Mysteel解讀：豆粕現貨全線承壓 市場看跌情緒彌漫

本周CBOT大豆期貨持續下行，接連失守關鍵均線支撐，圍繞1020美分/蒲式耳震蕩利空因素主要來自美國大豆產區的良好天氣條件——播種接近尾聲且關鍵生長期未遇明顯威脅，疊加市場預期種植面積可能較3月預估的8349.5萬英畝進一步上調，導致利空預期提前釋放市場等待月底的美國大豆種植面積報告出爐國內連粕跟隨外盤回落，主力合約跌至2930元/噸附近除美豆走弱拖累外，國內豆粕現貨供應壓力凸顯成為主要驅動：全國油廠維持高開機率，豆粕庫存快速累積，部分沿海油廠甚至出現脹庫，被迫催促提貨。

熱點分析

Mysteel月報：6月現貨加速累庫，連粕M09月內表現抗跌

截至6月30日，DCE連盤豆粕合約M09報收于2961元/噸，月跌7元/噸，月跌幅0.24%；本月連粕期貨市場表現相對強勢，M09合約在創出新高后雖有所回調，但整體仍維持高位震蕩格局縱觀6月國內現貨價格走勢，走勢雖與市場普遍預期的"供應寬松、需求疲軟"基本面相符，但期間仍受到多種因素干擾，導致價格波動加劇從價格運行軌跡來看，6月豆粕市場可分為三個階段：第一階段月初先延續5月跌勢，價格持續走低；第二階段6月6日至20日受USDA報告利多影響出現一波反彈行情，連粕盤面反彈上行至3000點上方，國內現貨價格隨盤跟漲至3000元/噸以上，因國內油廠豆粕庫存累庫進程緩慢，且個別區域油廠仍有壓車現象，且下游飼料企業可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，低價豆粕和需求良好為現貨基差提供支撐，第三階段6月下旬再度轉弱，截至30日價格回落至2902元/噸，全國油廠開機維持60%以上的高位水平，壓榨量逾1000萬噸以上，油廠豆粕累庫節奏加快，豆粕供應寬松格局未變，且7月份油廠多數計劃滿負荷開機，壓榨量有望再創新高，而下游飼料企業正維持高頭寸滾動補庫策略，物理庫存普遍提升至10天左右，豆粕進入累庫階段，這種庫存累積趨勢直接導致月底現貨價格加速下跌，也充分反映了當前豆粕市場多空因素交織的復雜局面。

月評

Mysteel早報：玉米副產品價格偏強震蕩（20250618）

行情方面 全國玉米副產品市場供應緊張，價格仍持續穩中偏強運行，企業積極出貨為主，大多排單發貨表現，下游提貨積極性尚可，短期預計價格仍穩中偏強運行為主 豆粕方面 夜盤連粕震蕩收漲，主力09收于3073，CBOT大豆期貨上漲，受原油價格上漲和未來幾周中西部作物天氣不確定性支撐，而豆油價格在連續兩天大幅上漲后有所回落。

市場提示

Mysteel日報：全國玉米蛋白粉價格穩定 纖維及胚芽粕價格繼續小幅上調

下游貿易商表示近期價格不斷突破高位，心態逐漸偏謹慎為主，豆粕支撐性不強，擔心高位回落風險，短期內建議市場剛需采買，但是玉米或繼續維持高位，企業持續虧損中，短期價格難有下跌 利好：原料玉米價格高位；水產陸續起量需求回升；企業開機率小幅下調 利空：飼料企業采買謹慎；玉米蛋白粉性價比減弱；豆粕后市價格承壓 豆粕方面： CBOT大豆期貨延續漲勢，貿易憂慮緩解及USDA利多報告持續支撐市場，但獲利回吐抑制漲幅。

日評

Mysteel早報：全國棕櫚粕價格堅挺運行（20250429）

4月28日，全國進口棕櫚粕市場價格偏強運行，主流價格在1260-1430元/噸之間 國內粕類期貨市場整體回落，現貨自高位回落引發期貨市場拋壓隨著進口巴西大豆陸續到廠，市場預計五一節后油廠開工率將恢復正常，階段性供應緊張狀況將全面迅速改善全國棕櫚粕市場局面供應緊張，市場價格小幅反彈，但未來整體仍受到豆粕壓制，漲勢難以持續短期國內進口棕櫚粕價格堅挺運行

市場提示

Mysteel日報：全國玉米蛋白粉價格走弱 玉米纖維堅挺為主

玉米纖維市場供應相對緊張，五一假期受豆粕價格高位影響，下游對于纖維拿貨積極性尚可，短期帶動企業庫存消化，局部地區更是缺貨表現，短期價格或繼續維持高位運行長期來看，持續關注玉米及豆粕端價格變化預計明日市場行情偏弱表現 利好：蛋白粉性價比較好；豆粕價格高位運行；企業開機率不高 利空：飼料企業采買謹慎；終端需求一般；市場大多心態偏弱 豆粕方面： CBOT大豆期貨小幅回落，中國否認美國總統關于兩國正在進行關稅談判的言論，促使多頭平倉離場。

日評

Mysteel快訊：連粕M09失守3000點 現貨緊俏難掩遠月供應風險

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨小幅回落，中國否認美國總統關于兩國正在進行關稅談判的言論，促使多頭平倉離場未來幾周美國中西部部分地區天氣將會放晴，這將加快播種速度，這對于市場構成了一定壓力短期關注貿易關系發展和美國大豆種植天氣變化巴西大豆銷售進度良好，集中上市賣壓有所消退，預計巴西貼水偏強運行為主國內連粕主力M09跌破3000點一線，下方暫看2930支撐，若貿易問題持續，遠月受供應風險將抬升豆粕價格。

日評

2025年3月25日進口大豆競價交易結果

市場評論：隔夜CBOT大豆期貨在關稅擔憂持續的基調下小幅下跌在近期無其他多空消息推動的下預計美豆期價維持震蕩，且看月底即將發布的3月種植意向報告數據能否給出低于8400萬英畝的種植面積預估巴西大豆貼水上漲節奏放緩，伴隨著美豆的走低，進口成本回落帶來的壓力對連粕有所體現，國內連粕主力M05底部企穩，短期仍維持2820-2950區間震蕩為主豆粕現貨價格下跌放緩，全國油廠開機率日益下滑，疊加下游飼料企業逢低適量補庫，豆粕現貨價格獲得短暫性支撐，但當前終端養殖利潤不佳導致飼料需求低迷，飼料企業豆粕補庫積極性表現一般，且部分地區油廠存在脹庫停機現象，市場缺豆不缺粕，限制現貨價格回升空間，豆粕現貨價格表現易跌難漲。

國儲動態

Mysteel早報：玉米副產品價格趨弱調整（20250320）

CBOT大豆期貨下跌，因南美大量作物的收割工作已經拉下帷幕，而美國關稅政策引發的擔憂仍在持續預計今日山東豆粕價格震蕩運行 玉米方面 受期貨盤面下調影響，北方港口玉米價格出現小幅回落，但東北產區玉米價格仍相對穩定，深加工玉米收購價格較高，對目前東北玉米價格有一定的支撐 昨日華北地區玉米價格震蕩趨穩，深加工企業晨間到貨量增多，企業陸續下調收購價格，但跌幅不大，且基層余糧同比偏少，貿易商挺價意愿較強，低價難以上量，今日市場價格暫穩運行。

市場提示

Mysteel快訊：連粕期價震蕩趨弱，豆粕現貨市場價繼續下跌

南美大豆保持豐產預期，巴西貼水繼續回調，中長期關注南美賣壓體現，CBOT大豆期貨底部震蕩為主國內連粕主力M05震蕩偏弱，多頭資金持續減倉離場，下方關注2800一線支撐力度，豆粕現貨價格大幅下調，現貨基差高位回落，主要因斷豆停機預期未能及時兌現，另外終端養殖飼料需求較差，疊加飼料企業豆粕備貨充足，市場購銷情緒冷清油廠斷豆停機延遲到月底和4月初，市場對后續豆粕緊張程度存疑，短期豆粕價格易跌難漲 。

日評

Mysteel快訊：連粕M05震蕩偏弱 豆粕現貨價格易跌難漲

南美大豆保持豐產預期，巴西貼水繼續回調，中長期關注南美賣壓體現，CBOT大豆期貨底部震蕩為主國內連粕主力M05震蕩偏弱，多頭資金持續減倉離場，下方關注2800一線支撐力度，豆粕現貨價格大幅下調，現貨基差高位回落，主要因斷豆停機預期未能及時兌現，另外終端養殖飼料需求較差，疊加飼料企業豆粕備貨充足，市場購銷情緒冷清油廠斷豆停機延遲到月底和4月初，市場對后續豆粕緊張程度存疑，短期豆粕價格易跌難漲 。

日評

Mysteel日報：DDGS價格弱穩運行，市場觀望心態濃厚

南美大豆保持豐產預期，巴西貼水繼續回調，中長期關注南美賣壓體現，CBOT大豆期貨底部震蕩為主國內連粕主力M05震蕩偏弱，多頭資金持續減倉離場，下方關注2800一線支撐力度，豆粕現貨價格大幅下調，現貨基差高位回落，主要因斷豆停機預期未能及時兌現，另外終端養殖飼料需求較差，疊加飼料企業豆粕備貨充足，市場購銷情緒冷清油廠斷豆停機延遲到月底和4月初，市場對后續豆粕緊張程度存疑，短期豆粕價格易跌難漲 三、DDGS主要產區供應動態 東北產區：黑龍江四廠裝置運行穩定。

日評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統計（20250312）

美國農業部3月份供需報告調整幅度較小，對于關鍵的南美大豆產量數據以及出口數據并未做調整，因此從整體來看，對大豆價格行情影響有限美國農業部表示，在加拿大和墨西哥的關稅生效之前，其月度供需數據不會包括對加拿大和墨西哥的關稅影響南美大豆保持豐產預期，巴西貼水繼續回調，中長期關注南美賣壓體現，CBOT大豆期貨底部震蕩為主國內連粕主力M05震蕩偏弱，多頭資金持續減倉離場，下方關注2800一線支撐力度，豆粕現貨價格大幅下調，現貨基差高位回落，主要因斷豆停機預期未能及時兌現，另外終端養殖飼料需求較差，疊加飼料企業豆粕備貨充足，市場購銷情緒冷清。

日評

Mysteel日報：全國葵花籽粕價格穩中上漲

市場對現貨端供給不足的擔憂仍在持續，粕類期貨市場在高基差的提振下表現較為抗跌 港口葵花籽粕庫存滯漲回落，下游終端對未來葵花籽粕供應擔憂，飼料配方未能大量增加，目前豆粕價格偏高，市場用量略有增加，但囤貨意愿不強短期國內葵花籽粕價格跟隨豆粕偏強運行

日評

Mysteel早報：全國葵花籽粕價格偏強運行（20250220）

2月19日，全國進口葵花籽粕市場價格穩中上漲，主流價格在2380-2450元/噸之間 當前南美天氣炒作缺乏持續性，巴西大豆收割提速，國內中遠期進口大豆供給保持寬松預期市場對現貨端供給不足的擔憂仍在持續，粕類期貨市場在高基差的提振下表現較為抗跌 港口葵花籽粕庫存滯漲回落，下游終端對未來葵花籽粕供應擔憂，飼料配方未能大量增加，目前豆粕價格偏高，市場用量略有增加，但囤貨意愿不強短期國內葵花籽粕價格跟隨豆粕偏強運行。

市場提示

Mysteel早報：玉米副產品價格暫穩 下游持續觀望（20250214）

行情方面 全國玉米副產品昨日價格繼續穩定，下游持續觀望中，目前原料玉米偏強震蕩，豆粕價格有所回落，下游客戶拿貨心態上偏謹慎，飼料企業以庫存消耗為主滾動補庫；企業庫存壓力不大以訂單走貨為主，預計今日價格偏穩震蕩 豆粕方面 夜盤連粕M05合約報收于2879漲42元/噸，CBOT大豆期貨報收于1030.00漲1.75美分/蒲式耳。

市場提示

Mysteel早報：全國葵花籽粕價格堅挺運行（20250212）

2月11日，全國進口葵花籽粕市場價格滯漲回落，主流價格在2450-2530元/噸之間 國內粕類期貨市場近強遠弱分化特征愈演愈烈，豆粕現貨供給緊張預期提振近月合約強勢上漲，遠月合約則在南美供給壓力下沖高回落隨著油廠開工率恢復和需求端理性補庫，現貨市場上漲行情難以持續葵花籽粕市場在2-3月市場預期下降中，市場成交好轉，供應穩定飼企對葵花籽粕需求尚可，但菜粕供應一定程度沖擊葵花籽粕市場短期國內葵花籽粕價格堅挺運行。

市場提示

Mysteel日報：國產大豆現貨價格繼續上漲

2.2 CBOT大豆走勢 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，原因是有消息稱阿根廷干旱地區出現有利的降雨過程，預計本月晚些時候還會有更多降雨CBOT3月大豆收跌18美分，結算價報每蒲式耳10.57美元 三、相關產品分析 豆粕：國內連粕主力合約M05高位回落，貿易關稅政策變化所帶來的影響有限，豆粕價格回歸供需基本面，節后需求正處恢復當中，市場購銷情緒良好，加之大豆到港偏少，使得油廠大豆、豆粕庫存下滑，且部分地區油廠后續存在較長時間檢修計劃，導致短期國內豆粕供需錯配，支撐豆粕現貨基差持續走強，一季度將維持高位震蕩為主。

日評

Mysteel解讀：豆粕市場心態下周價格看上漲為主

本周CBOT大豆期貨高位震蕩，市場對阿根廷大豆產量擔憂揮之不去，氣象公司Maxar表示，在阿根廷中部地區本周迎來有益降雨后，該國約60%的農作物種植面積將繼續干旱南美大豆正處關鍵定產階段，巴西降雨和阿根廷干旱天氣交易窗口仍存，天氣不確定性風險加劇大豆價格波動，同時也支撐巴西貼水持續走強，在巴西大豆集中拋售壓力形成之前，貼水或保持堅挺國內連粕主力合約M05高位回落，貿易關稅政策變化所帶來的影響有限，豆粕價格回歸供需基本面，節后需求正處恢復當中，市場購銷情緒良好，加之大豆到港偏少，使得油廠大豆、豆粕庫存下滑，且部分地區油廠后續存在較長時間檢修計劃，導致短期國內豆粕供需錯配，支撐豆粕現貨基差持續走強。

熱點分析

Mysteel快訊：連粕M05高位回落 現貨基差保持堅挺

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨高位震蕩，市場對阿根廷大豆產量擔憂揮之不去，氣象公司Maxar表示，在阿根廷中部地區本周迎來有益降雨后，該國約60%的農作物種植面積將繼續干旱南美大豆正處關鍵定產階段，巴西降雨和阿根廷干旱天氣交易窗口仍存，天氣不確定性風險加劇大豆價格波動，同時也支撐巴西貼水持續走強，在巴西大豆集中拋售壓力形成之前，貼水或保持堅挺國內連粕主力合約M05高位回落，貿易關稅政策變化所帶來的影響有限，豆粕價格回歸供需基本面，節后需求正處恢復當中，市場購銷情緒良好，加之大豆到港偏少，使得油廠大豆、豆粕庫存下滑，且部分地區油廠后續存在較長時間檢修計劃，導致短期國內豆粕供需錯配，支撐豆粕現貨基差持續走強，一季度將維持高位震蕩為主。

日評