[隆眾聚焦]：成本升需求降，純棉紗漲跌兩難

熱點聚焦

?Mysteel：鄭棉主連收漲（20250610）

受國際棉花會議開展以及兩國貿易關系緩和提振，鄭棉偏強運行；目前來看國內庫存與去年同期相比仍處于偏高位置，本周整體消化進度有所減緩，需求端施壓較為明顯，紡企維持謹慎交易，中小型紡企開機略有下滑預計鄭棉期貨將維持上有頂下有底的局面

鄭棉

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.16-05.23）

東北玉米價格下行20元/噸左右，期貨走弱，深加工收購下調，飼料企業采購積極性一般，市場情緒有所降溫華北整體穩中偏弱，幅度有限東北糧源繼續流入，麥收前本地貿易商陸續出貨，為小麥騰庫基層糧點挺價意愿強，貿易商跌幅低于深加工跌幅銷區暫穩，下游企業接受度一般，多現采現用，物理庫存基本保持平衡部分地區小麥上市，企業采買小麥替代玉米比例逐步增加預計下周玉米價格高位盤整，由弱 轉強 棉花：周內鄭棉在國內宏觀政策利好推動下震蕩偏強運行。

農視財經

Mysteel解讀：棉價上行傳導棉紗成本，新單放量仍需觀望

當前紡企以交付訂單貨為主，后續新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據 Mysteel 農產品棉花團隊的跟蹤數據，截至5月19日，棉花商業總庫存量達365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區的商品棉庫存為271.6萬噸，月環比減少16.66%內地地區的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產棉區天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國內電石烏海地區主流貿易價格在2550元/噸，近日部分地區預計價格小幅下調 山東液氯價格穩定，執行-200元出廠；隨著主力下游采購價格再度上調，非鋁需求保持剛需補貨節奏疊加氯堿企業庫存水平處于合理區間，工廠庫存壓力較小，短期液堿價格預計穩中上調 部分期貨夜盤收盤，國內期貨主力合約漲跌互現，棉花、菜粕、紙漿漲近1%跌幅方面，燒堿、丁二烯橡膠、苯乙烯、低硫燃料油（LU）跌超1%，橡膠跌近1%。

早間提示

Mysteel數據：內外棉價差走勢（20250516）

5月15日，美棉M1-1/8到港價穩定，至13525元/噸；國內3128B皮棉跌20元/噸，報價14621元/噸；ICE棉花期貨 受累于偏空USDA供需報告，美國2025/26年度棉花期末庫存預估自此前的480萬包上調至520萬包；但美元走軟令市場跌幅受限。

外商報價

Mysteel數據：內外棉價差走勢（20250515）

5月15日，美棉M1-1/8到港價下調，至13525元/噸；國內3128B皮棉跌17元/噸，報價14641元/噸；ICE棉花期貨 受累于偏空USDA供需報告，美國2025/26年度棉花期末庫存預估自此前的480萬包上調至520萬包；但美元走軟令市場跌幅受限。

外商報價

Mysteel解讀：棉花需求跟進不足，宏觀環境加劇觀望氛圍

導語：關稅稅率的快速下調，通常被視作打破貿易壁壘的積極信號，短期內往往通過降低企業供應鏈成本、改善跨境貿易預期等路徑，對市場風險偏好形成提振5月初開始，鄭棉期貨連續5個交易日出現反彈行情，但由于下游淡季氛圍凸顯，受需求端限制，鄭棉反彈空間有限且支撐力表現不足 短期棉花供應穩定，庫存繼續釋放 五一過后，宏觀經濟利好釋放后，棉花商業庫存去庫節奏略有加快，進入下旬采購節奏有所放緩，下游維持隨采隨用原則。

熱點分析

Mysteel數據：內外棉價差走勢（20250514）

5月14日，美棉M1-1/8到港價下調，至13680元/噸；國內3128B皮棉上漲101元/噸，報價14658元/噸；ICE棉花期貨 受累于偏空USDA供需報告，美國2025/26年度棉花期末庫存預估自此前的480萬包上調至520萬包；但美元走軟令市場跌幅受限。

外商報價

[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價格漲100元，執行-100元出廠；近日隨著采購價格上調后主力下游采購量跟進小幅增加，非鋁下游剛需跟進為主，企業庫存壓力低位下，預估今日山東液堿價格仍有上調預期 國內商品期貨夜盤開盤，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號膠等小幅下跌 國新辦將于5月22日舉行新聞發布會，介紹科技金融政策有關情況，并答記者問 商務部定于5月22日舉行新聞發布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 經濟日報：“適度寬松”基調穩市場穩預期 經濟日報：并購重組松綁激發資本市場活力 需防范美債拋售潮對全球市場的沖擊風險 中國-東盟自貿區3.0版談判全面完成 摩根大通：上調中國GDP增速預測 消費賽道迎來利好政策！上海最新發布提振消費專項行動方案 國家發改委主任鄭柵潔：中國經濟基礎扎實、韌性強、潛能大 長期向好的基本趨勢沒有改變也不會改變 。

早間提示

[隆眾聚焦]：需求持續冷淡 純棉紗震蕩下行

美國承認對華商品關稅過高，將大幅降低對華關稅，市場情緒有所好轉，鄭棉期貨有所反彈，但是出口轉內銷的現狀暫時難以改善，供應端仍保持承壓階段疊加下游紡企訂單表現不足，開機率下調，對原料采購較為謹慎綜合來看，棉花供需仍無明顯利好表現，預期短期內棉花價格上行受限 二、調低紗價，降低開機，減少庫存 數據來源：隆眾資訊 本周中國純棉紗樣本開工率在69.96%，環比-0.57%，內銷市場行情持續冷淡，外貿訂單嚴重受限，紗廠實單量較少。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：上下游無利好因素 純棉紗低位震蕩運行

其中新疆市場機采棉價格13710-13950元/噸，內地地產棉價格13800-14000元/噸美國對中國采取對等關稅對棉花期貨形成強烈沖擊，但短暫的沖擊后，市場情緒漸漸平緩，棉花期貨受關稅影響減少，棉花價格回歸供需基本面目前棉花供需層面暫無利好消息，預計純棉紗價格短期內弱勢運行 二、紗廠開工率持穩，成品庫存上漲 數據來源：隆眾資訊 本周中國純棉紗樣本開工率在70.53%，環比持穩。

熱點聚焦

?Mysteel：鄭棉主連收平（20250414）

目前國內棉花商業庫存保持相對高位，截止2025年04月11日，棉花商業總庫存431.18萬噸，環比上周減少10.83萬噸(減幅2.45%)公檢基本收尾，目前公檢量為678.88萬噸，同比增長80%下游紡企開機處于階段性高位，剛需補庫仍存，但大訂單有限美國對華關稅將進一步壓制棉紡品終端需求，國內棉花價格承壓運行，預計鄭棉期貨將維持低位震蕩趨勢

鄭棉

[原料備貨]：中國純棉紗樣本原料庫存周數據統計（20250410）

隆眾數據發布

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（03.28-04.03）

本周華北地區玉米價格先跌后穩，維持區間內窄幅調整的狀態市場供應維持相對寬松狀態，貿易商多逢高出貨下游企業陸續補庫，玉米庫存處于緩慢上升的狀態，采購心態較為放松本周銷區市場玉米價格先跌后漲連續下行后期貨出現反彈，市場情緒稍有恢復，部分港口貿易商報價同步提高，但下游飼料企業頭寸時間較長，對高價玉米接受度有限，多以消耗庫存為主，港口提貨偏慢 棉花：受關稅壁壘及全球貿易關系緊張影響，ICE美棉向下跳空，鄭棉受外部市場拖累震蕩下跌，市場情緒整體偏利空，補貨更為謹慎。

農視財經

Mysteel：鄭棉主連收跌（20250325）

預計鄭棉期貨將維持震蕩趨勢近期紡企一直保持較高的開機水平，但大單量非常有限，隨著天氣的逐步升溫，未來對春夏服裝需求或有好轉跡象另一方面，新疆產區新季棉花種植基本準本完畢，預計在10天左右陸續播種，種植戶種植意愿表現良好持續關注下游訂單情況、紡企庫存以及天氣變化，預計短期棉價震蕩調整

鄭棉

Mysteel早報：棉紗市場價格小幅上漲（20250221）

期貨情況：鄭紗主連收于20050元/噸，漲235元/噸，漲幅0.17%，盤中最高20055元/噸，最低20020元/噸，成交量1118手，持倉25722手，減66手，結算20040元/噸 市場關注：原料端走勢，下游織造廠開工、訂單及利潤情況，以及終端消費需求 二、行情預測 市場穩中有漲，原料棉花價格上漲，部分紡企小幅調漲價格，市場詢價明顯增加，但實際成交有商談空間；下游坯布廠庫存積壓，處理庫存為主，重點關注節下游需求變化及宏觀經濟動態對盤面影響。

早盤預測

【山東某棉企】預計節后棉價或將上漲

訪人信息：山東某棉花企業 銷售負責人 客戶觀點：目前國內棉花庫存高企，然而國內下游市場對棉花的需求并未達到預期水平，節前棉價上行的壓力增大但春節后將迎來金三銀四，鄭棉期貨或有望上漲；新年度全球棉花供應寬松格局或將在下一次報告中有所體現，棉價受外部環境、投機資金等多重因素影響，且關稅問題仍需觀察，短期預計價格持穩為主。

棉業大家說市場

Mysteel節后預測：國內棉花市場節后或弱勢震蕩調整

少數企業開始下調開機準備放假，開機率較低的企業在5成左右，疆內企業基本在7成左右，也有部分較好的紗廠維持滿負荷開機，且春節暫無停機放假，但疆內有少部分企業表示今年有放假計劃主要地區紡企紗線庫存為34.3天，周環比降幅2.28%紡企前期訂單開機，交付逐步完成，下游織廠常規品種棉紗用量穩步跟進，主流地區紡企紗線庫存小幅下降 四、總結 綜上所述，節后2024年度棉花加工完成，商業庫存數據顯示棉花供應充足，期貨價格上漲后套保壓力增加，部分紡企訂單排至2月底，節后需求或有支撐，但重點關注訂單周期及持續性情況，部分工廠反饋，外銷訂單減少，部分內銷訂單前置，常規品種節后累庫壓力猶存。

熱點分析

Mysteel數據：內外棉價差走勢（20250113）

1月13日，美棉M1-1/8到港價跌174元/噸，至13511元/噸；國內3128B皮棉均價暫穩；受USDA報告上調美棉產量及期末庫存數據及美元指數連續走強美棉期貨承壓下跌；國內棉花期貨日盤寬幅震蕩調整，今日外棉價格下跌幅度較大，國內棉花均價暫穩，故內外棉價差走擴174元/噸，至1070元/噸；預計短期內價差寬幅震蕩運行為主。

外商報價