近年來，國內焦煤產量雖呈收縮態勢，但進口煤增量有效彌補缺口，煉焦煤整體供應仍處高位數據顯示，2023年至2024年，我國煉焦煤總供應量分別為5.93億噸和5.92億噸，其中，2023年總供應創2015年以來最高水平，較2022年增長6.4%在供應維持韌性的背景下，國內地產和基建對黑色金屬終端需求的支撐偏弱，焦煤逐漸形成了“供強需弱，基本面寬松”的整體格局，價格中樞也不斷下移目前，焦煤期貨主力合約已跌至2017年水平，在1100元/噸附近震蕩運行，尋找后市方向。

原料

中國煤炭運銷協會：當前焦煤供需形勢雖偏弱，但利好因素正在逐步累積

中國煤炭運銷協會20日發布2月上旬的旬報稱，2月上旬，煤鋼焦產業鏈處于節后恢復階段，煤鋼焦分化運行，鋼材價格持續微升，焦炭、焦煤價格承壓下行環比上一旬，重點煤炭企業煉焦精煤產量維持低位，庫存仍偏高；下游鋼焦企業生產基本恢復，焦煤去庫成果較為明顯；主要進口煤接卸港煉焦煤庫存緩慢回落，國際煉焦煤市場延續弱勢，焦煤期貨主力合約波動反彈 具體數據顯示，2月上旬，30家煤炭企業焦精煤產銷量分別完成483萬噸和445萬噸，旬度日均產量環比持平，比上月同期降幅11.1%，同比去年降幅0.6%。

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