Mysteel：國慶節后全國棉粕價格或將弱穩運行

對于價格高位的23年來說，節前受原料所剩不多影響，油廠陸續停機停產，棉粕市場現貨供應維持偏緊勢態，在市場炒作下多數貿易企業對棉粕價格高報 USDA發布9月全球棉花供需數據利多，然而國內棉花增產預期較強，籽棉收購心理價位偏低，且2023/24年度大部分時間內棉花加工成本與期貨價格倒掛，較大比例軋花企業出現虧損，2024/25年度加工企業收購心態更為謹慎，部分老板積極對外承包，市場對新年度籽棉收購價格預估較低。

熱點分析

Mysteel解讀：供強需弱 棉花價格匍匐前行

2023/24年度大部分時間內棉花加工成本與期貨價格倒掛，較大比例軋花企業出現虧損，2024/25年度加工企業收購心態更為謹慎，部分老板積極對外承包，市場對新年度籽棉收購價格預估較低因此，近期國內棉花現貨和期貨價格重心逐漸下移，試探前低，9月9日鄭棉主連盤中最低價格13220元/噸，僅較前低高20元/噸Mysteel農產品數據顯示，9月9日全國新疆機采棉標準級3128B價格14502元/噸，年同比下跌19.74%，較前3年同期均值下跌17.27%，為2020年10月22日以來新低。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或弱勢震蕩（20240809）

現貨情況：鄭棉期貨持續下跌，下游棉紗市場弱勢依舊，新增訂單有限，對于旺季預期多持觀望態度，紡紗利潤倒掛，補庫積極性不高 市場熱點：市場情緒低迷，疊加新季增產預期，棉花價格短期偏弱運行 二、行情預測 整體來看，全國棉花現貨價格持續下跌，鄭棉期價大幅貼水現貨，且倉單數量持續下滑， 疊加大宗商品均疲軟，故預計棉價弱勢低位震蕩為主。

早盤預測

Mysteel解讀：宏觀風險增加 棉花價格難有支撐

時至8月，2023/24棉花年度進入最后一個月份，軋花企業與下游采購方簽訂的后點價銷售合同期限將至，部分企業仍有較大比例資源未結算，隨著期貨價格再次下探，8月6日鄭棉主連盤中價13640元/噸刷新2022年12月9日以來歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強行平倉，資金陸續移倉至CF2501合約，主力換月節奏加快 圖2 2023-2024年國內主要粕類價格走勢 近年來，棉花期貨價格與加工成本倒掛出現的概率增加，加工收益風險提高，2024年軋花生產線對外承包的需求增加，而包廠的積極性下降，此外，新疆棉花生長情況良好，增產預期較為強烈，預期籽棉收購氛圍相對平淡。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉低位震蕩，倉單持續下滑

進入6月下旬后 ，國內基本面偏弱，供應端保持寬松態勢，新疆部分地區出現高溫，不過新棉整體長勢良好；下游棉紗市場延續弱勢，棉價下跌使得下游企業觀望情緒升溫，紗布廠開機率持續下滑，對于后市缺乏信心短期基本面仍偏弱運行，但期現倒掛，倉單持續流出，棉價或將延續低位震蕩格局 鄭棉期貨價格低位震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 國內商業庫存維持高位，鄭棉期貨價格低位震蕩，價格反彈驅動不足，加之棉花進口量保持高位，國內棉花需求持續疲軟，紡織企業開機率低位運行。

熱點分析

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20240619）

鄭棉期貨價格低位震蕩，部分企業上調棉花報價基差；棉價在下跌趨勢下，下游棉紗市場無明顯好轉，棉紗價格下跌，紡企即期利潤倒掛預計鄭棉期貨將維持弱勢震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel日報：奎屯市場棉花價格企穩 成交情況不佳

5月28日，奎屯市場棉花價格大致穩定，2023/24年度機采棉3129B、強力29價格16500元/噸左右，公重帶票出庫自提 奎屯市場棉花庫存供應充足，鄭棉期貨震蕩上漲，與加工成本倒掛，軋花企業觀望為主，貿易企業出貨積極，紡企剛需低價拿貨，成交情況不佳 綜合來看，預計短期奎屯市場棉價或震蕩企穩

日報

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.17-05.24）

華北玉米市場區間震蕩調整，深加工企業根據到貨情況靈活調整收購價格銷區玉米市場偏強運行，受產區成本支撐，以及期貨走強影響，銷區貿易商報價不斷推高下游飼料企業采購心態一般，有糙米以及即將到貨的小麥進行替代，采購積極性不高 棉花：本周棉花價格小幅上漲，5月24日新疆機采棉3128B現貨價格16545元/噸，周環比上漲304元/噸，漲幅1.87%，年同比上漲0.69%棉花進口數據強勁，國內棉花供應充足，受資金空頭離場及回補，內外棉期價重心上移，現貨價格與棉花加工成本依舊倒掛，軋花企業觀望為主，下游紡企需求欠佳，市場交投不溫不火。

農視財經

Mysteel日報：奎屯市場棉花價格下跌 交投氛圍欠佳

5月27日，奎屯市場棉花價格略有下跌，2023/24年度機采棉3129B、強力29價格16450元/噸左右，公重帶票出庫自提 奎屯市場棉花庫存供應充足，鄭棉期貨震蕩下行，與加工成本倒掛，軋花企業觀望為主，貿易企業出貨積極，紡企剛需低價拿貨，交投氛圍欠佳 綜合來看，預計短期奎屯市場棉價或震蕩企穩

日報

Mysteel：鄭棉主連大幅上漲（20240523）

鄭棉期貨價格震蕩上漲，國內棉苗長勢較好，棉花供應持續寬松，現貨成交清淡，下游棉紗延續弱勢，紡紗利潤倒掛，紡企隨用隨買，維持剛需補庫，開機率緩慢下滑預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel日報：奎屯市場棉花價格上漲 成交情況較少

5月24日，奎屯市場棉花價格穩中上漲，2023/24年度機采棉3128B、強力28價格16450元/噸左右，公重帶票出庫自提 奎屯市場棉花庫存供應充足，鄭棉期貨震蕩上漲，仍與加工成本倒掛，軋花企業觀望為主，貿易企業出貨積極，紡企剛需低價拿貨，成交情況較少 綜合來看，預計短期奎屯市場棉價或震蕩企穩

日報

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20240326）

當前國內棉花庫存寬松，現貨供應充足，市場成交一般，紡企剛需采購，下游純棉紗成交冷清，春季訂單不及預期，紡紗利潤持續倒掛，紡企剛需補庫預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel早報：棉花早間價格或窄幅震蕩（20240311）

現貨情況：棉花現貨價格跟隨期價小幅上漲，軋花企業貨權轉移加速，棉企銷售積極，紡企剛需低價采購，成交集中新疆區域貨源為主 市場熱點：ICE美棉期價跌停，受技術性買盤獲利了結；美國農業部月度供需報告發布，全球棉花產量增，消費增，庫存減，中性稍顯利多 二、行情預測 當前進口棉價格與國內棉價倒掛，下游棉紗節后訂單不強，紡企走貨較前期放緩， 但市場商業庫存逐步去化，紡企開機較高，導致鄭棉期貨漲跌均受限制，故預計棉花早間現貨價格或窄幅震蕩。

早盤預測

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20240307）

當前國內棉花庫存寬松，現貨供應充足，市場成交一般，紡企剛需采購，下游棉紗成交不佳，紡企反饋訂單不足，紡紗利潤倒掛，影響補庫意愿預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連小幅下跌（20240304）

當前國內棉花庫存維持高位，去庫存進度偏慢下游棉紗成交一般，紡企順價出貨，紡紗利潤倒掛，企業維持剛需補庫預計鄭棉期貨將維持弱勢震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel解讀：美棉期價漲停，或趨于見頂

1月2日美棉主力期價開盤價80.87美分/磅，至今上漲勢頭十分明顯，截止目前漲幅逾20%；同期，鄭棉主力開盤價15510元/噸，最高價16395元/噸，漲幅僅5.7%因而，進口棉現貨價格表現亦強于國內棉花，春節假期前，內外棉價差已出現倒掛，鋼聯數據顯示，2月8日新疆棉與美棉價差為-220元/噸，節后價差倒掛幅度呈現擴張趨勢 圖2 美國主要農產品期貨主力收盤價 受多重因素影響，2024年全球棉花消費并不樂觀，USDA預估2023/24年度棉花消費量為2448.6萬噸，較2022/23年度提高28.2萬噸，然而，依舊低于2015/16至2018/19年度，且明顯低于2020/21年度與2021/22年度平均值2616萬噸。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉突破新高，春節后行情如何演繹？

目前2023/24年度棉花加工基本接近尾聲，大部分軋花廠基本結束加工任務，但銷售進度仍偏慢，僅4成左右由于加工成本與期貨價格倒掛，大部分軋花廠選擇套保套利模式以及基差后點價銷售現貨資源，目前盤面套保盤壓力較大，短期抑制期貨反彈高度 棉花商業庫存同比高位，庫存去化較慢 圖2 2022-2024年全國棉花商業庫存統計 目前2023/24年度棉花供應陸續上市，棉花商業庫存大量增加。

熱點分析

Mysteel解讀：新年將至，棉市能否迎來向上生機？

截至12月25日，棉花加工進度85.8%，同比快13.3%，目前新疆棉加工總量累計473.08萬噸，同比增加22.22%銷售進度方面，據國家棉花監測系統數據，截至目前皮棉銷售進度13.2%，同比偏慢4.6%主要由于軋花廠加工成本與期貨價格大幅倒掛，現貨價格偏低，軋花廠加工利潤虧損，低價銷售意愿不大目前多數軋花廠繼續觀望，部分軋花廠選擇后點價銷售模式，當前盤面套保盤壓力凸顯，抑制棉價反彈空間 商業庫存繼續累庫，去庫節奏緩慢 圖3 2021-2023年全國棉花商業庫存統計 2023/24年度棉花大量上市，棉花商業庫存呈現大幅攀升趨勢，庫存逐漸累積。

熱點分析

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20231221）

當前新年度棉花持續上市，市場供應持續寬松下游棉紗市場表現平淡，紡企產銷倒掛，補庫意愿較低，棉紗去庫仍需時間預計鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20231130)

鄭棉主力期貨合約縮量減倉，期價震蕩上漲；新疆棉花加工成本逐漸固化，與期現價格倒掛，棉企出貨意愿不強，銷售進度偏慢；紗廠產品庫存積壓，降價去庫存為主，棉花采購不積極預計短期棉花期現基差或略有擴大，關注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析