【建信期貨】年后關注花生余貨量預期差及宏觀變化

另一點則是25年宏觀不確定性因素較大，雖然花生以國內供需定價為主，但難以擺脫三大油脂及豆粕價格的影響，由于美國新任總統在1月正式入駐白宮，其政策是出了名的多變、不確定性，故年后花生受外部環境影響的力度可能會加強當然從自身基本面角度出發，花生還是處在大熊市周期，種植面積也沒有看到顯著縮減的預期，料價格仍然會在相對低位運行較長一段時間，上方壓力偏大 企業簡介：建信期貨具有商品期貨經紀、金融期貨經紀業務資格和資產管理業務資格。

油脂油料大家說市場

國內港口鐵礦石基差貿易氛圍漸濃

在國內，75%的豆粕、70%的棕櫚油和40%的豆油貿易利用大商所期貨價格開展基差貿易，2023年華東地區龍頭貿易企業與下游客戶間的塑料化工品貿易中基差定價的比例接近50% 在當下的鐵礦石市場，基差貿易也愈發普及據相關機構估算，國內鐵礦石人民幣港口年貿易量為3億噸～4億噸，2023年，采用“鐵礦石期貨價格+升貼水”基差貿易模式的貿易量占國內鐵礦石人民幣港口貿易總量的10%～15%，行業內約30家龍頭貿易企業已應用基差貿易模式。

爐料

2024年糧油飼料產業大會圓滿落幕

王曉軍先生就能量配方定價邏輯—如何評估能量價格指數綜合水平展開介紹指出國內主要的影響因素：產區糧源、國內替代、進口替代、儲備并探討了國內外新季玉米玉米種植、產量前景最后他對國內外谷物的機會進行分享，針對現貨基差、期貨合約價差、品種間價差、國內外套利、單邊價格提出相關機會 廈門國貿農產研發部經理 王曉軍 希杰商貿有限公司技術總監、董曉麗博士作了題為《飼用豆粕減量替代下氨基酸使用分析》的專題報告。

會議報道

大商所調整多個期貨品種交易保證金比例和漲跌停板幅度

大連商品交易所10日公告，將調整多個期貨品種交易保證金比例和漲跌停板幅度，調整棕櫚油和液化石油氣期貨合約交易限額，進一步降低企業交易成本，支持實體企業利用大商所市場進行風險管理和定價，提升產業鏈供應鏈韌性 據介紹，自4月12日結算時起，大商所對棕櫚油、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣期貨合約漲跌停板幅度調整為7%，交易保證金水平調整為8%；豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯期貨合約漲跌停板幅度調整為6%，交易保證金水平調整為7%；玉米淀粉期貨合約漲跌停板幅度調整為5%，交易保證金水平調整為6%；其他期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平維持不變。

聚焦

Mysteel日報：DDGS價格偏穩運行，市場觀望情緒較濃

后市方面，隔夜美豆期價收低，因投機客出清多頭頭寸，雖然今年巴西大豆收割進度持續慢于往年同期，但有創紀錄產量托底使得絕對收割量超過往年水平，收割之后就是上市銷售的壓力，使得巴西大豆出口貼水不斷下降，作為成本端定價品種，進口成本下降不免施壓國內豆系，帶動豆二、豆粕和豆油期貨價格同步大幅下跌國內方面，M05繼續收跌，日內短線關注3500點關口得失；國內中期進口大豆將陸續到港，豆粕供應預期充足，國內生豬養殖利潤短期無法改善，終端需求慘淡，中下游市場預期一致加劇了行情波動，悲觀預期下中下游企業同時放緩采購和提貨步調，終端需求疲弱無法承接供應繼續施壓豆粕，豆粕現貨壓力或會繼續釋放。

日評

Mysteel快訊：豆粕期價大幅收跌，貿易商報價隨盤下調

后市方面，隔夜美豆期價收低，因投機客出清多頭頭寸，雖然今年巴西大豆收割進度持續慢于往年同期，但有創紀錄產量托底使得絕對收割量超過往年水平，收割之后就是上市銷售的壓力，使得巴西大豆出口貼水不斷下降，作為成本端定價品種，進口成本下降不免施壓國內豆系，帶動豆二、豆粕和豆油期貨價格同步大幅下跌國內方面，M05繼續收跌，日內短線關注3400點關口得失；國內中期進口大豆將陸續到港，豆粕供應預期充足，國內生豬養殖利潤短期無法改善，終端需求慘淡，中下游市場預期一致加劇了行情波動，悲觀預期下中下游企業同時放緩采購和提貨步調，終端需求疲弱無法承接供應繼續施壓豆粕，豆粕現貨壓力或會繼續釋放。

日評

Mysteel日報：全國油廠豆粕成交有所好轉

開機方面，今日全國123家油廠開機率下調至41.3% 后市方面，隔夜美豆期價收低，因投機客出清多頭頭寸，雖然今年巴西大豆收割進度持續慢于往年同期，但有創紀錄產量托底使得絕對收割量超過往年水平，收割之后就是上市銷售的壓力，使得巴西大豆出口貼水不斷下降，作為成本端定價品種，進口成本下降不免施壓國內豆系，帶動豆二、豆粕和豆油期貨價格同步大幅下跌。

日評

Mysteel快訊：豆粕期價跌幅縮窄 油廠報價下調

Mysteel晚報：24日連粕主力合約觸底后跌幅縮窄，截至收盤主力合約M05報收于3507元/噸，跌52元/噸，跌幅1.46%，持倉942.664萬手，減倉4.1128萬手現貨方面，今日沿海油廠豆粕報價下調30-80元/噸，其中天津報價3730元/噸跌70元/噸，山東報價3720元/噸跌80元/噸，江蘇報價3670元/噸跌80元/噸，廣東報價3710元/噸跌30元/噸 后市方面，隔夜美豆期價收低，因投機客出清多頭頭寸，雖然今年巴西大豆收割進度持續慢于往年同期，但有創紀錄產量托底使得絕對收割量超過往年水平，收割之后就是上市銷售的壓力，使得巴西大豆出口貼水不斷下降，作為成本端定價品種，進口成本下降不免施壓國內豆系，帶動豆二、豆粕和豆油期貨價格同步大幅下跌。

日評

Mysteel日報：DDGS價格漲跌不一，下游市場交投平淡

小麥價格的下跌給市場帶來明顯利空影響，貿易商出貨積極性增強山東有飼料企業已經開始收購小麥，價格參考3030元/噸 銷區玉米市場價格繼續下跌市場看空心態較為濃厚，下游需求持續偏弱，加之北方港口價格下跌，貿易商報價普遍下調10-20元/噸目前市場上貿易商報價不多，且實際成交價格與貿易商報價有一定價差，實單商談為主 豆粕：今日連粕期貨主力合約收跌，沿海油廠豆粕報價下調0-50元/噸，其中天津報價3860元/噸跌80元/噸，山東報價3860元/噸跌90元/噸，江蘇報價3820元/噸跌70元/噸，廣東報價3780元/噸跌80元/噸。

日評

Mysteel早報：市場供需持續博弈，DDGS現貨價差擴大（20230203）

市場動態概述：昨日豆粕期貨震蕩偏弱運行，現貨報價再現小跌，國外消息面動態還需關注，國內油廠開工逐步恢復，業內人士觀望情緒愈加濃厚養殖終端用戶補貨剛需顯現，DDGS市場交投存在明顯差異，持貨商依據產品質量靈活定價，部分低毒素貨源價格相對堅挺，部分國標現貨虧本成交現象增多玉米酒精企業部分穩價執行春節前合同，部分則流露降價簽單計劃，下游用戶謹慎觀望 DDGS現貨價格：2月2日，黑龍江玉米高脂DDGS價格區間2780-2950元/噸，吉林玉米高脂DDGS成交價格2820-3150元/噸，河南玉米高脂DDGS主流成交參考3150-3250元/噸。

市場提示

Mysteel：2023年春節期間全國豆粕運行情況

油廠貿易商靜待明日恢復開盤后再定價 山東河南市場：受春節假期影響國內期現貨市場休市，山東/河南油廠絕大多數暫未開工（大多在農歷初八、初九后陸續開工）目前油廠開機率非常低，能正常開單提貨的油廠同樣非常有限據了解，濟寧嘉冠單線開機，今日可提貨其它山東工廠均暫未開工上班河南油廠同樣處于放假停機狀態中價格方面，目前油廠豆粕暫無報價；貿易商零星開始恢復上班，但多數貿易商仍處于假期休市中大多等待1月30日國內期貨市場開盤，油廠逐步恢復開機后，屆時豆粕報價將明顯增多，市場交投將逐步恢復正常。

熱點分析

Mysteel早報：酒精企業部分減產保供，DDGS新價穩中小跌（20221129）

市場動態概述：昨日豆粕期貨震蕩下跌，現貨報價跌幅擴大，市場觀望氛圍愈濃，對DDGS市場支撐作用有限 昨日黑龍江、吉林、內蒙古及河南產區部分酒精企業實施減產、停車計劃，本周高脂DDGS現貨供應量明顯縮減，同時廠家定價接單策略不同，部分繼續穩價承接合同，部分則靈活降價簽單養殖端備貨需求等待釋放，下游用戶詢采觀望情緒不減，飼料企業保持剛需買入節奏，貿易商追高采購頗為謹慎。

市場提示

Mysteel早報：DDGS調價動態備受關注，上下游博弈持續拉鋸（20221108）

市場動態概述：昨日豆粕期貨震蕩收漲，現貨報價穩中上調，夜盤再現小幅上行，市場觀望氛圍濃厚不減，短時對DDGS存在一定價格支撐產銷區局部新冠疫情防控力度加強，下游用戶部分擔憂DDGS外運及到貨情況，及時展開就近補貨，其中山東、河南產區新單成交向好，個別企業靈活上調報價接單東北產區酒精企業多數報價穩定，DDGS有序供應近期合同，終端飼企密切關注大廠調價接單動態。

市場提示

大宗商品“金九”成色不足，工業品、農產品或繼續分化

“原油市場運行的邏輯并未變化，依然是宏觀經濟下行與地緣政治緊張之間的博弈”對此，方正中期期貨分析認為，歐美激進加息的預期仍存，帶動的經濟衰退預期或對石油消費形成持續沖擊，但地緣政治及原油供應端的波動也會帶動油價出現階段性反彈 在農產品市場，一些機構分析則認為，隨著美國大豆進入收割期，全球大豆定價的焦點轉向南美市場，而目前全球大豆供應改善預期強烈，后期大豆上漲空間或有限，但國內飼料需求或會繼續支撐豆粕等類大宗農產品。

鋼材

Mysteel日報：DDGS價格大穩小動，市場觀望氛圍濃厚

日評

Mysteel日報：美豆及豆粕上漲提振顯著　DDGS價格繼續走高

一、今日DDGS市場行情回顧 9月13日國內DDGS市場價格強勢上漲，玉米酒精企業多數停報觀望，少數靈活提漲報價接單，今日漲幅參考100-120元/噸，持貨商捂盤惜售，試探性定價零售，現貨成交漲幅較節前上漲100-150元/噸不等9月美豆供需報告數據利多，豆粕期貨收盤主力合約M01報收于4060元/噸，漲221元/噸，漲幅5.76%，進一步提利好DDGS市場成交。

日評

Mysteel早報：國內主產區DDGS價格小漲企穩（20220810）

市場動態概述：昨日豆粕期貨震蕩下跌，現貨報價穩中小落，市場觀望氛圍濃厚，短時DDGS難尋利好支撐受主產品乙醇價格下跌拖累，玉米酒精企業生產虧損壓力增加，尤其吉林、河南產區虧損幅度較大，多數廠家挺價DDGS，部分靈活小幅提漲DDGS報價，適量承接新單下游用戶保持剛需提貨節奏，飼料企業適當增加DDGS現貨儲備，貿易商依據現貨品質，靈活定價出售 DDGS現貨價格：8月9日，黑龍江玉米高脂DDGS主流價格2600-2820元/噸，吉林玉米高脂DDGS成交價格2520-2850元/噸，內蒙古高脂DDGS成交參考2580-2830元/噸，河南玉米高脂DDGS價格參考2680-2950元/噸。

市場提示

Mysteel：DDGS市場早間提示（20220628）

市場動態概述：昨日豆粕期貨小幅反彈，現貨價格漲幅20-60元/噸，短時對DDGS市場缺乏有效支撐，市場觀望氛圍濃厚7月夏季檢修計劃相對集中，DDGS現貨供應收緊預期提振暫不明顯，其中，黑龍江產區大廠挺價意愿偏強，下游用戶詢采積極性有限；吉林產區少數廠家靈活降價簽單，部分持貨商反饋DDGS出貨速度滯緩，平價成交為主河南產區DDGS品質差異較大，廠家靈活定價，積極承接新單。

市場提示

Mysteel解讀：油脂油料產業鏈線上交流會議精彩觀點

后期隨著進口利潤的修復，國內進口7-9月買船增多但由于印尼前期政策反復，近月到港情況仍需持續跟蹤，遠期國內供應的持續性改善仍需關注進口利潤及現貨豆棕價差預計棕櫚油高點已出，但拐點未至 最后顏曉明先生就豆粕期權及風險管理介紹展開詳細解讀首先介紹了豆粕期權，豆粕期權的基礎，期權的三種價值形態，四種基本策略，五個影響因素以及期權和期貨的區別接著對農產品價格風險管理進行了分享，他指出農產品價格風險管理的定價核心取決于政策、供需和資本三個因素，另外農產品價格風險具有高周期、低偏度和強相關波動特征。

熱點分析

Mysteel解讀：中美博弈之大豆定價權將何去何從

關于金融衍生品方面，中國的大商所除了2號進口大豆期貨的成交手數低于美國的芝商所，其它下游加工品的豆粕和豆油期貨成交量均為世界第一的水平，同樣可以作為商品貿易的重要的參考基準由此可見，未來中國在貨幣金融領域對大豆定價權的爭奪還是具有非常大潛力的 美國之所以能在大豆貿易中占有很大的話語權在一定程度上來源于它自身也是產豆大國，美國在地理條件，種植技術和種植政策的支持上無疑是十分出色的。

熱點分析